2018年“金融去杠杆+中美贸易战”期间社零和消费者信心指数的月度表现 原图定位 从月度社零同比增速和消费者信心指数变化趋势来看,2018 年 6 月,随着中美贸易摩擦升温,消费者信心指数出现明显下滑,而后 进入 10 月份,随着 9 月底《完善促进消费体 制机制实施方案(2018-2020)》的出台消费者信心指数开始回升至较高水平。社零数据方面,相较于前两次调整,本次社零数据在中美贸易战冲击之下波动幅度显著收窄,2018 年 5 月社零增速从 3 月份的+10.10%降低 1.60pcts 至+8.50%,而后至 9 月份平稳回升至+9.20%,在消费者信心指数维持较高水位之下社零增速对黑天鹅事件的抗干扰性亦明显增强。