棉花价格(元/吨) 原图定位 我们认为当前棉价具备足够支撑。棉价从 20 年低点的 11000 元/吨经历了 20 年的缓慢上升之后,在 20Q4 开始大幅上涨至最近的 16000 元/吨。我们认为考虑到目前棉花种植成本(新疆棉花种植成本月 1.4-1.5 万/吨),在全球需求复苏叠加供给收缩的大背景下,让当前棉价具备足够支撑。