图表22普五国窖近期批价稳步上行(元) 原图定位 主流白酒批价上行。近 1月飞天茅台批价快速上行至超过 2,700元水平,部分地区终端零售价突破 3,000 元,7、8 月渠道配额明显减少,致淡季茅台酒供需关系紧张,非标产品投放有所加大,茅台处于业务牛市,下半年供给或边际增加,建议持续跟踪;八代普五批价上行至 960元,五粮液持续控量,缩减传统渠道投放、并开拓团购渠道,渠道利润持续回升,建议关注中秋旺季渠道放量后批价走势;国窖 1573批价上行至 860元,公司层面持续控货挺价,受益于普五批价上挺,为国窖价格打开一定空间,短期受益、但中长期竞争格局仍待观察。