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负债情况:2018年起公司开展大规模产能扩张,负债率达到50%以上,2020年公司负债率明显下降,主要系部分项目工程投产后转固。同时公司2020年的在手现金达50亿元远超 14.5亿的有息负债,可以很好的支撑公司未来庞大的扩产计划。 费用:公司费用率水平整体较为稳定,2020年销售费用骤减主要系会计准则变更公司产品销售产生的运输费用调整至营业成本。公司极为注重研发,研发费用逐年攀升。 公司负极材料团队在行业深耕多年,一直主打人造石墨负极,动力市场起来之前,在消费类市场就已经具备很强的竞争力。 负极成本中主要是石墨化加工和焦类等原材料,原材料价格波动会影响负极企业盈利能力。2017年针状焦受到钢铁行业需求的影响价格大幅上涨,公司提前提前做好了原材料储备工作,盈利能力强化。 2017年公司增资山东兴丰布局石墨化,2019年参股振兴炭材布局针状焦,开启一体化进程。同时,2021Q1石墨化业务100%并表。 截至2020年底公司已拥有7万吨负极材料产能及6万吨石墨化产能,5.5万吨炭化加工产能。 公司在加紧江西、四川、内蒙生产基地产能扩建的同时,通过技术改进进一步提高负极材料及配套技术的产能,预计并有望在 2023 和 2025 年形成25 和 35-40万吨产能,公司负极业务进入大扩张。