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化工行业周度耗煤量
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2023年煤价的第一次反弹来自于 塌事故从而造成内蒙古地区煤炭的供给扰动,煤炭企业需要进行停产自检,然后政府检查,通过后才能进行复产。北港 5,500 卡煤价在发生事故后的一周时间上涨约 150 元/吨,但随着内蒙古煤矿的逐步复产,煤价开始缓慢下行。2023 年的第二次煤价反弹主要驱动力是迎峰度夏驱动的传统季节性需求上升。北港 5,500 卡煤价在 6 月中触及今年以来的最低点 751元/吨之后,在旺季补库和旺季需求提升的双重驱动下,煤价反弹了约 150 元/吨至 7 月 20日左右的 882 元/吨。2023 年迎峰度夏期间的煤价反弹幅度总体有限,符合我们报告《迎峰度夏:天气与库存的博弈》中的判断,抑制煤价旺季反弹力度的主要原因还是高企的库存。 在迎峰度 夏旺季的后半段,由于高企的库存以及台风造成 的夏季气温不及预期,煤价从 882元/吨下降到 8 月 20 日的 801 元/吨的低位。因为迎峰度夏旺季即将过去,且 9 月份-11 月上旬的传统需求淡季来临,市场普遍预测北港煤价将季节性的下跌到 700 元/吨的水平,然而陕西新泰煤矿事故、贵州山脚树煤矿事故、山西代县精诚矿业事故瞒报调查结论公布、内蒙古鄂尔多斯高压气体喷出事故造成了矿山生产安监形势的陡然升级。2023 年 9 月 6 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》。全国开展的煤矿安全大检查对于煤炭产量产生了明显的阶段性抑制作用。据金正能源数据,9 月之后样本煤矿停产比例从之前平均的 6%-7%上升到 15%左右的水平,CCTD442 家煤矿周度产量数据也显示,9 月份之后周度产量一直低于年度平均的 2,750 万吨/周的平均水平。产 量的明显 降低改变了供需关系和市场情绪,第三次价格 反弹从 8 月中的 801 元/吨逆季节性反弹到最高约 1,038 元/吨,反弹幅度约 240 元/吨。由于国家要求发电用煤和取暖用煤的长协全覆盖,市场被划分为长协用煤市场和非电用煤市场的市场结构。由于长协用煤保供的强制要求,市场总供给和总需求的变动就对非电用煤这个“小众市场”(港口价格的主要驱动力)边际影响很大。同时,港口和产地的价格今年以来持续倒挂且港口市场的高卡煤结构性短缺,又叠加 9 月份以来随着全球油价反弹而产生的煤化工用煤(主要是高卡煤)强劲复苏,最终造成了今年以来幅度最大的一次反弹。但由于煤炭供给部分恢复且煤炭需求未见显著改善,北港 5,500 卡价格从 10 月 9 日的 1,038 元/吨开始下降,目前为止已经下