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1、电商竞争范式变革：从抢红利到拼效率1. 平台电商信息中介属性更强，优势来自需求侧规模效应履约一直以来都不是中国平台型电商的核心竞争力。中国电商一直以来的核心竞争力是需求侧规模效应(网络效应)，而非供给侧的规模经济。中国占据主导地位的平台型电商的信息中介服务商属性更强，而非零售商属性。我们曾在报告阿里巴巴深度复盘：商业操作系统养成记提出：“网络效应与数据定价权才是阿里平台的核心竞争力。极致的网络协同既是淘宝击败 eBay 的原因，也是阿里生态的核心驱动引擎之一;而平台网络效应带来的信息和数据的定价权，是阿里另一个变现引擎。淘宝曾尝试多种变现方式，收购雅虎发力搜索，探索出效果广告(P4P)是最佳盈
2、利模式;all in 移动最大收获是搜索向推荐逻辑升级，数据智能引擎更精准，定价权更强。”2. 中国市场制度真空，平台赚的是制度红利的快钱我们更关注电商崛起的流量红利，却容易忽略了背后更本质的制度红利。中国平台型电商的崛起有着更为广阔的宏观背景：电商诞生之初的中国市场与众多新兴市场一样存在较多的制度真空(Institutional Voids)，这为电商的发展带来了多种显性和隐形的制度红利，包括但不限于：显性红利：高度信息不对称导致低流量成本、商业信用评估体系不完善、线上支付体系缺失、政策对互联网产业的扶持、倾斜性税收优惠;隐形红利：数据安全及个人隐私保护制度的不健全、对白牌商品的容忍、对灵活就业人员和非雇佣劳动关系下从业人员的待遇监管。中介降低交易成本，制度真空期享受价值红利。制度真空导致全链路的高交易成本，无法让合同有效、低成本的执行是历史上发展停滞和当今第三世界国家不发达的最重要原因。中介通过自身商业模式建立非正式制度实现交易成本的降低：在线支付平台的第三方付款模式，在陌生的商家和消费者之间用质押-担保的方式，用平台本身的信用替换特定商家与单个消费者之间的一般性信任，通过互联网产品的设计巧妙实现增信。搭配退换货保障、争端解决机制、留言评价体系，构建平台范围内的行为规范、惯例等非正式制度，降低交易成本，增强交易意愿。因此制度真空的时代，中介享受价值红利。
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