1、东方财富（300059） 证券研究报告公司研究互联网传媒 1 / 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 互联网券商标杆，零售财富管理龙头互联网券商标杆，零售财富管理龙头 买入（维持） 投投资要点资要点 互联网引流互联网引流优势无与伦比优势无与伦比， 围绕高黏性用户围绕高黏性用户打造打造财富财富生态圈生态圈： 我们强调， 公司在财经领域绝对领先的流量优势是公司最稳固的护城河： 1） 。

2、若将上述提及的资本增长都考量在内，不难发现业绩已经企稳，过去五年的表现尤为稳健。
2012年以来，全球银行业的净资产收益率（ROE）一直徘徊在8%到9%之间，行业市值也从2010年的5.8万亿美元增加到了2017年的8.5万亿美元。
危机仅仅过去十年，短短时间内取得的成绩证明银行业拥有强大的复原力。
然而，稳健并不意味着抢眼，就增长而言，银行业的表现持续低迷。
过去五年间，行业收入的年增速仅为2%，显著低于5%到6%的历史记录。
纵观多个行业，银行业的净资产收益率算是处在中游。
不过，若是以投资者的视角来审视该行业，我们就会感受到惊人的落差：2012到2017年间，银行业的市净率要低于其他所有主要行业，甚至对公用事业、能源和材料等业绩相对不温不火的行业都只能“望洋兴叹”。
在市盈率等其他估值倍数上，银行业也明显处于落后状态。
本报告的宗旨之一，就是理解投资者为何对银行的未来如此缺乏信心。
投资者对银行业的前景究竟持何种态度？他们又对银行业有何种认知？其实，投资者对银行的种种顾虑（如没有能力突破业绩平稳却又平淡的固定轨道），从某种程度上而言，直接导致了银行业的估值倍数偏低。
增长动能的不足，以及部分市场不良贷款的增多，也会影响人们对未来的预期。
不过，麦肯锡认为，投资者对银行业前景的顾虑部分源自一种担忧，即银行业能否守住其在金融中介圈中的领导地位。
第二章将深。

3、据 1 研究创造价值 转融通规则修订转融通规则修订，券商券商股再加股再加利好利好政策政策 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 非银金融行业非银金融行业 2020.07.05/推荐 高级分析师：高级分析师： 左欣然 执业证书编号： S01 E-mail： 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 83 总股本总股本(。

4、脱媒等问题。
麦肯锡基于全球视角，发现四大趋势正在重塑全球零售银行：基于分销渠道的传统增长模式不再奏效；客户体验成为推动增长的新差异化竞争点；生产率提升以及规模经济重要性再次显现；零售银行产品及服务组合面临“解体”与 “重构”。
中国零售银行受到的冲击更加深远。
中国的互联网渗透率和客户数字化行为在世界上都居于领先，金融领域的数字化颠覆不断上演。
2016年开始，中国零售银行全面迈入由全渠道银行、大数据、人工智能银行、生态银行和开放银行为基础的数字化银行，即步入零售银行4.0时代。
传统银行网点的功能进一步被削弱，银行业竞争核心转向如何满足客户便捷性需求、提高用户体验上。
麦肯锡认为，零售银行4.0时代有五大制胜模式：生态化、场景化批量获客模式，构建金融+非金融全生态产品与服务 体系；智能化、精细化大数据技术，带来新的客户深度经营和风险控制；AI、自动化、机器学习等新技术和金融科技创造全新客户体验；新的账户体系助力银行摆脱网点限制，推动数字化和全渠道战略； 开放银行模式兴起，借助API架构打造开放式资源整合平台；要实现这五大模式，麦肯锡归纳出中国零售银行跨越式发展的八大策略：1.构建生态圈，实现C端、B端、G端一体化；2.智能化大数据应用，通过客户深度经营创造效益；3.优化客户体验；4.精细化销售管理及个性化、专业化营销；。

5、证券分析师证券分析师 刘永来刘永来投资咨询资格编号投资咨询资格编号：S02S02 邮箱：邮箱： 证券研究报告证券研究报告 原油直接制化学品（原油直接制化学品（COTCCOTC）：游戏规则变革者）：游戏规则变革者 20202020年年0909月月1010日日 请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 行业评级行业评级 石油石化石油石化 中性（维持。

6、业保持了自己的优势，这受益于加速的趋势，并在收益率极低的情况下提供难得的增长。
2021年，通过增持信贷股，我们正在转向更有风险的策略。
股票风险溢价是合理的，而较低的实际价格可能使其进一步压缩，从而支撑估值。
来源：原文摘自贝莱德集团：2021年全球经济展望报告：新的投资规则。
点击下载PDF报告。

7、减缓气候变化。
到2021年底，涵盖水、循环经济、污染防治和生态系统保护等六个方面的综合分类将被采用。
特定于欧盟分类法法规的披露要求：产品必须作为现有合同前报告和定期报告要求的一部分进行披露。
这些产品也有金融服务部门与可持续发展相关的信息披露下的可持续性披露义务，例如随后在金融市场参与者的网站上披露。
值得注意的是，欧盟分类法法规目前并没有要求外部验证或相关披露的保证。
然而，发行人对报告的陈述和准确性确实有义务。
这将在2022年进行审查。
欧盟计划和立法可能鼓励欧盟分类的进一步使用：欧盟绿色债券标准：拟议的模型草案将欧盟绿色债券收益的使用与欧盟分类规则联系起来。
尽管在这一点上使用欧盟GBS仍然是自愿的，但希望采用“欧盟绿色债券”标签的绿色债券发行人被要求将收益的使用与欧盟分类相一致。
不愿采用这种标签的发行人可以选择其他资本市场选项。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：联合国环境规划署财务倡议：欧盟分类法在核心银行产品上的应用测试建议报告。

8、 The new rules of social Historically, the internet has been a Wild West, exempt from the rules and restrictions of the physical world. But this culture of lawlessness while seemingly liberating is。

9、Applying the EU Taxonomy”: Lessons from the Front Line Coauthors: Peter Sweatman (Lead) and Malte Hessenius 2 “Applying the EU Taxonomy”: Lessons from the Front Line Paper jointly prepared by Climate。

10、改写数字化时代的规则 2017德勤全球人力资本趋势报告 本出版物原由德勤大学出版社以英文出版 中文由德勤中国人力资本咨询服务团队编纂 开始体验一次 增强现实 (AR) 之旅 想从一个新的视角体验2017年全球十大 人力资源趋势吗？您可以从应用商店中 下载免费的Aurasma app。
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11、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 非银金融 2021 年 01 月 19 日 国金证券 600109 民营券商标杆，打造特色精品投行 报告原因：首次覆盖 买入首次评级 投资要点： 民营券商标杆，。

12、高效解决垃圾分类末端难题 朗坤助力社会和谐发展 朗坤环境集团 廖润之 目录 contents 01 02 03 工艺介绍及技术介绍 广州项目基本概况 朗坤环境集团简介 01 朗坤环境集团简介 朗坤环境集团简介 4 深圳市朗坤环境集团股份有限。

13、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 房地产房地产 TableDate TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 TablePicQuote 历史收益率曲线。

14、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体到span2。

15、Multilabel classification: do Hamming loss and subset accuracy really conflict with each other Guoqiang Wu Department of。

16、数联智造基于AI的工业缺陷检测与分类创新实践 DIGITAL TRANSFORMATION IN MANUFACTURING 加速先进制造赋能企业转型 孙崇敬 01. 数联智造整体方案 02. 工业缺陷检测 03. 数联智造ADC自动缺陷检。

17、p家族企业在推动经济增长方面发挥着重要作用，在印度和德国等许多国家，家族企业对GDP的贡献在25至49之间，雇佣员工达数百万。
但作为商业组织，家pp族企业的重要性并未改变其本质特征。
他们的内核依然是家族这一事实影响着企业的管理方式。
所有家族。

18、p2020strong数据治理strong议题全景brpp2020年，数据治理领域展现了更多的具体行动方案。
在百年未有之大变局下，为抓住历史性发展机遇，各方主动提出规则方案，数据治理从混沌走向秩序重建。
在规则的激荡与碰撞中，中国以开放心态，。

19、p2020年上半年，该行业的大多数品牌都出现了明显的负面影响，零售店和实体店关闭导致销售额下降。
总的来说，由于全球大流行造成的停滞不前，这导致销售业绩普遍下降。
对于43的专业人士来说，他们的营销业绩下降幅度非常大。
pp与去年相比，有31的人。

20、p保荐机构参与战略配售制度pp科创板规则中提出了战略配售制度，保荐机构可以参与配售，这一设置类似港股基石投资者，pp比例略低。
规则要求，若首次公开发行不超过 1 亿股，向战略投资者的配售总量不超过本次发行的 20;若超过 1 亿股，则不进行。

21、新民促法实施条例第七条：实施义务教育的公办学校不得举办或者参与举办民办学校，也不得转为民办学校。
其他公办学校不得举办或参与举办营利性民办学校。
但是，实施职业教育的公办学校可以吸引企业的资本技术管理等要素，举办或者参与举办实施职业教育的营利。

22、6第2款i规定的补充费的收入，应根据第5款规定的同等原则进行分配。
pp7 a 各缔约方可以声明， 对于根据第三条之三指定它的每项国际注册以及此类国际注册的续展，要收取声明中所指数额的规费以下称单独规费以代替来源于附加费和补充费的一份pp收。

23、1.2020年6月29日，经合组织二十国集团BEPS包容性框架批准了平台运营商关于共享和全球信息栅格经济中卖方报告的示范规则示范规则。
根据示范规则，数字平台的运营商必须收集通过平台提供住宿交通和个人服务的人实现的收入信息，并向税务机关报告。

24、微观视角下，就业市场的压力传导至个体，而个体就业的选择汇总又表现为宏观经济的产业就业人数变化。
我们注意到，2011 年第三产业就业人数超过第一产业，而 2012 年后第三产业就业人数的增速与第一第二产业发生背离，同时2012 年后第三产业 。

25、中国的第二种贸易方式依赖于区域和双边自由贸易协定的日益竞争性扩张。
中国经常参与区域和次区域经济合作机构，以更有效地与大量小国讨价还价，同时利用中国相对较大的市场规模。
例如，中国积极参与区域和次区域经济合作机制，如东盟亚太经合组织东亚峰会中非。

26、4.1.1 证券的开盘价通过开盘集合竞价方式产生。
不能通过开盘集合竞价产生的，以当日第一笔成交价为开盘价。
4.1.2 除本所另有规定外，证券的收盘价通过收盘集合竞价方式产生。
收盘集合竞价不能产生收盘价或未进行收盘集合竞价的，以该交易日最后一。

27、第三章 业务管理3.1 会员开展本所相关业务，应当建立健全合规管理内部风险控制与管理机制，严格防范和控制风险。
3.2 会员开展证券交易业务，应当完善业务流程与技术手段，对自身及客户交易行为进行有效管理，防范异常交易与违法违规交易行为。
3.3。

28、5.1.1 上市公司及相关信息披露义务人应当及时公平地披露所有可能对公司股票交易价格投资者投资决策产生较大影响的信息，并保证信息披露内容的真实准确完整，不存在虚假记载误导性陈述或重大遗漏。
5.1.2 上市公司的董事监事高级管理人员应当忠实勤。

29、在一国涉外司法或执法过程中，可能会需要调取他国境内数据或公民个人信息，这种数据跨境调取通常通过国际司法或执法协助进行。
但2018年美国CLOUD法案规定，美国政府有权力调取存储于他国境内数据，而其他国家若要调取存储在美国的数据，则必须通过美。

30、第六批落地，规则逐步温和完善 第六批落地，规则逐步温和完善 医药行业集采专题跟踪报告 医药行业集采专题跟踪报告 西南证券研究发展中心 2021年12月 核 心 观 点 前六次回顾与潜在集采品种 一致性评价快速推进，为带量采购奠定基础。
早期我。

31、中国租赁住房分类标准研究报告 1 中国租赁住房分类标准 研究报告 I C C R A住 房 租 赁 产 业 研 究 院 h t t p : w w w . i c c r a . c n 中国租赁住房分类标准研究报告 2 今年，国家层面不断。

32、数字数字规则蓝皮规则蓝皮报告报告 2021 年年中国信息通信研究院中国信息通信研究院西部分院西部分院 重庆市大数据应用发展管理局重庆市大数据应用发展管理局 中国中国信息通信研究院信息通信研究院政策与经济研究所政策与经济研究所 2021202。

33、12Game IQ: The New Standard in Game Classification Copyright 2020 App Annie2020 年上半年博彩游戏用户支出博彩游戏用户支出同比增长率总使用时长使用时长来自吃鸡类游。

34、2019年5月 麦肯锡中国金融行业转型与创新系列报告重写游戏规则： 决胜零售银行 新格局目录四大变化重塑零售银行 4序言 2未来之路 1765重写游戏规则： 决胜零售银行新格局2序言 重写游戏规则： 决胜零售银行新格局3金融脱媒 利差收窄 。

35、把握日新月异的商标环境从知识产权情报的视角发现趋势挑战和机遇目录0304070914综述回顾 2021元宇宙 NFT 和商标聚焦主要国家地区的商标申请活动， 揭示特有的发展趋势结论333综述在进入 21 世纪之初，全球互联网普及率不到 7；。

36、商标生态系统全球视角解读商标侵权技术需求及商标研究的演变目录3综述5重要发现6商标生态系统概览10侵权行为持续增长13流程改进：技术及其他15结论 综述在当今的全球商业环境中， 竞争已趋白热化如今， 全球企业正在一个快速变化的国际舞台上激烈。

37、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司.各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页.xml 国家级专精特新国家级专精特新小巨人打捆机械供应商,小巨人打捆机械供应商,20212021 年营收规模增长年。

38、Deep XRay:一种机器学习驱动的WAF规则窃取器XunSuXunSu腾讯朱雀实验室AI安全研究员KeyunLuoKeyunLuo腾讯朱雀实验室AI安全研究员团队介绍XunSu10年安全从业经验专注于java安全和渗透测试现从事AI辅助。

39、金矿床类型和矿田构造金矿床类型和矿田构造分类及其深部找矿 分类及其深部找矿 长安大学 长安大学 黄金科学技术创刊30周年贺 黄金链:地物化遥探采选冶经险绿安环保管 动态动态技术研发技术研发 黄金产业链黄金产业链 产学研教用发播产学研教用发播。