老凤祥高ROE得益于高周转率 原图定位 高周转低毛利的商业模式,老凤祥历史平均 ROE(年化)维持在 20%以上。受益于轻资产高周转模式,公司短期借款占比较高,权益乘数较同业水平偏高,平均 ROE(年化)整体维持在 20%以上,领先同业。同行业公司中周大生由于其直营比例相对较高、镶嵌珠宝占比高,高毛利、高净利带来相对较高的 ROE 水平。