当前通胀水平高于2019年降低IOER前 原图定位 (1)通胀中枢有待回落 由于美联储的紧缩政策,美国通胀水平从 2022 年下半年开始持续走弱,整体看当前美国通胀水平回落较为顺畅,但相对于前两轮周期美联储开始降低窗口贴现利率和超额准备金率前的通胀水平仍较高。