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预测未来市场回报的尝试往往显得徒劳,而今年更是如此。2020年第一季度,疫情的规模、经济冲击的严重程度以及金融混乱的速度是前所未有的,几乎无法想象。然而,随着今年冬天病毒疫情继续蔓延,在全球大多数地区,2020年所有主要企业信贷资产类别都将提供正的总回报率,可能接近或优于2019年12月底承诺的收益率。在构建2021-2022年全球经济情景时,新冠肺炎疫苗的供应和分发将改变游戏规则。在部署的速度和人们接种疫苗的愿望方面仍存在一些不确定因素,但总体而言,疫苗的供应为未来两年的经济复苏预测奠定了坚实的基础,最终消除了2020年造成的全球产出负增长缺口。问题在于,是否已经对全球经济造成了永久性损害,从而拖累和减缓了复苏,或者大多数经济阵痛是否都是完全可逆的。在这种情况下,将积累的私人部门储蓄重新注入经济,将有助于在这个追赶阶段提振经济增长,超出目前的普遍预期。