图表14短期内低成本流量注入、用户认知普及带来行业渗透率上升及获客成本下降 原图定位 (1)我们认为最核心的影响在于短时间内流量快速注入将带来用户认知的快速普及,后续在线教育行业渗透率有望加速提升,同时带来长期的整体获客成本下行。从在线教育发展的历史来看,其行业渗透率主要受技术端的成熟、产品端的优化、用户认知的提升三个因素驱动。而本次疫情显著影响的将是流量端口增长后带来更大范围内的用户认知普及。拆分来看,本次流量端口的增长主要源自于:其一,无论是从用户端亦是企业端出发,线下培训业态选择受限的背景下,在疫情持续期间的主要选择即为在线教育模式;其二,校内层面的偏强制性在线授课亦使得更多学生在此期间接触在线教育这一形式。其三,疫情期间的在线教育企业大力推行免费公益性课程,在社会效益之外亦能为企业带来一次较大的低成本流量注入(整体与暑期低价班逻辑类似,而流量成本相对低)。而在行业整体渗透率上升之后,用户对于在线教育的接受程度将明显提高,在行业整体的技术端、产品端持续优化成熟的背景下,长期来看在线教育的获客成本过高的困境有望得到根本性的变化。