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1、优质赛道:大行业孕育大公司行业层面:拥有极高天花板(1)量:渗透率天花板极高:我国床垫渗透率仅为 60%,相比于美国 85%的使用率仍存在很大的差距,我国床垫行业将延续欧美国家发展路径。一方面由于消费升级,消费者对于床垫需求自然提升,另一方面随着现代床架产品推陈出新,消费者接受度逐渐提高,作为现代床的互补品床垫也因此将迎来加速渗透(我们定义必须配套床垫进行使用的床为现代床,其余的都为传统床)。根据阿里全网数据统计,2020 年现代床销售额为达到 103.5 亿元,同比增长 52%,显著高于传统床架37%的增速。消费频次相对较高:床垫是在家居行业更新周期最短、更换较为便捷的细分品类。根据 The
2、 Spruce 数据,床垫的寿命一般在 5-10 年,产品寿命在家居品类中相对较短,不同家居品类的更换频率为:床垫>沙发>衣柜>橱柜。对比发达国家,目前国内多数消费者视床垫为耐用品,3-5 年更换床垫的比例仅占 19%,然而美国家庭床垫更换频率仅为2-3 年,我国床垫消费频次有望进一步提升。(2)价:客单价可稳步提升,根据阿里平台数据统计,近年来, 1000 元以下的产品销量占比显著下降,2020 年 1000 元以上产品销量占比较同期上升 3.5%至 31.3%,销售额同比增长 37.5%至 60.2 亿元。此外,3000 元以上中高端产品显示出销量、销售额占比同时提升的强劲态势。伴随着更多高附加值产品的涌现顺应消费升级趋势,客单价将稳步提升。