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1、1值得信赖的中国大宗商品市场专家值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇:行业现状分析及未来展望脂肪醇:行业现状分析及未来展望卓创资讯卓创资讯12.0812.082值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇价格走势及价值链分析脂肪醇价格走势及价值链分析脂肪醇影响因素分析脂肪醇影响因素分析目录目录0102CONTENTS脂肪醇市场展望脂肪醇市场展望033值得信赖的中国大宗商品市场专家PARTPART0101脂肪醇价格走势及价值链分析脂肪醇价格走势及价值链分析价格走势特点|影响因素分析|价值链分析脂肪醇影响因素分析脂肪醇影响因素分析脂肪醇行业展望脂肪醇行业展望4值得信赖的中国大宗商品市场专家产业链简介产业链
2、简介数据来源:卓创资讯;脂肪醇下游消费领域占比脂肪醇下游消费领域占比5值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇价格走势脂肪醇价格走势 2018-2022年11月,市场价格呈现出了较为明显的波动,大致呈现跌涨跌的趋势,走势与原料具有高一致性;20年脂肪醇及仁油走势年脂肪醇及仁油走势数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月脂肪醇与棕榈仁脂肪醇与棕榈仁油油相关系数相关系数20年年0.86 0.86 20年年0.97 0.97 20年年0.97 0.97 20222022年年
3、0.96 0.96 20年脂肪醇价格驱动因素影响强度年脂肪醇价格驱动因素影响强度213价格驱价格驱动因素动因素成本成本需求需求供应供应6值得信赖的中国大宗商品市场专家驱动因素分析驱动因素分析 2022年,呈现涨跌反弹后震荡的走势。2022年内,最高价格水平为23500元/吨,出现在2022年3月上旬,最低价格水平出现在7月中下旬为10850元/吨。20222022年脂肪醇价格走势年脂肪醇价格走势20222022脂肪醇价格驱动因素影响强度脂肪醇价格驱动因素影响强度213价格驱价格驱动因素动因素成本成本需求需求供应供应数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11
4、月7值得信赖的中国大宗商品市场专家产业链价值链分析产业链价值链分析 脂肪醇行业在产业链中的盈利能力较弱,近5年整体利润率较低在5%以下,2022年出现亏损,尤其体现在2季度,成本达到高点,但醇价处于快速下跌通道,且整体需求萎缩,成本向下传导速度慢。数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月8值得信赖的中国大宗商品市场专家PARTPART0202脂肪醇影响因素分析脂肪醇影响因素分析原料走势分析|供应状况分析|需求状况分析脂肪醇价格走势及价值链分析脂肪醇价格走势及价值链分析脂肪醇行业展望脂肪醇行业展望9值得信赖的中国大宗商品市场专家原料走势分析原料走势分析 2018-2022年,呈现先跌
5、后涨再跌的走势。2019年7月出现五年价格最低点1938令吉/吨;此后价格进入上涨周期,2022年4月创下5年价格最高点7105令吉/吨,五年价格最大波动幅度为5167令吉/吨。20年棕榈油走势年棕榈油走势驱动因素影响强度驱动因素影响强度213价格驱价格驱动因素动因素供应供应宏观政策宏观政策需求需求数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月10值得信赖的中国大宗商品市场专家主产国政策变化主产国政策变化 2022年,马来棕榈油出口关税一直维持在8%的水平,较2021年持平。2022年印尼棕榈油出口关税和政策变动频繁。在出口政策方面,上半年推出出口许可证、国
6、内市场义务(DMO)、国内价格义务(DPO)、扩大出口限制范围、提高DMO内销比例、调高出口关税、暂停棕榈油出口等政策,导致国内棕榈油出口放缓;在出口关税方面,6月之后不断调整棕榈油的出口关税(TAX)和出口专项税(LEVY)来加速国内棕榈油出口。截至9月底,2022年印尼棕榈油出口关税(TAX)最高288美元/吨,最低200美元/吨,出口专项税(LEVY)最高375美元/吨,最低为零。数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月日期DMO2022/1/27实行DMO 20%2022/3/9将20%提升至30%2022/3/17取消DMO2022/4/27棕榈油出口禁令2022/5/2
7、3出口禁令解除,DMO设置比例1:32022/6/5DMO调整至1:52022/7/1DMO调整至1:72022/8/1DMO调整至1:911值得信赖的中国大宗商品市场专家原料基本面分析原料基本面分析数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月 目前全世界共有约20个国家在生产棕榈油,主要的生产国和出口国为印度尼西亚和马来西亚,这两国占全球棕榈油产量总份额的85%,出口量之和超过全球棕榈油总出口量的90%。近五年,马来棕榈油产量略有萎缩,复合增速-1%;印尼产量逐年增长,复合增长率在4%。近五年,马来棕榈油出口复合增速-2%;印尼出口复合增速在-1%。国内消费增长分别为6%和15%。2
8、0年马来棕榈油供需变化年马来棕榈油供需变化20年印尼棕榈油供需变化年印尼棕榈油供需变化12值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇供应分析脂肪醇供应分析-国产供应国产供应 2018-2022年,中国脂肪醇产能先降后升。2022年国内脂肪醇产能预计为67.5万吨,较2021年持平。近五年,国内脂肪醇行业没有新进入者,产能的变化发生在原有玩家当中,由于公司经营战略的调整部分装置退出市场,部分装置进行了扩能。数据来源:卓创资讯;2022年数据更新日期截至11月20年脂肪醇产能变化年脂肪醇产能变化13值得信赖的中国大
9、宗商品市场专家脂肪醇供应分析脂肪醇供应分析-国产供应国产供应 2022年,中国脂肪醇的产能主要分布在华东地区,产能占比约在67%;华东地区产量占全国产量的85%。华东地区的供应对国内影响十分重要。20年脂肪醇产能区域分布占比变化年脂肪醇产能区域分布占比变化20222022年脂肪醇产能区域分布年脂肪醇产能区域分布数据来源:卓创资讯;2022年数据更新日期截至11月14值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇供应分析脂肪醇供应分析-国产供应国产供应 从2018年到2022年,国内脂肪醇装置的整体开工负荷和产量逐步提升。2022年中国脂肪醇产量共计40万吨,较2021年增长
10、8%,近5年复合增长为在7%。数据来源:卓创资讯;2022年数据更新日期截至11月20年脂肪醇产量变化年脂肪醇产量变化0%20%40%60%80%0018年2019年2020年2021年2022年E万吨产量产能利用率100%100%95%89%85%0%0%5%11%15%0%20%40%60%80%100%2018年2019年2020年2021年2022年E华东东北20年脂肪醇产量区域结构变化年脂肪醇产量区域结构变化15值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇供应分析脂肪醇供应分析-进口供应进口供应 2018-20
11、22年,亚洲地区产能小幅增长。2022年亚洲总产能295万吨,近5年年均复合增长0%,对比上一个5年增速下滑5个百分点。印尼产能位居亚洲首位,其占比37%。2017年以前产能集中扩张后,因亚洲产能充裕,亚洲地区新产能投放速度明显放缓。数据来源:卓创资讯;2022年数据更新日期截至11月-2%-1%0%1%2%05003003502018年2019年2020年2021年2022年印尼产能占比除印尼外产能增速E20年亚洲脂肪醇产能变化年亚洲脂肪醇产能变化16值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇供应分析脂肪醇供应分析-进口供应进口供应 近五年进口量
12、保持在35万吨/年以上水平,进口依存度在50%上下波动,相对稳定;近五年进口贸易伙伴较为稳定,主要以印尼、马来西亚为主,两国进口量占比超过90%,集中度高。尤其印尼的进口占比逐年增加。20年脂肪醇进口量及进口依存度年脂肪醇进口量及进口依存度20年脂肪醇进口量贸易伙伴分布年脂肪醇进口量贸易伙伴分布数据来源:卓创资讯;2022年数据更新日期截至10月17值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇需求概况脂肪醇需求概况20年脂肪醇消费量变化年脂肪醇消费量变化20222022年脂肪醇消费结构情况年脂肪醇消费结构情况 近
13、五年,中国脂肪醇总需求量呈现逐年上涨的趋势,2018-2021年年均复合增长率约8%;2022年需求量预计在80万吨附近;近五年,下游消费领域以表活行业为主;其中非离子表面活性剂一直稳居第一大下游领域。数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月18值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇需求概况脂肪醇需求概况中国合成洗涤剂产区分布对比(中国合成洗涤剂产区分布对比(20年)年)2022年,中国非离子表面活性剂的产能主要分布在华东地区,产能占比约在78%;产能最大的省份为浙江省,以约75万吨的规模占据全国的29%。2018-2021年,中国合成洗涤剂两大产区集中
14、在华东、华南,累计产量占比超过60%;数据来源:卓创资讯,国家统计局20222022年非离子表活产能分布年非离子表活产能分布19值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇需求概况脂肪醇需求概况-20.0%30.0%1020302018年2019年2020年2021年2022年E万吨出口量出口依赖度(右)-1010302018年2019年2020年2021年2022年E万吨净出口量进口量出口量20年非离子表活净出口量变化年非离子表活净出口量变化20年非离子表活出口量及出口依赖度年非离子表活出口量及出口依赖度 近五年,非离子表面活性剂出口量逐年
15、递增,2018-2021年年复合增长率为27.1%;2018-2021年,中国非离子表面活性剂由净进口转为净出口格局;2018年净进口量为7.27万吨,2021年净出口量约5.1万吨,2022年净出口量预计达到9万吨的规模。数据来源:中国海关总署;数据更新时间截至2022年10月20值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇需求概况脂肪醇需求概况-出口出口 近五年,脂肪醇出口量维持在0.01万-0.02万吨水平,2022年出口增长方向来自东欧地区。20年脂肪醇出口量变化年脂肪醇出口量变化数据来源:中国海关总署21值得信赖的中国大宗商品市场专家PARTPART0303脂肪
16、醇行业展望脂肪醇行业展望原料市场展望|供应格局展望|需求趋势展望|脂肪醇影响因素分析脂肪醇影响因素分析脂肪醇价格走势及价值链分析脂肪醇价格走势及价值链分析22值得信赖的中国大宗商品市场专家原料市场展望原料市场展望 在没有出现极端恶劣天气的情况下,供应将保持稳步增长状态。马来棕榈油产量预期:未来三年,棕榈油产量年均复合增长率2%。印尼棕榈油产量预期:未来三年,棕榈油产量年均复合增长率5%。0%1%2%3%4%5%6%7%8%004000500060002023年E2024年E2025年E万吨印尼马来马来增速印尼增速20年棕榈油产量预期年棕榈油产
17、量预期23值得信赖的中国大宗商品市场专家原料市场展望原料市场展望 棕榈油有其自身的特性优势,有其不可替代性。全球棕榈油需求预期:食用需求预期,虽然全球经济存在衰退预期,但各国生产生活秩序同比恢复,餐饮行业对油脂的需求将保持增长。工业需求预期,印尼B40完成路测,关注生物柴油政策执行情况,因国内产能有限,预计全面执行可能在下半年。美国生物柴油政策混掺提议比例低于市场预期。巴西明年可能执行B15的生物柴油混掺计划。24值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇供应预期脂肪醇供应预期 未来五年,中国脂肪醇产能将保持相对稳定的状态,无新增产能。部分装置存在优化产能略有变化,但对产量影响有限。国内脂肪醇产能情
18、况国内脂肪醇产能情况数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月25值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇供应预期脂肪醇供应预期20232023年脂肪醇产能增长情况年脂肪醇产能增长情况 未来,中国脂肪醇产能缺乏增长,产量预计保持稳定;进口量在未来三年将有年均2%的小幅增长。预计在2025年,中国脂肪醇总供应量在84万吨左右。数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%05003003502018年2019年2020年2021年2022年2023年E印尼产能占比除印尼外产能增速26值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇供应
19、预期脂肪醇供应预期20年脂肪醇产量及进口量预测年脂肪醇产量及进口量预测 未来,中国脂肪醇产能缺乏增长,产量预计保持稳定;进口量在未来三年将有年均2%的小幅增长。预计在2025年,中国脂肪醇总供应量在84万吨左右。数据来源:卓创资讯;数据更新时间截至2022年11月27值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇需求预期脂肪醇需求预期 2022-2025年,脂肪醇的需求量预计呈现增长趋势,年复合增速预计在2%;预计至2025年脂肪醇需求规模将达到83万吨附近。数据来源:卓创资讯20年中国脂肪醇需求预测年中国脂肪醇需求预测28值得信赖的中国大宗商
20、品市场专家脂肪醇需求预期脂肪醇需求预期20年中国非离子表活需求预测年中国非离子表活需求预测20年中国非离子表活净出口量预测年中国非离子表活净出口量预测-30.0%0.0%30.0%22年E2023年E2024年E2025年E万吨国内总需求量需求增速 2022-2025年,非离子表面活性剂的需求量预计呈现增长趋势,年复合增速预计在4%;出口量有望继续增长,净出口量或继续增加,预计至2025年非离子表活净出口量规模将达到20万吨附近。数据来源:卓创资讯;总需求量=产量+出口量020402022年E2023年E2024
21、年E2025年E万吨净出口量出口量29值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇需求预期脂肪醇需求预期20年中国阴离子表活需求预测年中国阴离子表活需求预测 截至2022年11月,阴离子表活产能约355万吨,主要其中与华东、华中、华南地区;华东地区占比约35%;广东省产能73万吨,占比21%。未来三年,阴离子表面活性剂新建产能预计在73.8万吨,预计至2025年产能达到400万吨以上。数据来源:卓创资讯30值得信赖的中国大宗商品市场专家脂肪醇市场展望脂肪醇市场展望成本导向不变,原料至关重要成本导向不变,原料至关重要供应保持增长,体现进口货源供应保持增长,体现进口货源全球主要消费大国,居民消费水平的提升,促进表活消费;下游出口量的增长预期带动总需求量提升需求延续增长预期,增速放缓需求延续增长预期,增速放缓产量增长幅度有限,尤其关注印尼产量;主产国出口政策的变化;生物柴油政策推进;天气变化对产量及市场心态的影响;地缘事件对油脂供应的影响;美联储加息对商品的施压作用;东南亚产能增长,产量不断释放;局地能源紧张导致区域贸易流向变化;数据来源:卓创资讯31值得信赖的中国大宗商品市场专家值得信赖的中国大宗商品市场专家THANKSTHANKS卓创资讯卓创资讯20222022年年1212月月