SUZANO营业收入 原图定位 供给紧张背景下,纸浆企业盈利水平达到历史高位。Suzano是全球最大浆企之一,公司自 2019年合并鹦鹉纸浆(Fibria)后纸浆产能超过 1000万吨,纸张产能为140 万吨。2021 年公司营业收入/归属净利润为 73.48/15.47 亿美元,净利润处于过去 20年以来最高点;2022H1公司净利润更是达到 20亿美元,高于历史任何一年的全年利润,年化 ROE为 107%。高额盈利下,我们看到全球纸浆正快速立项,不过考虑产能从立项到达产需要两年时间,故目前尚无新产能释放。