我们最新的食品CPI-PPI差距指标显示,必选消费品的毛利率将在2023年下半年下滑。从 原图定位 2023 年下半年,食品 CPI (居民消费价格指数)受猪肉价格下跌影响,自 2023 年 7 月以来低于食品 PPI(工业生产者出厂价格指数)。由此计算,我们预计必需消费的毛利率在 2023 年下半年将收缩 2-3 个百分点。我们使用 PPI 作为必选消费品生产商投入成本变化的指标,使用 CPI 作为向最终消费者收取的价格的指标,因此 CPI-PPI 差异可以作为必选消费品生产商毛利率的指标。 7 月至 10 月,CPI(食品)和 PPI(食品)分别为-2.7%和-0.7%,导致食品 CPI-PPI 差值为-2.0 个百分点,意味着 2023 年下半年的毛利率下降超 2 个百分点,扭转了之前毛利率上升的局面。