主要原材料丙烯酸丁酯、丁二烯、苯乙烯、MMA均价 原图定位 抗冲改性剂 ACR CPE 形态 粒子分散型 分子分散型 耐候性 极佳 一般 抗冲强度 高 高 焊角强度 高 适中 光泽度 优良 一般 拉伸强度 适中 高 加工范围 宽广 窄 资料来源:瑞丰高材招股说明书,天风证券研究所 原材料产能过剩,ACR、MBS价格有望维持低位,对 CPE形成一定竞争优势。ACR和MBS主要原材料丁二烯、苯乙烯、MMA 2200年均有新增产能。其中丁二烯新建产能预计达 74万吨/年,较 2019年增长19.23%;苯乙烯新建产能预计达 310万吨/年,较 2019年增长32.9%;MMA新建产能预计达 50万吨/年,较 2019年增长 39.37%。随着新增产能的预期投产,原材料市场供给宽松,价格有望维持位于低位。受此影响,ACR、MBS价格或将持续处于较低水平,随着两种产品之间的价差降低,公司主要生产的 ACR、MBS将或对 CPE形成一定竞争优势,市场有望进一步扩大。