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1、中国家庭财富指数调研系列报告 中国家庭财富指数调研系列报告 2023Q2 中国家庭财富变动趋势中国家庭财富变动趋势 中国家庭财富指数调研系列报告中国家庭财富指数调研系列报告 西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心 蚂蚁集团研究院 蚂蚁理财智库 中国家庭财富指数调研系列报告 1 研究团队介绍 中国家庭金融调查与研究中心 中国家庭金融调查与研究中心是西南财经大学于 2010 年成立的集数据采集与数据研究于一身的公益性学术调研机构，包含中国家庭、小微企业和城乡治理三大数据库。在数据采集上，为保证数据的科学性和代表性，中心采用了分层、三阶段与规模度量成比例（PPS）的抽样设计获取目标样本，结合实地走访

2、和季度电话回访采集样本数据，并自主研发了多个计算机系统，对样本的质量进行严格审核。2021-2022 年，中心完成第六轮家庭金融入户调查，调查样本覆盖了全国除新疆、西藏、港澳台外的 29 个省，269 个县，1028 个社区的 22027 户家庭，具有全国和部分省级代表性。调查全面追踪家庭动态金融行为，填补了中国家庭金融微观数据的空白。2023 年，中心第七轮调查正在进行。此外，中心还积极运用收集到的一手数据开展相关领域的政策探讨和学术研究，服务于收入分配改革、财税体制改革、宏观政策和国家治理改革的智库研究，主要研究方向和研究优势包括中国收入分配体制改革研究、中国家庭储蓄、消费与保险行为研究、

3、中国家庭金融研究、中国住房市场发展研究、小微企业的创新与发展研究、中国基层治理研究、农村普惠金融与农村土地流转问题研究、城镇化系列问题研究等，在智库建设、社会服务、学术成果等方面取得了重要进展。中心将以“让中国了解自己，让世界认识中国”为宗旨，树立“学术研究国际一流，政策研究国内领先”的目标，力争成为有重大社会及业界影响力、公信力的调查、研究和咨询机构。蚂蚁集团研究院 蚂蚁集团研究院是蚂蚁集团的专业研究部门，从事宏观经济、监管政策、公司战略和学术理论研究，覆盖数字支付、数字金融、数字科技、ESG、数据与平台治理、宏观经济等研究领域。通过开展客观、扎实和深入的研究工作，为公司战略决策提供支持，为

4、政府部门公共政策提供参考和研究服务，并通过研究开放平台的搭建，为国内外数字经济学术研究和政策研究提供数据、案例等支持。蚂蚁理财智库 蚂蚁理财智库是蚂蚁集团旗下蚂蚁财富平台发起，联合行业头部的专业机构、中国家庭财富指数调研系列报告 2 专家、学者等共同组建，服务于广大普通投资者的理财智囊团。截至 2022 年末，已有超 30 家专业机构和高校，逾 60 位专家学者参入智库，从专业的视角出发，通过直白的语言、图文并茂的表现方式，让大众更加了解金融市场发展变化，对于资产配置以及合理的投资行为有更加深入的了解，最终助力广大投资者实现中长期的理财目标。中国家庭财富指数调研系列报告 3 【摘要】为全面深入

5、地了解居民家庭财富变动状况，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院共同开展中国居民家庭财富变动趋势及未来预期的调查。该调查主要围绕家庭财富变化、未来预期及家庭投资决策等几方面展开，并于每季度末展开调研。本期报告主要基于 2023 年二季度的调研分析所得。报告发现，首先，2023年二季度，家庭财富、收入继续增加，增速与上季度基本持平，家庭工作稳定性降幅收窄。其次，二季度家庭消费继续增加，其中享乐型消费恢复明显。2023 年二季度的家庭享乐型消费在近三年来首次突破荣枯线 100，整体趋势向好，其中代表享乐型消费的旅游消费增速明显。分收入群体看，中高收入群体消费恢复较快，各收入群体

6、的享乐型消费均明显好转；分年龄群体看，各年龄群体的消费继续增加，增速略有回落，享乐型消费稳步恢复，其中31-40岁的中青年群体突破荣枯线100；分职业来看，各职业群体的消费保持增加，自由职业群体增速回调，非自由职业群体享乐型消费均有所好转。再次，今年以来家庭的投资理财收益率不及上季度，为-0.10%。各类资产配置与一季度基本持平，主要权益类资产配置不变，活期/定存类资产的配置意愿略有下降。中高金融资产家庭的抗风险性明显高于其他中低金融资产家庭，股票类资产的配置意愿相对较高，投资理财收益率明显高于其他低收入群体。最后，负债方面，2023 年二季度家庭总负债、消费性负债与经营性负债持续增加，消费负

7、债增速略有回落。负债需求方面，2023 年二季度消费贷与经营贷需求保持增长，中低收入组的消费贷需求增速略有回落。负债获得方面，2023 年二季度家庭整体经营贷和消费贷获取容易度继续上升，增速基本持平，低收入家庭获贷难度有好转趋势。从未来预期看，财富及收入预期方面，家庭预期未来财富和收入继续增加。消费预期方面，除最低收入组外，其他各收入组家庭的消费预期均保持增加。从股市预期来看，2023 年二季度家庭对股市的乐观预期程度有所下降。政策建议上，本报告建议：1）稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉。中国家庭财富指数调研系列报告 4 当前家庭金融投资品价格的波动对家庭财富的影响日益增强，要继续加强投

8、资者保护，促进资本市场健康发展。鼓励家庭继续提高财富管理的认知和素养，积极寻找专业投资机构的咨询和帮助。2）家庭消费保持增加，享乐型消费加快恢复。从收入端来看，家庭收入受工作稳定性波动较大，需继续增加稳就业政策，以提高家庭收入预期和对未来经济的信心；从消费端来看，家庭仍有可释放的消费潜力，积极满足居民多样化的消费需求。中国家庭财富指数调研系列报告 5 目录 一、一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉.1 二、二、家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复.2 家庭享乐型消费加快恢复，趋势向好.2 高收入群体消费增速微增，各

9、收入群体的享乐型消费均明显好转.4 各年龄群体的消费继续增加，享乐型消费稳步恢复.6 各类职业群体的消费持续增长，但呈现一定程度分化.7 三、三、各类金融投资品配置与上季度基本持平各类金融投资品配置与上季度基本持平.8 主要权益类资产配置不变，各类资产配置均衡.8 家庭投资理财收益率由正转负，不同群体走势与上季度一致.10 四、四、家庭负债持续增加，但增速整体略有回调家庭负债持续增加，但增速整体略有回调.12 家庭负债和消费负债增速略有回落，经营性负债增速不变.12 低收入家庭和年轻家庭的消费负债增幅仍位于较高水平.14 消费信贷与经营信贷需求与上季度基本持平.15 家庭整体获贷容易度保持增加

10、，低收入家庭获贷难度有好转趋势.17 五、五、展望未来：家庭对财富及收入预期的乐观程度展望未来：家庭对财富及收入预期的乐观程度略有下降略有下降.20 家庭预期未来财富和收入继续增加.20 家庭对未来消费预期增加，但增速略有回落.21 2023 年二季度家庭对股市的乐观预期程度有所下降.23 六、六、总结及建议总结及建议.24 2023 年二季度家庭财富、收入继续增加，消费意愿逐步恢复.24 家庭投资回报有所下降，需继续提高家庭财富管理能力.25 预期财富和收入继续增加，但增速略有回落，需继续提振信心.25 附录附录 1：调研基本情况：调研基本情况.26 附录附录 2：数据基本介绍：数据基本介绍

11、.27 附录附录 3：指数编制方法：指数编制方法.29 中国家庭财富指数调研系列报告 1 一、一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉 20232023 年年二二季度，家庭财富与收入季度，家庭财富与收入继续保持增加继续保持增加1 1。二季度家庭财富指数与家庭收入指数分别为 102.3 和 101.0，高于荣枯线 100，说明二季度家庭财富和收入继续保持增加，增速与一季度基本持平。20232023 年二季度工作稳定性降幅有所年二季度工作稳定性降幅有所收窄，收窄，从从一季度的一季度的 94.794.7 上升上升至二季度的至二季度的 96.96.0 0，总体就

12、业就业情况情况有所好转。有所好转。图 1 家庭工作、收入及财富变化状况 1 此处为加权调整的指数数据。2023 年二季度家庭财富指数和家庭收入指数（原指数）分别为 96.2和 94.2，指数低于 100，其表达的含义为（相比表示家庭财富（收入）增加的家庭）更多的家庭表示其财富（收入）相比上季度有所减少。若指数值为 100，表示家庭财富（收入）增减的群体比例相当。为尽可能反映社会整体财富（收入）的变动，根据家庭的财富（收入）水平进行权重调整，构造了加权指数。调整权重的指数有家庭财富变动（预期）指数、家庭收入变动（预期）指数、家庭消费变动（预期）指数三类，若无特别说明，本报告中除以上三类家庭整体指

13、数外，其他均为原指数，更多的反映家庭在各类经济数据表示“增加很多、增加一点、基本不变、减少一点、减少很多”的比例分布关系，不能准确反映整体经济数据水平的增减幅度。86.889.395.298.498.2101.194.9 99.599.199.899.894.796.0 96.899.8101.3103.1102.4103.3101.2 102.5103.1102.3100.5101.1101.0 102.499.9102.2103.7103.2104.8102.5 104.0104.1103.8100.6 100.9102.7102.3 8085909520Q1 202

14、0Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2工作稳定性指数家庭收入指数家庭财富指数中国家庭财富指数调研系列报告 2 二、二、家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复 家庭享乐型消费加快恢复，趋势向好家庭享乐型消费加快恢复，趋势向好 2023 年二季度家庭消费变动指数大于 100，表明家庭消费支出继续增加。从本季度家庭消费变动情况看，“增加消费”和“减少消费”的家庭占比均有所下降，更多的家庭维持当前消费水平。具体来看，“增加消费”的家庭

15、占比从 2023年一季度的 32.8%下降至本季度的 29.8%，“减少消费”的家庭占比从 15.3%下降到 13.2%，消费维持“基本不变”的家庭占比从 52.0%上升至 57.1%。图 2 消费变动情况 从各消费类型的变动情况看，20232023 年年二二季度季度家庭享乐型消费为近三年来首家庭享乐型消费为近三年来首次突破荣枯线次突破荣枯线 100100，表明二季度的家庭享乐型消费开始增加，趋势，表明二季度的家庭享乐型消费开始增加，趋势向好向好；家庭生；家庭生存型消费和发展型消费继续保持增加，但增幅略有下降。存型消费和发展型消费继续保持增加，但增幅略有下降。具体来看，家庭的发展型消费指数生存

16、型消费指数享乐型消费指数。家庭生存型消费和发展型消费指数分别从从上季度的 110.5 和 112.4 回落至本季度的 108.8 和 110.4；享乐型消费突破荣枯线 100，由上季度的 97.8 提升到本季度的 100.6。12.3%11.6%14.2%12.4%12.6%16.5%18.6%19.0%15.3%13.2%39.3%38.9%41.7%37.8%38.2%36.3%33.4%36.4%32.8%29.8%104.6104.7104.4104.1104.3103.5102.5102.7103.2102.9 90.095.0100.0105.0110.0115.00.0%10.0

17、%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2减少增加基本不变消费变动指数(加权)中国家庭财富指数调研系列报告 3 图 3 生存型消费、发展型消费、享乐型消费指数（总指数）注：生存型消费包含餐饮、生活用品及生活服务消费；发展型消费包含交通和通信、教育、医疗保健消费；享乐型消费包含旅游、文化娱乐、耐用品消费。从从各消费类别的各消费类别的具体变动情况看，具体变动情况看，20232023 年二季度，家庭的旅游、文化娱乐年二季度，家庭的

18、旅游、文化娱乐和耐用消费品和耐用消费品的的消费消费均均出现明显好转，指数均突破荣枯线出现明显好转，指数均突破荣枯线 100100；其余类别消费增；其余类别消费增速略有回落速略有回落。具体来看，家庭的旅游消费指数从 2023 年一季度的 95.1 上升至二季度的 100.3；文化娱乐和耐用消费品消费指数分别从一季度的 99.8 和 98.4 上升至二季度的 101.1 和 100.5。图 4 享乐型消费具体变动情况 104.6112.1112.1111.5110.8111.4112.1110.6108.9 111.2 110.5108.8 110.5113.8113.5113.1112.2111

19、.2112.5113.2111.2 112.0 112.4110.4 95.291.292.190.283.886.991.090.386.7 93.4 97.8100.6 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.02020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2生存型消费发展型消费享乐型消费74.2 115.5 116.1 117.1 115.5 114.8 111.8 114.7 114.6 114.6 109.8 113.3 111

20、.6 75.494.083.284.585.575.078.083.580.875.683.995.1100.382.694.795.295.791.088.791.494.096.493.9100.198.4100.565.075.085.095.0105.0115.0125.02022Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2餐饮生活用品及生活服务消费交通和通信教育医疗保健消费旅游文化娱乐耐用消费品中国家庭财富指数调研系列报告 4 高收入群体消费增速微增，各收入

21、群体的享乐型消费均明显好转高收入群体消费增速微增，各收入群体的享乐型消费均明显好转 从收入维度看家庭消费变动。2023 年二季度，各收入群体的消各收入群体的消费变动指数费变动指数均大于均大于 100100，表明消费，表明消费继续增加继续增加。具体来看，年收入 30 万以上的群体的消费指数为 118.2，相比上季度的 117.7 略有上升；年收入 5-10 万和 5 万及收入群体的消费指数分别为 111.5 和 105.0，与一季度的 110.8 和 104.9 基本持平。图 5 消费变动指数（按收入分组）享乐型消费方面，各收入群体的享乐型消费指数均有明显提高，中低享乐型消费方面，各收入群体的享

22、乐型消费指数均有明显提高，中低收入家收入家庭的庭的享乐型消费享乐型消费指数为近三年来首次突破指数为近三年来首次突破荣枯线荣枯线 100100。具体来看，年收入 10-30万和30 万以上家庭的享乐型消费指数分别从 2023 年一季度的104.7和 113.6上升至二季度的 107.3 和 115.7，整体趋势向好；中低收入群体的享乐型消费有明中低收入群体的享乐型消费有明显改善显改善，年收入5-10 万的家庭享乐型消费指数在近三年来首次突破荣枯线 100，从 2023 年一季度的 95.9 上升至二季度的 100.3，有望在下季度继续增加；年收入 5 万及以下家庭的享乐型消费指数虽然仍低于荣枯线

23、 100，但相较上季度也出现明显改善，从 2023 年一季度的 85.5 微增至二季度的 89.2。整体来看，中高整体来看，中高收入群体消费恢复较快，年收入收入群体消费恢复较快，年收入 5 5 万及以下的低收入万及以下的低收入群体受工作不稳定性及收群体受工作不稳定性及收入波动影响，消费潜力仍有待释放，整体入波动影响，消费潜力仍有待释放，整体趋势向好趋势向好。101.7 110.7 110.7 112.1 111.2 113.0 110.6 109.6105.2102.6103.6104.9105.0 108.6 116.1 118.7 117.7 117.8 118.3 115.7 116.9

24、113.2110.0113.6110.8111.5 109.9 116.9 120.5 118.7 119.4 119.0 116.6 117.6113.9110.6111.9113.7112.4 113.4 120.0 128.0 125.2 126.1 122.3 122.3 123.3 120.4 117.1 118.8 117.7118.2 90.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.0130.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023

25、Q1 2023Q25万以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 5 图 6 享乐型消费指数（按收入分组）从收入维度看各家庭的旅游消费变动。20232023 年二季度年二季度中中高收入家庭的旅游高收入家庭的旅游消费消费增幅增幅位于位于较高水平，低收入家庭的旅游消费降幅收窄，整体趋势向好。较高水平，低收入家庭的旅游消费降幅收窄，整体趋势向好。具体来看，年收入 30 万以上和 10-30 万家庭的旅游消费变动指数分别从一季度的114.4 和 102.7 上升至二季度的 118.7 和 108.0；年收入 5-10 万和 5 万及以下家庭的旅游消费变动指数分别从一季度的 92.

26、3 和 81.2 上升至二季度的 99.8 和86.1，降幅明显缩小，其中年收入 5-10 万家庭有望在下季度突破荣枯线 100。图 7 旅游消费变动情况（按收入分组）64.3 80.1 76.9 79.8 76.8 71.7 72.4 76.0 76.2 77.2 89.1 85.589.2 80.0 94.9 91.5 92.8 90.9 82.8 84.8 89.7 88.0 87.0 95.9100.3 90.7 101.7 99.6 99.0 99.8 91.1 92.1 97.6 94.7 89.5 92.5 104.7107.3 102.7 113.7 114.3 112.1 1

27、14.1 104.9 106.6 111.4 105.0 101.2 105.9 113.6115.7 60.070.080.090.0100.0110.0120.02020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25万及以下5-10万10-30万30万以上58.977.370.172.871.863.565.168.768.867.881.981.286.174.393.283.485.685.474.476.282.779.076.485.592.399.885.9101.491.09

28、0.996.082.082.489.884.777.781.7102.7108.099.1114.8104.9102.6111.091.896.8103.093.188.895.5114.4118.740.050.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.02022Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 6 各年龄群体的消费继续各年龄群体的消费继续增加增加，享乐型

29、消费稳步恢复，享乐型消费稳步恢复 从年龄维度看家庭消费变动情况。20232023 年年二季度各年龄段的消费变动指数二季度各年龄段的消费变动指数均大于均大于 100100，表明，表明各年龄段的消费仍在增长，增幅与上季度基本持平。各年龄段的消费仍在增长，增幅与上季度基本持平。31-40 岁中青年群体的消费变动指数为 111.0，与上季度的 111.4 基本持平；51-60 岁的中老年群体的消费变动指数从上季度的 107.7 微减至本季度 106.6；30 岁以下的年轻群体和 41-50 岁中年群体的消费变动指数分别从 2023 年一季度 112.5 和109.4 微减至二季度的 111.4 和 1

30、08.7。图 8 消费变动指数（按年龄分组）享乐型消费方面，各年龄组群体均有所享乐型消费方面，各年龄组群体均有所恢复恢复，指数值均在增加，整体趋势向，指数值均在增加，整体趋势向好好。具体来看，3131-4040 岁的中青年群体享乐型消费恢复明显岁的中青年群体享乐型消费恢复明显，指数值突破荣枯线指数值突破荣枯线100100，从 2023 年一季度的 97.9 上升至本季度的 100.2，表明其享乐型消费表明其享乐型消费开始开始增加增加；30岁以下年轻群体的享乐型消费从一季度的101.7上升至二季度的104.6，享乐型消费保持增加且增速提高；41-50 岁的中年群体和 51-60 岁的中老年群体在

31、本季度指数值也有所提高，分别从一季度的 94.3 和 97.3 上升至本季度的 98.7。整体来看，各年龄段群体的享乐型消费整体趋势向好，整体来看，各年龄段群体的享乐型消费整体趋势向好，其中其中 4141-6060 岁年龄段群体岁年龄段群体的享乐型消费有望在下季度突破荣枯线的享乐型消费有望在下季度突破荣枯线 100100。109.6117.4120.2117.5118.7120.4119.1119.1117.0110.0114.0112.5111.4 114.1115.1108.7 108.4111.5114.3114.2111.7112.2112.5113.3110.4107.6111.31

32、07.7106.6 90.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q230岁以下31-40岁41-50岁51-60岁中国家庭财富指数调研系列报告 7 图 9 享乐型消费指数（按年龄分组）各类职业群体的消费持续增长各类职业群体的消费持续增长，但但呈现一定呈现一定程度程度分化分化 从职业维度看家庭消费变动情况。各各类类职业群体的消费继续保持职业群体的消费继续保持增长增长，公务公务员员/管理者管理

33、者和和临时性工作群体的临时性工作群体的消费增速有所上升，其余职业群体增速均有所回消费增速有所上升，其余职业群体增速均有所回落。落。具体来看，公务员/管理者和临时性工作群体的消费增速分别从 2023 年一季度的 111.5 和 106.3 上升至二季度的 113.8 和 108.6；专业技术人士/技术工人群体的消费波动较小，为 111.0，与上季度的 111.6 基本持平；自由职业和个体户/自营商的消费增速分别从上季度的 112.7 和 112.4 下降至本季度的 107.6 和109.7。图 10 消费变动指数（按职业分组）97.498.699.298.992.996.4100.8102.48

34、9.5100.1101.7104.6 89.489.4100.2 93.686.987.983.678.680.586.183.483.391.094.398.7 90.489.495.670.075.080.085.090.095.0100.0105.0110.02020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q230岁以下31-40岁41-50岁51-60岁106.4 114.9 117.9 115.9 115.7 117.2 114.1 115.0112.9105.1114.

35、1112.7108.9 116.5 121.3 119.6 120.0 119.1 116.7 117.4116.1111.3114.9111.5113.8106.0106.3108.6100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2自由职业公司普通职员专业技术人士/技术工人个体户/自营商公务员/管理者临时性工作中国家庭财富指数调研系列报告 8 享乐型消费方面，自由职业群体略有享乐型消费方面，自由职业群体

36、略有下降，其他各职业群体均下降，其他各职业群体均有有不同程度的不同程度的好转好转。具体来看，公务员/管理者和专业技术人士/技术工人群体的享乐型消费分别从一季度的 103.5 和 100.0 上升至二季度的 107.5 和 102.8；个体户/自营商和公司普通职员群体的享乐型消费均为近三年来首次突破荣枯线 100，分别从一季度的 97.7 和 99.6 上升至二季度的 101.0 和 103.8。图 11 享乐型消费指数（按职业分组）三、三、各类各类金融投资品金融投资品配置配置与与上上季度基本持平季度基本持平 主要权益类资产配置主要权益类资产配置不变不变，各类资产配置均衡，各类资产配置均衡 20

37、232023 年年二季度各类资产配置趋于平衡，与一季度基本持平二季度各类资产配置趋于平衡，与一季度基本持平，活期活期/定定存存类类资资产的配置意愿略有产的配置意愿略有回落回落。二季度我国五大国有银行再度下调存款挂牌利率，其中活期存款利率从此前的 0.25%下调至 0.2%，2 年期定期存款利率下调 10 个基点至 2.05%。具体来看，活期/定存类资产的配置意愿有所下降，指数从一季度的102.3 回调至二季度的 101.6；股票/基金类资产配置指数为 100.4，与一季度的100.6 基本持平；商业保险类和贵金属资产的配置指数均为 103.0，与一季度基本持平。88.787.389.884.4

38、80.283.688.789.786.396.395.794.4102.599.099.1100.391.593.598.394.989.795.3103.5107.588.983.789.375.080.085.090.095.0100.0105.0110.0115.02020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2自由职业公司普通职员专业技术人士/技术工人个体户/自营商公务员/管理者临时性工作中国家庭财富指数调研系列报告 9 图 12 各类资产配置指数 2023 年二季度偏

39、股型基金增幅波动较小，配置意愿指数为 99.7，低于荣枯线 100；偏债型基金和股票/期货/衍生品配置指数仍高于荣枯线 100，表明表明家庭家庭减少了偏股型基金资产的配置，增加了偏债型基金和股票减少了偏股型基金资产的配置，增加了偏债型基金和股票/期货期货/衍生品的配置。衍生品的配置。具体来看，偏股型基金投资意愿指数从 2023 年一季度的 100.0 下降至二季度的99.7；偏债型基金和股票/期货/衍生品投资意愿指数分别为 100.7 和 100.4，与一季度的 100.9 和 101.1 基本持平。图 13 基金和股票类投资意愿指数 按金融资产分组来看，20232023 年年二二季度季度高金

40、融资产群体的股票、期货、衍生高金融资产群体的股票、期货、衍生113.1 99.1 101.6 105.5 104.8 104.3 103.0 104.2 104.9 105.4 103.5 106.3 103.2 103.0 91.0 86.8 93.6 101.5 101.4 101.9 100.1 101.3 101.8 101.8 99.1 101.1 101.0 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q

41、12023Q2活期/定存类商业保险类股票/基金类海外资产贵金属103.3103.8104.4104.3102.4102.8102.2102.895.9101.3 100.096.9101.4101.5101.9100.8101.5102.2102.399.3100.9100.7 80.085.090.095.0100.0105.0110.02020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2偏股型基金偏债型基金股票/期货/衍生品中国家庭财富指数调研系列报告 10 品配置品配置意愿意愿相对相对较高，但较高

42、，但指数有所指数有所下降下降，其余各资产组家庭的配置指数均与一季，其余各资产组家庭的配置指数均与一季度基本持平。度基本持平。具体来看，金融资产 100 万以上群体的股票、期货、衍生品配置显著高于其他资产组，但其增幅略有下降，从 2023 年一季度的 110.9 下降至二季度的 106.7；金融资产 50-100 万群体的股票、期货、衍生品配置意愿从 2023 年一季度的 104.8 下降至二季度的 101.8；其他金融资产组与一季度基本持平，变化不大。图 14 股票、期货、衍生品配置指数（按金融资产分组）家庭投资家庭投资理财收益率由正转负，不同群体理财收益率由正转负，不同群体走走势势与与上季度

43、一致上季度一致 2023 年二季度主要股票指数有所下降，截止二季度，上证指数累计涨幅从上季度的 5.9%下降至 3.7%，其中二季度涨跌幅为-2.2%。家庭投资理财累计收益率从上季度的 0.07%下降至二季度的-0.10%，收益率由正转负，可见家庭整体投资情况不太乐观。81.6 87.8 98.9 98.7 99.8 98.2 98.7 99.2 98.6 96.8 100.8 99.0 99.1 97.7 105.0 105.2 104.6 105.4 104.4 106.3 104.2 105.4 104.8 101.8 106.1 112.5 117.1 114.9 114.4 110.

44、5 116.5 113.4 116.4 98.4 101.7 110.9 106.7 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5_10万10_30万30_50万50_100万100万以上中国家庭财富指数调研系列报告 11 图 15 家庭投资理财平均收益率历史走势 注：图中数据为当年的累计收益率，比如 2022Q1 为 2022 年一季度以来的收益率；202

45、2Q2为今年上半年的收益率；2022 年 Q3 为今年前三季度的收益率，依次类推；上证指数涨跌幅计算口径相同。从学历从学历维度维度看，看，20232023 年年二季度二季度各各学历群体学历群体的的投资理财收益率投资理财收益率整体整体呈下降趋呈下降趋势势。具体来看，本科及以上学历群体的投资理财收益率从一季度的 0.9%下降至二季度的 0.6%,；大专学历群体的投资理财收益率从一季度的 0.1%下降至二季度的-0.1%；初中及以下学历群体的投资理财收益相对最低，从 2023 年一季度的-1.4%下降至 2023 年二季度的-2.1%。图 16 投资理财平均收益率（按学历分组）1.50%2.20%1

46、.50%2.80%0.88%-0.08%1.75%-0.10%-0.9%3.4%2.7%4.8%-10.6%-16.9%-15.1%5.9%3.7%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2投资收益率上证指数涨跌幅（右轴)1.6%-2.8%-2.1%3.1%1.3%2.1%1.0%3.9%1.1%0.4%1.8%12.9%5.7%9.1%5.5%8.

47、7%4.5%0.9%0.6%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%20202021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2初中及以下高中大专本科及以上中国家庭财富指数调研系列报告 12 从从收入维度看收入维度看，20232023 年年二二季度季度中高收入家庭的投资收益率仍然保持为正，中高收入家庭的投资收益率仍然保持为正，但相比一季度略有回落；低收入家庭的投资收益率仍处于亏损状态，但亏损幅度但相比一季度略有回落；低收入家庭的投资收益率仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。有所

48、收窄。具体来看，30 万及以上高收入群体的投资收益率仍保持在较高水平，但相较上季度略有回落，从 4.8%微减至 4.5%；年收入 10-30 万群体的投资收益率从一季度的 1.6%下降至二季度的 1.3%；年收入 5-10 万群体的投资收益率从一季度的-0.3%上升至二季度的 0.0%，由亏损转为盈亏持平。图 17 投资理财平均收益率（按收入分组）四、四、家庭负债持续增加，但增速整体略有回调家庭负债持续增加，但增速整体略有回调 家庭负债和消费负债增速略有回落，经营性负债增速不变家庭负债和消费负债增速略有回落，经营性负债增速不变 20232023 年年二二季度家庭总负债及各类负债（消费性负债季度

49、家庭总负债及各类负债（消费性负债2 2与经营性负债）持续增与经营性负债）持续增加，增速加，增速略有回落略有回落。具体来看，家庭总负债指数从 2023 年一季度的 107.4 下降至二季度的105.3，家庭消费负债指数从一季度的110.6下降至二季度的108.4，增幅均略有下降；家庭经营性负债指数为 103.0，与上季度一致。2 消费性负债在问卷中的定义；包括除住房负债、经营性负债的其他一切负债，如教育负债、医疗负债或用于消费的其他负债等。-2.1%-1.7%-2.7%-2.2%-3.2%-5.5%-3.9%-3.3%-3.1%2.5%1.2%2.1%1.0%2.0%0.8%-0.5%2.0%-

50、0.3%0.0%4.5%2.9%4.1%3.3%4.5%2.3%1.2%1.6%1.3%8.5%6.4%7.5%6.0%10.1%5.6%3.3%1.0%3.8%4.8%4.5%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%20202021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25万以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 13 图 18 家庭负债指数 注：2021Q3 无消费负债数据。从收入从收入维度维度看，看，20232023 年年二季度各收

51、入组家庭负债均持续增加，二季度各收入组家庭负债均持续增加，增速增速略微回略微回落落。具体来看，年收入 30 万及以上家庭的负债指数为 102.4，与一季度的 102.0基本持平；年收入 10-30 万家庭的负债指数从一季度的 105.0 下降至二季度的102.7；年收入 5-10 万和 5 万及以下家庭的负债指数分别从一季度的 109.7 和113.5 下降至一季度的 108.3 和 111.0。图 19 家庭负债指数（按收入分组）106.7 109.0 110.0 105.1 103.3 109.4 105.1 103.2 107.7 106.2 113.8 107.4105.3 98.7

52、103.0103.0 111.1 110.5 112.4 108.7 108.2 107.9 107.4 110.3 109.2 113.7 110.6108.4 85.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2负债变动指数经营负债变动指数消费负债指数117.2 118.1 121.0 115.1 112.1 109.6 118.3 114.1 117.2 116.8 108.3 113.5

53、 111.0 108.2 109.7 111.6 105.7 104.8 102.3 110.0 108.0 108.2 111.3 109.7 108.3 95.9 98.4 102.7 98.3 93.6 98.0 100.3 97.4 95.9 103.2 105.3 118.1 102.0 102.4 70.080.090.0100.0110.0120.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25万及以下5-10万10-30万30万及以上中国家庭财富指数调研系

54、列报告 14 低低收入家庭收入家庭和和年轻家庭年轻家庭的消费负债的消费负债增幅增幅仍位于较高水平仍位于较高水平 从收入维度从收入维度看，看，20232023 年年二季度各收入组家庭的消费负债继续增加二季度各收入组家庭的消费负债继续增加，中中低低收收入组家庭的消费负债入组家庭的消费负债增速增速相对较高，相对较高，增幅增幅略有回调。略有回调。具体来看，年收入 5 万及以下和 5-10 万家庭的消费负债指数分别从一季度的 116.1 和 113.7 下降至二季度的 113.2 和 110.5；年收入 10-30 万和 30 万及以上家庭的消费负债指数分别为107.3 和 106.2，与一季度的 10

55、7.7 和 106.2 基本持平。图 20 消费负债变动指数（按收入分组）从年龄维度从年龄维度看，看，20232023 年年二季度各二季度各年龄年龄组家庭的消费负债继续增加组家庭的消费负债继续增加，年轻，年轻家家庭的消费负债庭的消费负债增速增速仍仍位于较高水平位于较高水平，各群体各群体增速均有所回调增速均有所回调。具体来看，30 岁以下年轻家庭的消费负债指数为 110.5，相较于一季度的 111.6 回调幅度相对较小；31-40 岁的中青年家庭和 41-50 岁的中年家庭消费负债指数分别从一季度的111.3 和 110.9 下降至二季度的 108.8 和 107.4。120.1117.9121

56、.3116.7114.8112.4116.8113.9117.1112.1113.7116.1113.2111.3111.2113.3109.4109.5107.1110.3108.4113.8113.7110.5102.8102.4106.4102.9100.5102.899.9103.1105.3107.8106.2106.280.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023

57、Q25万及以下5-10万10-30万30万及以上中国家庭财富指数调研系列报告 15 图 21 消费负债变动指数（按年龄分组）消费信贷与经营信贷需求消费信贷与经营信贷需求与上季度与上季度基本持平基本持平 从信贷需求看，从信贷需求看，20232023 年年二二季度家庭信贷需求指数均大于季度家庭信贷需求指数均大于 100100，表明家庭的信，表明家庭的信贷需求贷需求略微增长略微增长，增速波动不大。，增速波动不大。值得注意的是，近两年来，经营贷款需求指数都大于消费贷款需求指数，但今年一季度，经营贷款需求指数略低于消费贷款指数，二季度两者基本持平。具体来看，经营贷款需求指数和消费贷款需求指数分别 103

58、.6 和 104.3，与上季度的 103.5 和 105.5 基本持平。图 22 信贷需求指数 111.4113.9114.8110.2109.0108.7109.5108.0111.5110.2115.6111.6110.5109.4106.4107.3105.6106.1104.2105.1105.2107.0107.3108.2106.590.095.0100.0105.0110.0115.0120.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q230岁以

59、下31-40岁41-50岁51-60岁111.0107.9108.9107.7104.8104.0107.4105.0106.5113.3107.0 114.9103.5103.6 104.0104.6 110.5105.5104.3 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2经营贷款需求指数消费贷款需求指数中国家庭财富指数调研系列报告 16 从收入从收入维度维度看，看，20232023

60、年年二季度各收入组的消费贷需求指数均高于二季度各收入组的消费贷需求指数均高于 100100，表明，表明家庭对消费贷的需求家庭对消费贷的需求均保持增加态势，增速除高收入组家庭略微上升外，其余收均保持增加态势，增速除高收入组家庭略微上升外，其余收入组家庭略有回落。入组家庭略有回落。具体来看，资产在30万及以上家庭的消费贷需求指数从2023年一季度的 106.5 上升至二季度的 107.0；其余资产组家庭的消费贷需求指数基本位于 105 左右，与上季度的 106 相差不大。图 23 消费贷需求指数（按收入分组）从收入维度看，从收入维度看，20232023 年年二季度二季度各收入组的经营贷需求指数均大

61、于各收入组的经营贷需求指数均大于 100100，表明，表明家庭对经营贷的需求均保持增加态势家庭对经营贷的需求均保持增加态势。具体来看，年收入 30 万及以上家庭的经营贷款需求指数为从一季度的 108.0 下降至二季度的 106.6；其他各收入组家庭在二季度的经营贷需求指数趋于相同，均位于 103 左右，与一季度的 102 基本持平，波动不大。值得注意的是，今年二季度高收入家庭的经营贷需求指数仍位于较高水平，与其他中低收入家庭仍有一定差距。108.8 104.8 108.8 110.6 105.1 105.1 105.6 103.8 106.5 113.2 107.0 115.5 106.510

62、7.0 90.095.0100.0105.0110.0115.0120.02020 Q12020 Q22020 Q32020 Q42021 Q12021 Q22021 Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30万及以上中国家庭财富指数调研系列报告 17 图 24 经营贷需求指数（按收入分组）家庭整体获贷容易度保持增加，家庭整体获贷容易度保持增加，低收入家庭获贷难度有好转趋势低收入家庭获贷难度有好转趋势 从信贷获取容易度情况看，从信贷获取容易度情况看，20232023 年年二季度经营性贷款和消费贷款获

63、取容易二季度经营性贷款和消费贷款获取容易度持续增加，增速度持续增加，增速波动不大波动不大。具体来看，经营性贷款和消费贷款获取容易度指数分别为 102.4 和 101.4，与上季度的 102.8 和 102.4 基本持平。图 25 信贷获取容易度指数 111.6107.9108.6106.3103.8104.4106.8104.5106.0111.9106.7113.5 102.9103.3 117.4109.0112.7112.6107.3107.7110.3107.7110.8119.5112.7118.6 108.0106.6 90.095.0100.0105.0110.0115.0120

64、.0125.02020 Q12020 Q22020 Q3 2020 Q4 2021 Q12021 Q2 2021 Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30万及以上99.0101.2101.2101.5101.895.998.6102.7103.2104.4 113.2 102.8102.4 99.4101.5101.0100.8101.0103.6101.2100.5 99.7102.4 107.5 102.4101.4 85.090.095.0100.0105.0110.0115.02020 Q

65、1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2经营性贷款获取容易度指数消费贷款获取容易度指数中国家庭财富指数调研系列报告 18 注：2021Q3 无消费贷款数据，2022 年 Q1 没有询问消费贷获取容易度情况,这里均取上季度和下季度的均值进行平滑处理。从收入分组看，从收入分组看，20232023 年年二季度中高收入群体消费贷获取容易度持续增加，二季度中高收入群体消费贷获取容易度持续增加，但增速整体略有回调；低收入群体的消费贷获取容易度降幅收窄，有向好趋势。但增

66、速整体略有回调；低收入群体的消费贷获取容易度降幅收窄，有向好趋势。具体来看，年收入 30 万以上家庭的消费贷获取容易度指数从一季度的 114.7 下降至二季度的 112.6；年收入 5 万及以下和 5-10 万家庭的消费贷获取容易度指数分别从一季度的 88.9 和 102.9 上升至二季度的 91.1 和 103.0，这意味着中低这意味着中低收入家庭的消费贷获取难度开始向收入家庭的消费贷获取难度开始向好好发展。发展。图 26 消费贷获取容易度指数（按收入分组）从职业从职业维度维度看，看，20232023 年年二季度除自由职业二季度除自由职业和和临时性工作群体临时性工作群体外，其余各职外，其余各

67、职业群体的消费贷获取容易度继续增加，但增速均业群体的消费贷获取容易度继续增加，但增速均略有略有回调。回调。具体来看，公务员/管理者的消费贷获取容易度指数仍处于较高水平，但增速有所下调，从一季度的110.0 下降至二季度的 106.4；专业技术人士/技术工人的消费贷获取容易度指数为 105.1，与上季度的 105.8 基本持平；值得注意的是，值得注意的是，临时临时性工作群体性工作群体的消费的消费贷获取容易度指数贷获取容易度指数开始开始好转，好转，从一季度的 89.0 上升至二季度的 91.4。90.5 94.0 95.2 92.6 94.2 97.8 94.4 80.9 90.8 99.4 88

68、.9 91.1 100.3 98.6 100.9 101.6 101.4 103.5 99.4 98.0 101.4 110.1 102.9 103.0 103.7 100.8 103.6 105.1 105.0 107.4 103.8 105.0 107.5 109.6 109.4 107.7 111.0 104.6 108.7 115.0 110.9 116.7 112.9 115.3 118.6 118.5 114.7 112.6 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q

69、1 2021Q2 2021Q4 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30万及以上中国家庭财富指数调研系列报告 19 图 27 消费贷获取容易度指数（按职业分组）从年龄从年龄维度维度看，看，20232023 年年二季度二季度各各年龄段群体的消费信贷容易度继续保持增年龄段群体的消费信贷容易度继续保持增加，加，增速增速整体整体略有略有回落。回落。具体来看，30 岁以下年轻群体的消费贷获取容易度指数为 101.3，与上季度的 101.1 基本持平；31-40 岁中青年群体的消费贷获取容易度指数为 100.4，相比上季度的 101.2 略有

70、下降；41-50 岁中年群体 51-60 岁中老年群体的消费贷获取容易度指数分别从一季度的 102.9 和 104.8 下降至二季度的 101.8 和 102.3。图 28 消费贷获取容易度指数（按年龄分组）93.995.296.598.599.4101.497.591.795.1109.798.798.4103.6101.3103.3106.3105.6108.3104.8109.4108.4112.4110.0106.4101.989.091.475.080.085.090.095.0100.0105.0110.0115.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q

71、1 2021Q2 2021Q4 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2自由职业公司普通职员专业技术人士/技术工人个体户/自营商公务员/管理者临时性工作100.0103.7100.398.4101.6107.9101.1101.3 101.7104.8102.9101.9103.9108.9104.8102.3 90.092.094.096.098.0100.0102.0104.0106.0108.0110.02021Q12021Q22021Q42022Q22022Q32022Q42023Q12023Q230岁以下30-40岁40-50岁50-60岁中国家庭财富指数

72、调研系列报告 20 从收入从收入维度维度看，今年二季度的中高收入群体的经营贷款获取容易度持续增看，今年二季度的中高收入群体的经营贷款获取容易度持续增加，但增速整体略有回调；低收入群体的经营贷款获取难度有好转趋势。加，但增速整体略有回调；低收入群体的经营贷款获取难度有好转趋势。具体来看，年收入 30 万及以上家庭的经营贷款获取容易度指数从一季度的 110.1 下降至二季度的 108.9；5-10 万和 10-30 万家庭的经营贷款获取容易度指数分别为102.6 和 103.4，与上季度的 101.8 和 104.3 相比略微下降。值得注意的是，值得注意的是，年年收入收入 5 5 万及以下家庭的经

73、营贷款获取容易度指数万及以下家庭的经营贷款获取容易度指数为为 99.399.3，有望在下季度突破荣，有望在下季度突破荣枯线枯线 100100，有向好趋势。，有向好趋势。图 29 经营贷款获取容易度指数（按收入分组）五、五、展望未来：家庭对财富及收入预期的乐观程度略有下降展望未来：家庭对财富及收入预期的乐观程度略有下降 家庭预期未来财富和收入继续增加家庭预期未来财富和收入继续增加 总体来讲，20232023 年年二二季度家庭对未来季度家庭对未来 3 3 个月个月的财富和收入预期继续增加，的财富和收入预期继续增加，但增速略有回调但增速略有回调。具体来看，预期家庭财富指数和预期家庭收入指数分别从一季

74、度的 103.8 和 103.2 回调至 2023 年二季度的 102.3 和 102.7。91.694.197.394.795.986.788.992.688.096.3 116.0 98.799.3 95.0101.2100.999.5102.0102.9103.8100.1101.2105.9104.7107.0 113.5 104.3103.4 109.6106.4108.8115.4112.5108.9112.1116.5115.6118.9 118.6 110.1108.9 70.080.090.0100.0110.0120.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4

75、 2021Q1 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30万及以上37.9%40%中国家庭财富指数调研系列报告 21 图 30 预期家庭财富和收入指数 家庭对未来消费预期增加家庭对未来消费预期增加，但，但增速略有回落增速略有回落 2023 年二季度家庭对未来消费的预期继续增加，但增速略低于上季度。具体来看，2023 年二季度家庭未来消费预期指数从一季度的 103.3 回调至 102.7。这说这说明家庭对市场恢复的信心仍存在一定的不确定性，仍需继续提振家庭对未来消明家庭对市场恢复的信心仍存在一

76、定的不确定性，仍需继续提振家庭对未来消费的信心。费的信心。图 31 家庭对未来消费的预期 102.3104.4105.7105.3105.4103.9104.8104.9105.1102.0102.1103.2 102.7 90.092.094.096.098.0100.0102.0104.0106.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2预期家庭财富指数预期收入变动指数102.6104.3105.6103.8104.1103.6104.9103.3103.6102

77、.5103.7103.3 102.7 95979971092020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2中国家庭财富指数调研系列报告 22 从收入维度看，2023 年二季度，除低收入组外，其他各收入组家庭的消费预除低收入组外，其他各收入组家庭的消费预期均保持增加，期均保持增加，但但消费预期增速略有消费预期增速略有回落回落。具体来看，年收入 30 万及以上和 10-30 万家庭的消费预期指数分别从一季度的119.7 和115.1 下降至本季度

78、的 116.8 和112.6；年收入 5-10 万家庭的未来消费预期指数为 108.5，与一季度的 108.3 基本保持不变；年收入 5 万及以下家庭的未来消费预期指数从一季度的 99.5 下降至本季度的 98.8，依旧不够乐观。整体来看，低收入家庭的消费预期仍处于较低水整体来看，低收入家庭的消费预期仍处于较低水平，乐观程度不高。平，乐观程度不高。图 32 预期消费变动指数（按收入分组）从年龄维度看，2023 年二季度各年龄段的预期消费变动指数均大于 100，说明预期消费仍在增长，但其增速均略有下滑。具体来看，30 岁以下年轻群体的增速下滑相较明显，从 2023 年一季度的 111.3 下降至

79、 108.4；其余各年龄段的预期消费变动指数均下滑 2 个百分点左右，如 31-40 岁的中青年群体和 41-50 的中年群体的预期消费变动指数分别从一季度的 109.0 和 108.0 下降至二季度的107.7 和 106.2。95.8107.1103.899.7100.999.4104.095.494.198.8 105.6 99.5 98.8 107.0115.5119.2110.5113.3110.3115.6107.3107.8108.5 115.8 108.3 108.5 111.4118.0125.8114.7119.2115.5121.2111.6113.9110.4 116.

80、1 115.1 112.6 117.4122.9134.7125.2125.7121.6127.7122.3122.8118.2 125.8 119.7 116.8 90.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.0130.0135.0140.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 23 图 33 预期消费变动指数（按年龄分组）2023 年二季度家庭对股年二

81、季度家庭对股市的乐观预期程度有所下降市的乐观预期程度有所下降 20232023 年年二季度的股市预期指数跌破荣枯线二季度的股市预期指数跌破荣枯线 100100，从，从 20232023 年一季度的年一季度的 102.5102.5下降至本季度的下降至本季度的 97.397.3，表表明明家庭对股市的预期家庭对股市的预期不够乐观不够乐观。具体来看，2022 年第四季度，受国内疫情放开，经济活动逐步恢复等利好因素影响，家庭股市预期从去年三季度的 87.6 提升到 100.8，大幅增加 13.2 个点，短期内投资者的股市投资信心好转。二季度中后期，股市震荡回调，部分家庭对未来股市走势预期偏保守，股市预期

82、指乐观度减弱。图 34 股市预期指数 注：上证指数涨跌幅的计算方法为;本季度末上证指数相比上季度末的增幅。108.2117.8120.3114.0114.0113.5119.5112.1114.1109.6117.7111.3 108.5 106.5110.6114.8106.7109.8106.6114.0103.7106.7106.9115.1107.5 105.4 90.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q

83、4 2023Q1 2023Q230岁以下31-40岁41-50岁51-60岁100.7 112.6 106.1 105.2 108.5 101.7 102.2 99.9 87.6 100.8 102.5 97.3 90.2107.8107.999.1104.399.489.4104.589.0102.1105.997.880.085.090.095.0100.0105.0110.0115.02020Q1 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2股市预期指数上证指数涨跌幅

84、中国家庭财富指数调研系列报告 24 从家庭金融资产维度看不同群体的股市预期。20232023 年二季度年二季度中高资产水平中高资产水平家庭的股市预期保持增加，但增速有所回落家庭的股市预期保持增加，但增速有所回落；低资产水平家庭的股市预期仍处于；低资产水平家庭的股市预期仍处于较低水平，且降幅有所扩大。较低水平，且降幅有所扩大。具体来看，资产水平 100 万以上和 50-100 万家庭的股市预期指数分别从一季度的117.4和112.3下降至二季度的112.0和104.6；资产水平 5-10 万和 5 万及以下家庭的股市预期指数仍位于较低水平，分别从一季度的 104.3 和 92.7 下降至二季度的

85、 98.6 和 88.9，值得注意的是，资产水平5-10 万家庭的股市预期指数跌破荣枯线 100。整体来看低资产组对股市预期不整体来看低资产组对股市预期不够乐观，中高资产群体对股市预期指数均大于荣枯线够乐观，中高资产群体对股市预期指数均大于荣枯线 100100，且资产水平越高的群，且资产水平越高的群体，对股市预期乐观程度越高。体，对股市预期乐观程度越高。图 35 股市预期指数（按金融资产分组）六、六、总结及建议总结及建议 2023 年二季度家庭财富、收入继续增加，消费意愿逐步恢复年二季度家庭财富、收入继续增加，消费意愿逐步恢复 2023 年二季度，家庭财富、收入继续增加，增速与上季度基本持平。

86、家庭工作稳定性降幅收窄。消费方面，2023 年二季度家庭消费继续增加，享乐型消费恢复明显。二季度家庭的享乐型消费在近三年来首次突破荣枯线 100，整体趋势向好。分收入群体看，中高收入群体消费恢复较快，各收入群体的享乐型消费均明显好转；分年龄群体看，各年龄群体的消费继续增加，增速略有回落，享乐型消费均稳定恢复向好发展，其中 31-40 岁的中青年群体为近三年来首次突破荣枯线94.0 104.7 96.4 97.4 98.9 92.0 92.4 89.4 91.0 82.1 93.8 92.7 88.9 106.1 101.5 98.6 115.2 122.3 122.2 115.8 125.0

87、112.1 118.8 113.0 119.0 94.9 105.0 117.4 112.0 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.0130.02020Q1 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30-50万50-100万100万以上中国家庭财富指数调研系列报告 25 100；分职业来看，公务员/管理者和临时性工作群体的消费增速有所上升，其余职业群体增速均有所回落，非自由职业群体享乐型

88、消费整体均有所好转。家庭家庭投资回报有所投资回报有所下降下降，需继续提高家庭财富管理能力需继续提高家庭财富管理能力 稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉。家庭财富的保值增值是家庭抵御突发性风险的有力屏障。今年以来，家庭投资理财收益率为-0.10%，收益由正转负。各类资产配置均衡，与一季度均基本持平，主要权益类资产配置不变，活期/定存类资产的配置意愿略有下降。从学历维度看，2023 年二季度各学历群体的投资理财收益率整体呈下降趋势。从收入维度看，中高收入家庭的投资收益率仍然保持为正，但相比一季度略有回落；低收入家庭的投资收益率仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。中高金融资产家庭的抗风险性明显高

89、于其他中低金融资产家庭，中高收入群体的投资理财收益也更高。鼓励家庭继续提高财富管理的认知和素养，积极寻找专业投资机构的咨询和帮助。预期财富和收入继续增加预期财富和收入继续增加，但，但增速增速略有回落略有回落，需继续提振信心，需继续提振信心 2023 年二季度家庭总负债、消费性负债与经营性负债持续增加，消费负债增速略有回落。负债需求方面，2023 年二季度消费贷与经营贷需求保持增长，中低收入群体消费贷需求增速略有回调。负债获得方面，2023 年二季度家庭整体经营贷和消费贷获取容易度继续上升，增速波动不大，低收入家庭获贷难度有好转趋势。从未来预期看，财富及收入预期方面，家庭预期未来财富和收入继续增

90、加。消费预期方面，除最低收入组外，其他各收入组家庭的消费预期均保持增加，增速波动幅度不大。从股市预期来看，2023 年二季度家庭对股市的乐观程度有所下降，资产水平越高的群体，对股市预期乐观程度越高。政策建议上，建议稳定家庭的政策预期，同时继续增加稳就业政策，提升家庭收入预期、提振家庭对未来经济的信心、进一步释放消费潜力。中国家庭财富指数调研系列报告 26 附录附录 1：调研基本：调研基本情况情况 采用线上调研方式，投放渠道为支付宝 APP，投放对象为支付宝活跃用户。自 2020 年一季度累计投放 14 季度，其中 2023 年一季度问卷投放时间为 2023 年3 月 24 日到 4 月 3 日

91、，共计回收有效问卷 21770 份；2023 年二季度问卷投放时间为 6 月 25 日到 7 月 5 日，共计回收有效问卷 21301 份。问卷框架如下：本季度家庭财富/负债/收支变化家庭财富房产价值金融投资品价值可支配现金工商业盈利家庭负债经营性负债房产负债消费负债消费贷需求及获取经营贷需求及获取家庭收支变动工作稳定性未来3个月预期家庭财富/投资变化家庭财富预期金融资产价值预期家庭购房计划股市及房价预期收入及各类消费预期家庭储蓄计划经济恢复预期疫情对家庭决策行为影响海外资产投资商业健康险购买商业人寿险购买现金/活期/货基类定期/结构性理财类股票/基金类贵金属线上投资/医疗线上教育/外卖其他线

92、上网购中国家庭财富指数调研系列报告 27 附录附录 2：数据基本介绍：数据基本介绍 为增强样本代表性，本研究按照国家统计局 2015 年中国人口抽样调查数据各省各年龄段人口结构对样本进行权重调整。在计算各年龄段的比例前，剔除了20 岁以下的人口数和 60 岁以上的人口数，剔除了新疆和西藏3的人口。有效问卷的样本结构如下：附图 1 权重调整前后样本年龄结构对比分析 3 由于新疆和西藏本身回收样本量较低，进一步区分到各年龄段样本量更低，不具有省份代表性，因此予以剔除。32.5%38.0%20.1%9.4%26.9%23.3%28.4%21.4%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0

93、%30.0%35.0%40.0%30岁及以下31-40岁41-50岁51-60岁权重调整前权重调整后中国家庭财富指数调研系列报告 28 附图 2 权重调整前后样本省份结构对比分析 附图 3 权重调整前后样本各线城市结构对比分析 0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%广东省江苏省浙江省河南省山东省上海市安徽省湖北省四川省河北省北京市福建省广西壮族自治区湖南省山西省陕西省辽宁省江西省重庆市天津市云南省黑龙江省吉林省内蒙古自治区甘肃省贵州省海南省宁夏回族自治区青海省权重调整前权重调整后0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%新一线城

94、市一线城市二线城市三线城市四线城市五线城市六线城市权重调整前权重调整后中国家庭财富指数调研系列报告 29 附录附录 3：指数编制方法：指数编制方法 家庭的经济行为尤其是其态度和预期等是影响家庭行为决策的关键信息，自20世纪三四十年代经济学界对消费者行为愈加关注，消费者信心指数应运而生。该指数已成为许多国家先行指标的组成部分，并在经济景气预测中发挥了重要的作用。美国密歇根大学的 SRC 指数测度消费者信心，自 20 世纪 40 年代开始编制，至今已使用近 80 年；欧盟的经济信息指数自 1972 年开始，也已有很长的一段历史。本报告指数编制方法即借鉴于此。具体的，美国密歇根大学的 SRC 测度的

95、调查问卷涉及形势、就业、收入、物价、利率、耐用品购买意愿等。指数根据问卷中的五个问题编制。首先，=乐悲+100。其中乐是第 i 个问题持乐观看法的消费者的比例；悲是第 i 个问题持悲观看法的消费者的比例。是第 i 个问题的得分，100 为基数。其次，根据得分值采用算数平均法计算指数。指数取值在 0200 之间，大于 100 则说明多数人对经济发展形势持积极看法，整体上信心比较强。欧盟的经济信息指数编制的问卷内容及对未来 12 个月里家庭收入、国家经济形势、消费价格、购买大件消费品时机、储蓄时机的估计。在计算方法上,对问题的选项是 5 项，即“非常积极”、“积极”、“中立”、“消极”和“非常消极

96、”,分别用 PP、P、E、M、MM 表示,则每个问题的比例差为:B=(PP+0.5P)-(0.5M+MM)，基数取值为 100。类似的，日本的消费者信心调查和指数编制对 5 个选项分配点数，改进+1，有所改进+0.75，中立无变化+0.5，轻微恶化+0.25，恶化+0。指数的基数为 50，取值在 50100 之间。上海财经大学上海市消费者信心指数编制对 5 个选项分配点数，改进+1，有所改进+0.5，中立无变化+0，轻微恶化-0.5，恶化-1。指数的基数为 100。本报告参照日本、欧盟、上海财经大学的消费者信心指数编制方法进行编制：=100+1 +0.5 +0 0.5 1 100 其中，,分别增加很多、增加一点、基本不变、减少一点、减少很多。中国家庭财富指数调研系列报告 报告参与作者报告参与作者 中国家庭金融调查与研究中心中国家庭金融调查与研究中心 甘犁 路晓蒙 王香 郭福森 袁德佳 蚂蚁集团研究院蚂蚁集团研究院 李振华 王芳 虞娅雅 张耀冈 马冬冬 程志云 蚂蚁理财智库蚂蚁理财智库 李小军 李智健