2019年以来各月RMBS发行规模对比 原图定位 第一阶段(20Q4-21 年 5 月),2020 年 9 月监管机构要求大行压降、控制按揭贷款等房地产贷款规模(据《21 世纪经济报道》),2020 年末房地产集中度管理制度出台,推动银行RMBS 发行较为火热;第二阶段(21 年 6 月-7 月),4 月以后地产领域调控力度进一步加大,包括严控经营贷、消费贷违规流入房市等,监管或在 RMBS 发行端也进行了相应把控,6-7 月 RMBS 发行全部暂停;第三阶段(21 年 8 月以来),近期受个别房企事件影响,市场情绪受到冲击,同时政策定调稳信贷、防风险,9 月 RMBS 发行在中止 2 个月后显著放量,或反映地产相关政策力度有边际宽松迹象,监管注重风险事件平稳有序化解。