美国ETF一二级市场上有众多流动性提供者 原图定位 除 AP 外,许多市场主体也会为二级市场上的 ETF 产品提供双边报价,创造流动性。通常情况下,单只 ETF产品可获得 17 家左右流动性提供者的垂青,权益 ETF 的流动性提供者多于债券和混合 ETF 的流动性提供者。完善的流动性创造机制,保障了 ETF 二级市场的活跃度。2015-2018 年,美国 ETF 产品 90%的交易额发生在二级市场,即便是新兴市场权益 ETF、国内高收益债券 ETF、新兴市场债券 ETF 等小众产品,也有 96%、83%和 80%的交易额发生在二级市场。美国债券 ETF 的二级市场交易额占比(83%)低于权益 ETF(90%),主要因为债券 ETF有较多细分产品,部分小众产品的二级市场不太成熟。