SOFR-IOER利差/商业票据利率/高收益债利差出现上行但最近一周已开始扭头向下 原图定位 隔夜融资市场上,不论是 SOFR-IOER 的息差还是商业票据利率,自 3 月 9 日后都出现了明显上升。而长端国债市场交易成本也大幅上升,反映银行间流动性收紧和信用风险的上升。但美联储推出巨量的回购操作以及放宽购买的国债期限后,隔夜融资市场的压力自 3 月 23 日后出现一定的缓解。而截至 3 月 26 日,美银美国高收益企业债期权调整利差仍处于 9.29%的高位(3 月 23 日曾一度达到 10.87%),达到 2011 年欧债危机以及 2015年末美联储重启加息周期时的水平,虽仍大幅低于 2008 年金融危机时 22%的高点,但已显著高于 5.5%的历史均值。另外,美国投资级企业债期权调整利差也达到 3.81%,创十年以来新高。因此信用利差的快速走扩,带动各类企业债融资压力陡增。