三费费率历史数据及假设 原图定位 毛利(亿元) 1.57 1.97 3.30 5.21 7.45 主营毛利率 37.3% 30.8% 31.6% 30.9% 31.2% 新能源汽车行业 主营收入(亿元) 1.35 3.50 6.99 12.59 18.88 增长率 58.1% 158.1% 100.0% 80.0% 50.0% 毛利(亿元) 0.18 0.64 1.63 3.19 5.17 毛利率 13.5% 18.4% 23.4% 25.4% 27.4% 军工行业 主营收入(亿元) 1.44 1.47 1.76 2.29 2.63 增长率 27.7% 2.0% 20.0% 30.0% 15.0% 毛利(亿元) 0.87 0.78 0.91 1.16 1.31 毛利率 60.1% 52.9% 51.9% 50.9% 49.9% 电力行业 主营收入(亿元) 1.2 1.3 1.55 1.86 2.23 增长率 25.5% 3.3% 20.0% 20.0% 20.0% 毛利(亿元) 0.44 0.50 0.70 0.80 0.91 毛利率 35.2% 38.4% 45.0% 43.0% 41.0% 其他业务 主营收入(亿元) 0.17 0.14 0.14 0.14 0.14 增长率 -25.9% -18.3% 0.0% 0.0% 0.0% 毛利(亿元) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 毛利率 48.6% 41.2% 40.0% 40.0% 40.0% 资料来源:Wind,光大证券研究所预测 随着公司充电模块规模化收入规模扩大,成本摊薄,管理团队稳定,销售、管理、研发费用率预计在 2022年基础上逐年稳步降低,具体如下表。