公司U-PACK产品收入呈增长态势 原图定位 公司首次覆盖报告 公司 U-PACK 业务加速成长,有望成为未来毛利率的提升点。目前公司 U-PACK产品已供应中石油、中石化、朗盛等高分子材料行业巨头,应用领域也逐步拓宽,由原先局限于合成橡胶领域,到合成橡胶、聚醚、TPU、石油树脂、聚烯烃等多领域应用。虽然 U-PACK 产品占营业收入比重较小,但保持较快发展,2018 年公司U-PACK 产品实现销售收入 7,819.74 万元,占公司营业收入的 5.26%,同比增速高达62.37%。U-PACK 产品的开发使得客户对公司技术依赖性提升,公司定价能力提高,近几年公司 U-PACK 业务毛利率均高于整体毛利率。我们认为,随着公司研发实力和应用技术创新能力大幅提升,以及 U-PACK 产品在新客户和新应用的不断开拓,