2018-2022年章源钨业利润结构变化 原图定位 中游碳化钨粉业务营收贡献稳定,下游合金及刀具业务业绩贡献持续提升。公司营收结构较为稳定,碳化钨粉与合金及其他深加工钨品业务为公司营收贡献最大的两个板块,合计占比基本达到 50% 以上。2018-2022 年公司的利润结构有显著变化,碳化钨粉板块占比由 2018 年的 35.1% 降至 2020 年的 13.4% 后逐年反弹,2023 年占比达到 23.1%,但距 2018 年的高点仍有较大距离,同期合金及其他业务在利润结构中的占比虽然于 2019 年大幅下滑至 2.8%,但因赣州澳克泰的合金棒材和刀具业务开始放量,该板块的利润占比开始逐年上升,2022 年达到 29.4%,超过了 2018 年 28.5% 的高点。