2019年Norflash市场竞争格局 原图定位 传统 Norflash 存储芯片主要应用于功能手机、智能穿戴设备等领域,根据 Trendforce 数据,目前市场规模约 25 亿美元。智能耳机则带动增量需求,以 AirPods 为典型的高端智能耳机每只集成一颗 128Mb 产品,而中低端智能耳机 Norflash 容量则以 8Mb/16Mb/32Mb为主,伴随智能耳机持续进行功能集成与技术迭代,未来料将对 Norflash 容量提出更高要求。参考 8Mb-256Mb 产品单价,结合智能耳机出货量预测,我们预计 2021/2022 年智能耳机带动的 Norflash 市场规模将达 23/44 亿元。供应链中关注兆易创新,兆易创新为苹果 AirPods 系列 Norflash 的主力供货商,有望受益智能耳机的高景气发展。