SW建筑及沪深300整体平均ROE 原图定位 2010年之后 SW建筑与沪深 300PB(LF)的比值(简称 PB比)波动趋势与 PE比大致一致。建筑行业的 PE(TTM)与 PB(LF)值自 2015年 Q1达到顶峰后不断下降,目前仍处于下行的趋势。从 ROE 角度看,2009 年以来建筑行业整体平均 ROE 水平均低于沪深 300 整体,且 2013年之后一直处于下行趋势,同时建筑在去杠杆等因素推动下,整体 ROE水平比沪深 300下行幅度更大,我们认为 2018年之后 PB比始终低于 1且不断下行,行业景气度和ROE向下趋势是主要原因。