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1、需求端:电池级PVDF需求高速增长。基于抗氧化还原能力强、热稳定性好、易于分散的特性,PVDF在锂电池中主要被用作正极粘结剂。同时基于其内阻低、力学性能好、化学与电化学稳定性好、耐磨性好等特点,PVDF现也被用作锂电池隔膜涂层,较普通电池隔膜能够更好的兼容和粘合,能大幅度提高电池的耐高温性能和安全性,可以有效延长锂电池的使用寿命、提高锂电池的容量。据百川数据显示,2020年我国PVDF总需求量在4.8万吨左右,其中电池级PVDF的需求量约为9700吨,包括用于正极粘结剂的需求量约7800吨、用于隔膜涂层的需求量约1900吨。且随着下游锂电、光伏行业的快速发展,PVDF的需求近年正保持高速增长的
2、趋势,预计2021-2023年间每年电池级PVDF需求增量在一万吨左右。供给端:新增产能投产有限,短期内供需缺口难改善。目前国内共有7万吨左右PVDF产能,大多为普通级PVDF而非电池级,目前现有产能几乎处于满产状态。此前电池级PVDF市场大多被法国阿科玛、美国苏威、日本吴羽等海外企业垄断,国内少有企业具备电池级PVDF生产能力。现随着国内锂电、光伏行业对于电池级PVDF需求快速增长,今年开始已有部分国内企业开始规划将普通级PVDF产能转产为电池级PVDF。但从在建新增产能规划情况来看,大多计划产能需要到2022年末方能投产,2021年内仅有少量产能计划投入使用。同时考虑到计划转产的产能技改成
3、功与否存在不确定性,技改的同时将导致普通级PVDF供应吃紧,因而预计到明年末国内电池级PVDF和普通级PVDF供不应求的现象都将难有缓解。原料端:环保政策致使原料生产受限价格疯长。R142b(HFCs-142b)即一氯二氟乙烷,是氢氟碳化物(HFCs)的细分品类之一,也是生产PVDF的主要原材料,由于HFCs对大气臭氧层的破坏力极强,因此出于环保角度考虑,其生产和使用受到了严格的限制。2016年10月15日,蒙特利尔议定书基加利修正案在卢旺达正式通过,HFCs自此被纳入管控范围,并为发达国家和发展中国家分别制定了产量削减时间表,作为HFCs品类之一,R142b的生产和使用也受到了极大的限制,现
4、发达国家已基本停止生产R142b。我国于2021年4月正式接受了蒙特利尔议定书基加利修正案,未来对于R142b等氢氟碳化物的生产配额把控以及扩产审批环节也将更加严格。对于需求快速增长的PVDF而言,原材料端受政策加压供应压力增大无疑将使得PVDF扩产受到更大的挑战。小结:需求端快速增长、原料端政策收紧致使PVDF供不应求的现象短期内难以缓解,产品及原材料价格快速增长。据百川数据显示,截至2021年7月16日,华东地区PVDF粉料(涂料)、粒料和锂电池粘结剂已分别上涨至17、17、20万元/吨,分别较年初上涨了142.86%、142.86%和81.82%。R142b浙江三美7月16日报价7.5万元/吨,较年初上涨了275%,环比6月同期上涨39%。原材料价格增幅远超PVDF,导致尽管PVDF正快速上行,但其与成本端之间的价差被明显压缩。基于此现状我们建议关注同时具有PVDF和R142b产能规划的企业。