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1、做强局部垄断区域,培育优势市场。啤酒行业毛利率低,运输成本高,基地市场品牌相对外来品牌更有竞争优势,同时消费者对于区域强势品牌忠诚度较高,由此形成局部区域垄断,群雄割据的现象,如青岛啤酒在山东,重庆啤酒在重庆都具有绝对优势。通过培育优势市场,渠道和销售费用都得以控制,产品定价也更灵活,导致优势市场利润也更可观。以青岛啤酒为例,分地区毛利率高的地区为山东地区,华北地区,都为青岛啤酒的强势市场,是青岛啤酒主要利润来源。做强局部垄断区域,培育优势市场。啤酒行业毛利率低,运输成本高,基地市场品牌相对外来品牌更有竞争优势,同时消费者对于区域强势品牌忠诚度较高,由此形成局部区域垄断,群雄割据的现象,如青岛
2、啤酒在山东,重庆啤酒在重庆都具有绝对优势。通过培育优势市场,渠道和销售费用都得以控制,产品定价也更灵活,导致优势市场利润也更可观。以青岛啤酒为例,分地区毛利率高的地区为山东地区,华北地区,都为青岛啤酒的强势市场,是青岛啤酒主要利润来源。短期来看,执行“关厂策略”会在当期计提大量固定资产减值损失,同时员工安置费用上升,从而导致盈利能力波动剧烈;长期来看,折旧摊销占业绩比重与管理费用率下降,带动企业盈利和估值回升。2015 年重啤率先关厂,当期固定资产减值损失占营收较高,管理费用率因会计口径调整一次性下降,之后保持下降趋势,为盈利提升带来空间。华润啤酒关厂数量最多,2016-2019年累计关厂 27 家,其固定资产减值损失占营收逐年增高,员工安置费用导致管理费用一路抬升,随着 2019 年关厂速度放缓,预计华润啤酒盈利提高较为显著。