1.2022年互联网行业发展前景

2022年互联网行业整体呈乐观情况。从政策角度来看，部分监管政策落地，包括反垄断处罚等，市场对于互联网监管的不稳定性担忧逐渐减小，对于后续监管政策落地，市场反应逐步弱化。从长远来看，互联网企业仍具有高效优势，将成为未来社会和行业数字化转型和效率提升的核心力量之一。 他们的市场地位和长期投资价值将保持不变。

当前时间点，国内互联网巨头的估值安全边际已经显现，2022年互联网板块的配置机会将具有优势。 在行业发展和调控阶段，预计未来互联网板块股价上涨主要受核心业务增长、云计算、智能驾驶推动，建议重点关注优势稳固、新业务及新市场拓展领先的头部互联网公司。

2.互联网行业发展特点

(1)基础设施建设骨干网络建设初步完成，互联网顶层架构持续推进：骨干网扁平化发展，“富"互联时代加速到来，“全方位、立体化”网间架构布局初步形成，持续扩展国际互联网布局。数据中心总体规模快速增长，数据服务商以基础电信运营商为主，数据中心能效水平逐步提高，且不断在探索应用新技术。

(2)云计算的市场规模增速明显，生态布局日渐完善：2020年,我国云计算整体市场规模达到1781.8亿元,增速为33.6%。其中,公有云市场规模达到990.6亿元,同比增长43.7% ,私有云市场规模达791.2亿元,同比增长22.6%。

(3)大数据运用场景全面普及，产业增速领跑全球：大数据基础技术推进了存算分离和能力服务化的实践，分析应用技术引导数据分析新方向，安全流通技术稳步发展呈现高速发展态势。

(4)人工智能产业规模平稳增长，产业融合进程加快：2020年中国人工智能产业规模达到3031亿元，同比增长15%，略高于全球增速。

(5)物联网持续深化全球产业链布局，多元渗透发力万物互联：2020年,我国物联网产业规模突破1.7万亿元。

(6)车联网标准体系建设基本完备，基础设施规模化部署不断加强：2020年,智能网联汽车销量为303.2万辆,同比增长107% ,渗透率保持在15%左右。

(7)VR/AR产品融合愈加多元与完善，技术创新与商业模式融合演进。

(8)区块链产业主体积极发力布局,系统架构逐步趋于稳定。

(9)工业互联网网络项层设计不断完善,重点技术发展成果显著。

(10)网络音视频创新发展激活市场活力,行业应用模式持续拓展。

3.互联网行业发展趋势分析

(1)电商行业：景气维持但竞争加剧，投资更重阿尔法。

预计2022年电商行业整体增速水平较高，未来五年实物电商符合增长率将达15.7%，在2025年规模能有20.2万亿元。龙头公司在竞争中具备较大实力。社区团购依旧是竞争激烈的领域，下沉市场社区团购前景较好。内容电商抢夺品宣蛋糕，渠道效率传统电商仍有优势。

(2)内容电商：行业仍处红利渗透期，关注平台治理和运营能力优化。高质量内容和用户信任关系是内容电商行业的核心竞争力所在。目前主要平台均加码电商与内容融合，内容/直播电商保持高速增长与渗透，根据艾瑞咨询，2023 年直播电商规模有望达到 4.9 万亿元，市场渗透率预计有望突破 24%。

(3)本地生活行业：用户重回成长，监管新常态下行稳致远。本地生活行业用户增长提速，到店业务仍有较大发展空间，长期来看广告模式及内容升级的推进值得期待。

(4)互联网广告：核心价值不改，中长期增长动力可期。由于政策原因互联网广告市场短期承压，投放数量与金额有所下滑。但未来趋势仍旧明朗，直播电商、新消费品牌等广告主的强劲投放需求和意愿将驱动互联网广告市场规模持续扩张。

(5)游戏行业：政策监管导向趋于明朗，出海将成为行业未来看点。游戏监管政策趋于严厉，但导向逐渐明晰，长远来看有利于游戏行业健康发展。国家鼓励游戏厂商出海，海外市场将成为游戏行业发展重点。

(6)网络文学：看好头部 IP 跨媒介改编领域的潜力。在线阅读行业付费模式已较为成熟，以阅文集团为代表，21H1 阅文旗下平台月活跃用户 2.22 亿(YoY-0.3%)，平均月付费用户数 930 万(YoY-12.3%)，对应付费率 4.0%(YoY-0.5pct)，平均 ARPPU 218.4 元(YoY+6.74%)。 动漫、影视对于网文IP需求将会持续增加，有望放大网文价值，随着内容产业工业化生产能力提升，预计网文平台迎来长期稳健的增长动能。

(7)在线音乐：短期行业格局重塑，长期看好付费转化。截至 21Q1，网易云音乐在线音乐付费用户 2,429 万人，付费率 13.3%(YoY+5.8pcts)，按年新增 1.161 万付费用户。头部在线音乐平台付费用户转化增长快速，付费墙建设将成为在线音乐平台发展核心。

(8)长视频：短期行业生态整顿，长期看好成本优化。2018年“限薪令”开始实行，国家逐渐对长视频领域进监管，平台叠加行业工业化制作能力开始逐步提升，整体水平处于改善通道之中。预计未来长视频仍然具有较强的需求刚性与发展空间，趋势向好。

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数据来源

《互联网行业2022年投资策略报告：互联网行业2022年业绩和估值预计将改善-211103(57页).pdf》

《中国互联网协会：中国互联网发展报告(2021)(27页).pdf》

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