2021-2023年4月前十大猪企月度出栏量(万 原图定位 关注冬季北方猪病的潜在影响。尽管市场对今年冬季北方非洲猪瘟疫情严重程度与否的认知仍然存在分歧,但我们认为本轮疫情与 2021年上半年最本质的不同是行业盈利水平的高低。2021年上半年属于养殖的高盈利期,即使疫情较为严重,但在利润的驱使下行业也有动力迅速补充产能;但当前全行业处于亏损的状态,对猪只的照料心态上也会有所松懈。因此,我们认为核心是低猪价造成疫情超预期的边际概率提升。