2004-2018年贝莱德的收入/AUM变化 原图定位 1. 出色的资产管理能力+风险管控能力,使得初创期的贝莱德得以迅速发展 在 2009 年收购巴克莱银行的投资管理部门前,贝莱德的投资策略以积极主动管理为主,2004-2008 年的收入/AUM 的比重在30bps上下,而 2009年收购巴克莱银行投资业务,并转变投资策略后,收入/AUM降至 20bps且近年来有进一步下降趋势。对标贝莱德的发展历史,我们认为小型的公募基金在规模壮大前应当采用积极主动的投资策略,寻找市场中的α,通过高回报率吸引客户源。