FY2019-FY2023品谱宠物护理板块收入及增速 原图定位 2023Q2 库存显著下降并进入旺季备货阶段,海外终端需求恢复,客户下单趋于正常。品牌商方面,2018-2022年雀巢宠物板块营收从 128.2亿美元增长至 181.0亿美元(CAGR达 7.15%),营业利润率维持约 21%,2023 年前三季度总营收达到 140.1 亿美元(同比+6.1%)、逆势增长;FY2019-FY2023 美国品谱集团宠物护理板块收入 CAGR 为 7.0%。渠道商方面,2023Q2-Q3 Petco、Freshpet 等零售商库存持续下滑且降幅逐季扩大,伴随 Q4 传统节日旺季补库,订单有望持续修复。