1、管理人才一流，行业经历丰富具有国际化视野。
公司高管持股阵容强大配置齐全，技术销售财务及战略骨干人员配备齐全。
公司董事长简军硕士毕业于高校清华大学工商管理专业，具有国际化视野和前瞻性行业格局，曾先后在中国粮油食品进出口总公司美国 Bestr。

2、 总结而言，中国医美消费者以一二线城市的年轻女性为主，男性中老年及下沉市场的渗透率具有较大的提升空间。
参照国际市场看，美国医美市场以中老年女性群体为主，经济区域分布更为均衡。
具体来看：pp 年龄结构：综合新氧及艾瑞数据，中国医美市场以25。

3、目前青年群体为我国医美消费主力军，随时间推移将逐渐实现价量齐升。
近年来，90 后和 00 后群体为主要医美消费群体，医美人数占比之和维持在 80以上。
2020 年，医美消费者中，20 岁25 岁26 岁30 岁和18 岁19 岁群体的占比。

4、1非交联：国内市场上审批的有两款产品，分别为长春博泰医药生产的肤美达应用胶原填充剂2012年拿证和台湾双美I号肤柔美。
pp2交联：交联胶原蛋白填充剂产品是台湾双美的进阶版产品，包括台湾双美I号加强版肤丽美 台湾双美含利多卡因的胶原蛋白填充。

5、再生医学regenerative medicine是研究促进创伤与组织器官缺损修复，进行组织再生与功能重建的学科，通过研究机体的正常组织特征与功能创伤修复与再生机制及干细胞分化机理，寻找促进机体自我修复与再生或改善损伤组织和器官功能的有效。

6、 玻尿酸主要的功效在于填充amp;保湿，大分子用于填充，小分子用于保湿。
玻尿酸优势在于打完立刻有效果，弱势则在于降解以后形成玻尿酸脸，很多的副反应无法克服，如肿胀位移等。
pp 胶原蛋白的功效在于填充amp;促进组织再生。
注射胶原蛋白的好处。

7、医美机构直面消费者，毛利率约为 507医疗美容产业链的结构为：1上游医美耗材原料生产商从事透明质酸肉毒素胶原蛋白等原料及终端产品的生产;医美器械制造商主要从事激光美容器械的研发和生产。
上游供应商通过经销和直营两种方式向中游销售。
2中游。

8、1房地产业务:公司2021年6月23日公告拟通过在北京产权交易所公开挂牌转让的方式出售其持有的京汉置业100股权北京养嘉100股权和蓬莱养老35股权。
因此，我们预计公司房地产业务将于2022年开始不再贡献收入，并预计2021年房地产业务收入。

9、市场普遍认为公司的增长逻辑和亮点在功能性护肤品的快速增长和品牌 IP，市 场认为，公司医美板块缺乏竞争力，产品乏善可陈，而我们认为公司医美业务板块 将会在 2021 年迎来爆发，爆发点来自两大重磅产品驱动，一是润致娃娃针，二是润 致双相塑型。

10、摘要：新型医美项目为除注射玻尿酸及肉毒素以外的医美项目，满足消费者细分及进阶的需求。
从全球范围看新型医美项目疗程占整体医美 20以上，而我国目前合规新型医美项目相对少，未来随着医美渗透率提升供给端持续释放，潜在市场空间可观。
投资要点: 1新。

11、1竞争格局不同：植发机构集中度高于医疗美容机构 国内植发机构集中度较高，全国民营植发机构占比超过四成：根据企查查数据显 示，2015 年之后国内植发产业开始崛起，截止 2020 年 12 月，全国范围内植发 相关企业在业存续状态共计 800。

12、头部医美机构营销费用率下降主要体现为两种形式：1医美机构营销成本绝对金 额下降；2营销成本仍然增长，但增速慢于营业收入增长。
最终体现为营销费用 率的下降。
部分上市医美机构如华韩整形瑞丽医美等营销费用率出现改善。
1华韩整形： 2020 年华。

13、高交联技术娃娃针锁水修复更胜一筹。
2020 年推出的娃娃针应用 HEC 高 效交联技术，相较于非交联产品网格化锁水及修护皮肤张力作用更强，且 延续了润致利卡多因缓释技术，是水光产品的升级，有望带动增长。
重磅双子针提供面部年轻化组合方案。
2。

14、公司旗下拥有我国童装龙头品牌巴拉巴拉本土休闲装领先品牌森马等多个品 牌。
2020 年公司营业收入 152.05 亿元同比下降 21.37，归母净利润 8.06 亿元同比下降 42021 年一季度公司实现营业收入 33.10 亿元同比增长。

15、跑马圈地，布局全国 50 城。
从最早的专业植发机构成立时间算起，我国专业植发机构 发展历史仅二十余年，2010 年雍禾医疗正式成立，随后四大连锁机构陆续获得早期融资， 行业开启快速扩张阶段，在全国范围跑马圈地。
根据招股说明书和调研，公司目前。

16、上中游供应商：医美作为消费行为，其产品带有消费品的属性。
品牌是影 响消费者消费决策的重要因素。
上中游供应商塑造品牌力的关键竞争要素 为产品矩阵的布局能力营销推广能力及技术创新能力。
产品矩阵的布局能 力在于上游公司是否有全面的产品线。
营销推广。

17、供给端高壁垒：修复敷料按二三类械监管 合规上仅二三类械字号敷料适用于医美术后等创面修复。
目前市面售卖产品中一类械产品较多，但按医疗器械监管要求，一类械冷敷贴及部分液体敷料非无菌不能破皮，不适用于皮肤过敏微整形术后创面愈合。
随监管趋严及商家。

18、全球玻尿酸市场高增速，CAGR20 全球透明质酸市场高增速，复合增速20：全球透明质酸原料市场2019年销量达580吨， 20152019年复合增长率达2其中，食品级玻尿酸原料销量280吨，年复合增速最快，约为24.4;化妆品级约为27。

19、医美机构的营销推广经历四个阶段：1传统媒体时代：通过展示类广告来吸引用户关注，以平面媒体电视广告户外广告等渠道为主，获客精准度较低，且以整形美容为主;2搜索引擎时代：通过竞价排名及搜索关键词，给机构导流，以百度等搜索引擎为主要推广渠道。
2。

20、海菲秀：依托传导设备与耗材，结合皮肤护理专利技术与消费品牌运作模式，提供高效非侵入式触及性强的皮肤护理方案。
海菲秀集研发生产和营销为一体，定位于非侵入式皮肤护理方案践行者。
1997 年，Clint Carnell 在美国加利福利亚创立 Ed。