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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2023 年 11 月 28 日 推荐推荐(维持)(维持)华为汽车:智能汽车破局者,生态能力集大成者华为汽车:智能汽车破局者,生态能力集大成者 中游制造/汽车 华为从华为从 2013 年开始探索汽车行业已十年有余,年开始探索汽车行业已十年有余,2023 年正式进入丰收期,合作年正式进入丰收期,合作模式趋于稳定,新车型密集发布,模式趋于稳定,新车型密集发布,华为将其突出的华为将其突出的 ICT 技术优势延伸到智能汽技术优势延伸到智能汽车产业,聚焦智能网联汽车产业的增量部件,协助汽车产业实现电动化、网联车产业,聚焦智能网联汽车产业的增量部件,协
2、助汽车产业实现电动化、网联化、智能化升级,提供智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动等产品和解化、智能化升级,提供智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动等产品和解决方案,生态优势突出,目前已经成为国内汽车智能化领军企业之一。决方案,生态优势突出,目前已经成为国内汽车智能化领军企业之一。十载投入,厚积薄发十载投入,厚积薄发 华为从 2013 年开始汽车业务初期探索,2019 年成立汽车 BU,2020 年正式发布智能汽车解决方案品牌 HI,2021 年正式发布与北汽合作的 HI 首款车极狐阿尔法 s,与小康联合推出赛力斯智选模式车型 SF5 和问界 M5,同时搭载HarmonyOS 智能座舱,2
3、022 年发布与赛力斯在智选车合作模式的第二款车型问界 M7。2023 年进入新车型密集发布期。启攻势,引领造车新潮流启攻势,引领造车新潮流 华为目前主要有 3 种商业合作模式:分别为 Tier1 模式、HI 模式和智选模式。其中智选模式为最核心、最深入的合作模式,合作厂家有赛力斯、奇瑞、北汽蓝谷、江淮,合作车型有赛力斯 M5、M7、M9,奇瑞 S7、S9,北汽 X4,江淮X6,上述车型我们预计 24 年销量为 41 万辆;HI 模式合作厂商有长安、北汽蓝谷(目前合作模式已经升级成智选车模式),合作车型有北汽极狐s,长安阿维塔 11、12、15 和 16,上述车型我们预计 24 年销量为 14
4、 万辆;智选车与HI 模式 2024 年预计合计销售 55 万辆,同比预计增加 285%。全生态赋能,优势突出全生态赋能,优势突出 华为智能汽车解决方案业务将公司的 ICT 技术优势延伸到智能汽车产业,聚焦智能网联汽车产业的增量部件,协助汽车产业实现电动化、网联化、智能化升级,提供智能座舱、智能网联、智能驾驶、智能车云、智能电动等产品和解决方案。智能座舱:智能座舱:Harmony OS 4.0 车机系统即将面世,可实现多人多设备、多屏多音区,阿维塔新车和问界 M9 预计将会搭载。华为 AR-HUD 亮度高达12000nits,实现全场景工作。自研 LCOS 技术,较市面的 TFT 技术可避免因
5、阳光照射导致的组件烧毁。不需要更换风挡玻璃消除重影。HUAWEI xScene 光场屏在很大程度上颠覆传统车载娱乐系统。光场屏采用相似于 AR-HUD 的根技术,达成了类似 VR 的观赏效果,即在一个小体积空间内实现大画幅、景深感、远视距的体验。智能驾驶:智能驾驶:全栈方案,具体商业模式可按 OEM 需求定制,系统&算法不单独售卖,需以 ADS 整体解决方案上车。MDC 根据嵌入的昇腾芯片颗数,有不同规格产品提供,使用场景活泛,有图无图均可实现自动驾驶。智驾计算平台:智驾计算平台:硬件方案中 GPU 以及 CPU 分别是华为自有芯片 Ascend 昇腾芯片,kunpeng 鲲鹏芯片,并且采用了
6、自己开发的越影操作系统,和 Linux 兼容,同时华为还提供了开发的工具链,华为 MDC 布局覆盖了自动驾驶 L2-L5的全覆盖,支持的产品从乘用车自动驾驶到商用领域矿山,港口再到 Robtaxi 的 行业规模行业规模 占比%股票家数(只)250 4.9 总市值(十亿元)3357.9 4.3 流通市值(十亿元)2884.5 4.2 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 10.2 11.6 7.9 相对表现 8.7 20.0 13.8 资料来源:公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、智能化向上进阶,关注智驾技术迭代及相关产业链汽车行业周报2023-11-26 2、FSD 要点梳理:
7、入华预期+V12上 线 汽 车 行 业 点 评 报 告 2023-11-25 3、多款新车亮相广州车展,优质供给提振年底销量汽车行业周报2023-11-19 汪刘胜汪刘胜 S37 陆乾隆陆乾隆 S01 -10-5051015Nov/22Mar/23Jul/23Nov/23(%)汽车沪深300华为汽车专题报告华为汽车专题报告 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 应用场景全覆盖。5G-V2X:自动驾驶重磅文件公路工程设施支持自动驾驶技术指南此前由交通运输部发布,华为、百度、高德云图科技等单位参编,此指南将于 2023年 12 月 1 日起施行。同样
8、是 12 月 1 日,华为将全球发布车路协同(V2X)标准。智能电动:智能电动:华为智能电动聚焦汽车电动化领域的电驱动系统、车载充电系统、端云电池管理系统等,为车企及合作伙伴提供具有竞争力的 DriveONE 动力域产品与解决方案,持续构建在充电、续航、动力、安全等关键性能上的优势。建议重点关注建议重点关注华为汽车产华为汽车产业链相关标的业链相关标的:整车整车:赛力斯(未覆盖)、长安汽车、江淮汽车(未覆盖)、北汽蓝谷(未覆盖);智能座舱:智能座舱:德赛西威、华阳集团(汽车&电子)、均胜电子、光峰科技(汽车&家电)、上声电子(电子);智能驾驶:智能驾驶:经纬恒润(计算机&电子)、华依科技(未覆盖
9、);结构件结构件&轻量化:轻量化:文灿科技(未覆盖)、瑞鹄模具;空悬空悬&线控:线控:伯特利、保隆科技、中鼎股份(未覆盖);内外饰:内外饰:新泉股份(未覆盖)、明新旭腾(未覆盖)、浙江仙通(未覆盖);连接器连接器&线束:线束:瑞可达(通信&电子)、电连技术(电子)、中航光电(电子)、沪光股份;马达铁芯:马达铁芯:隆盛科技、信质集团(未覆盖);车灯:车灯:星宇股份、佛山照明(家电)。风险提示:风险提示:1、终端销量不及预期;、终端销量不及预期;2、L3-L4 智能化技术创新低于预期智能化技术创新低于预期;3、市场竞争超预期市场竞争超预期。xXcUbYbW9XfYsQpPrQsMoO6MaO7Np
10、NrRoMnOeRrQnPkPmMsO9PnNvNuOrMpMvPnPqM 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 正文正文目录目录 一、历史:十载投入,厚积薄发.6 1、汽车业务最初从车联网切入,当前已成为长期战略方向.6 2、汽车业务架构趋于稳定,业务规模逐步显现.7 二、进展:启攻势,引领智能造车新潮流.8 三、优势:全生态赋能,势不可挡.12 1、智能座舱:消费电子技术赋能,厚积薄发.13 2、智能驾驶:综合能力超强,落地快速.15 3、智驾计算平台:核心 GPU/CPU 自主,国产之光.16 4、5G-V2X:深度参与行业标准.18 5、智能电动:提供 DriveOne 电驱动平台
11、.19 四、智能化:下一个黄金赛道.20 1、HUD 渗透率较低,发展空间显著.21 2、智驾芯片算力需求不断提升.22 3、智驾域控渗透率较低,发展空间巨大.23 4、我国乘用车产品升级趋势明显.24 5、高级别智能驾驶辅助几乎成为高端电动车标配.26 6、智能驾驶产业化悄然加速,进度或将超出预期.27 7、智能化赛道市场空间巨大.29 五、投资建议.31 六、风险提示.34 图表图表目录目录 图 1:华为集团业务架构及汽车相关布局.7 图 2:华为 2022 年收入结构.8 图 3:华为昇腾坚定人工智能产业投入.9 图 4:华为 HI 模式和智选模式合作产品展示.11 图 5:2022 年
12、 3 月至今赛力斯/问界品牌销量(辆).12 图 6:华为智能汽车解决方案.13 图 7:Harmony OS 4.0 车机系统.13 图 8:华为 AR-HUD.14 敬请阅读末页的重要说明 4 行业深度报告 图 9:华为光场屏应用场景.15 图 10:华为 ADS 自动驾驶全栈解决方案.15 图 11:ADS 2.0 高阶智能驾驶系统.16 图 12:华为 MDC 智能驾驶算力平台.17 图 13:华为 MDC300/600 参数.17 图 14:华为 MDC 产品开发工具链.18 图 15:感通一体示意图.19 图 16:华为 DriveONE 电驱动系统.20 图 17:2022 年我
13、国 HUD 搭载率.21 图 18:2023Q1 我国 HUD 竞争格局.21 图 19:自动驾驶域控制器构成.23 图 20:2022 年我国智驾域控搭载数量(万套).24 图 21:2022 年我国智驾域控竞争格局.24 图 22:2021-2022 年智驾域控单月交付情况.26 图 23:2021-2022 年智驾域控配套车型价格分布.26 图 24:2022 年我国不同价格带智驾域控交付比例.27 图 25:2021 年我国不同价格带智驾域控交付比例.27 图 26:小鹏 XNGP.29 图 27:华为 ADS 2.0.29 图 28:华为汽车产业链相关标的梳理.33 表 1:华为汽车
14、业务发展历程.6 表 2:华为的 3 种商业合作模式.9 表 3:华为合作车型一览.10 表 4:Tier1 模式华为汽车合作车企及配套产品.10 表 5:智能网联汽车相关政策出台.20 表 6:不同传感器配置对应芯片算力需求.22 表 7:国内外厂商智能驾驶芯片及应用.22 表 8:不同域控方案.23 表 9:截至 2023M6 各价格带乘用车销量.24 表 10:截至 2023M6 各价格带新能源乘用车销量.25 表 11:截至 2023M6 各价格带 EV 乘用车销量.25 敬请阅读末页的重要说明 5 行业深度报告 表 12:截至 2023M6 各价格带 PHEV 乘用车销量.25 表
15、13:截至 2023M6 国内高级别智能驾驶主要车型一览.27 表 14:国内城市 NOA 参与方进展.28 表 15:全球智能座舱产品市场空间.29 表 16:全球智能驾驶产品市场空间.30 表 17:华为相关车型及销量预测.32 敬请阅读末页的重要说明 6 行业深度报告 一、历史:十载投入,厚积薄发一、历史:十载投入,厚积薄发 1、汽车业务最初从车联网切入,当前已成为长期战略方向、汽车业务最初从车联网切入,当前已成为长期战略方向 华为汽车产业布局至今已有十年之久,站在当前时点,其汽车业务发展历程可大致分为如下 4 个阶段:20132015 年,属于汽车业务初探期,从车联网的研发制造开始切入
16、,在 2015年成为奥迪、奔驰的车联网供应商。20162018 年,属于深度研发期,加大与各方企业在车联网、智能汽车等方面的战略合作,在 2018 年明确“华为不造车,而是聚焦 ICT 技术,帮助车企造好车”的核心战略。20192023 年,属于落地推广期,2019 年华为正式设立智能汽车解决方案事业部 BU,2020 年正式发布智能汽车解决方案品牌 HI,2021 年正式发布与北起合作的 HI 首款车极狐阿尔法 s,与小康联合推出赛力斯智选模式车型 SF5 和问界M5,同时搭载 HarmonyOS 智能座舱,2022 年发布与赛力斯在智选车合作模式的第二款车型问界 M7。2023 年至今,是
17、新车型密集发布期,今年 4 月发布问界 M5 高阶智能驾驶版,系首个同时搭载 HUAWEI ADS 2.0阶智能驾驶系统和鸿蒙智能座舱Harmony3.0 的车型,提供无限接近 L3 的智能驾驶体验;今年 9 月发布问界新M7,新车发布 24 小时内订单量即突破 1.5 万台;今年 11 月发布与奇瑞在智选车模式下合作的首款车型智界 s7,是首款搭载最新 Harmony 4.0 智能座舱的纯电轿车。此外,今年底还会有问界 M9 正式亮相,同时北汽、江淮也已经宣布加入华为智选车模式,预计将于 2024 年推出首款合作车型。2023 年 11 月 26 日,华为与长安设立合资公司,业务范围包括汽车
18、智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD 与智能车灯等,并将专用于合资公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司。长安及其关联方拟出资获取合资公司股权比例不超过 40%。表表 1:华为汽车业务发展历程:华为汽车业务发展历程 阶段阶段 时间时间 汽车业务相关布局汽车业务相关布局 从车联网领域切入,汽车业务初探期 2012 年 华为集团内部成立车联网实验室,开始研究车联网 2013 年 正式推出 ME909T 车载通信模块,宣布进入车联网领域 2014 年 与东风、长安、上汽、广汽、一汽等车企签订战略合作协议,在车联网、智能汽车等方面开展合作 2015 年
19、获得奥迪、奔驰的通信模块订单,正式成为车联网供应商 明确不造车,与各方企业加强战略合作,研发加速期 2016 年 与 BBA、爱立信、诺基亚、英特尔、高通联合成立“5G 汽车通信技术联盟”,联盟旨在促进无人驾驶研发进展 2017 年 与上汽、广汽、北汽等车企在车联网、智能汽车等方面建立战略合作 2018 年 明确“华为不造车,而是聚焦 ICT 技术,帮助车企造好车”的核心战略,发布 MDC 智能驾驶计算平台,与长安、北汽新能源签订战略合作,重点打造智能网联汽车 正式成立智能汽车解决方案事业部,3 种合作模式赋能车企,落地推广期 2019 年 正式设立智能汽车解决方案事业部 BU,首次以汽车增量
20、部件核心供应商身份参加上海车展,发布 HUAWEI HiCar 解决方案 2020 年 正式发布智能汽车解决方案品牌 HI,MDC 智能驾驶计算平台通过 ISO 26262 功能安全验证 敬请阅读末页的重要说明 7 行业深度报告 2021 年 发布与北汽合作的 HI 模式首款车极狐阿尔法 s,与小康联合推出智选模式赛力斯 SF5,发布首款智选车型问界 M5;发布鸿蒙 HamonyOS 智能座舱及 2.0 版本 2022 年 发布问界 M7 2023 年 陆续发布问界 M5 高阶智能驾驶版、问界新 M7、智界 S7;预计 12 月发布问界 M9;同时北汽、江淮加入智选车模式。与长安成立合资汽车子
21、公司 2023 年 业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD 与智能车灯等 资料来源:华为历年年报及公开发布会,招商证券 2、汽车业务架构趋于稳定,业务规模逐步显现、汽车业务架构趋于稳定,业务规模逐步显现 华为集团的业务架构里与汽车最核心相关的是智能汽车解决方案业务,2019 年,华为正式设立智能汽车解决方案事业部 BU,根据华为 2022 年报,车 BU 聚焦智能网联汽车产业的增量部件,公司的传统优势 ICT 技术正在与汽车产业深入融合,向车企客户和行业合作伙伴提供服务并获得认可。此外,终端业务秉持“以消费者为中心”,坚持技术创新,以鸿蒙生态为
22、核心驱动和服务能力,持续为消费者带来全场景智慧生活体验,在智慧出行方面为消费者提供智选车的产品应用及服务,华为智选车业务渠道布局已初具规模,截至2022 年底,用户中心和体验中心已经超过 1,000 家,覆盖超过 230 座城市。数字能源业务中,可以提供智能电动方面的产品和解决方案,主要包含新能源汽车的三电系统,与汽车电动化息息相关。图图 1:华为集团业务架构:华为集团业务架构及汽车相关布局及汽车相关布局 资料来源:华为 2022 年报,招商证券整理 汽车业务收入规模来看,2022 年华为智能汽车解决方案业务实现 21 亿元左右的收入,占集团总收入比重为 0.32%。研发投入情况来看,根据华为
23、 2022 年报,自智能汽车解决方案 BU 成立以来累计投入已达到 30 亿美元,研发团队规模达 7000 人,并且未来仍将坚定不移地持续加大投入。敬请阅读末页的重要说明 8 行业深度报告 图图 2:华为:华为 2022 年收入结构年收入结构 资料来源:华为 2022 年报,招商证券 二、进展:启攻势,引领智能造车新潮流二、进展:启攻势,引领智能造车新潮流 华为赋能合作方主要体现在:(1)定义标准,构建软硬件生态)定义标准,构建软硬件生态 汽车相对手机具有分布式外设、标准化程度低的特点。汽车智能化的过程中,技术曲线非常陡峭、需要实现快速迭代,开放生态、协同开发或能占领先机。我们认为想要实现生态
24、开放的智能化,车企、Tier1、开发者等多方根据自身能力进行差异化开发,软硬件接口的标准化是重要的前提条件。定义标准意味着不同层次、不同体系对象具有了共同属性,标准的定义带来了多人合作开发的可能性,开发效率也随之提高。华为推动接口标准化与软硬件解耦,可实现硬件可插拔、软件平台化,向上支持不同应用软件的生态伙伴、向下支持不同外设互联互通。(2)垂直开发,全栈研发能力突出)垂直开发,全栈研发能力突出 自动驾驶的核心是算力+算法+数据,华为坚持芯片与算法垂直开发,构建车载智能计算平台,高算力芯片与多模块算法成为华为进入自动驾驶赛道的重要禀赋。参考中国软件测评中心发布的计算平台架构与华为发布的智能驾驶
25、计算平台白皮书,我们认为,华为 MDC 智能驾驶计算平台集成了几大核心技术:1)集成具有 CPU 与 AI 计算能力的强大 SoC 芯片;2)搭载智能驾驶操作系统 AOS、VOS 及 MDC Core;3)功能软件端口开放,定义自动驾驶功能软件与调用框架的功能接口。(3)自动驾驶能力突出,基础深厚)自动驾驶能力突出,基础深厚 当智能驾驶技术路线收敛到 Transformer+BEV+占用网络的技术栈之后,自动驾驶的开发便进入了数据驱动的大模型时代。构建自动驾驶的数据闭环就成为了推动自动驾驶算法持续迭代进化、实现高阶自动驾驶的必由之路。大模型时代推崇“暴力美学”,大规模的训练算力和海量数据成为了
26、炼丹(模型训练)的关键。在自动驾驶领域的几个本土头部玩家(蔚来、理想、小鹏和华为)里面,华为在训练算力上的投入非常坚决,不仅规模最大,更加重要的是“含金量”最足。从投入上看,去年十月份,在华为的整个算力集群里,分配给自动驾驶算法训练ICT基础设施业务终端业务云计算业务数字能源业务智能汽车解决方案业务其他业务 敬请阅读末页的重要说明 9 行业深度报告 的算力规模还仅仅只有 600P,到了今年三月份的 2023 光谷人工智能产业生态大会上,华为晟腾计算业务 CTO 周斌公布的截至 2022 年底华为的自动驾驶训练算力便提高到了 1.15E。从规模上来看,按照从大到小的顺序,国内主要自动驾驶训练算力
27、规模依次是华为的 1800P、蔚来的 1400P、理想汽车的 1200P 和小鹏的 600P,是近一年来华为迅速拉齐跟小鹏汽车差距的重要助力,且华为的自动驾驶训练中心完完全全地抓在自己的手里。图图 3:华为:华为昇腾坚定人工智能产业投入腾坚定人工智能产业投入 资料来源:华为,招商证券 华为坚持不造车,通过与各家车企深入合作,助力客户造好车,以实现汽车业务的蓬勃发展。目前主要有 3 种商业合作模式:分别为分别为 Tier1 模式、模式、HI 模式和智选模式和智选模式。模式。Tier1 模式模式是最浅层的合作模式,主要为主机厂提供零部件和软件支持。目前,一汽、上汽大通、上汽通用五菱、福田、广汽、比
28、亚迪、奇瑞、沃尔沃、北汽等国内外车企确认将采用华为汽车零部件或服务,Tier1 模式也是华为业务范围最广的合作模式。HuaweiInside 模式(模式(HI 模式)模式),华为为主机厂提供完整的智能座舱、自动驾驶等软硬一体的全栈解决方案,极狐、阿维塔等品牌均是华为 HI 模式的合作对象。其中,与北汽蓝谷合作的极狐阿尔法S华为HI版就是该模式下诞生的首款车型,刚上市不久的阿维塔 11 鸿蒙版搭载了华为鸿蒙 OS 车机系统以及 ADS 2.0 高阶智能驾驶辅助系统。智选模式当前智选模式当前最具代表性的就是 AITO 问界,华为不仅参与产品造型设计、内饰设计,提供智能化解决方案,同时还负责车型营销
29、和终端销售。另外,华为还与江淮、北汽达成了智选模式的深度合作,该模式下也将诞生更多新车型。表表 2:华为的:华为的 3 种商业合作模式种商业合作模式 合作模式合作模式 Tire1 模式模式 HI 模式模式 智选模式智选模式 具体方法 作为汽车 Tier1 零部件供应商提供标准化零部件 提供包括计算与通信架构、智能座舱、智能驾驶在内的全栈智能华为深度参与产品设计、营销及终端销售 敬请阅读末页的重要说明 10 行业深度报告 解决方案,并授权在使用华为自动驾驶技术的车身上使用HI标识 合作车企合作车企 上汽、一汽、广汽、北汽、比上汽、一汽、广汽、北汽、比亚迪、长城、吉利等亚迪、长城、吉利等 北汽蓝谷
30、、长安北汽蓝谷、长安 赛力斯、奇瑞、北汽蓝谷、江淮赛力斯、奇瑞、北汽蓝谷、江淮 合作车型及上市时间-极狐阿尔法 S HI 版(2022 年)赛力斯 SF5(2020 年)阿维塔 11 鸿蒙版(2023 年)问界 M5(2021 年)问界 M7(2022 年)问界新 M7、智界 S7(2023 年)X 界、Y 界(2024 年)资料来源:萝卜投资、招商证券 充分合作、深度赋能,我们认为是华为与车企合作的态度。从目前跟长安、赛力斯、奇瑞的合作看,已经形成了高中低三个品牌梯度,车型分别定位于 20 万元以上,30 万元,40 万元,甚至更高。表表 3:华为合作车型一览:华为合作车型一览 代号 车型
31、售价(万元)上市时间 智选车型智选车型 赛力斯 M5 SUV 25-35 已上市 M7 SUV 30-40 已上市 M9 SUV 45-60 4Q23 奇瑞 S7 Sedan 25 4Q23 S9 SUV/2Q24 北汽 X4 Sedan(行政级)30-40 1Q24 江淮 X6 Sedan(对标迈巴赫)百万级 4Q24 HI 车型车型 北汽 N61(s)Sedan 40 已上市 长安 阿维塔 11(11)SUV 35-40 已上市 阿维塔 12 Wagon/已上市 阿维塔 15/16 Sedan 20 4Q24/1Q25 资料来源:懂车帝、招商证券 在 Tier1 模式下,车企通常以采购软硬
32、件为主,华为不提供全套解决方案。目前华为已上市HarmonyOS智能座舱、智能驾驶、毫米波雷达、MDC、网关、T-BOX、ARHUD 等 30 多款零部件,截至 2022 年底已发货近 200 万套部件。表表 4:Tier1 模式华为汽车合作车企及配套产品模式华为汽车合作车企及配套产品 整车厂整车厂 车型车型 配套产品配套产品 哪吒汽车 哪吒 S 超声波雷达、车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达 比亚迪 汉 DM-i 5G 模组 比亚迪 汉 DM-p 5G 模组 比亚迪 汉 EV 5G 模组 长城 沙龙 机甲龙 激光雷达、智能辅助驾驶系统 吉利 几何 G6 智能座舱系统 吉利 几何 M6 智能座舱
33、系统 广汽埃安 埃安 V 数据通信模块 广汽乘用车 传祺 GS4 PLUS 车联网(V2X)上汽乘用车 飞凡 R7 AR-HUD 上汽乘用车 飞凡 MARVEL R 5G 芯片 北京汽车 北京 魔方 智能座舱系统、语音交互 东风柳汽 东风风行 雷霆 电池冷却水循环机、电池冷却系统、空调、冷凝器、蒸发器 江汽集团 思皓 X8 PLUS 毫米波雷达 江汽集团 思皓 爱跑 S 毫米波雷达 敬请阅读末页的重要说明 11 行业深度报告 凯翼汽车 凯翼 昆仑 智能座舱系统 上汽大通 大通 EUNIQ 6 混合动力车/纯电动车-ECU 一汽奔腾 奔腾 E05 驱动电机 一汽奔腾 奔腾 NAT DC-DC 转
34、换器、车载充电机、电池控制单元、电机控制器、电驱动系统、电源分配单元(PDU)、减速器、驱动电机 资料来源:Marklines、招商证券 HI 模式的极狐阿尔法 S HI 版、阿维塔 11 已相继批量交付。而智选模式与赛力斯合作的问界 M5、M7 和 M5 EV 三款车型也已上市销售,引领智能座舱体验,2022 年交付超过 7.5 万台。华为与奇瑞联手深度打造的合作品牌智界的首款定制车型-智界 S7 也于 2023 年 11 月开启预售。图图 4:华为:华为 HI 模式和智选模式合作产品展示模式和智选模式合作产品展示 资料来源:各品牌官网、招商证券 M5/M7/M5e/新新 M7 持续迭代,问
35、界新持续迭代,问界新 M7/M9 市场热度超预期,标志智选模式跑市场热度超预期,标志智选模式跑通。通。赛力斯赛力斯 SF5:首款合作车型,销量表现不佳。:首款合作车型,销量表现不佳。公司 2019 年与华为签署全面合作协议,2021 年 4 月赛力斯华为合作智选 SF5 正式上市,并入驻华为旗舰店,利用华为全国零售渠道网络进行销售。这一阶段属于智选模式合作初期,市场表现较为一般,2021 年 SF5 月均销量仅 680 台。问界问界 M5/M7:推出问界品牌,合作渐入正轨。:推出问界品牌,合作渐入正轨。2021 年 12 月,问界 M5 首次亮相,并于 2022 年 3 月开启交付。M5 首搭
36、全新 HOS 智能座舱,智能化程度高于同级别车型。作为华为赛力斯合作的第二款车型。2022 年,公司进一步推出问界 M7 和 M5 纯电版,覆盖增程和纯电两大技术路线,市场受到较大关注度,2022全年问界品牌销量超 7.6 万辆。但受制于 M7 产品(乘坐空间、舒适性和质量稳定性)和渠道及合作等因素影响,进入 2023 年后 M7 销量下滑,一度降至月销5000 台以下。敬请阅读末页的重要说明 12 行业深度报告 问界新问界新 M7/M9:新款全面升级,订单大超预期。:新款全面升级,订单大超预期。2023 年 9 月问界新 M7 上市,升级研发成本超 5 亿,针对原有问题进行全方位改进提升。1
37、)产品价格:)产品价格:新 M7五座/六座标准版相较老 M7 价格直降 4 万/2 万元,提升性价比。2)安全性:)安全性:被动安全方面通过改善车身结构及材料以提升碰撞安全性;主动安全方面通过ADS2.0 中的全向防碰撞系统,刹停速度提升至 90km/h。3)空间设计:)空间设计:舱内结构显著改善,车内有效空间提升至 3338mm,得房率高达 66.3%。4)智能化水)智能化水平:平:新车搭载鸿蒙座舱3.0及华为ADS 2.0辅助驾驶系统,智能化水平大幅提升。新 M7 升级效果显著,上市 64 天大定突破 9 万台,订单量大超预期;此外市场对年末推出的问界 M9 期关注度随之提升,产品尚未发布
38、,截止 11 月 3 日预定量已达 2 万台。图图 5:2022 年年 3 月至今赛力斯月至今赛力斯/问界品牌销量(辆)问界品牌销量(辆)资料来源:赛力斯,wind,招商证券 三、优势:全生态赋能,势不可挡三、优势:全生态赋能,势不可挡 华为智能汽车解决方案业务将公司的 ICT 技术优势延伸到智能汽车产业,聚焦智能网联汽车产业的增量部件,协助汽车产业实现电动化、网联化、智能化升级,提供智能座舱、智能网联、智能驾驶、智能车云、智能电动等产品和解决方案。截止 2022 年底,已上市 30 多款智能汽车零部件,按照车规级安全性、可靠性、耐久性等要求打造高品质产品,给产业带来更多技术创新。已经发货近
39、200 万套部件,包括智能座舱、智能驾驶、智能电动、智能车云、毫米波雷达、摄像头、网关、激光雷达、算力平台、AR HUD、T-Box 等产品与解决方案。02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000赛力斯总销量问界交付量 敬请阅读末页的重要说明 13 行业深度报告 图图 6:华为智能汽车解决方案:华为智能汽车解决方案 资料来源:汽车之心微信公众号、招商证券 1、智能座舱:消费电子技术赋能,厚积薄发、智能座舱:消费电子技术赋能,厚积薄发(1)新一代)新一代 Harmony OS 4.0 车机系统即将面世车机系统即将面世 座舱是人机交互的中心,华为智能座
40、舱的体验构建在以芯片算力为基础,以座舱OS 为核心承载的软硬件能力中。华为智能座舱主要包括软件平台、车机模组、显示平台和生态四个部分。鸿蒙 OS 车机操作系统牢牢把握消费者需求,丰富升级用户体验,目前已与 150 多家软硬件企业建立合作关系。2021 年华为开发者大会上,Harmony OS 智能座舱首次亮相,截止目前已经持续迭代了三个版本。在今年 4 月举行的 2023 华为智能汽车解决方案发布会上,余承东宣布鸿蒙 4.0 车机系统将于今年秋季推出,可实现多人多设备、多屏多音区,阿维塔新车和问界 M9 预计将会搭载。新一代车机操作系统带来更高算力,结合 HarmonyOS 的更强性能,给家庭
41、出游场景带来全新的体验。图图 7:Harmony OS 4.0 车机系统车机系统 资料来源:2023 华为智能汽车解决方案发布会,招商证券 敬请阅读末页的重要说明 14 行业深度报告 (2)AR-HUD:自研:自研 LCOS 技术,功能强大技术,功能强大 华为 AR-HUD 亮度高达 12000nits,实现全场景工作。自研 LCOS 技术,较市面的 TFT 技术可避免因阳光照射导致的组件烧毁。不需要更换风挡玻璃消除重影(市面上为 8000nits 亮度,需更换风挡玻璃)。已应用改装于红旗车型。此方案,有望撬动超 3.7 亿辆国内存量市场,打开新的应用场景,例如为副驾驶提供娱乐服务等。图图 8
42、:华为:华为 AR-HUD 资料来源:华为官网,招商证券 (3)光场屏:全新显示黑科技,引领潮流)光场屏:全新显示黑科技,引领潮流 2023 年 4 月 16 日,华为智能汽车解决方案新品发布会上,华为发布了 ADS 2.0高阶智能驾驶系统、智能座舱、智能车载光、汽车智能数字平台等一系列产品。其中,HUAWEI xScene 光场屏在很大程度上颠覆传统车载娱乐系统。光场屏采用相似于 AR-HUD 的根技术,达成了类似 VR 的观赏效果,即在一个小体积空间内实现大画幅、景深感、远视距的体验,采用空间光学系统设计,屏幕虽然距离人眼 0.5 米,但实际成像距离人眼 3 米,两者不在同一平面,外部光线
43、只会影响屏幕,而实际成像始终保持清晰锐利,与传统的后排液晶屏相比,HUAWEI xScene 光场屏带来的视觉体验是降维打击的。该领域光峰科技凭借 ALPD技术具备一定的拓展潜力。敬请阅读末页的重要说明 15 行业深度报告 图图 9:华为光场屏应用场景华为光场屏应用场景 资料来源:汽车之心、招商证券 2、智能驾驶:综合能力超强,落地快速、智能驾驶:综合能力超强,落地快速(1)全栈方案,全面赋能)全栈方案,全面赋能 具体商业模式可按 OEM 需求定制,系统&算法不单独售卖,需以 ADS 整体解决方案上车。MDC 根据嵌入的昇腾芯片颗数,有不同规格产品提供。传感器皆单独售卖:Lidar,双目、80
44、0mil、鱼眼、毫米波、4D 毫米波、ADIP。图图10:华为华为 ADS 自动驾驶全栈解决方案自动驾驶全栈解决方案 资料来源:华为官网、招商证券 (2)使用场景活泛,有图无图都能开)使用场景活泛,有图无图都能开 华为 ADS 1.0 伴随与北汽极狐合作的第一款量产车阿尔法 s,于 2022 年 5 月正 敬请阅读末页的重要说明 16 行业深度报告 式交付到用户手里,该产品正式打响了华为自动驾驶的第一枪。2023 年 4 月,华为发布高阶智能驾驶系统 ADS 2.0,宣称“让人驾更安全,让智驾更轻松“。此前,ADS 1.0 已实现基于 Transfomer 的 BEV 架构,2.0 版本在此基
45、础之上,一方面进一步增强 BEV 算法,减少对高精地图依赖,另一方面通过激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多传感器融合,实现了类似于特斯拉 Occupancy Networks占用网络的 GOD 网络,对于白名单之外的障碍物也能进行识别。基于BEV+Transformer+GOD 的 ADS 2.0,可以说是剑指特斯拉开创的自动驾驶技术路径三要素,真正做到了业内”遥遥领先“的地步。售价方面,ADS 2.0 一次性买断 36000 元,包年订阅 7200 元,包月订阅 720 元。车型方面,ADS 2.0 由问界 M5 高阶智能驾驶版首发,并已适配阿维塔 11 全系列以及极狐阿尔法 S HI版本等。
46、总体来讲,总体来讲,ADS2.0 相比相比 1.0 版本,在硬件上减少了激光雷达、毫米波雷达、视版本,在硬件上减少了激光雷达、毫米波雷达、视觉传感器的使用数量,同时新增了低速紧急制动、异形物紧急制动、紧急车道保觉传感器的使用数量,同时新增了低速紧急制动、异形物紧急制动、紧急车道保持等主动安全类功能以及城区车道巡航辅助增强、哨兵模式的舒适类功能。持等主动安全类功能以及城区车道巡航辅助增强、哨兵模式的舒适类功能。图图 11:ADS 2.0 高阶智能驾驶系统高阶智能驾驶系统 资料来源:2023 华为智能汽车解决方案发布会,招商证券 3、智驾计算平台:核心智驾计算平台:核心 GPU/CPU 自主,国产
47、之光自主,国产之光 智能驾驶的算力平台就是自动驾驶域控制器。华为智驾算力平台的硬件方案中,GPU以及CPU分别来自于华为自有芯片Ascend昇腾芯片,kunpeng鲲鹏芯片,其中 Ascend 昇腾芯片整合了 ISP 功能。敬请阅读末页的重要说明 17 行业深度报告 图图 12:华为:华为 MDC 智能驾驶算力平台智能驾驶算力平台 资料来源:Vehicle 公众号,招商证券 华为MDC 300和600参数,用了数颗CPU和GPU,内存24GB,硬盘达128GB,其核心为华为自有的运算芯片。昇腾 AI,低功耗级鲲鹏 916 处理器:采用 16nm工艺,支持 24 个内核,主频 2.4GHz,功耗
48、低至 75w。鲲鹏 920-3226 和鲲鹏920-4826 处理器:采用 7nm 工艺,支持 32 和 48 个内核,主频 2.6GHz,单位功耗的计算性能表现优秀。鲲鹏 920-6426 处理器:采用 7nm 工艺,支持 64 个内核,主频 2.6GHz。图图 13:华为:华为 MDC300/600 参数参数 资料来源:Vehicle 公众号,招商证券 华为 MDC 采用的是自己开发的越影操作系统,和 Linux 兼容,同时华为还提供 敬请阅读末页的重要说明 18 行业深度报告 了开发的工具链,华为 MDC 布局覆盖了自动驾驶 L2-L5 的全覆盖,支持的产品从乘用车自动驾驶到商用领域矿山
49、,港口再到 Robtaxi 的应用场景全覆盖。图图 14:华为:华为 MDC 产品开发工具链产品开发工具链 资料来源:Vehicle 公众号,招商证券 MDC 300F 算力 64TOPS。支持商用车,作业车等封闭场景作业自动驾驶。MDC 210 算力 48TOPS,可以支持乘用车 L2+自动驾驶。MDC 610 算力 200+TOPS,支持乘用车 L4 场景自动驾驶。MDC 810 算力 400+TOPS,支持 Robtaxi L4-L5 自动驾驶。目前来看,华为自动驾驶行业 MDC 全行业全场景全覆盖。4、5G-V2X:深度参与行业标准深度参与行业标准 自动驾驶重磅文件公路工程设施支持自动
50、驾驶技术指南此前由交通运输部发布,对相关方面的技术提出了规范,华为、百度、高德云图科技等单位参编,此指南将于 2023 年 12 月 1 日起施行。同样是 12 月 1 日,华为将全球发布车路协同(V2X)标准。敬请阅读末页的重要说明 19 行业深度报告 图图 15:感通一体示意图:感通一体示意图 资料来源:5G 智联车,招商证券 5、智能电动:提供、智能电动:提供 DriveOne 电驱动平台电驱动平台 华为智能电动聚焦汽车电动化领域的电驱动系统、车载充电系统、端云电池管理系统等,为车企及合作伙伴提供具有竞争力的DriveONE动力域产品与解决方案,持续构建在充电、续航、动力、安全等关键性能
51、上的优势。在充电方面,基于 800V 高压平台,可实现充电 10 分钟补能 200 公里,未来将迈进“千伏”闪充平台,为用户带来“加油般”的补能体验。在续航方面,通过精准散热设计、高效器件应用、高效电驱动控制算法等提升电驱动效率,中国轻型汽车行驶工况(CLTC)效率达 92%,助力整车续航提升约5%。在动力方面,大扭矩输出能力和精准智能油冷系统可实现整车 3 秒级零百公里加速,赋予跑车级加速性能,打造卓越驾乘体验。在安全方面,动力云可实现提前 24 小时进行电池热失控预警,极力保障整车的电池安全。敬请阅读末页的重要说明 20 行业深度报告 图图 16:华为:华为 DriveONE 电驱动系统电
52、驱动系统 资料来源:搜狐新闻、招商证券 四、智能化:下一个黄金赛道四、智能化:下一个黄金赛道 新能源汽车上半场是电动化,下半场是智能化。在下半场中,华为有望引领智能化时代发展。为促进智能驾驶行业发展,国家相关政策不断出台。自动驾驶作为新兴产业,对汽车行业的未来发展具有重要意义,与自动驾驶示范运营相配套的政策法规也在近几年的发展中,从生产领域逐渐向使用和服务相关领域进一步丰富和完善。相关部委出台多个政策文件,聚焦自动驾驶的技术以及标准的制定。表表 5:智能网联汽车相关政策出台:智能网联汽车相关政策出台 发布时间发布时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 相关内容相关内容 2021 年 1 月
53、交通运输部 交通运输部关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用指导意见 到 2025 年,自动驾驶基础理论研究取得积极进展,出台一批自动驾驶方面的基础性、关键性标准;建成一批国家级自动驾驶测试基地和先导应用示范工程,在部分场景实现规模化应用,推动自动驾驶技术产业落地 2021 年 7 月 工信部、国家发改革委等 9 部门 5G 应用“扬帆”行动计划(2021-2023 年)5G+车联网试点范国选一步扩大,加快自动驾驶、远程医疗等重点领域 5G 应用相关法律法规研充,探索监管新模式 2021 年 8 月 科技部 科技部关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知 针对自动驾驶从特定道路向常规道路进
54、一步拓展需求,运用车端与路端传感器融合的高准确环境感知与超视距信息共享、车路云一体化的协同决策与控制等关键技术,开展交叉路口、环岛、匝道等复杂行车条件下自动驾驶场景示范应用,推动高速公路无人物流、高级别自动驾驶汽车、智能网联公交车、自主代客泊车等场景发展 2021 年 9 月 工信部、科技部等8部门 物联网新型基础设施建设三年计划行动(2021-2023 年)打造智能网联汽车协同服务綜合监河平台,加快智慧停车管理、自动气驶等应用场录建设,推动城市交通基础设施、交通蒙运工具、环境网联化和协同化发展 2022 年 2 月 工信部 车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南 到2023年底初步构建起车
55、联网网络安全和数据安全标准体系,到 2025 年,形成较为完善的车联网网络安全和数据安全标准 敬请阅读末页的重要说明 21 行业深度报告 体系,完成 100 项以上 2022 年 3 月 住房城乡建设部 “十四五”住房和城乡建设科技发展规划 以建立绿色智能、安全可靠的新型城市基础设施为目标,推动5G、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术在城市建设运行管理中的应用,开展基于城市信息模型(CIM)平台的智能化市政基础设施建设和改造、智慧城市与智能网联汽车协同发展、智慧社区、城市运行管理服务平台建设等关键技术和装备研究 2022 年 8 月 科技部 科技部关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的
56、通知 针对自动驾驶从特定道路向常规道路进一步拓展需求,运用车端与路端传感器融合的高准确环境感知与超视距信息共享、车路云一体化的协同决策与控制等关键技术,开展交叉路口、环岛、匝道等复杂行车条件下自动驾驶场景示范应用,推动高速公路无人物流、高级别自动驾驶汽车、智能网联公交车、自主代客泊车等场景发展 2023 年 3 月 自然资源部 智能汽车基础地图标准体系建设指南(2023 版)到 2025 年,初步构建能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基础地图标准体系;先行制定急用先行的 10 项以上智能汽车基础地图重点标准,涵盖基础通用、数据采集、动态更新、数据分发、交换格式,以及多种智能端侧相关数据安全保
57、护等技术要求和规范,解决智能汽车基础地图深度应用的迫切需求 2023 年 7 月 工业和信息化部、国家标准化管理委员会 国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车)(2023 版)第一阶段到 2025 年,系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系 资料来源:相关部委网站、招商证券 1、HUD 渗透率较低,发展空间显著渗透率较低,发展空间显著 自 2016 年以来,国内乘用车前装 HUD 装配量开始呈现持续攀升状态,2022 年中国市场乘用车新车搭载 HUD 约为 191.7 万台,前装标配搭载率超过 8%,其中 AR-HUD 前装搭载量超过 8 万辆。长远来看,随
58、着 HUD 技术快速迭代及成本不断降低,未来其在智能汽车市场渗透率有望不断提升,预计到 2025 年渗透率将超过 30%,市场需求量超过 690 万套。截止到 2023Q1,我国 HUD 的市场份额前 5 分别为华阳多媒体、怡利电子、利龙科技、LG、水晶光电,市占率分别为 31%、19%、14%、13%、12%。图图 17:2022 年我国年我国 HUD 搭载率搭载率 图图 18:2023Q1 我国我国 HUD 竞争格局竞争格局 资料来源:高工智能汽车、招商证券 资料来源:佐思汽研、招商证券 1.30%3.40%5.10%12.80%19%23.70%27%0.10%0.10%0.30%2.1
59、0%5.60%10.90%18%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%200222023E2024E2025EC-HUDW-HUDAR-HUD31%19%14%13%12%4%3%2%1%1%华阳多媒体怡利电子利龙科技LG水晶光电疆程技术日本精机日立Maxell华为智云谷 敬请阅读末页的重要说明 22 行业深度报告 2、智驾芯片算力需求不断提升、智驾芯片算力需求不断提升 不同的传感器配置所需要的处理算力也不一样。按照前面对辅助驾驶功能的分类逻辑,对应到传感器方案,可以延续将域控制器的算力需求归纳成几类:1V1R/1V3R/1V5R 方案:最少需要
60、4-5TOPS 算力;5V5R12U 方案:最少需要 5-10TOPS 算力;11V5R12U 方案:差异很大,一般需要十几到一百多 TOPS 算力;11V5R12+激光雷达方案:一般认为最少需要 150TOPS 算力。表表 6:不同传感器配置对应芯片算力需求:不同传感器配置对应芯片算力需求 序号序号 辅助驾驶功能辅助驾驶功能 传感器配置传感器配置 车型售价区间(万元)车型售价区间(万元)算力需求(算力需求(TOPS)1 基础 L2 1V1R 10-15 4-5 1V3R 1V5R 2 L2+泊车 5V5R12U 15-20 5-10 3 L2+高速 NOA 11V5R12U 大于 20 10
61、-100 10V5R12U 4 L2+高速 NOA+城市 NOA 11V5R3L12U 大于 25 大于 150 5 L3 11V5R3L12U 大于 25 大于 150 资料来源:汽车电子与软件、招商证券,V 代表前视摄像头、R 代表毫米波雷达、U 代表超声波雷达、L 代表激光雷达 自动驾驶芯片按算力分成几个市场:中低算力市场:十几 TOPS 以下,主打性价比。主要玩家是地平线 J3、黑芝麻A1000L、TDA4 VM 等,互相有很强的可替代性,竞争比较激烈;中端算力市场:大几十到一百多 TOPS,包括地平线 J5、黑芝麻 A1000、高通平台系列芯片等等,这个市场目前地平线 J5 占据了较
62、大优势,但是高通势头很猛;高算力市场:Nvidia Orin,目前没什么对手。其他的例如地平线 J6 系列、黑芝麻 A2000、NvidiaThor 之类的超大算力芯片,是更新的产品,目前产业化案例比较有限,后续需要继续观察。表表 7:国内外厂商智能驾驶芯片及应用:国内外厂商智能驾驶芯片及应用 厂商厂商 Soc 芯片芯片 CPU 算力(算力(TOPS)制程(制程(nm)功耗(功耗(W)搭载代表车型搭载代表车型 英伟达英伟达 Xavier 30 12 30 智己 L7 Orin 256 8 65 蔚来 ET7 MobileEye EyeQ4 EyeQ5 2.5 24 28 7 3 10 广汽 A
63、ionV 极氪 001 TESLA FSD 72 14 72 ModelY 华为华为 麒麟麒麟 990A 3.5 28-极狐极狐华为华为 HI 版版 零跑汽车 凌芯 4.2 28 4 零跑 C11 地平线地平线 J3 J5 5 128 12 16 2.5-岚图 FREE-高通 SnapdragonRide 700 5 130 WEY 摩卡 黑芝麻智能科技 A1000 70 16 5-瑞萨 R-CARV3U 60 12-NXP S32-5-资料来源:亿欧智库、艾瑞咨询、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 23 行业深度报告 3、智驾域控渗透率较低,发展空间巨大、智驾域控渗透率较低,发展空间巨大 一
64、般而言,一个自动驾驶域控包括以下部分:自动驾驶芯片,也就是 AISoC(SystemonChip),它主要用来进行摄像头图像处理,通过深度学习算法,输出目标识别列表,也可以用来实现传感器融合、轨迹预测、环境模型搭建、自车定位等功能。SafetyMCU,用来进行高功能安全等级的逻辑运算。一般车辆的规划与控制、通信、诊断以及域控制器的对外接口等功能会运行在 MCU 中。对于一部分应用场景而言,自动驾驶芯片内置的安全岛确实够用了;但是对于复杂一些的场景,内置安全岛的算力就不够了,智能通过外置 MCU 来实现。eMMC/NorFlash/Memory,存储芯片;Des 视频解串芯片,将摄像头的原始图像
65、解串供自动驾驶芯片处理;以太网网关芯片;各种外设接口芯片、电源管理芯片(PMIC)等。域控制器方案具体会有很多种形态,但是无非就是这些典型内容的排列组合。图图 19:自动驾驶域控制器构成:自动驾驶域控制器构成 资料来源:汽车电子与软件、招商证券 表表 8:不同域控方案:不同域控方案 序号序号 辅助驾驶功能辅助驾驶功能 传感器配置传感器配置 车型售价区间(万元)车型售价区间(万元)算力需求(算力需求(TOPS)域控方案域控方案 1 基础 L2 1V1R 10-15 45 无需域控 1V3R 1V5R 2 L2+泊车 5V5R12U 15-20 510 J3+MCU A1000L+MCU 3 L2
66、+高速 NOA 11V5R12U 大于 20 10100 J3+TDA4;双 TDA;双 J3+MCU;三 J3+MCU;双 L3+TDA4;NvidiaXavier+MCU;10V5R12U 敬请阅读末页的重要说明 24 行业深度报告 单 J5+TDA4;A1000+MCU 4 L2+高速 NOA+城市 NOA 11V5R3L12U 大于 25 大于 150 双 A1000+MCU;双 J5+MCU;多 J5+多 TDA+多MCU;单 Orin+MCU;多 Orin;5 L3 11V5R3L12U 大于 25 大于 150 双 A1000+MCU;双 J5+MCU;多 J5+多 TDA+多M
67、CU;单 Orin+MCU;多 Orin;资料来源:汽车电子与软件、招商证券,V 代表前视摄像头、R 代表毫米波雷达、U 代表超声波雷达、L 代表激光雷达 2022 年我国智驾域控搭载数量呈现整体的上升态势,全年搭载量为 131 万套,月度渗透率由 3.7%提升至 10%,年度渗透率为 4.8%。市场份额方面,和硕(特斯拉)、德赛西威和 veoneer 位列前三,份额占比分别为 34%、12%、9%,其余参与方市占率均比较分散。图图 20:2022 年我国智驾域控搭载数量(万套)年我国智驾域控搭载数量(万套)图图 21:2022 年我国智驾域控竞争格局年我国智驾域控竞争格局 资料来源:盖世汽车
68、、招商证券 资料来源:盖世汽车、招商证券 4、我国乘用车产品升级趋势明显、我国乘用车产品升级趋势明显 2023 年高端乘用车(年高端乘用车(30-50 万)加速释放,占比提升。万)加速释放,占比提升。2022 年乘用车销售,30-40万价位增速为 23%,占比 6%;40-50万价位增速为2%,占比5%;截至到2023M6,30-40 万增速提升至 44%,占比 7%;40-50 万增速提升至 7%,占比维持在 5%。表表 9:截至:截至 2023M6 各价格带乘用车销量各价格带乘用车销量 乘用车(万乘用车(万辆)辆)2020 2021 2022 2022 同期同期 2023 累计累计 202
69、2 增速增速 23 累计增速累计增速 2022 份额份额 23 累计份额累计份额 10 万以下 465.12 501.95 478.99 216.57 196.19-5%-9%21%18%10-20 万 1071.56 1083.97 1218.28 538.96 589.40 12%9%53%53%20-30 万 236.84 299.83 360.69 150.23 179.23 20%19%16%16%30-40 万 95.64 103.51 127.73 55.66 80.31 23%44%6%7%40-50 万 102.44 104.18 106.62 48.56 51.84 2%7
70、%5%5%50 万以上 8.74 13.20 18.76 7.47 9.29 42%24%1%1%合计 1980.34 2106.63 2311.05 1017.46 1106.26 10%9%100%100%资料来源:乘联会、招商证券 8.16123.86.215.88.611.315.89.315.718.80246801月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月34%12%9%7%7%6%6%5%4%4%3%3%和硕(特斯拉)德赛西威veoneer博世安波福福瑞泰科宏景智驾知行科技大华伟创力毫末智行其他 敬请阅读末页的重要说明 25 行业深度报告 3
71、0-40 万价位新能源乘用车加速放量,占比提升。万价位新能源乘用车加速放量,占比提升。2022 年新能源乘用车销售,30-40 万价位增速为 165%,占比 5%;40-50 万价位增速为 142%,占比 2%;截至到 2023M6,30-40 万增速提升至 197%,占比提升至 9%;40-50 万增速提升至 157%,占比维持在 2%。表表 10:截至:截至 2023M6 各价格带新能源乘用车销量各价格带新能源乘用车销量 新能源乘用车新能源乘用车(万辆)(万辆)2020 2021 2022 2022 同期同期 2023 累计累计 2022 增速增速 23 累计增速累计增速 2022 份额份
72、额 23 累计份额累计份额 10 万以下 34.79 104.59 149.30 65.24 41.63 43%-36%23%12%10-20 万 40.15 113.84 290.01 103.15 178.34 155%73%44%50%20-30 万 29.20 88.57 159.47 61.43 92.17 80%50%24%26%30-40 万 3.78 11.35 30.09 10.68 31.72 165%197%5%9%40-50 万 0.96 5.56 13.43 3.17 8.16 142%157%2%2%50 万以上 7.85 11.74 11.72 5.98 3.55
73、 0%-41%2%1%合计 116.72 335.65 654.01 249.66 355.57 95%42%100%100%资料来源:乘联会、招商证券 30-40 万价位万价位 EV 乘用车增速放缓,占比提升。乘用车增速放缓,占比提升。2022 年 EV 乘用车销售,30-40万价位增速为 1203%,占比 3%;40-50 万价位增速为 72%,占比 2%;截至到2023M6,30-40万增速提升至 373%,占比提升至6%;40-50 万增速提升至 24%,占比维持在 1%。表表 11:截至:截至 2023M6 各价格带各价格带 EV 乘用车销量乘用车销量 EV 乘用车(万乘用车(万辆)
74、辆)2020 2021 2022 2022 同期同期 2023 累计累计 2022 增速增速 23 累计增速累计增速 2022 份额份额 23 累计份额累计份额 10 万以下 34.79 104.59 149.30 65.24 41.63 43%-36%30%17%10-20 万 35.31 79.06 201.86 72.37 120.93 155%67%40%48%20-30 万 20.10 72.97 120.15 47.46 69.33 65%46%24%28%30-40 万 0.13 1.07 13.88 2.96 14.01 1203%373%3%6%40-50 万 0.58 5.
75、24 8.99 3.00 3.72 72%24%2%1%50 万以上 4.28 7.47 6.67 3.67 2.32-11%-37%1%1%合计 95.18 270.39 500.85 194.70 251.95 85%29%100%100%资料来源:乘联会、招商证券 30-40、40-50 万价位万价位 PHEV 乘用车全面爆发,占比显著提升。乘用车全面爆发,占比显著提升。2022 年 PHEV乘用车销售,30-40万价位增速为 58%,占比 11%;40-50 万价位增速为 1268%,占比 3%;截至到 2023M6,30-40 万增速提升至 130%,占比提升至 17%;40-50万
76、增速提升至 2425%,占比提升至 4%。表表 12:截至:截至 2023M6 各价格带各价格带 PHEV 乘用车销量乘用车销量 PHEV 乘用车(万乘用车(万辆)辆)2020 2021 2022 2022 同期同期 2023 累计累计 2022 增速增速 23 累计增累计增速速 2022 份额份额 23 累计份累计份额额 10 万以下-0%0%10-20 万 4.85 34.78 88.16 30.79 57.41 154%86%58%55%20-30 万 9.10 15.59 39.31 13.98 22.84 152%63%26%22%30-40 万 3.65 10.29 16.21 7
77、.71 17.71 58%130%11%17%40-50 万 0.38 0.32 4.45 0.18 4.44 1268%2425%3%4%50 万以上 3.57 4.28 5.04 2.31 1.23 18%-47%3%1%合计 21.54 65.26 153.16 54.96 103.62 135%89%100%100%资料来源:乘联会、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 26 行业深度报告 5、高级别智能驾驶辅助几乎成为高端电动车标配、高级别智能驾驶辅助几乎成为高端电动车标配 要实现智能驾驶必须配备智驾域控,可以通过智驾域控的搭载量预测智能驾驶的渗透情况。从智驾域控单月交付量来看,除 20
78、22 年 4 月-5 月受上海疫情影响外(智驾域控的车型销量中,特斯拉占比过半),其他月份数据均明显高于上一年度,从年初到年尾震荡上行,月均交付量大概在 8 万辆左右。图图 22:2021-2022 年智驾域控单月交付情况年智驾域控单月交付情况 资料来源:高工智能汽车、招商证券 30-35 万元价格区间的车型,是智驾域控制器搭载的主力。万元价格区间的车型,是智驾域控制器搭载的主力。具体来看,2022 年搭载智驾域控的核心搭载车型价格区间为 30-35 万,车型均价为 28.22 万元,2021 年为 28.83 万元。图图 23:2021-2022 年智驾域控配套车型价格分布年智驾域控配套车型
79、价格分布 资料来源:高工智能汽车、招商证券 2022 年,智驾域控装载比例前三价格带的车型分布在 30-35 万、25-30 万、35-40 敬请阅读末页的重要说明 27 行业深度报告 万,占比分别为 44%、16%、15%,相较于 2021 年,更高价位车型的装载比例显著提升。图图 24:2022 年我国不同价格带智驾域控交付比例年我国不同价格带智驾域控交付比例 图图 25:2021 年我国不同价格带智驾域控交付比例年我国不同价格带智驾域控交付比例 资料来源:高工智能汽车、招商证券 资料来源:高工智能汽车、招商证券 目前国内搭载智驾域控的车企主要是造车新势力,以特斯拉和蔚小理为代表,其中蔚来
80、在智能驾驶硬件预埋方面做的最为先进,全系车辆搭载 NVIDIA Orin 系列芯片智驾域控,算力可达 1016 TOPS。小鹏 G9 也搭载了 NVIDIA Orin 芯片域控,算力为 254TOPS。理想在 L7/8/9 系列高配车型上也是全系搭载了 NVIDIA Orin 芯片域控。值得注意是传统车企上汽的高端车车智己 L7 和 LS7 也搭载了NVIDIA Orin X 和 Xavier 芯片域控。而比亚迪也在今年的高端车型腾势 N7 的高阶版车型上搭载了 NVIDIA Orin X 芯片域控,传统车企也更加重视智能化。华为HarmonyOS 和麒麟 990A 主要搭载于问界汽车、阿维塔
81、 11。表表 13:截至:截至 2023M6 国内高级别智能驾驶主要车型一览国内高级别智能驾驶主要车型一览 代表新能源车型代表新能源车型 价格带价格带 智驾系统智驾系统 智驾芯片智驾芯片 智驾芯片算力智驾芯片算力 EV MODEL Y 26.39-36.39 辅助驾驶操作系统 Autopilot HW 144 蔚来 ET5 29.80-35.60 万 NAD NVIDIA DRIVE Orin 1016 蔚来 ET7 42.80-50.60 万 NAD NVIDIA DRIVE Orin 1016 蔚来 ES6 33.80-39.60 万 NIO Pilot 四英伟达 Orin-X 1016
82、蔚来 ES8 49.80-59.80 万 NIO Pilot 四英伟达 Orin-X 1016 智己 L7 33.88-57.88 万 IM AD NVIDIA Xavier 30 智己 LS7 28.98-45.98 万 IM AD NVIDIA Orin X 254 问界 M5 24.98-33.18 万 HarmonyOS 麒麟 990A 阿维塔 11 31.99-60.00 万 HarmonyOS 麒麟 990A 小鹏 G9 30.99-46.99 万 XPILOT NVIDIA DRIVE Orin 254 ZEER 001 30.00-40.30 万 ZEEKR AD Mobile
83、ye EyeQ5H 48 ZEEKR 009 49.90-58.80 万 ZEEKR AD Mobileye EyeQ5H 48 PHEV 理想 L7 31.98 万 理想 AD Pro 系统 地平线征程 5 128 33.98 万 理想 AD Pro 系统 地平线征程 5 128 37.98 万 理想 AD Max 系统 双英伟达 Orin-X 508 理想 L8 33.98 万 理想 AD Pro 系统 地平线征程 5 128 35.98 万 理想 AD Pro 系统 地平线征程 5 128 39.98 万 理想 AD Max 系统 双英伟达 Orin-X 508 理想 L9 45.98
84、万 理想 AD Max 系统 双英伟达 Orin-X 508 腾势 N7 30.18-37.98 万 腾势 Pilot(高阶版)英伟达 Orin-X 254 资料来源:懂车帝、招商证券 6、智能驾驶产业化悄然加速,进度或将超出预期、智能驾驶产业化悄然加速,进度或将超出预期 2023 年 4 月 17 日,华为 ADS2.0 正式发布,增加了道路拓扑推理网络(可以在0%0%2%9%16%44%15%5%6%3%10万以下10-15万15-20万20-25万25-30万30-35万35-40万40-45万45-50万0%0%1%4%41%43%6%5%0%0%10万以下10-15万15-20万20
85、-25万25-30万30-35万35-40万40-45万45-50万 敬请阅读末页的重要说明 28 行业深度报告 BEV 感知中推理构建实时高精地图),从而摆脱了对真实高精地图的依赖。目前华为 ADS2.0 的搭载车型主要是问界 M5 智驾版和阿维塔 11 单电机版,后续搭载 1.0 版本的车型也将进行升级。而小鹏的城市 NGP 已经具备了一定的脱图能力,在无图覆盖的区域,城市 NGP会自动降级到 LCC 增强版,除了主动绕行、左右转向外,红绿灯识别启停、跨线绕行等功能也得到了保留。理想也在家庭科技日上宣布,其自研的城市 NOA于近期开启内测,从当天官方给出的信息来看,理想的城市 NOA 方案
86、使用了静态&动态 BEV 网络算法和 Occupancy 网络算法,试图一步到位,一开始就把高精地图拿掉。当各家的方案有条件抛开高精地图之日,才是“短兵相接”之时。届时,影响城市 NOA 能力迭代的因素也变得极其简单:数据获取、标注、训练、迭代,数据闭环能力的建立。即,获取大量真实信息,并反哺技术迭代。下一个阶段尽可能在最大范围内铺开城市 NOA,获取多样性的真实数据,在数据和方案迭代之间建立正向循环,最终,谁更快,谁的用户就能尝到智能驾驶带来的甜头,从而形成口碑效应促进销量,车企以此建立新的护城河。届时我们将见证汽车是否能像智能手机一样,成为智能车。2023 年是城市 NOA 的元年,高阶辅
87、助驾驶能力也将成为衡量车企竞争实力的一个重要标准,各大传统车企也在跑步入场,产业化进度将有望持续超预期。表表 14:国内城市:国内城市 NOA 参与方进展参与方进展 车企方案车企方案 正式开放时间正式开放时间 车型车型 是否依赖高精地是否依赖高精地图图 开放城市(截至开放城市(截至到到 2023 年年 7 月)月)无图方案推出时无图方案推出时间间 后续落地计划后续落地计划 小鹏XNGP/Xpilot 2022.1 G9 Max,P7i Max,G6 Max 是 广州、深圳、上海、北京、佛山 2023 年下半年 2023 年 50 城,2024 年 200 城 华为 ADS 2022.1 问界
88、M5 智驾版,阿维塔 11 全系,极护 S 全新 Hi版 是 深圳、广州、上海、杭州 2023 年三季度 今年三季度 15城,年底 45 城 理想 AD MAX 2023 年 2 季度 L7/8/9 Max 否 北京顺义部分地区/年内百城 毫末智行 NOH 测试阶段 魏牌摩卡DHT-PHEV 和蓝山 否 无/2024 年落地百城 百度 Apollo City Driving Max 未量产/是/2023 年底/比亚迪天神之眼 2024 年 1 季度 腾势 N7 是/未知/蔚来 NAD/NOP+NAD beta6 月在上海测试,2023年 7 月 NOP+在北京开放 所有车型 是 北京 未知/智
89、己 IM AD 测试中 智己 L7/LS7 是/未知/资料来源:赛博汽车、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 29 行业深度报告 图图 26:小鹏:小鹏 XNGP 图图 27:华为:华为 ADS 2.0 资料来源:公司公众号、招商证券 资料来源:华为发布会、招商证券 7、智能化赛道市场空间巨大、智能化赛道市场空间巨大 我们预计到我们预计到 2025 年全球智能座舱市场空间年全球智能座舱市场空间 2034 亿,国内市场空间亿,国内市场空间 830 亿,亿,2022-2025CAGR约为约为22%。截止到2022年,中控屏的渗透率已经达到了85%,后续市场空间变化不大;液晶仪表渗透率 40%,渗透率
90、还会继续提升,全球市场空间有望从 2022 年的 203 亿提升至 2025 年的 323 亿;座舱域控的配置刚刚开始,目前仅有 6.1%的渗透率,预计到 2025 年渗透率提升至 25%,对应全球市场空间381亿;HUD目前的渗透率也仅有9.5%,预计2025年渗透率提升至30%,对应全球市场空间 299 亿;流媒体后视镜目前渗透率约为 5%,预计 2025 年提升至 12%,对应对球市场空间 70 亿。表表 15:全球智能座舱产品市场空间:全球智能座舱产品市场空间 2021 2022 2023E 2024E 2025E 全球车乘用车销量(万辆)5644 5749 5749 5806 586
91、5 yoy 2%0%1%1%国内乘用车销量(万辆)2147 2355 2300 2346 2393 yoy 10%-2%2%2%中控屏中控屏 ASP(元)1400 1500 1600 1700 1800 渗透率 81%85%88%90%91%全球市场规模(亿元)640 733 809 888 961 国内市场规模(亿元)243 300 324 359 392 液晶仪表液晶仪表 ASP(元)1000 1000 1000 1000 1000 渗透率 36%40%45%50%55%全球市场规模(亿元)203 230 259 290 323 国内市场规模(亿元)77 94 104 117 132 座舱
92、域控制器座舱域控制器 ASP(元)2000 2200 2400 2500 2600 渗透率 3%6.1%12%18%25%全球市场规模(亿元)34 89 166 261 381 国内市场规模(亿元)13 36 66 106 156 HUD ASP(元)900 1000 1200 1400 1700 渗透率 5.70%9.50%15%20%30%敬请阅读末页的重要说明 30 行业深度报告 全球市场规模(亿元)29 55 103 163 299 国内市场规模(亿元)11 22 41 66 122 流媒体后视镜流媒体后视镜 ASP(元)600 700 800 900 1000 渗透率 4.77%5%
93、8%10%12%全球市场规模(亿元)16 20 37 52 70 国内市场规模(亿元)6 8 15 21 29 智能座舱智能座舱 全球市场规模(亿元)922 1,126 1,374 1,655 2,034 yoy 22%22%20%23%国内市场规模(亿元)351 461 550 669 830 yoy 32%19%22%24%资料来源:ICVTanK、招商证券 我们预计到我们预计到 2025 年全球智能驾驶市场空间年全球智能驾驶市场空间 4176 亿,国内市场空间亿,国内市场空间 1704 亿,亿,2022-2025CAGR 约为约为 60%。截止到 2022 年,L1、L2 级驾驶辅助的渗
94、透率约为 13%和 24%,该级别的驾驶辅助无需域控制器,后续将被更高级别驾驶辅助所替代一部分,因此市场空间将会减小;L2+级别的智能驾驶辅助渗透率约为 5%,目前对应传感器单车价值量约为 5200 元,对应智能驾驶域控制器价格约为 4800元,预计到 2025 年全球市场空间将达到 1080 亿元,对应国内市场空间 441 亿元。目前 L3 以及 L4 级别智能驾驶系统渗透率极低,后续随着 GPT 的爆发,L3/L4智能驾驶辅助也将快速发展,我们预计 2025 年 L3/L4 级别智能驾驶辅助渗透率分别为 10%和 5%,对应全球市场空间将分别超千亿。表表 16:全球智能驾驶产品市场空间:全
95、球智能驾驶产品市场空间 2021 2022 2023E 2024E 2025E 全球车乘用车销量(万辆)5,644 5,749 5,749 5,806 5,865 yoy 2%0%1%1%国内乘用车销量(万辆)2,147 2,355 2,300 2,346 2,393 yoy 10%-2%2%2%L1 渗透率 20%13%12%10%8%单车传感器价值量(元)1,800 1,746 1,694 1,643 1,594 传感器全球市场规模(亿元)203 130 117 95 75 传感器国内市场规模(亿元)77 53 47 39 31 L2 渗透率 21%24%27%30%35%单车传感器价值量
96、(元)3,400 3,298 3,199 3,103 3,010 传感器全球市场规模(亿元)403 455 497 541 618 传感器国内市场规模(亿元)153 186 199 218 252 L2+渗透率 3%5%8%13%20%单车传感器价值量(元)5,400 5,238 5,081 4,928 4,781 智驾域控价值量(元)5,000 4,850 4,705 4,563 4,426 传感器全球市场规模(亿元)91 151 234 372 561 传感器国内市场规模(亿元)35 62 93 150 229 智驾域控全球市场规模(亿元)85 139 216 344 519 智驾域控国内
97、市场规模(亿元)32 57 87 139 212 敬请阅读末页的重要说明 31 行业深度报告 L3 渗透率 0%1%3%5%10%单车传感器价值量(元)17,400 16,878 16,372 15,881 15,404 智驾域控价值量(元)10,000 9,700 9,409 9,127 8,853 传感器全球市场规模(亿元)-97 282 461 903 传感器国内市场规模(亿元)-40 113 186 369 智驾域控全球市场规模(亿元)-56 162 265 519 智驾域控国内市场规模(亿元)-23 65 107 212 L4 渗透率 0%0%0%1%5%单车传感器价值量(元)22,
98、800 22,116 21,453 20,809 20,185 智驾域控价值量(元)15,000 14,550 14,114 13,690 13,279 传感器全球市场规模(亿元)-121 592 传感器国内市场规模(亿元)-49 242 智驾域控全球市场规模(亿元)-79 389 智驾域控国内市场规模(亿元)-32 159 汇总汇总 传感器全球市场规模(亿元)698 833 1,129 1,590 2,749 yoy 19%36%41%73%传感器国内市场规模(亿元)265 341 452 642 1,121 yoy 29%32%42%75%智驾域控全球市场规模(亿元)85 195 379
99、689 1,428 yoy 131%94%82%107%智驾域控国内市场规模(亿元)32 80 151 278 583 yoy 148%89%84%109%全球传感器+智驾域控市场规模(亿元)782 1,028 1,508 2,279 4,176 yoy 31%47%51%83%国内传感器+智驾域控市场规模(亿元)298 421 603 921 1,704 yoy 42%43%53%85%资料来源:佐思汽研、汽车之家、亿欧智库、招商证券 五、五、投资建议投资建议 1、主要车型及销量预测主要车型及销量预测(1)目前华为智选车型主要为:目前华为智选车型主要为:赛力斯 M5、M7、M9,我们预计 2
100、024 年销量分别为 5、10、5 万辆;奇瑞 S7、S9,我们预计 2024 年销量分别为 12、4 万辆;北汽 X4,我们预计 2024 年销量为 3 万辆;江淮 X6,我们预计 2024 年销量为 2 万辆;(2)华为)华为 HI 车型主要为:车型主要为:北汽极狐 s,我们预计 2024 年销量为 1 万辆;长安阿维塔 11、12、15 和 16,我们预计 2024 年销量分别为 6、6、1 万辆;上述车型预计 24 年合计销量 55 万辆,同比预计增加 285%。敬请阅读末页的重要说明 32 行业深度报告 表表 17:华为相关车型及销量预测:华为相关车型及销量预测 车企车企 代号代号
101、车型车型 售价售价(万元万元)上市时间上市时间 销量预测销量预测 2022A 2023E 2024E 智选车型 赛力斯 M5 SUV 25-34 已上市 5.7 4 5 M7 SUV 25-38 已上市 1.4 4 10 M9 SUV/4Q23 0.2 5 奇瑞 S7 Sedan 25 已发布 1 12 S9 SUV/2Q24 4 北汽 X4 Sedan 30-40 1Q24 3 江淮 X6 Sedan 百万级 4Q24 2 HI 车型 北汽 极狐 s Sedan 40 已上市 1 1 1 长安 阿维塔 11 SUV 30-35 已上市 0.1 4 6 阿维塔 12 Wagon 35-40 已
102、上市 0.1 6 阿维塔 15/16 Sedan 20 4Q24/1Q25 1 总销量 8.2 14.3 55 资料来源:懂车帝、招商证券 2、投资建议投资建议 (1)十载投入,厚积薄发十载投入,厚积薄发 华为从 2013 年开始汽车业务初期探索,2019 年成立汽车 BU,2020 年正式发布智能汽车解决方案品牌 HI,2021 年正式发布与北汽合作的 HI 首款车极狐阿尔法 s,与小康联合推出赛力斯智选模式车型 SF5 和问界 M5,同时搭载HarmonyOS 智能座舱,2022 年发布与赛力斯在智选车合作模式的第二款车型问界 M7。2024 年进入新车型密集发布期。(2)启攻势,引领造车
103、新潮流启攻势,引领造车新潮流 华为目前主要有 3 种商业合作模式:分别为 Tier1 模式、HI 模式和智选模式。其中智选模式为最核心、最深入的合作模式,合作厂家有赛力斯、奇瑞、北汽蓝谷、江淮,合作车型有赛力斯 M5、M7、M9,奇瑞 S7、S9,北汽 X4,江淮 X6,上述车型我们预计 24 年销量为 41 万辆;HI 模式合作厂商有长安、北汽蓝谷(目前合作模式已经升级成智选车模式),合作车型有北汽极狐s,长安阿维塔 11、12、15 和 16,上述车型我们预计 24 年销量为 14 万辆;智选车与 HI 模式 2024年预计合计销售 55 万辆,同比预计增加 285%。(3)全生态赋能,优
104、势突出全生态赋能,优势突出 华为智能汽车解决方案业务将公司的 ICT 技术优势延伸到智能汽车产业,聚焦智能网联汽车产业的增量部件,协助汽车产业实现电动化、网联化、智能化升级,提供智能座舱、智能网联、智能驾驶、智能车云、智能电动等产品和解决方案。智能座舱:智能座舱:Harmony OS 4.0 车机系统即将面世,可实现多人多设备、多屏多音区,阿维塔新车和问界 M9 预计将会搭载。华为 AR-HUD 亮度高达 12000nits,实现全场景工作。自研 LCOS 技术,较市面的 TFT 技术可避免因阳光照射导致的组件烧毁。不需要更换风挡玻璃消除重影。HUAWEI xScene 光场屏在很大程度上颠覆
105、传统车载娱乐系统。光场屏采用相似于 AR-HUD 的根技术,达成了类似 VR 的观赏效果,即在一个小体积空间内实现大画幅、景深感、远视距的体验。敬请阅读末页的重要说明 33 行业深度报告 智能驾驶:智能驾驶:全栈方案,具体商业模式可按 OEM 需求定制,系统&算法不单独售卖,需以 ADS 整体解决方案上车。MDC 根据嵌入的昇腾芯片颗数,有不同规格产品提供,使用场景活泛,有图无图均可实现自动驾驶。智驾计算平台:智驾计算平台:硬件方案中 GPU 以及 CPU 分别是华为自有芯片 Ascend 昇腾芯片,kunpeng 鲲鹏芯片,并且采用了自己开发的越影操作系统,和 Linux 兼容,同时华为还提
106、供了开发的工具链,华为 MDC 布局覆盖了自动驾驶 L2-L5 的全覆盖,支持的产品从乘用车自动驾驶到商用领域矿山,港口再到 Robtaxi 的应用场景全覆盖。5G-V2X:自动驾驶重磅文件公路工程设施支持自动驾驶技术指南此前由交通运输部发布,华为、百度、高德云图科技等单位参编,此指南将于 2023 年12 月 1 日起施行。同样是 12 月 1 日,华为将全球发布车路协同(V2X)标准。智能电动:智能电动:华为智能电动聚焦汽车电动化领域的电驱动系统、车载充电系统、端云电池管理系统等,为车企及合作伙伴提供具有竞争力的 DriveONE 动力域产品与解决方案,持续构建在充电、续航、动力、安全等关
107、键性能上的优势。建议重点关注建议重点关注华为汽车产华为汽车产业链相关标的业链相关标的:整车整车:赛力斯(未覆盖)、长安汽车、江淮汽车(未覆盖)、北汽蓝谷(未覆盖);智能座舱:智能座舱:德赛西威、华阳集团(汽车&电子)、均胜电子、光峰科技(汽车&家电)、上声电子(电子);智能驾驶:智能驾驶:经纬恒润(计算机&电子)、华依科技(未覆盖);结构件结构件&轻量化:轻量化:文灿科技(未覆盖)、瑞鹄模具;空悬空悬&线控:线控:伯特利、保隆科技、中鼎股份(未覆盖);内外饰:内外饰:新泉股份(未覆盖)、明新旭腾(未覆盖)、浙江仙通(未覆盖);连接器连接器&线束:线束:瑞可达(通信&电子)、电连技术(电子)、中
108、航光电(电子)、沪光股份;马达铁芯:马达铁芯:隆盛科技、信质集团(未覆盖);车灯:车灯:星宇股份、佛山照明(家电)。图图 28:华为汽车产业链相关标的梳理华为汽车产业链相关标的梳理 敬请阅读末页的重要说明 34 行业深度报告 资料来源:招商证券,上述标的仅作为产业链梳理,不代表投资建议 六、六、风险提示风险提示 1 1、终端需求不及预期、终端需求不及预期。如果终端需求不及预期可能会影响华为相关车型销量。2 2、L3L3-L4L4 智能化技术创新低于预期。智能化技术创新低于预期。如果智能化技术创新不及预期,将会影响智能化技术的应用和相关产业链。3 3、市场竞争市场竞争超预期超预期。目前智能汽车竞
109、争激烈,可能会存在格局超预期恶化的可能性。敬请阅读末页的重要说明 35 行业深度报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系,基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价(或行业指数)相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中,A 股市场以沪深 300 指数为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下:股票评级股票评级 强烈推荐:预期公
110、司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持:预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性:预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持:预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐:行业基本面向好,预期行业指数超越基准指数 中性:行业基本面稳定,预期行业指数跟随基准指数 回避:行业基本面转弱,预期行业指数弱于基准指数 重要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司(以下简称“本公司”)编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外,本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载,否则,本公司将保留随时追究其法律责任的权利。