跨资产类别的相关性已处于历史高点 原图定位 在此前《资本过剩的年代》系列报告中曾指出:2008 年之后,虽然发达经济体看似走出危机,但内部的脆弱性并未得到解决,只是在一轮又一轮的货币宽松、财政刺激中被掩盖、延后了。而“有钱没需求”的环境则带来资产荒的窘境,导致不同资产的对冲效应下降,极易出现“同涨同跌”,而 2020 年新冠疫情进一步加深了这个现象。这使得投资者分散风险的难度进一步上升,在此背景下,一旦金融市场出现波动,则资产间的“同涨同跌”导致市场波动被进一步放大。