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1、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 信息技术信息技术 | 计算机设备计算机设备 强烈推荐强烈推荐-A(首次首次) 浪潮信息浪潮信息 000977.SZ 当前股价:38.29 元 2020年年03月月19日日 鹏同风起,决战云巅鹏同风起,决战云巅 基础数据基础数据 上证综指 2702 总股本(万股) 144112 已上市流通股(万股) 128925 总市值(亿元) 552 流通市值(亿元) 494 每股净资产(MRQ) 6.6 ROE(TTM) 8.4 资产负债率 60.3% 主要股东 浪潮集团有限公司 主要股东持股比例 37.12% 股价表现股价表现 % 1m 6m 12m
2、 绝对表现 -9 72 82 相对表现 1 79 87 资料来源:贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 服务器作为 IT 基石, 在新一代 IT 基础设施 IaaS 厂商们的发展壮大过程中得到了 关键的扩张。浪潮作为行业龙头公司,除了享受到云计算带来的产业红利外,自 身的积极创新和扩张更是建立起护城河。随 5G 而来多场景增量需求,公司经营 优势将持续放大。首次覆盖,给予 “强烈推荐-A”投资评级。 乘云而上的服务器龙头乘云而上的服务器龙头。作为国内第一、全球第三大服务器厂商,浪潮信息 在国内外云计算发展的大潮中重新焕发出成长的魅力。从 IDC 数据看,公司 逆势实现超行业的增长,市场份额呈现
3、持续提升的态势。恰逢新一轮 IaaS 资 本性扩张起点,叠加随 5G 而来的 AI、边缘场景等增量需求,我们认为公司 又迎来了一次重要的机遇,规模效应优势将与公司的成长相得益彰。 IaaS 资本开支回暖, 在线习惯培养加速云拐点到来。资本开支回暖, 在线习惯培养加速云拐点到来。 服务器行业与 IaaS 厂商 资本开支息息相关,国内外 IaaS 资本开支增速拐点已经集中出现,行业整体 复苏在即,服务器行业将进入景气上行通道。同时,此次疫情加速各类“在 线+”模式习惯的培养,疫情特殊时期也为各类云应用用户粘性的培养创造了 一个绝佳的窗口期,这对云计算产业发展有明显的推进作用。各大 IaaS 厂商
4、纷纷紧急扩容服务器,云产业又将有向前的实质性一大步。 AI、边缘计算等另催生服务器需求,优势累积成深护城河。、边缘计算等另催生服务器需求,优势累积成深护城河。我国 AI 服务器市 场正快速增长,产业智能化推进,未来更进一步需求可期。浪潮在 AI 服务器 领域先发优势明显,市场份额超过 50%,已成为 BAT 等互联网客户最主要的 AI 服务器供应商。随 5G、物联网发展,边缘计算场景对服务器市场而言是一 大新增量需求,浪潮前瞻布局,借助 OTII 项目逐渐进入市场,2019 年已发布 了国内第一款量产边缘计算服务器产品。此外,在公司经营层面:JDM 业务 模式让公司与客户深度融合,效益、效率双
5、重提升,有效避免价格战竞争; 海外布局行业领先,具备较大潜力空间;公司规模效益愈渐显著,2018 年人 均创收过千万,大幅领先同行企业,护城河构筑日渐深厚。 首次覆盖,给予首次覆盖,给予“强烈强烈推荐推荐-A”评级评级。服务器行业已进入上行通道,公司是具 备国际化扩张能力的龙头企业。预计 19-21 年净利润为 9.27/12.34/16.04 亿 元,对应 PE 为 53X/45X/34X,首次覆盖,给予 “强烈推荐-A”投资评级。 风险提示:风险提示:云计算发展不及预期、国产服务器芯片进口替代缓慢。 刘玉萍刘玉萍 S02 周翔宇周翔宇 S01 财
6、务数据与估值财务数据与估值 会计年度会计年度 2017 2018 2019E 2020E 2021E 主营收入(百万元) 25488 46941 51635 62478 74974 同比增长 101% 84% 10% 21% 20% 营业利润(百万元) 506 784 1122 1510 1977 同比增长 77% 55% 43% 35% 31% 净利润(百万元) 428 659 927 1234 1604 同比增长 49% 54% 41% 33% 30% 每股收益(元) 0.33 0.51 0.72 0.86 1.11 PE 115.5 75.0 53.3 44.7 34.4 PB 6.8
7、5.5 5.0 4.3 3.8 资料来源:公司数据、招商证券 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 Mar/19Jul/19Oct/19Feb/20 (%)浪潮信息沪深300 公司研究公司研究 Page 2 正文目录 一、 持续成长扩张的服务器龙头 . 4 1、IT 基石厂商,云计算助力成长 . 4 2、x86 服务器国内市占率遥遥领先 . 5 3、服务器逆势增长,全球市场份额第三 . 6 二、 IaaS 资本开支回暖,疫情加速拐点到来 . 7 1、 国内 IaaS 厂商资本开支迎来拐点 . 7 2、海外 IaaS 厂商资本开支出现拐点 . 9 3、英特尔 DCG 出货量
8、交叉验证 . 10 4、疫情加速云习惯培养 . 11 三、 云外有天,致胜千里之外 . 14 1、AI 服务器以及边缘计算的增量需求 . 14 2、JDM 模式:深度融合用户产业链 . 16 3、海外扩张见成效,规模效应显著 . 17 四、 盈利预测与估值对比 . 18 图表目录 图 1:浪潮信息重点产品 . 4 图 2:浪潮信息荣誉资质 . 5 图 3:中国 x86 服务器出货量(台) . 5 图 4:2019H1 中国 x86 服务器市场份额 . 6 图 5:2019Q3 中国 x86 服务器市场份额 . 6 图 6:中国 x86 服务器市场规模预测(百万美元) . 6 图 7:阿里资本开
9、支增速 vs 浪潮信息营收增速 . 7 图 8:国内云计算企业资本开支(亿元)及同比增速 . 8 图 9:阿里资本开支(亿元)及同比、环比增速 . 8 图 10:国外厂商资本开支(亿美元)及同比增速 . 9 图 11:亚马逊资本开支(亿美元)及同比、环比增速 . 9 图 12:微软资本开支(亿美元)及同比、环比增速 . 10 图 13:英特尔 DCG 收入(亿美元)及同比增速、全球服务器市场规模及同比增速 10 图 14:国家中小学网络云平台 . 11 nMpQqQtPmRsMsQoPoRwPoNaQ9R6MoMpPoMrRjMqQtQeRoMmQ7NnNxOvPnNuNMYnOrR 公司研究
10、公司研究 Page 3 图 15:疫情防控期企业复工后采取的办公方式 . 12 图 16:2020 年春节移动游戏市场规模(亿元) . 13 图 17:人工智能对算力要求飞速提升 . 14 图 18:中国 AI 服务器市场规模(亿美元) . 14 图 19:2019H1 中国 AI 服务器市场厂商份额 . 15 图 20:中国物联网市场规模(亿元) . 16 图 21:OTII 成员 . 16 图 22:公司 JDM 模式简介. 17 图 23:公司海外业务收入及增速(亿元) . 18 图 24:浪潮信息、中科曙光、紫光股份海外业务占比 . 18 图 25:我国主要服务器企业人均创收(万元)
11、. 18 图 26:2013-2018 营业收入及同比增速(亿元) . 19 图 27:2013-2018 归母净利润及同比增速(亿元) . 19 图 28:浪潮信息历史 PE Band . 20 图 29:浪潮信息历史 PB Band . 20 表 1:浪潮信息解决方案 . 4 表 2:19Q3 全球服务器出货量 TOP5(单位:台) . 6 表 3:国内 IaaS 厂商资本开支情况 . 8 表 4:海外 IaaS 厂商资本开支情况 . 9 表 5:2016-2018 浪潮信息对英特尔采购金额及占比 . 11 表 6:在线教育企业疫情期间纷纷推出免费直播课 . 12 表 7:互联网企业在在线
12、教育领域的布局 . 12 表 8:云计算巨头纷纷紧急扩容服务器 . 12 表 9:2020 年春节移动游戏流水增长率 . 13 表 10:浪潮 AI 全栈式计算系统 . 15 表 11:浪潮信息 JDM 模式举例 . 17 表 12:2019-2021 浪潮信息 x86 服务器中国市场销售额 . 19 表 13:可比公司估值对比 . 19 附:财务预测表 . 21 公司研究公司研究 Page 4 一、 持续成长扩张的服务器龙头 1、IT 基石厂商,云计算助力成长 服务器龙头企业。服务器龙头企业。浪潮信息背靠浪潮集团,后者是中国领先的云计算、大数据服务商, 拥有浪潮信息、浪潮软件、浪潮国际三家上
13、市公司,业务涵盖云数据中心、云服务大数 据、智慧城市、智慧企业四大产业群组,为全球 120 多个国家和地区提供 IT 产品和服 务,全方位满足政府与企业信息化需求。浪潮信息主要业务为服务器和 IT 终端及散件 产品,根据 2019 年半年报,其收入 100%来源于服务器及部件。 图图 1:浪潮信息重点产品:浪潮信息重点产品 资料来源:公司官网、招商证券 广泛渗透行业,云计算助力成长。广泛渗透行业,云计算助力成长。公司产品已广泛应用在教育、税务、证券、邮电、金 融、卫生、海关、交通、政府办公等系统, 部分产品也成功进入家用市场。同时,浪潮 通过为大规模云计算服务商提供定制化产品保持着较高的增速,
14、在新一代 IT 基础架构 领域积累了丰富的技术,这些技术驱动了浪潮的持续增长,在金融、电信等传统行业的 份额不断提高。 表表 1:浪潮信息解决方案:浪潮信息解决方案 解决方案解决方案 详情详情 云计算 凭借浪潮高端服务器、海量存储、云操作系统、信息安全技术为客户打造领先的云基础架构 高性能 高性能计算解决方案深入行业应用定制开发,使每套 HPC 系统与行业应用相得益彰,激发计算潜能 安全 聚焦云数据中心的主机安全,包括操作系统安全、应用安全和数据安全,提供集硬件、操作系统、安 全软件“三位一体”的主机安全方案 大数据 满足数据采集、存储、处理、及应用开发大数据基础支撑平台,支撑海量数据规模 资
15、料来源:公司官网、招商证券 公司研究公司研究 Page 5 图图 2:浪潮信息荣誉资质:浪潮信息荣誉资质 资料来源:公司官网、招商证券 2、x86 服务器国内市占率遥遥领先 中国市场成为全球中国市场成为全球 x86 服务器增长贡献最大地区。服务器增长贡献最大地区。根据 IDC 数据,2013 年以来,中国 x86 服务器市场占全球市场的比例由 13.10%一路提升至 26.30%。2018 年中国 x86 服 务器市场规模为 185.60 亿美元,同比增长 48.60%,2016-2018 年三年的复合增长率 为 39.92%,2019 年前三季度中国 x86 服务器市场规模达到 126.0
16、亿美元,同比略有 下降,Q3 单季度市场规模为 48.33 亿美元,同比增长 0.4%,出货量为 861,529 台, 同比下滑 4.2%。 图图 3:中国:中国 x86 服务器出货量(台)服务器出货量(台) 资料来源:IDC 中国、招商证券 浪潮信息在国内浪潮信息在国内 x86 服务器市场优势突出,份额持续提升。服务器市场优势突出,份额持续提升。根据 IDC 统计,2019 年上 半年中国 x86 服务器厂商市场份额(按出货量)前三依次为浪潮、戴尔和华为,其中浪 潮信息占比 28.1%,领先戴尔近一倍。19Q3 戴尔出货量下滑较大,出货量前三依次为 浪潮、华为和新华三,其中浪潮信息占比 33
17、.10%,市场份额进一步提升。 3.40%4.70% 12.80% 19.30% 32.50% 39.30% 27.30% 11.10% -0.70% -14.60% -4.20% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000 800000 900000 1000000 公司研究公司研究 Page 6 图图 4:2019H1 中国中国 x86 服务器市场份额服务器市场份额 图 图 5:2019Q3 中国中国 x86 服务器市场
18、份额服务器市场份额 资料来源:IDC 中国、招商证券 资料来源:IDC 中国、招商证券 x86 服务器依然是主流,预计我国服务器依然是主流,预计我国 x86 服务器市场需求稳步提升。服务器市场需求稳步提升。互联网、政府和电信 依然是服务器的主要客户,尤其互联网企业需求占出货量 60%以上,基本采购 x86 架 构服务器。虽然现在 ARM 架构服务器逐渐被市场关注,但从中期看,我们判断 x86 架 构依然将会是服务器市场的主流,目前除功耗外,x86 架构服务器无论是在通用性、稳 定性或计算能力上都保持较大优势。随着互联网、云服务、电信、银行等行业客户对服 务器的需求不断增大,我们认为我国 x86
19、 服务器市场将稳步提升。 图图 6:中国:中国 x86 服务器市场规模预测(百万美元)服务器市场规模预测(百万美元) 资料来源:IDC 中国、招商证券 3、服务器逆势增长,全球市场份额第三 2019Q3 浪潮出货量逆势两位数增长。浪潮出货量逆势两位数增长。根据 IDC 公布的 2019Q3 全球服务器市场数据, 全球服务器厂商整体销售额同比下降 6.7%,为 220 亿美元,出货量同比下降 3%,为 307 万台,相比上一季度降幅收窄。出货量和销售额的前三位依然是戴尔、HPE/H3C 和浪潮,出货量份额分别为 16.4%、14.7%和 10.3%,其中戴尔和 HPE/H3C 分别同比 下降 1
20、0.2%和 0.9%, 浪潮出货量同比增长 11.1%, 是唯一实现两位数增长的主流厂商。 表表 2:19Q3 全球服务器出货量全球服务器出货量 TOP5(单位:台)(单位:台) Company 3Q19 Unit Shipments 3Q19Market Share 3Q18Unit Shipments 3Q18Market Share 3Q19/3Q18Unit Growth 28.10% 14.70% 14.20% 12.10% 10.90% 7.70% 12.30% 浪潮 戴尔 华为 新华三 曙光 联想 其他 33.10% 16.00% 13.70% 11.90% 9.70% 4.00
21、% 2.60% 3.20% 5.80% 浪潮 华为 新华三 联想 戴尔 曙光 宝德 ODM厂商 29.90% 54.10% 1.80% 13.10% 11.90% 11.60%11.10% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 20020202120222023 公司研究公司研究 Page 7 Company 3Q19 Unit Shipments 3Q19Market Share 3Q18Unit Shipments 3Q18M
22、arket Share 3Q19/3Q18Unit Growth Dell Technologies 502,306 16.4% 559,156 17.7% -10.2% HPE/New H3C Group 452,255 14.7% 456,294 14.4% -0.9% Inspur 314,975 10.3% 283,613 9.0% 11.1% Lenovo 204,040 6.6% 193,121 6.1% 5.7% Huawei 156,150 5.1% 187,860 5.9% -16.9% 资料来源:IDC、招商证券 二、 IaaS 资本开支回暖,疫情加速拐点到来 服务器行业具
23、备一定周期性,与下游服务器行业具备一定周期性,与下游 IaaS 厂商资本开支紧密相关。厂商资本开支紧密相关。我们认为云计算上 游服务器厂商作为 IaaS 企业的直接供应商, 行业周期与 IaaS 企业扩张节奏具备明显相 关性,故可以通过后者资本开支变动趋势来作为服务器需求边际变化的指引。通过分析通过分析 比较公司营收与阿里巴巴资本开支,我们发现比较公司营收与阿里巴巴资本开支,我们发现 IaaS 厂商资本开支与服务器企业营收增厂商资本开支与服务器企业营收增 速基本保持一致。速基本保持一致。 图图 7:阿里资本开支增速:阿里资本开支增速 vs 浪潮信息营收增速浪潮信息营收增速 资料来源:Wind、
24、招商证券 全球全球 IaaS 厂商资本开支拐点已经出现,厂商资本开支拐点已经出现,2020 或将成为服务器大年。或将成为服务器大年。海外 IaaS 厂商资 本开支增速拐点领先国内厂商一个季度,于 2019Q1 迎来拐点,国内 IaaS 厂商资本开 支增速于 19Q2 迎来拐点。二者前高分别发生于 18Q1、18Q2。IaaS 厂商 16-18 年资 本开支快速增长,经过 18-19 年的消化调整,2019 年下半年资本开支逐渐回暖,我们 认为 2020 将成为服务器需求的大年。 1、 国内 IaaS 厂商资本开支迎来拐点 国内 IaaS 厂商样本选取为阿里巴巴(阿里云) ,腾讯(腾讯云) ,金
25、山软件(金山云) , 优刻得(UCloud) 。总体资本开支同比增速从 18Q2 开始持续放缓,19Q2 触底迎来拐 点。19Q3 环比明显增长,同比增速为-15%,降幅明显减小,我们预计将逐步迎来正增 速拐点。 71% 29% 32% 36% 25% 53% 13% 16% 62% 52% 143%138% 96% 121% 93% 50% 27% 3% 16% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 阿里资本开支同比增速浪潮信息营收同比增速 公司研究公司研究 Page 8 图图 8:国内云计算企业资本开支(亿元)及同比增速:国内云计算企业资本开支(亿元)及
26、同比增速 资料来源:上市公司财报、招商证券 表表 3:国内:国内 IaaS 厂商资本开支情况厂商资本开支情况 IaaS 厂商厂商 资本开支情况资本开支情况 阿里 19Q4 资本开支同比下滑 12.6%,降幅收窄,有企稳反弹迹象 腾讯 19Q3 资本开支同比增速 11%,资本开支回升明显 金山 19Q3 资本开支同比下滑 22%,但环比从 Q2 开始增长 优刻得 18 年资本开支增速大幅上升至 226% 资料来源:公司财报、招商证券 图图 9:阿里资本开支(亿元)及同比、环比增速:阿里资本开支(亿元)及同比、环比增速 资料来源:阿里财报、招商证券 7% 28% 65% 53% 144% 175%
27、 83% 18% -2% -27% -15% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 50 100 150 200 250 阿里云腾讯云金山云合计资本支出增速(右轴) -6% 224% -34% 82% 13% 49% 246% 10% 142% 43% 110% 212% 86% 31% 21% -22%-24%-13% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 资本开支资本开支yoy(右轴)资本开支环比增速(右轴) 公司研究公司研究 Page 9 2、海外 Ia
28、aS 厂商资本开支出现拐点 海外 IaaS 厂商样本选取为亚马逊(AWS) ,微软(Azure) ,谷歌(Google Cloud) ,IBM (IBM Cloud) 。总体资本开支同比增速于 18Q1 持续放缓,19Q1 触底迎来拐点,19Q3 同比增速由负转正为 15%,19Q4 增速有所回落为-3%(IBM19Q4 数据尚未披露,计 算同比增速时仅使用亚马逊、微软和谷歌 18Q4 及 19Q4 的数据) 。 图图 10:国外厂商资本开支(亿美元)及同比增速:国外厂商资本开支(亿美元)及同比增速 资料来源:上市公司财报、招商证券 表表 4:海外:海外 IaaS 厂商资本开支情况厂商资本开支
29、情况 IaaS 厂商厂商 资本开支情况资本开支情况 亚马逊 19Q3/Q4 资本开支同比增长 34%、26%,大幅回暖 微软 19Q2 转为正增长,19Q4 同比下滑 4.37% 谷歌 19Q2 大幅回升由负转正,Q3/Q4 基本与 18 年持平 IBM 19Q3 大幅回升,降幅明显收窄 资料来源:公司财报、招商证券 图图 11:亚马逊资本开支(亿美元)及同比、环比增速:亚马逊资本开支(亿美元)及同比、环比增速 资料来源:亚马逊财报、招商证券 10% 2% -6%-11% 14%16% 26%24% -1% 12% 23% 36% 101% 60% 36% 36% -24% -1% 15% -
30、3% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 AmazonMicrosoftGoogleIBM合计资本支出增速(右轴) -19% -6% -13% 14% 35% 41% 54%53%58% 46%44% 51%47% 18% -5% 3% 0% -10% 34%26% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 资本开支资本开支yoy(右轴)资本开支环比增速(右轴) 公司研究公司研究 Page
31、 10 图图 12:微软资本开支(亿美元)及同比、环比增速:微软资本开支(亿美元)及同比、环比增速 资料来源:微软财报、招商证券 3、英特尔 DCG 出货量交叉验证 服务器芯片市场上,英特尔作为最主要的供应商,长期占据着 90%以上的市场份额(据 IDC 市调公司,早在 2010 年英特尔在 x86 服务器处理器市场的占有率已达 93.5%) 。 英特尔的数据中心业务部门(英特尔的数据中心业务部门(DCG)提供服务器芯片和数据中心产品及相关服务,从)提供服务器芯片和数据中心产品及相关服务,从 产业链的关系出发,英特尔产业链的关系出发,英特尔 DCG 收入可以作为下游服务器行业景气的指引。收入可
32、以作为下游服务器行业景气的指引。 图图 13:英特尔:英特尔 DCG 收入(亿美元)及同比增速、全球服务器市场规模及同比增速收入(亿美元)及同比增速、全球服务器市场规模及同比增速 资料来源:Intel、招商证券 英特尔英特尔 DCG 营收大幅反弹,下游服务器需求提升得到佐证。营收大幅反弹,下游服务器需求提升得到佐证。英特尔数据中心业务自 19Q2 底部连续两个季度出现大幅反弹,指引服务器行业进入景气上行通道。 19Q4DCG 收入同比增长 18.9%, 我们认为主要受益于服务器厂商订单需求增长强劲带 动服务器芯片的采购量大幅提升。 17% 34% 6% 36% 66% 49% 60% -2%
33、-27% -14% -1% 30% 73%74%69% 43% -13% 2% -6%-4% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 资本开支资本开支yoy(右轴)资本开支环比增速(右轴) 10% 5% 5% 8%9% 20% 27% 9% -10% 19% -0.40% -4.60% 6.30% 26.40% 43.70% 12.60% -10.60% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 50 100 150 200 250 数据中心(DCG)收入全球服务器市场规模 DCG收入yoy(
34、右轴)全球服务器市场规模yoy(右轴) 公司研究公司研究 Page 11 英特尔英特尔 DCG 营收增长推导浪潮加大服务器芯片采购。营收增长推导浪潮加大服务器芯片采购。英特尔一直是浪潮信息最大供应 商,我们认为英特尔 DCG 营收反弹是服务器行业整体需求提升所致,浪潮在行业趋势 影响下,加大对服务器芯片的采购量是大概率事件。 表表 5:2016-2018 浪潮信息对英特尔采购金额及占比浪潮信息对英特尔采购金额及占比 时间时间 金额(元)金额(元) 占年度采购总额比例占年度采购总额比例 2016 3,938,993,662.21 34.23% 2017 7,322,639,010.82 29.9
35、4% 2018 14,575,577,442.03 30.51% 资料来源:公司年报、招商证券 4、疫情加速云习惯培养 我们认为疫情是技术逐步成熟的互联网模式与传统线下模式转变的契机。我们认为疫情是技术逐步成熟的互联网模式与传统线下模式转变的契机。 过去, 无论是 在线教育、在线办公还是在线医疗,在传统行业存在的背景下,用户缺乏深度参与体验 的动机一直是行业痛点。 用户适应新模式所需要精力与时间成本是用户与线上应用推广 之间的鸿沟,而疫情期间人们开始主动或被动尝试使用在线应用,深度参与体验,用户 粘性得到了较大的保证。 疫病终将被攻克, 但在疫情期间培养的用户粘性将持续影响云疫病终将被攻克, 但在疫情期间培养的用户粘性将持续影响云 计算产业变革,伴随云计算产业规模不断提升的是服务器的持续需求。计算产业变革,伴随云计算产业规模不断提升的是服务器的持续需求。 (1)疫情影响下“在线)疫情影响下“在线+”模式迎来爆发”模式迎来爆发 受疫情影响, “在线受疫情影响, “在线+”模式爆发。”模式爆发。疫情催化各行业上云及云化进度已成定局,以线上教 育为例,国家教育部整合国家、有关省市和学校优质教学资源,在延期开学期间开通国 家中小学网络云平台和中国教育电视台空中课堂,免费供各地自主选择使用。此外,在 线教育企业及互联网企业也都做出响应纷纷布局。 图图