自产化机浆成本与市场价(元/吨) 原图定位 木浆自给率波动提升,浆价较高时成本节降更为明显。公司木浆自给率从2015 年的 38%提高至 2021 年的 46%,随着 2022 年广西北海林浆纸一体化项目陆续投产,新增产能化学浆 80 万吨/年、化机浆 20 万吨/年,目前公司制浆产能大幅提升至化机浆 140 万吨/年、化学浆 105 万吨/年,漂白木浆自给率达到 60%左右。根据我们测算,2021 年化机浆市场均价为 3290 元/吨,而公司自产化机浆成本约为 1312 元/吨,成本优势约为 1979 元/吨。在浆价较高的时期木浆自给带来的成本优势更为明显,不仅有效降低了原材料成本,可以通过使用自制浆的产出平抑价格,在采购时获得更多话语权。