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预计 2224 年公司实现营收 2338.4/2342.7/2429.8 亿元,实现归母净利润 27.5/106.3/133.8 亿元,对应 EPS 为 0.18/0.68/0.85 元。给予公司 23 年 PE 16 倍,目标价10.84 元。首次覆盖,给予公司“买入”评级。风险提示:风险提示:火电装机及电量不及规划预期、煤价下跌不及预期、电价上升空间不及预期风险等。