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1、2023 年 6 月2023 亚太企业付款调查 2022 年,面对激进加息、金融环境收紧和高通胀压力,亚太企业对信用期限的把控变得更加严格。科法斯亚太企业付款调查显示,提供赊销的受访企业数量有所减少,平均信用期限也从 2021 年的 71 天缩短到 2022 年的 66 天。在参与调查的 13 个行业中,大部分行业都缩短了信用期限,其中信息与通信技术(ICT)和建筑行业缩减得最为明显。投入成本升高、劳动力短缺和全球需求疲软致使这些行业的财务状况承压。信用期限缩短的同时,逾期付款天数也有所增加。平均逾期付款天数从 2021 年的 54 天升至 2022 年的 67 天。在参与调查的 9 个经济体
2、中,有 6 个经济体的逾期付款天数增加,其中马来西亚的增幅最大。相比之下,中国香港、澳大利亚和中国大陆企业的逾期付款天数有所缩短,同时,澳大利亚和中国大陆企业遭遇的平均逾期付款天数仍然最长。但是,由于遭遇超长逾期付款(ULPD,即逾期付款天数超过 180 天)的企业比例有所减少,逾期付款天数增加并没有导致信用风险恶化。超长逾期付款超过年营业额 2%的受访企业比例有所下降,从 2021 年的 34%降至 2022 年的 26%。监控超长逾期付款情况至关重要。根据科法斯的经验,大多数超长逾期付款无法追回。因此,当超长逾期付款占比超过企业年营业额的 2%时,现金流风险往往会增加。在参与调查的 13
3、个行业中,只有两个行业(纸品和零售)的受访企业表示遭遇超长逾期付款的比例有所上升,分别从 2021 年的 22%和 23%升至 2022 年的 29%。相反,纺织行业遭遇超长逾期付款的比例降幅最大,从 2021 年的 38%降至 2022 年的 14%。尽管仍面临地缘政治和经济挑战,但亚太企业对 2023 年的增长前景持更乐观态度,77%的受访企业预计今年经济增长将出现改善。对经济活动即将好转的预期促使更多受访企业预计 2023 年销售额将会增加,现金流也会得到改善。科法斯预计,2023 年亚洲新兴经济体的 GDP 增速将略有加快;但同时预计,大宗商品价格(尤其是能源价格)上涨、高利率、紧缩的
4、金融环境和全球贸易需求疲软将是今年商业活动的主要制约因素。科法斯2023 亚太企业付款调查于 2022 年 11 月至 2023 年 4 月进行。该调查涵盖了亚太地区 9 个市场和 13 个行业的 2300 多家企业。其他科法斯经济刊物可访问:科法斯经济刊物企业付款调查作者:欧韦良(Bernard Aw),亚太区首席经济学家 Eve Barr,东盟经济学家 https:/ 信用期限缩短1,特别是建筑和信息与通信技术行业1 信用期限 供应商允许客户赊购的期限,即自购买产品或服务至完成付款的时间范围。欧韦良(BERNARD AW)亚太区首席经济学家 EVE BARR东盟经济学家 提供信用期限的受访
5、企业比例有所减少。2022 年,受激进加息和金融环境收紧的影响,提供信用期限的受访企业比例连续第二年下降,从 2021 年的 77%降至 73%(10 年来的最低水平),尤其是在发达经济体。受访企业提供信用期限的首要原因仍然是市场竞争(39%),其次是对客户的支付能力更有信心(29%)。在提供信用期限的受访企业中,有四分之一的企业表示,客户流动性紧张是其提供赊销的主要原因,高于 2021 年 15%的比例。企业对信用期限的限制更加严格。提供信用期限的亚太企业对信用期限的限制已经变得更加严格,反映出在经济形势日益严峻的情况下,企业普遍持谨慎态度。平均信用期限从 2021 年的 71 天降至 20
6、22 年的 66 天(图 1)。原材料价格上涨和利率上升促使企业缩短信用期限。提供 30 天以下信用期限的受访企业比例从 2021 年的 26%升至 2022 年的 35%。提供 60 天以上信用期限的受访企业比例从 2021 年的 38%降至 2022 年的 32%。不同市场差异显著。尽管参与调查的大多数市场 2022 年的信用期限有所缩短,但不同经济体的平均信用期限存在较大差异(图 2),其中南亚和东南亚企业似乎更为谨慎。新加坡的平均信用期限最短(48 天),比上一年缩短 5 天。泰国、印度和马来西亚的平均信用期限也低于地区平均水平(66 天)。澳大利亚平均信用期限的缩短幅度最大,在 20
7、22 年企业破产数量激增(同比增长 43%)的背景下,其平均信用期限缩短至 69 天(缩短 13 天)。在参与调查的 9 个经济体中,只有两个经济体表示 2022 年的信用期限有所延长,且这两个经济体的平均信用期限也为图 2:信用期限:按地区划分0-30 天新加坡泰国印度日本马来西亚澳大利亚中国香港中国台湾中国大陆31-60 天61-90 天91-120 天120 天2021 年平均信用期限(右轴)2022 年平均信用期限(右轴)资料来源:科法斯企业付款调查图 1:亚太地区信用期限0-30 天31-60 天61-90 天91-120 天120 天平均信用期限(右轴)资料来源:科法斯企业付款调查
8、2023 年 6 月22023 亚太企业付款调查 企业付款调查 科法斯经济刊物 逾期付款的调查结果喜忧参半,反映出企业在 2022 年面临复杂的经济形势,包括重开国门、供应链动荡、投入成本高企、融资成本上升以及地缘政治紧张局势。2022 年遭遇逾期付款的受访企业比例有所减少。该比例从 2021 年的 64%降至 2022 年的 57%,为 10 年来的最低水平(图 4)。但遭遇逾期付款的亚太企业表示,逾期付款天数明显增加(图 5)。平均逾期付款天数从 2021 年的 54 天增加至 67 天,抵消了 2021 年经济强劲反弹时缩短的天数。逾期付款天数少于 30 天的企业比例有所减少,而逾期付款
9、天数超过 30 天的企业比例有所增加,逾期付款天数超过 120 天的企业比例增加尤为明显(从 2021 年的 3.5%升至 2022 年的 9%),这表明逾期付款天数总体呈增加趋势。2 逾期付款天数增加2 但遭遇超长逾期付款的受访企业比例有所减少亚太地区最长。中国台湾的信用期限从 2021 年的 78 天小幅增至 2022 年的 79 天,增幅为一天。中国大陆的平均信用期限最长,从 77 天增至 81 天。超过四分之三的行业(10/13)缩短了信用期限(图 3)。信息与通信技术和建筑行业信用期限的缩短幅度最大,分别缩短了 11 天和 8 天。建筑行业受到多重不利因素的影响,包括利率上升、多个亚
10、太国家劳动力短缺等,特别是原材料成本明显上涨,致使企业对信用期限的态度更为谨慎。与此同时,2022 年下半年亚洲电子产品出口出现下滑,库存居高不下。全球对信息与通信技术产品的需求疲软是该行业信用期限缩短的主要原因。相比之下,能源和纺织行业的信用期限有所延长,而在2021 年,这两个行业也是唯一报告信用期限延长的行业。2 逾期付款-自付款到期日至实际支付日之间的时间段。图 3:信用期限-按行业划分农产品运输建筑木材汽车纺织制药金属零售化工能源纸品信息与通信技术0-30 天31-60 天61-90 天91-120 天120 天2021 年平均信用期限(右轴)2022 年平均信用期限(右轴)资料来源
11、:科法斯企业付款调查图 4:过去 12 个月的逾期付款事件否是资料来源:科法斯企业付款调查图 5:亚太地区逾期付款情况0-30 天31-60 天61-90 天91-120 天120 天平均信用期限(右轴)资料来源:科法斯企业付款调查2023 年 6 月2023 亚太企业付款调查3企业付款调查 科法斯经济刊物 大多数经济体的逾期付款天数都有所增加,但程度不一(图 6)。马来西亚的平均逾期付款天数大幅增加。马来西亚的平均逾期付款天数在经历了 2021 年的大幅缩短后,又从 2021 年的 37 天增至 2022 年的 69 天。在一年多的时间里增幅如此之大可谓惊人。日本的平均逾期付款天数从 202
12、1 年的 42 天增至 2022 年的 49 天(增加 7 天),但仍是该地区平均逾期付款天数最短的国家。其次是新加坡(56 天,增加 5 天)和印度(56 天,增加 4 天)。相比之下,中国香港(缩短 9 天)、澳大利亚和中国大陆(均缩短 3 天)的平均逾期付款天数有所缩短。尽管如此,在参与调查的 9 个经济体中,中国大陆的平均逾期付款天数仍然最长(86 天)。行业方面,接受调查的 13 个行业中有 7 个行业的平均逾期付款天数有所增加(图 7)。其中零售(增加 15 天)、制药(增加 10.5 天)和能源(增加 10 天)行业增幅最为明显。能源和建筑行业的平均逾期付款天数最长,达到 77
13、天。另一方面,农产品和纺织行业的逾期付款天数最短,均从 2021 年的 60 天减至 2022 年的 52 天。然而,在逾期付款天数增加的同时,遭遇逾期付款的企业比例却有所下降。事实上,报告逾期金额增加的受访企业比例从 2021 年的 35.5%降至 2022 年的 26.8%。报告逾期金额保持稳定(2022 年占比 25.8%,2021 年占比 21.6%)或减少(2022 年占比 42.9%,2021 年占比 47.3%)的受访企业比例有所上升。现金流风险也有所改善。调查显示,超长逾期付款超过年营业额 2%的受访企业比例有所下降,从 2021 年的 34%降至 2022 年的 26%(图
14、8)。部分原因在于超长逾期付款超过年营业额 10%的受访企业比例有所下降(从 2021 年的 14%降至 2022 年的 9.5%)。根据科法斯的经验,80%的超长逾期付款无法追回。因此,当超长逾期付款占比超过企业年营业额的 2%时,现金流风险往往会增加。分市场来看,日本和中国台湾面临的风险最低,其超长逾期付款超过年营业额 2%的受访企业比例分别为 9.4%和 9.6%。虽然中国大陆和中国香港仍面临较高风险,但图 6:逾期付款天数-按地区划分0-30 天31-60 天61-90 天91-120 天120 天2021 年平均信用期限(右轴)2022 年平均信用期限(右轴)资料来源:科法斯企业付款
15、调查新加坡泰国印度日本马来西亚澳大利亚中国香港中国台湾中国大陆6060665764565768637055746752526686870777740506070800%20%40%60%80%100%图 7:逾期付款天数-按行业划分的0-30 天31-60 天61-90 天91-120 天120 天2021 年平均信用期限(右轴)2022 年平均信用期限(右轴)资料来源:科法斯企业付款调查农产品纺织运输木材纸品汽车制药信息与通信技术化工金属零售建筑能源2023 年 6 月42023 亚太企业付款调查 企业付款调查 科法斯经济刊物其信用环境有所改善,其超长逾期付款超过年营业
16、额 2%的受访企业比例分别为 36.4%和 44.7%,较上一年分别下降 27.4 和 20.9 个百分点。澳大利亚是个例外,其超长逾期付款超过年营业额 2%的受访企业比例从 2021 年的 56.1%升至 2022 年的 63%。马来西亚的现金流风险也有所上升,该国的上述受访企业比例从 2021 年的 0%升至 2022 年的 25.9%。从行业细分的角度来看,大部分行业超长逾期付款超过年营业额 2%的受访企业比例均有所下降,只有两个行业例外。纸品和零售行业受访企业的超长逾期付款占比有所上升,分别从 2021 年的 21.6%和 23.4%升至 2022 的 28.6%和 29.2%。相反,
17、纺织行业受访企业的超长逾期付款占比降幅最大,从 2021 年的 37.7%降至 2022 年的 14%。与往年一样,逾期付款的主要原因仍然是客户面临财务困境,在遭遇逾期付款的受访企业中有 49%提到了这一点(图 9)。能源行业情况更是如此(70%)。财务困境背后最常见的原因是激烈的竞争侵蚀了利润,近三分之一的受访企业强调了这一点(图 10)。原材料价格上涨是造成财务困境的第二大原因,2022 年有 26%的受访企业提到了这一点,高于 2021 年 15%的比例。相比之下,随着后疫情时代经济形势逐渐回归正常,2022 年提及国内增长放缓的企业比例有所下降(2021 年为 27%,2022 年为
18、14%)。42%50%47%49%52%20%20%23%17%22%15%9%12%12%11%10%9%7%8%6%13%13%11%14%9%0%20%40%60%80%100%2002120220.5%以下0.5%-2%2.1%-5%5.1%-10%10%图 8:亚太地区企业 6 个月以上逾期付款占年营业额的百分比资料来源:科法斯企业付款调查49%21%9%6%5%5%5%客户的财务困境客户的管理问题恶意拖欠商业纠纷银行系统/资金转账效率低下公司结构变动其他逾期付款的主要原因图 9:资料来源:科法斯企业付款调查图 10:客户财务困境的主要原因资料来源:科法斯企业付
19、款调查劳动力成本上涨国际需求降低缺少融资渠道国内市场经济增速放缓竞争激烈压缩利润空间原材料价格上涨2023 年 6 月2023 亚太企业付款调查5企业付款调查 科法斯经济刊物图 11:超长期逾期付款与年营业额的关系-按地区划分日本中国台湾泰国新加坡印度马来西亚中国大陆中国香港澳大利亚资料来源:科法斯企业付款调查图 12:超长期逾期付款与年营业额的关系-按行业划分纺织木材农产品制药运输汽车化工信息与通信技术金属纸品零售能源建筑资料来源:科法斯企业付款调查2023 年 6 月62023 亚太企业付款调查 企业付款调查 科法斯经济刊物3 经济预期:尽管存在显著风险,但企业乐观情绪升温 出现增长的受访
20、企业比例有所下降,从 2021 年 46%降至 2022 年的 42%。然而,企业对现金流的乐观情绪略有升温,38%的受访企业表示现金流有所改善,高于 2021 年的 36%(图 13)。然而,受访企业对 2023 年的经济前景仍持乐观态度,77%的受访企业预计 2023 年经济增长将有所改善。但并非整个地区的企业都如此乐观(图 14)。印度和泰国的企业最为乐观,分别有 92%(较 2021 年增加 9.4 个百分点)和 86%(较 2021 年增加 5.6 个百分点)的受访企业预计经济增长将有所改善。尽管 2022 年底才解除封锁措施,但中国香港和中国大陆的企业对 2023 年经济增长展现出
21、较大信心,持乐观态度的受访企业比例分别达到 77%(增加 23.7 个百分点)和 84%(增加 16.3 个百分点)。相比之下,中国台湾的企业则更加悲观,只有 49%的受访企业预计经济将大幅增长,比 2021 年下降 31.4 个百分点。鉴于中国台湾在全球电子行业价值链中的主导地位,当前全球电子行业的低迷对台湾企业影响较大。科法斯预测,2023 年亚洲经济将小幅增长,这与企业对未来销售额和现金流预期的上调相吻合。预计来年销售业绩将有所改善的受访企业比例从 2021 年的 52%升至 2022 年的 57%。企业对现金流的乐观情绪也有所升温,53%的受访企业预计现金流将有所改善,高于前一年的 4
22、3%。在食品价格回落之际,农产品行业对来年销售业绩和现金流状况的预期最为乐观。相比之下,纺织行业的企业对销售业绩和现金流状况的预期最为悲观。原材料和能源价格的持续上涨,以及服装需求的疲软,是造成这种悲观情绪的原因。例如,印度纺织品出口 2022 年下滑 7%,2023 年第一季度下滑 23%。当被问及 2022 年影响销售额和现金流的主要因素时,39%的受访企业提到了原材料价格上涨(图 15)。原材料价格在 2021 年已经上涨,而俄乌冲突则导致能源、金属、农业原材料等大宗商品的价格进一步飙升。其他因素还包括疫情封锁措施导致的劳动力不足(27%)和需求下降(20%)造成的业务中断。大宗商品价格
23、(尤其是能源价格)上涨、高利率和紧缩的金融环境,以及全球贸易需求疲软,预计将抑制 2023 年的商业活动。经历了 2021 年的总体经济反弹后,2022 年经历疫情反复及地缘政治和经济挑战,包括俄乌冲突、中美科技竞争升级、高通胀以及激进加息导致的货币政策和金融环境收紧,所有这些都给亚太消费者和企业带来了压力。在中国大陆和中国香港,疫情防控措施抑制了经济活动。销售额图 13:业务预期(受访企业占比)过去 12 个月未来 12 个月销售额过去 12 个月未来 12 个月现金流改善恶化不变资料来源:科法斯企业付款调查图 14:与 2022 年相比,2023 年经济增长有望改善日本马来西亚新加坡 中国
24、台湾泰国澳大利亚中国大陆中国香港印度可能不太可能资料来源:科法斯企业付款调查图 15:2022 年影响销售额和现金流的主要因素资料来源:科法斯企业付款调查无法延期或重新协商债务偿还计划客户拖欠付款供应商倒闭影响供应链公司面临最终需求下降封控措施导致劳动力不足,进而影响业务材料价格上涨2023 年 6 月2023 亚太企业付款调查7企业付款调查 科法斯经济刊物企业违约风险A1A2A3A4BCDE很低低满意合理相当高高很高极高澳大利亚科法斯评级:A22002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例79.3%63.6%74.8%
25、77.0%80.5%高平均信用期限(天数)47 36 81 82 69高逾期付款遭遇逾期付款 73.0%66.7%90.7%93.4%94.8%高逾期付款天数增加 29.6%34.1%48.5%50.0%52.2%高平均逾期付款天数超过 90 天12.3%9.1%20.4%19.9%24.7%高超长逾期付款 2%的营业额 38.3%20.5%53.3%56.1%63.0%高总体高中国科法斯评级:B2002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例67.3%66.2%67.4%66.6%50.3%低平均信用期限(天数)86 7
26、9 77 77 81 高逾期付款遭遇逾期付款 62.9%66.0%56.8%52.5%40.4%低逾期付款天数增加 40.0%37.1%36.3%42.1%21.3%低平均逾期付款天数超过 90 天38.8%41.0%29.5%35.2%31.4%高超长逾期付款 2%的营业额 55.3%52.5%47.6%63.8%36.4%高总体-中国香港科法斯评级:A32002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例91.5%87.1%88.6%87.4%90.6%高平均信用期限(天数)62 63 81 75 72高逾期付款遭遇逾期付
27、款 68.9%85.1%95.5%93.9%88.5%高逾期付款天数增加 23.3%37.2%59.4%56.5%44.7%高平均逾期付款天数超过 90 天11.0%10.5%32.3%17.7%16.5%低超长逾期付款 2%的营业额 27.4%18.6%66.1%65.6%44.7%高总体高印度科法斯评级:B2002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例96.0%97.5%95.7%97.1%96.3%高平均信用期限(天数)50 42 60 59 53 低逾期付款遭遇逾期付款 82.0%86.3%83.3%69.8%6
28、8.8%高逾期付款天数增加 20.5%17.6%20.0%26.6%37.7%高平均逾期付款天数超过 90 天23.4%2.4%7.2%6.9%7.2%低超长逾期付款 2%的营业额 21.0%11.4%9.2%17.9%15.5%低总体-付款调查结果 按经济体划分2023 年 6 月82023 亚太企业付款调查 企业付款调查 科法斯经济刊物企业违约风险A1A2A3A4BCDE很低低满意合理相当高高很高极高日本科法斯评级:A22002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例86.4%87.5%87.5%90.2%88.3%高
29、平均信用期限(天数)73 88 80 82 76 高逾期付款遭遇逾期付款 41.8%41.7%41.9%40.2%34.4%低逾期付款天数增加 14.6%12.9%22.4%5.4%18.9%低平均逾期付款天数超过 90 天12.2%4.3%4.5%3.3%3.8%低超长逾期付款 2%的营业额 8.5%8.6%6.0%8.0%9.4%低总体-低 马来西亚科法斯评级:A32002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例88.9%92.0%91.5%70.5%88.8%高平均信用期限(天数)68 64 51 59 59-低逾期
30、付款遭遇逾期付款 65.7%66.5%69.2%99.1%67.8%高逾期付款天数增加 26.5%25.6%12.2%50.5%18.0%低平均逾期付款天数超过 90 天26.5%29.3%10.1%2.3%20.1%高超长逾期付款 2%的营业额 36.8%33.1%11.5%0.0%25.9%低总体-新加坡科法斯评级:A22002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例83.7%86.4%89.3%85.2%93.6%高平均信用期限(天数)54 54 50 53 48 低逾期付款遭遇逾期付款 71.1%65.0%59.5
31、%71.0%76.8%高逾期付款天数增加 16.0%20.1%13.3%14.8%16.0%低平均逾期付款天数超过 90 天19.3%18.7%14.7%4.7%7.7%低超长逾期付款 2%的营业额 23.5%21.6%22.0%14.8%11.5%低总体低中国台湾科法斯评级:A22002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例88.7%85.7%84.7%69.9%86.7%高平均信用期限(天数)72 71 757879高逾期付款遭遇逾期付款 58.3%55.4%50.5%49.0%73.4%高逾期付款天数增加 18.0
32、%25.8%24.6%20.1%28.7%高平均逾期付款天数超过 90 天15.7%18.8%17.3%10.1%17.0%低超长逾期付款 2%的营业额 9.2%7.0%10.5%7.7%9.6%低总体高泰国科法斯评级:A42002120222022 年与 2021 年对比与亚太地区相比信用期限提供信用期限的受访企业比例84.7%90.1%89.3%82.9%84.0%高平均信用期限(天数)42 53 535650低逾期付款遭遇逾期付款 54.0%55.3%58.7%65.1%67.3%高逾期付款天数增加 26.1%42.4%33.3%39.6%24.8%低平均逾期付款天
33、数超过 90 天8.0%17.6%14.4%5.9%4.8%低超长逾期付款 2%的营业额 23.9%24.7%16.9%13.9%11.4%低总体低2023 年 6 月2023 亚太企业付款调查9企业付款调查 科法斯经济刊物附录共计2,320家企业参与付款调查 按营业额划分的企业规模(欧元)参与调查的企业所在的行业10%化工9%能源13%金属4%制药13%零售12%信息与通信技术3%运输6%农产品9%建筑13%汽车 4%纺织 2%纸品1%木材资料来源:科法斯企业付款调查资料来源:科法斯企业付款调查地理分布资料来源:科法斯企业付款调查34%27%9%30%1000 万-1 亿1 亿43%13%9
34、%9%7%7%6%3%4%中国大陆印度马来西亚新加坡日本泰国中国台湾中国香港澳大利亚2023 年 6 月102023 亚太企业付款调查 企业付款调查 科法斯经济刊物2023 年 6 月 版:图片来源:Shutterstock术语表信用期限 供应商允许客户赊购的期限,即自购买产品或服务至完成付款的时间范围。逾期付款自付款到期日至实际支付日之间的时间段。科法斯(上海)企业管理咨询有限公司上海市黄浦区淮海中路 381 号 中环广场 626-39 室邮编:200020电话:86 21 6171 8100传真:86 21 6288 0009电邮:免责声明本文是一份反映参与调查者意见观点的总结,其由科法斯
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