电力市场化改革后美国电力企业ROE波动范围收窄表现出公用事业属性 原图定位

1992 年美国由《能源政策法案》开放输电网接入，促进电力批发市场竞争，从而开启了电力市场化的改革历程。直到 1999 年，此时处于市场化前期，电力企业 ROE 波动尚不明显。1999 年末，市场化改革力度加强，电力企业 ROE 和 PB 估值大幅波动，行业进入动荡期。在此期间，美国的电价受市场化政策驱动，出现显著上涨。之后到 2008 年，电力市场化演进基本完成，美国主要电力公司 ROE 波动减弱，波动幅度收窄至 5%-15%之间，表现出显著公用事业属性，PB 估值稳步上升。