受非典影响，大家乐2003年1-4月PETTM由10.5x下调至8.3x，跌幅21% 原图定位

2）估值：大家乐的第一阶段杀估值下跌幅 21%，此后在外卖业务推出具备一定抵消作用以及后续开店带动下业绩仍有持续增长预期，估值提前恢复。1）第一阶段-杀估值：2003 年1-3月受 SARS疫情扩散影响，大家乐估值持续下行，PE TTM由 1月 10日的 10.53x下调至 8.31x，降幅 21%，为第一阶段在年报未出之前的估值调整；2）第二阶段-业绩增长预期：非典期间，大家乐推出外卖服务以应对非典期间外出就餐意愿降低这一市场变化。叠加 2002年业绩低基数，“香港自由行”政策利好影响，市场给予大家乐业绩增长预期，使得 PE TTM在进入 2004年逐步提升至 20.7x。