主要上市公司大众出版业务毛利率情况 原图定位

渠道变革中线上话语权增强，有可能打破盈利分配平衡，出版公司面临折扣和规模的权衡。2019年 Q1-Q3，头部出版公司的收入增速与毛利率水平变动趋势呈现相反趋势，根本原因在于渠道变革的过程中，线上渠道对于出版社影响力逐步增强，渠道端对于更高折扣力度的需求导致出版公司在收入增长的同时毛利率水平呈现下滑。这一现象在少儿图书领域尤其明显，新经典一般图书出版文学类毛利率呈现小幅提升趋势，高增长的少儿类在 2018和 2019H1连续下滑。线上渠道的增长红利逐步消失的过程中，能够获取新的渠道红利、具备更强渠道运营能力的出版公司将拥有成长优势。