2016年至今高端酒PE-TTM梳理 原图定位 对于五粮液、泸州老窖而言,近几年估值端较贵州茅台均有一定折价,刨除茅台自身估值扰动因素外,复盘可以发现在量价管控不错的时期,或者市场对千元价位竞争格局预期向好的阶段,高端酒较贵州茅台的估值折价会收窄(例如 2017、2019、2020 年)。