1、区域区域研究报告研究报告 1 宁夏自治区及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022）公共融资部 黄丹 经济实力：经济实力：宁夏位于黄河上游地区，地处黄土高原与内蒙古高原的过渡地带，地势南高北低，呈阶梯状下降，整体分为北部引黄灌区、中部干旱带和南部山区。宁夏依托自身资源禀赋形成了煤炭、电力、冶金、化工、建材等传统支柱产业，基本属于高耗能行业，产业链短，产品附加值低，近年来受过剩产能化解及环保政策影响，产业转型升级压力较大；得益于特色鲜明的旅游资源，宁夏旅游业保持较好的发展势头，以文化旅游为龙头的第三产业成为拉动全区经济增长的主力。受制于地理区位、复杂地形、自然禀赋以及“倚重偏能”的产业格局等，宁

2、夏经济发展水平仍落后于全国水平。2021 年，宁夏实现地区生产总值 4522.31 亿元，在全国 31 个省市中仍排名第 29 位；按可比价格计算，同比增长 6.7%，较上年提高 2.8 个百分点，得益于常态化疫情防控以及当地助企纾困、各项政策落地见效，全区经济增速有所恢复，但仍低于全国水平 1.4 个百分点。2021 年下半年以来，随着宏观经济下行及房地产行业融资收紧，宁夏房地产市场有所降温。主要受住宅投资增长拉动，2021 年宁夏房地产开发投资保持增长，但销售端遇冷，当期全区完成房地产开发投资额 466.95 亿元，同比增长 7.8%，商品房销售额为675.13 亿元，同比下降 3.3%。

3、此外，相较其他省份，宁夏可协调的地方金融机构资源相对较少。2021 年以来，宁夏地区上市公司市值增加显著，地区经济活力有所增强，但上市公司数量及资产体量仍相对较小。2022 年以来，主要受国内疫情多点频发、俄乌冲突等多重超预期因素冲击，宁夏经济增速有所放缓。2022 年上半年度，全区实现地区生产总值 2352.56 亿元，同比增长 5.3%，增速较上年同期下降 5.9 个百分点。受益于西部大开发、“一带一路”战略的推进以及对内陆开放型经济试验区的持续建设，宁夏区域经济发展长期向好。从经济体量来看，宁夏各地级市区域经济呈明显分化格局，首府银川市经济规模继续居于全区绝对领先地位，而全区其他 4 个

4、地级市的经济实力则明显薄弱。2021 年，银川实现地区生产总值 2262.95 亿元，占全区地区生产总值的比重为 50.04%，其余 4 个地级市地区生产总值均不足千亿，其中吴忠、石嘴山和中卫地区生产总值超 500 亿元，固原市经济发展水平相对落后。从人均指标来看，全区人均地区生产总值从北向南呈阶梯状下降，处银川平原的石嘴山和银川人均地区生产总值相对较高。2021 年，各市经济保持增长，且增速均较上年有所提升；随着疫情防控常态化，宁夏各地级市消费市场亦呈平稳恢复性增长；除银川和石嘴山外，宁夏其余 3 个地级市固定资产投资保持增长。2022 年上半年度，宁夏各地级市经济增速均有所放缓，增速主要处

5、于 5%-6%区间，增速同比降幅区域区域研究报告研究报告 2 平均值达 5.3 个百分点。财政实力：财政实力：宁夏财政实力处全国下游水平，地方财政对中央补助以及土地出让收入依赖较大，2021 年全区综合财力基本与上年持平，但一般公共预算收入规模相较全国其他省市仍显著较小，税收比率仍较低。2021 年，宁夏完成一般公共预算收入 460.01 亿元，较上年增长 9.7%，收入规模仍位于全国 31 个省市的第29 位，仅高于青海和西藏；同年，税收比率较上年增长 2.47 个百分点至 65.38%，税收比率在全国各省市中排名 29 位。2021 年上半年宁夏土地市场热度较高，但下半年以来，随着房地产行

6、业进入下行周期且融资收紧，全国土地市场整体降温。全年来看，2021 年在国有土地使用权出让收入带动下全区政府性基金收入小幅增长。2022 年上半年度，宁夏完成一般公共预算收入 231.89 亿元，同口径（扣除留抵退税因素）增长 23.6%。但受房地产行业下行影响，2022 年上半年度宁夏成交土地出让金同比下降27.12%至32.77亿元，平均溢价率较上年同期下降36.98个百分点。作为少数民族自治区，宁夏仍持续获得较大规模的中央转移性支付，上级补助对全区实现财政收支平衡作用的重要性强。从下辖各地级市情况看，与经济实力相匹配，宁夏下辖各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显，首府银川市一般公共预算

7、收入显著大于区内其他地级市。2021 年，银川市以 171.19 亿元的一般公共预算收入继续大幅领先，其余 4 市一般公共预算收入均不足 40.00 亿元。从一般公共预算收入增速看，2021 年，除石嘴山市外，其余四个地级市一般公共预算收入均实现较快增长。宁夏各地级市一般公共预算自给能力总体较弱，2021 年宁夏各地级市一般公共预算自给率均有所增强，其中银川和石嘴山一般公共预算自给率实现两位数增长，增速分别为11.28%和 11.81%，其余 3 个地级市一般公共预算自给率小幅提升。同期，银川市政府性基金收入规模仍显著超过其他 4 个地级市，除银川和石嘴山政府性基金预算收入下降外，其余各市政府

8、性基金预算收入增速均实现增长。从地方财力对政府性基金预算收入依赖度来看，2021 年固原和吴忠超越银川成为政府性基金收入对财力贡献度最高的两个城市，石嘴山市政府性基金收入规模最小，其对财力贡献度最小。2022 年上半年度，宁夏省下辖各地级市一般公共预算收入均实现较快增长，但一般公共预算自给率均有所下降，财政收支矛盾仍较突出。债务状况：债务状况：2021 年末，宁夏政府债务规模仍相对小，为 1922.26 亿元，低于当年全区政府债务限额 2148.90 亿元；但政府债务与一般公共预算收入的比率仍处于全国相对高水平。宁夏政府债务主要集中于下辖地市（占比 72.08%），受制于自身财力，各地级市一般

9、公共预算收入对其政府债务的覆盖程度整体较弱。宁夏实施政府债务全口径动态监测，各地级市能够严格遵循政府债务限额管理原则，连续 3 年超额完成化债任务，考虑到能够获得较大规模且持续性的上级补助，宁区域区域研究报告研究报告 3 夏政府债务风险总体可控。宁夏城投债存量规模与全国其他省市相比较小，2022 年 9 月末为 202.90 亿元，全部集中于区本级和首府银川市（市本级和银川经开区）。2022 年 9 月末，全区存量城投债企业 2021 年末带息债务合计 943.76 亿元，仅高于西藏自治区和海南省。2022 年 1 月，银川市人民政府印发关于推进市属国有投融资平台公司转型发展的指导意见，提出设

10、立国有企业信用保障基金、鼓励本地金融机构为市属国有投融资平台公司融资等方式防范化解城投债务风险。一、一、宁夏自治区宁夏自治区经济与财政实力分析经济与财政实力分析（一）（一）宁夏自治区宁夏自治区经济实力分析经济实力分析 宁夏位于黄河上游地区，地处黄土高原与内蒙古高原的过渡地带，宁夏位于黄河上游地区，地处黄土高原与内蒙古高原的过渡地带，受制受制于地于地理区位、复杂地形、自然禀赋以及“倚重偏能”的产业格局等，理区位、复杂地形、自然禀赋以及“倚重偏能”的产业格局等，经济发展水平经济发展水平相相对落后对落后。宁夏依托自身资源禀赋形成了煤炭、电力、冶金、化工、建材等传统支宁夏依托自身资源禀赋形成了煤炭、电

11、力、冶金、化工、建材等传统支柱产业，基本属于高耗能行业，产业链短，产品附加值低，近年来受过剩产能化柱产业，基本属于高耗能行业，产业链短，产品附加值低，近年来受过剩产能化解及环保政策影响，产业转型升级压力较大；得益于特色鲜明的旅游资源，解及环保政策影响，产业转型升级压力较大；得益于特色鲜明的旅游资源，全区全区旅游业保持较好的发展势头，以文化旅游为龙头的第三产业成为拉动全区经济旅游业保持较好的发展势头，以文化旅游为龙头的第三产业成为拉动全区经济增长的主力。增长的主力。2021 年年以来以来国内疫情有效控制国内疫情有效控制，宁夏经济呈平稳恢复性增长态势，宁夏经济呈平稳恢复性增长态势，规上工业、投资、

12、消费等经济指标向好。规上工业、投资、消费等经济指标向好。2022 年以来，主要受国内疫情多点频年以来，主要受国内疫情多点频发、俄乌冲突等多重超预期因素冲击，宁夏经济增速有所放缓。发、俄乌冲突等多重超预期因素冲击，宁夏经济增速有所放缓。受益于西部大开受益于西部大开发、“一带一路”战略的推进以及对内陆开放型经济试验区的持续建设，宁夏区发、“一带一路”战略的推进以及对内陆开放型经济试验区的持续建设，宁夏区域经济发展域经济发展长长期向好。期向好。宁夏自治区位于我国西部的黄河上游，东邻陕西省，西、北部接内蒙古自治区，西南、南部和东南部与甘肃省相连，面积 6.64 万平方公里，下辖 5 个地级市和 22

13、个县、市（区）。截至 2021 年末，宁夏自治区全区常住人口 725.0 万人；根据 宁夏回族自治区第七次全国人口普查公报，截至 2020 年 11 月 1 日零时，宁夏自治区全区常住人口 720.27 万人，其中回族人口占比为 35.04%，是全国最大的回族聚居区。宁夏地处新亚欧大陆桥和中国-中亚-西亚经济走廊的节点位置，是我国向西开发路陆通道的重要节点，区位优势突出。受益于西部大开发、“一带一路”战略的实施、对内陆开放型经济试验区的持续建设，2021 年以来宁夏经济总体保持增长，但全区经济体量仍相对小。2021年，宁夏实现地区生产总值 4522.31 亿元，在全国 31 个省市中仍排名第

14、29 位；按可比价格计算，同比增长 6.7%，较上年提高 2.8 个百分点，得益于常态化疫情防控以及当地助企纾困、各项政策落地见效，全区经济增速有所恢复，但仍低于全国水平 1.4 个百分点。受制于地理区位、复杂地形、自然禀赋以及“倚重偏能”区域区域研究报告研究报告 4 的产业格局等，宁夏经济发展水平仍落后于全国水平，2021 年按常住人口计算的宁夏人均地区生产总值 62549 元，为同口径全国水平的 0.77 倍。图表图表 1.2009-2021 年年宁夏自治区宁夏自治区地区生产总值及增速变动情况地区生产总值及增速变动情况 资料来源：Wind，宁夏统计局网站，国家统计局网站，新世纪评级整理 注

15、：2018 年 GDP 及增速为修订数 图表图表 2.2021 年年宁夏自治区宁夏自治区与全国其他省市与全国其他省市地区生产总值地区生产总值及增速对比及增速对比 资料来源：Wind，新世纪评级整理 从三次产业结构看，宁夏以第二产业和第三产业为主，其中第三产业于 2017年首次超过第二产业占比，2021 年继续保持“三二一”的三产结构。2021 年，宁夏实现第一产业增加值 364.48 亿元，同比增长 4.7%；第二产业增加值 2021.55亿元，同比增长 6.6%；第三产业增加值 2136.28 亿元，同比增长 7.1%。同年，全区三次产业增加值结构由上年的 8.6：41.0：50.4 调整为

16、 8.1：44.7：47.2。2022年上半年度，全区地区生产总值为 2352.56 亿元，同比增长 5.3%，增速较上年同期下降 5.9 个百分点；同期，第一产业增加值 98.93 亿元，同比增长 5.3%；第二产业增加值 1131.99 亿元，同比增长 7.8%；第三产业增加值 1121.64 亿元，同比增长 3.1%。区域区域研究报告研究报告 5 图表图表 3.2009-2021 年宁夏自治区三次产业结构变动情况年宁夏自治区三次产业结构变动情况 数据来源：Wind，宁夏统计局网站，新世纪评级整理 注：2018 年三产占比为修订数 宁夏煤炭等能源矿产资源较为丰富，煤炭远景储量达 2000

17、亿吨，位列全国第六位，以优质动力煤、无烟煤为主。宁夏的煤炭资源集中于东部，主要分布在贺兰山北段、宁东、宁南和香山四个煤田，其中宁东煤田是国家重点发展的 14个亿吨级煤炭基地之一，因该基地临近黄河干流且风能、太阳能资源丰富，使得宁夏成为国家西电东送的重要通道，近年来随着国家能源地区结构的调整，西北部已成为重要的能源输出基地，宁夏电力输出能力不断增加。依托资源优势，宁夏已形成了煤炭、电力、冶金、化工、建材等传统支柱产业，但上述产业基本属于高耗能行业，且产业链较短，产品附加值较低，面临着较大的产业升级转型压力。同时，宁夏产业创新要素不足，全区研究与试验发展（R&D）经费投入强度（R&D 经费支出与地

18、区生产总值之比）仍低于全国平均水平。2021 年，宁夏完成研究与试验发展（R&D）经费支出 70.4 亿元，较上年增长 18.12%，高于全国平均增速 3.5 个百分点；R&D 经费投入强度（R&D 经费支出与地区生产总值之比）为 1.56%，较上年提高 0.04 个百分点，但低于全国水平 0.88 个百分点。为此，宁夏相继出台 中国制造 2025 宁夏行动纲要、宁夏回族自治区“十三五”工业发展及两化融合规划、关于推进创新驱动战略的实施意见等多项政策，致力于推进工业转型升级和科技创新。2021 年 2 月，宁夏出台宁夏九大重点产业高质量发展实施方案，明确了以枸杞、葡萄酒、奶产业、肉牛和滩羊、电

19、子信息、新材料、绿色食品、清洁能源、文化旅游九大重点产业未来发展方向。2021 年，宁夏实现工业增加值 1677.83 亿元，同比增长 7.9%。同年，全区规模以上工业增加值同比增长 8.0%，其中，分门类看，采矿业增加值同比增长11.5%，制造业增长 5.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 11.8%；分主要行业看，煤炭、电力、化工、冶金、有色、轻纺、机械、建材、医药等行业增加值同比分别增长 15.1%、13.5%、0.6%、5.3%、2.0%、11.9%、3.2%、4.8%和 26.5%。随着产业升级转型的持续推进和创新驱动战略的落实，2021 年高技术区域区域研究报告研究报告 6

20、 1制造业增加值较上年增长 22.5%。2022 年上半年度，规模以上工业增加值增长8.5%。其中，采矿业增加值同比增长 28.8%，制造业同比增长 13.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长 5.1%。宁夏拥有“两山一河”（贺兰山、六盘山、黄河）、“两沙一陵”（沙湖、沙坡头、西夏王陵）、“两堡一城”（将台堡、镇北堡、古长城）、“两文一景”（西夏文化、伊斯兰文化、塞上江南景观）等丰富的特色旅游资源，“塞上江南神奇宁夏”的旅游品牌认知度日益提升。银川市西夏区和中卫市沙坡头区已于 2019 年成功创建国家全域旅游示范区。同时，宁夏枸杞、葡萄酒等优势产业资源丰富，商贸会展资源品牌独特，自驾

21、旅游和户外运动资源条件优良。2021 年，宁夏接待国内外游客 3623.67 万人次，较上年增长 5.7%；实现旅游总收入 286.65 亿元，增长44.0%。根据宁夏回族自治区全域旅游发展总体规划（2020-2025 年），宁夏将聚力增强银川都市圈文化旅游核，整合提升贺兰山和黄河两条文化旅游带，创新打造沙湖、沙坡头、六盘山等三个旅游片区。总体目标是：到 2025 年，宁夏旅游总收入突破千亿元，接待游客总量突破一亿人次，成功创建省级国家全域旅游示范区。2021 年，宁夏自治区工业投资有所下降，当年增速为-1.5%，工业投资占固定资产投资（不含农户）的比重为 43.8%。其中，采矿业投资增长 5

22、4.2%，制造业投资下降 3.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降 9.0%。同时，房地产投资亦形成有力支撑，2021 年增速为 7.8%。同年，基础设施投资则下降2.8%，占固定资产投资（不含农户）的比重为 16.6%。从具体项目看，2021 年晓星氨纶、银昆高速、城乡供水一体化等项目加快建设或建成投运，宝丰能源电解水制氢项目正式投产，宁夏首条穿越沙漠腹地的乌玛高速顺利通车，重点项目落地成为稳增长的强大引擎。综上影响下，宁夏 2021 年全社会固定资产投资同比增长 2.7%，其中固定资产投资（不含农户）增长 2.2%。在固定资产投资（不含农户）中，一、二、三产业投资同比分别增长 4

23、5.7%、-1.5%和 2.0%。2022 年上半年度，宁夏固定资产投资同比增长 11.3%。未来，宁夏将加强西部陆海新通道省际合作，扩大与兰州西宁城市群、关中平原城市群、成渝地区双城经济圈、广西北部湾经济区等沿线城市产业对接和贸易合作。2020 年以来，银川市两度被住建部约谈，要求加强市场监测监管，迅速采取针对性措施，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标，约谈后银川市先后出台了“银八条”以及加强版“银八条”，不断加码对房地产市场的调控。但 2021 年下半年以来，随着宏观经济及房地产严调控政策等因素影响，宁夏房地产市场有所 1 高技术产业包括医药制造业，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备

24、制造业，计算机及办公设备制造业，医疗仪器设备及仪器仪表制造业，信息化学品制造业。区域区域研究报告研究报告 7 降温。2022 年 5 月，银川市住房和城乡建设局日前联合市发改委等六部门印发了关于促进银川市房地产业良性循环和健康发展的实施意见，提出在银川购房个人、购房数量和购房主体不受户籍限制，同时明确加强版“银八条”废止。从投资端来看，2021 年主要受住宅投资增长拉动，宁夏房地产开发投资保持增长，全区完成房地产开发投资额 466.95 亿元，同比增长 7.8%，当期房地产施工面积为 5606.88 亿元，同比增长 0.8%；同期房地产销售端遇冷，2021 年全区商品房销售额为 675.13

25、亿元，同比下降 3.3%，商品房销售面积为 1014.45 亿元，同比下降 7.4%。其中，住宅销售面积 845.77 万平方米，同比下降 13.0%，办公楼销售额 9.29 亿元，同比增长 23.4%。2022 年上半年度，全区房地产开发投资同比下降 2.7%。图表图表 4.2019 年年以来以来宁夏自治区房地产开发和销售情况（单位：亿元，万平方米，宁夏自治区房地产开发和销售情况（单位：亿元，万平方米，%）指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 数值数值 增速增速 数值数值 增速增速 数值数值 增速增速 房地产开发投资 403.09-10.3 433.27 7.5 466.

26、95 7.8 房地产施工面积 5936.59-1.8 5562.65-6.3 5606.88 0.8 房地产竣工面积 1011.05-16.7 772.25-23.6 1144.42 48.2 商品房销售面积 1009.55-1.7 1095.49 8.5 1014.45-7.4 商品房销售额 573.90 10.9 698.39 21.7 675.13-3.3 数据来源：宁夏自治区 2019-2021 年国民经济和社会发展统计公报，宁夏政府网站，新世纪评级整理 2021 年以来，宁夏消费市场有所恢复，当期全区实现社会消费品零售总额1335.12 亿元，较上年增长 2.6%。对外经济方面，20

27、21 年全区货物进出口总额214.04 亿元，比上年增长 73.4%；其中，对“一带一路”沿线国家进出口总额 67.00亿元，同比大幅增长 71.5%。2022 年上半年度，全区社会消费品零售总额 649.42亿元，同比增长 1.4%。2021 年，针对年初经济低迷、投资乏力、增速下滑的困局，宁夏出台“工业18 条”“财税 20 条”“小微企业 23 条”等政策，设立产业引导基金、工业风险补偿基金，撬动社会资本和银行授信 130 亿元支持特色产业和重点企业，降低企业生产成本 27 亿元，减免各类税费近 30 亿元，帮助企业渡过难关，促进经济稳定恢复。相对其他省份，宁夏上市公司数量较少，截至 2

28、022 年 10 月末，宁夏拥有宁夏宝丰能源集团股份有限公司（简称“宝丰能源”）、宁夏嘉泽新能源股份有限公司、宁夏银星能源股份有限公司、宝塔实业股份有限公司、宁夏建材集团股份有限公司、宁夏晓鸣农牧股份有限公司（简称“晓鸣股份”）等 16 家上市公司，上市公司主要涵盖煤炭、化工、发电、建材、机械、新能源、农林沐渔等行业，截至 2022 年 8 月 31 日，宁夏地区上市公司合计总市值 1754.12 亿元，流通市值1017.95 亿元，总市值较 2021 年末下降 371.13 亿元，流通市值较 2021 年末下降111.95 亿元。区域区域研究报告研究报告 8 区域金融资源方面，2021 年末

29、，宁夏全区金融机构本外币各项存款余额7483.6 亿元，较上年末增长 4.9%。同年末，宁夏金融机构本外币各项贷款余额8461.3 亿元，较上年末增长 6.0%。宁夏拥有宁夏银行股份有限公司和石嘴山银行股份有限公司两家城商行，截至 2021 年末上述两家城商行总资产额分别为1721.75 亿元和 737.42 亿元；此外，宁夏还拥有 19 家农商行，其中资产规模最大的宁夏黄河农村商业银行股份有限公司 2021 年末总资产规模为 648.26 亿元，宁夏固原农村商业银行股份有限公司和宁夏吴忠农村商业银行股份有限公司2021 年末总资产规模破百亿，其余 16 家均为资产规模 100 亿以内的小型农

30、商行。总体来看，宁夏地区金融资源能够对地区发展提供一定资金支持，但相对其他省份区域金融资源较匮乏，从金融资源地域分布来看主要集中于银川和石嘴山市。（二）（二）宁夏自治区宁夏自治区财政实力分析财政实力分析 宁夏财政实力处宁夏财政实力处全国下游水平，全国下游水平，地方财政对地方财政对中央补助以及土地出让收入中央补助以及土地出让收入依依赖较大赖较大，2021 年年全区综合财力全区综合财力基本与上年持平基本与上年持平，但，但一般公共预算收入规模相较一般公共预算收入规模相较全国其他省市仍全国其他省市仍显著显著较较小，税收比率仍较低小，税收比率仍较低。2021 年上半年宁夏土地市场热度年上半年宁夏土地市场

31、热度较高，但下半年以来较高，但下半年以来，随着房地产行业进入下行周期且融资收紧，全国土地市场随着房地产行业进入下行周期且融资收紧，全国土地市场整体降温整体降温。从全年来看，。从全年来看，2021 年在年在国有土地使用权出让收入国有土地使用权出让收入带动下全区政府性带动下全区政府性基金收入小幅增长基金收入小幅增长。作为少数民族自治区，宁夏。作为少数民族自治区，宁夏仍仍持续获得较大规模的中央转移持续获得较大规模的中央转移性支付，性支付，上级补助上级补助对全区实现财政收支平衡对全区实现财政收支平衡作用作用的重要的重要性性强强。2021 年宁夏财力规模基本与上年持平，2021 年一般公共预算及其补助收

32、入仍系宁夏财政收入的主要来源，同时政府性基金收入仍为其地方财力提供重要补充。主要因政府性基金补助收入下降，2021 年全区财政收入同比略降 0.06%至1622.83 亿元2，其中，一般公共预算收入及其补助收入占财政收入的比重分别为28.35%和 62.61%；政府性基金收入及其补助收入占比分别为 9.94%和 4.12%。总体看，宁夏财力对上级补助的依赖程度高，对政府性基金收入的依赖程度仍较强。图表图表 5.2019-2021 年年宁夏自治区财政收支情况宁夏自治区财政收支情况3 指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 财政收入财政收入 一般公共预算收入 423.58 419

33、.44 460.01 其中：税收收入 267.50 263.87 300.74 一般公共预算上级补助收入 890.17 991.72 1,016.10 政府性基金收入 118.68 159.80 141.95 其中：国有土地使用权出让收入 82.60 122.47 127.56 2 本文中财政收入指一般公共预算收入、一般公共预算补助收入、政府性基金收入及政府性基金补助收入合计数。除特殊说明，财政收入增速均以相关收入绝对数计算而得。3 表格中刚性支出包括一般公共服务支出、公共安全支出、教育支出、社会保障和就业支出、医疗卫生与计划生育支出；一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*1

34、00%。区域区域研究报告研究报告 9 指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 政府性基金补助收入 8.39 52.78 4.77 合计合计 1440.82 1623.74 1622.83 财政支出财政支出 一般公共预算支出 1438.29 1480.36 1428.29 其中：刚性支出 635.13 699.84 694.25 政府性基金支出 278.31 224.16 115.73 合计合计 1716.60 1704.52 1544.02 税收收入占比 63.15 62.91 65.38 一般公共预算自给率 29.45 28.33 32.21 数据来源：宁夏财政决算报表、宁

35、夏自治区政府债券评级报告等公开资料，新世纪评级整理 宁夏相较全国其他省市规模仍小，税收比率水平持续较低，收入质量仍有待提升。2021 年，宁夏完成一般公共预算收入 460.01 亿元，较上年增长 9.7%，完成了当年预算数的 106.0%，收入规模仍位于全国 31 个省市的第 29 位，仅高于青海和西藏；同年全区一般公共预算收入占地区生产总值的比重为 10.17%，较上年下降 0.53 个百分点。2021 年，宁夏完成税收收入 300.74 亿元，同比增长14.0%，当年税收比率较上年增长 2.47 个百分点至 65.38%，税收比率在全国各省市中排名 29 位。受上年减税政策实行影响，202

36、1 年增值税同比增长 9.6%至121.54 亿元，占税收收入的比重较上年下降 1.61 个百分点至 40.41%，仍为宁夏最主要税种；企业所得税、资源税、契税、个人所得税、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税规模亦相对较大，2021 年分别为 33.55 亿元、25.53 亿元、23.13 亿元、19.42 亿元、17.46 亿元、14.22 亿元和 12.19 亿元，占当年全区税收收入比重分别为 11.16%、8.49%、7.69%、6.46%、5.81%、4.73%和 4.05%。其中，烟叶税呈两位数的快速下降，降速达-45.3%；个人所得税、资源税和房产税分别较上年增长 82.6%、

37、26.8%和 25.4%。2021 年，宁夏一般公共预算支出为 1427.89亿元，同比下降 3.5%。从支出结构看，2021 年宁夏刚性支出（包括一般公共服务、公共安全、教育、社会保障和就业、卫生健康支出）规模合计 694.25 亿元，较上年下降 0.8%。同年，宁夏刚性支出占一般公共预算支出比重较上年小幅上升 1.33 个百分点至 48.61%；全区一般公共预算收入对刚性支出的覆盖程度较上年进一步提升 6.33 个百分点至 66.26%。宁夏一般公共预算平衡对上级补助的依赖程度高，2021 年全区获得一般公共预算上级补助收入 1,016.10 亿元，较上年增长 2.46%。2021 年，宁

38、夏全区一般公共预算自给率为 32.21%，较上年提升 3.88个百分点。区域区域研究报告研究报告 10 图表图表 6.2020-2021 年年宁夏自治区宁夏自治区与全国其他省市一般公共预算收入及与全国其他省市一般公共预算收入及税收占比情况税收占比情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 2021 年，宁夏国有土地使用权出让收入同比增长 4.2%至 127.56 亿元，同期宁夏政府性基金收入较上年下降 8.6%至 146.10 亿元。2021 年，宁夏政府性基金支出同比下降 48.4%至 115.73 亿元，主要系国有土地使用权出让收入安排的支出下降所致。2021 年，全区政府性基金收入对政府性

39、基金支出的覆盖程度同比下降8.03 个百分点至 62.11%。2022 年上半年度，宁夏完成一般公共预算收入 231.89 亿元，同口径（扣除留抵退税因素）增长 23.6%；一般公共预算支出 875.42 亿元，同比增长 12.5%。同期，宁夏全区一般公共预算自给率 26.49%，较 2021 年全年下降 5.72 个百分点。2022 年以来，主要受房地产行业下行影响，宁夏土地出让规模有所缩减，2022 年上半年土地出让金同比下降 27.12%至 32.77 亿元，平均溢价率为 0.68%，较上年同期下降 36.97 个百分点。二、二、下辖各市经济与财政实力分析下辖各市经济与财政实力分析 宁夏

40、地处黄河水系，城市沿黄河谷地和贺兰山山麓分布，下辖银川、石嘴山、吴忠、固原和中卫 5 个地级市。宁夏地势南高北低，呈阶梯状下降，整体分为北部引黄灌区、中部干旱带和南部山区。其中石嘴山、银川和吴忠市北部处银川平原，银川平原由黄河冲积平原与贺兰山洪积扇组成，地势平坦、土层深厚、引水方便，利于自流灌溉发展农业和畜牧业，为瓜果、枸杞等经济作物及奶产品的主要产区，被誉为“塞上江南”。其中银川市地理位置更为优越，是古丝绸之路商贸重镇，较早形成人口聚集，目前也是新亚欧大陆桥重要的节点城市，为宁夏的军事、政治、经济、文化、科研、交通和金融中心，目前银川市主导产业仍为煤炭、化工、电力等能源型产业，产业升级转型有

41、待继续推进。石嘴山市位居黄河中游上段，宁夏最北端，主导产业包括枸杞、奶产品、肉牛肉羊、绿色食品、葡区域区域研究报告研究报告 11 萄酒等。吴忠市北部处银川平原，南部为黄土丘陵、贺兰山和牛首山，是回族主要聚居区之一，原为宁夏最大的皮毛市场，目前是新丝绸之路经济带重要的节点城市，吴忠市石油、天然气等矿产资源丰富，风能、光伏等新能源富集，电力资源充足，是宁夏重要的能源基地。中卫市位于宁夏回族自治区中西部,地处宁夏平原向黄土高原的过渡带，为西北地区第三大铁路枢纽。固原市位于宁夏回族自治区南部六盘山区，是陕甘宁革命老区振兴规划中心城市，也是宁夏回族自治区省域副中心城市。根据宁夏回族自治区国民经济和社会发

42、展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要，宁夏将继续发挥银川中心城市辐射作用，带动石嘴山、吴忠、宁东协同发展，推动生态环境、基础设施、公共服务共建共享，未来将重点打造银川市光伏和电子信息材料、石嘴山市稀有金属、宁东基地化工新材料和高性能纤维材料三大产业集群，将银川市打造成内陆地区向西开放的区域性国际物流枢纽、区域性联运配送中心，将吴忠市打造成鲜活农产品物流集散基地，将石嘴山、中卫打造成区域性大宗商品集散交易基地，支持固原市建设区域中心城市。图表图表 7.宁夏自治区宁夏自治区行政区划图行政区划图 注：根据公开资料整理（一）（一）下辖各市经济实力分析下辖各市经济实力分析 宁夏各地级市区域经济

43、呈明显分化格局，首府银川市经济规模继续居于全宁夏各地级市区域经济呈明显分化格局，首府银川市经济规模继续居于全区绝对领先地位，而全区其他区绝对领先地位，而全区其他 4 个地级市的经济实力则明显薄弱。从人均指标来个地级市的经济实力则明显薄弱。从人均指标来看，看，全区全区人均地区生产总值人均地区生产总值从北向南呈阶梯状下降，处银川平原的石嘴山和银川从北向南呈阶梯状下降，处银川平原的石嘴山和银川人均地区生产总值相对较高人均地区生产总值相对较高。2021 年，年，各市各市经济保持增长，经济保持增长，且增速均较上年有且增速均较上年有所提升所提升。2021 年以来随着疫情防控常态化，宁夏各地级市消费市场呈平

44、稳年以来随着疫情防控常态化，宁夏各地级市消费市场呈平稳恢复恢复性增长，性增长，除银川和石嘴山外，宁夏其余除银川和石嘴山外，宁夏其余 3 个地级市固定资产投资个地级市固定资产投资保持增长。保持增长。2022区域区域研究报告研究报告 12 年上半年度，宁夏各地级市经济增速均有所放缓，增速主要处于年上半年度，宁夏各地级市经济增速均有所放缓，增速主要处于 5%-6%区间区间。从经济体量来看，宁夏各地级市区域经济呈明显分化格局。作为宁夏的经济、政治、文化中心，首府银川市经济规模继续居于全区绝对领先地位，而全区其他4 个地级市的经济实力则明显薄弱。2021 年，银川实现地区生产总值 2262.95 亿元，

45、占全区地区生产总值的比重为 50.04%，占比较 2020 年下降 0.06 个百分点，是全区唯一地区生产总值超 2000 亿元的城市。作为西北地区重要的能源化工城市，银川工业经济以煤炭、化工、电力等为支柱产业，由于主导产业以高耗能行业居多，尤其是宁东能源化工基地高载能项目的产能释放，使银川能源消费增量大，节能形势日益严重，近年来银川市政府重点推进过剩产能化解及产业转型升级，产业受政策影响较大，整体经济发展较缓。除兰州外，其余 4 个地级市地区生产总值均不足 1000 亿元，2021 年，吴忠、石嘴山和中卫分别实现地区生产总值 762.50 亿元、617.03 亿元和 504.73 亿元，其中

46、中卫地区生产总值首次超过 500亿元，经济规模最小的固原市仅实现地区生产总值 375.13 亿元，主要系固原市地处六盘山区，是宁夏唯一不临黄河的地级市，自然灾害频繁、生态环境恶劣、水资源匮乏使得工业发展严重受限，同时固原市工业发展结构性问题较为突出，煤电产业多年占据工业半壁江山，“倚重偏能”格局难以改变，受环保政策影响部分企业关停，区域工业发展水平相对落后。从三次产业结构看，除银川和固原外，其余各市均为“二三一”产业结构，第二产业为拉动其经济增长的主要动力。固原市共有旅游景区 14 个，其中 4A 级旅游景区 6 个,文化旅游等现代服务业较发达，同时由于固原工业产值规模较小，第三产业占主导地位

47、；银川市作为宁夏经济、金融中心，商贸服务业发达，商业资源高度集聚，随着全域旅游效应凸显和商贸物流的发展带动，第三产业占比超过第二产业成为其经济发展的主要驱动力。从经济增速看，2021 年吴忠、石嘴山的地区生产总值增速在全区水平（6.7%）之上，分别为 8.3%和 7.2%；其余三市的地区生产总值增速低于全区水平，其中固原经济增速为 6.1%，增速为全区最低。从经济增速变动看，由于 2020 年经济发展受新冠肺炎疫情影响较大，2021 年 5 个地级市地区生产总值增速均较上年有所增长，中卫市的增幅最大，达 6.1 个百分点，主要系 2020 年中卫市食品制造业和农副食品加工业受疫情冲击较大；固原

48、市增幅最小，主要受新冠肺炎疫情叠加地震、火灾等因素影响所致。2022 年上半年度，宁夏各地级市经济增速均有所放缓，增速主要处于 5%-6%区间，增速同比降幅平均值达 5.3 个百分点；其中石嘴山市经济增速降幅最大，达 8.6 个百分点。区域区域研究报告研究报告 13 图表图表 8 2020-2021 年年宁夏自治区宁夏自治区各地级市地区生产总值及增速各地级市地区生产总值及增速 数据来源：宁夏自治区 5 个地级市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 从人均指标来看，宁夏各地级市之间差异较大，从北向南呈阶梯状下降，处银川平原的石嘴山和银川人均地区生产总值相对较高，分别为 8.19 万元和 7

49、.88万元，吴忠、中卫、固原 3 市则低于宁夏平均水平 6.25 万元，分别为 5.49 万元、4.71 万元和 3.27 万元。主要得益于煤炭工业发展较早以及近年来旅游资源的陆续开发，石嘴山市人均生产总值维持在全省首位；固原市经济基础薄弱，2021 年该市人均地区生产总值仍处于全区末位，仅为同年全国水平的 0.40 倍。图表图表 9.2020-2021 年年宁夏自治区宁夏自治区各地级市人均地区生产总值各地级市人均地区生产总值情况情况 数据来源：宁夏自治区 5 个地级市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 从三大需求看，投资和消费仍为拉动宁夏各市经济发展的主要动力。固定资产投资方面，20

50、21 年各市表现差异较大，除银川和石嘴山外，宁夏其余 3 个地级市固定资产投资均较上年有所增长，其中中卫市增幅最大，增速为 19.3%，主要系制造业投资增加拉动，固原和吴忠固定资产投资均较上年增长 8.0%。同期，主要受重大项目投资完毕、储备项目不足等因素影响，银川和石嘴山固定资产投资分别较上年下降 3.6%和 4.9%。0.002.004.006.008.0010.00银川石嘴山吴忠中卫固原2021年人均GDP万元2020年人均GDP万元（七普数据计算）区域区域研究报告研究报告 14 图表图表 10.2021 年年宁夏自治区宁夏自治区各地级市投资、消费增速各地级市投资、消费增速4 数据来源：

51、宁夏自治区 5 个地级市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 2020 年宁夏零售业、住宿、餐饮等消费市场受疫情影响大，2021 年以来随着疫情防控常态化，宁夏各地级市消费市场呈平稳恢复性增长。当期，银川、吴忠、石嘴山、中卫、固原社会消费品零售总额分别为 788.69 亿元、182.40 亿元、106.81 亿元、132.33 亿元和 124.92 亿元，增速分别为 2.3%、3.0%、2.3%、3.2%和 3.4%。2022 年上半年度，银川、吴忠、石嘴山、中卫、固原社会消费品零售总额分别为 379.68 亿元、88.11 亿元、56.73 亿元、66.64 亿元和 58.25 亿元，

52、增速分别为 1.49%、1.32%、1.32%、1.30%和 1.36%。外贸方面，总体来看宁夏各市外贸依存度低。2021 年，银川市仍以 132.07亿元的规模显著领先于排名第二和第三的石嘴山市（48.65 亿元）和中卫市（28.31亿元）；吴忠市进出口总额仍较小，2021 年仅为 4.76 亿元。增速方面，吴忠、中卫、石嘴山均较上年大幅增长，增速分别为 68.40%、53.20%和 24.80%，银川市较上年略增 1.10%。此外，2021 年固原市未披露进出口数据。（二）下辖各市财政实力分析（二）下辖各市财政实力分析 1.下辖各市一般公共预算分析下辖各市一般公共预算分析 与经济实力相匹配

53、，宁夏下辖各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显，与经济实力相匹配，宁夏下辖各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显，首府银川市一般公共预算收入继续显著大于区内其他地级市。首府银川市一般公共预算收入继续显著大于区内其他地级市。在经济恢复性增在经济恢复性增长的带动下长的带动下，2021 年年除石嘴山市外，其余四个地级市一般公共预算收入均实现除石嘴山市外，其余四个地级市一般公共预算收入均实现较快增长较快增长。宁夏各地级市一般公共预算自给能力总体较弱宁夏各地级市一般公共预算自给能力总体较弱，一般公共预算收支平一般公共预算收支平衡对上级补助的依赖程度衡对上级补助的依赖程度大，大，2021 年年宁夏各地级

54、市一般公共预算自给率均有所宁夏各地级市一般公共预算自给率均有所增强，其中银川和石嘴山一般公共预算自给率实现两位数增长，其余增强，其中银川和石嘴山一般公共预算自给率实现两位数增长，其余 3 个地级市个地级市一般公共预算自给率小幅提升一般公共预算自给率小幅提升。2022 年上半年度，年上半年度，宁夏各地级市一般公共预算宁夏各地级市一般公共预算 4 由于未从公开资料中收集到固原市 2020 年、2021 年进出口方面的相关数据，因此本文相关分析中未包含固原市进出口情况。-80-60-40-20020300400500600银川吴忠石嘴山中卫固原左轴：2021年社会消

55、费品零售总额亿元左轴：2021年进出口总额亿元2021年固定资产投资增速%2021年社会消费品零售总额增速%2021年进出口总额增速%区域区域研究报告研究报告 15 收入均较上年同期大幅增收入均较上年同期大幅增长长，但，但一般公共预算自给率均有所下降，财政收支矛盾一般公共预算自给率均有所下降，财政收支矛盾仍较突出仍较突出。受经济发展水平差异影响，宁夏各地级市一般公共预算收入规模亦分化明显。2021 年中卫一般公共预算收入规模超过石嘴山，其他地级市一般公共预算收入排名较上年未发生变动。2021 年，银川市以 171.19 亿元的一般公共预算收入继续大幅领先；其余 4 市一般公共预算收入均不足 4

56、0.00 亿元，按降序排列，吴忠市、中卫市、石嘴山市和固原市依次为 37.47 亿元、22.85 亿元、16.60 亿元和15.82 亿元。从一般公共预算收入增速看，2021 年，除石嘴山市外，其余四个地级市一般公共预算收入均实现较快增长，中卫、固原、银川、吴忠一般公共预算增速分别为 9.58%、9.19%、8.86%和 8.10%。同期，石嘴山一般公共预算同比下降 23.76%，主要系石嘴山制造业占比较大，受增值税留抵退税政策影响更为明显。图表图表 11.2020-2021 年年宁夏自治区宁夏自治区各地级市各地级市一般公共预算收入、增速及自给率情况一般公共预算收入、增速及自给率情况 数据来源

57、：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 从一般公共预算收入构成看，宁夏各市税收比率整体较低，一般公共预算收入稳定性和持续性一般。银川和石嘴山税收比率分别为 71.53%和 70.24%，属第一梯队，中卫和吴忠次之，分别为 67.00%和 62.45%，固原最低，为 53.67%。从变化情况看，2021 年中卫和吴忠税收比率提升较明显，分别为 6.38 个和 3.39 个百分点，银川税收比率小幅提升，固原和石嘴山税收比率有所弱化，同比分别下降 3.06 个和 0.17 个百分点，固原税收比率下降主要系当期非税收入国有资源（资产）有偿使用收入大幅增长所致，石嘴山税收比率下降主要系增值税留抵退税政策影响

58、所致。从一般公共预算收入对一般公共预算支出的覆盖程度看，宁夏各地级市一般公共预算自给能力总体较弱。2021 年，宁夏各地级市一般公共预算自给率均有所增强，其中银川和石嘴山一般公共预算自给率实现两位数增长，增速分别为区域区域研究报告研究报告 16 11.28%和 11.81%，其余 3 个地级市一般公共预算自给率小幅提升。银川市一般公共预算自给率水平仍位于 5 市首位，2021 年为 58.60%，其余 4 个地级市一般公共预算自给率均低于 30.00%，按降序排列，石嘴山市、吴忠市、中卫市、固原市一般公共预算自给率分别为 29.79%、16.52%、12.40%和 5.83%。2022 年上半

59、年度，宁夏各地级市一般公共预算收入均较上年同期大幅增长，银川市、吴忠市、石嘴山市、中卫市和固原市分别完成一般公共预算收入 91.11亿元、20.05 亿元、13.77 亿元、13.11 亿元和 9.02 亿元，披露的同比增速分别为17.4%、17.2%、21.2%、14.6%和 7.5%。同期，宁夏各地级市一般公共预算自给率均有所下降，财政收支矛盾仍较突出，其中银川降幅最大，达 12.69 个百分点。图表图表 12.2020-2021 年年宁夏自治区宁夏自治区各市税收收入情况各市税收收入情况 数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 2.下辖各市政府性基金预算分析下辖各市政府性基金预算分析

60、2021 年，年，银川市政府性基金收入银川市政府性基金收入规模规模仍显著仍显著超过超过其他其他 4 个个地级市地级市，除银川，除银川和石嘴山政府性基金预算收入下降和石嘴山政府性基金预算收入下降，其余各市政府性基金预算收入增速均实现，其余各市政府性基金预算收入增速均实现增长增长。从地方从地方财力对政府性基金预算收入依赖度财力对政府性基金预算收入依赖度来看，来看，2021 年年固原和吴忠超越固原和吴忠超越银川成为政府性基金收入对财力贡献度最高的两个城市，石嘴山市政府性基金银川成为政府性基金收入对财力贡献度最高的两个城市，石嘴山市政府性基金收入规模最小，其对财力贡献度最小收入规模最小，其对财力贡献度

61、最小。从土地出让情况来看，从土地出让情况来看，2021 年年银川市土银川市土地出让金在宁夏地出让金在宁夏 5 个地级市中亦保持绝对领先地位，其余个地级市中亦保持绝对领先地位，其余 4 个地级市土地出让个地级市土地出让金不足金不足 20 亿元。亿元。2022 年上半年度，主要受宏观经济下行，房地产行业融资收紧年上半年度，主要受宏观经济下行，房地产行业融资收紧等因素影响，等因素影响，除石嘴山市和吴忠市外除石嘴山市和吴忠市外，其余，其余 4 个地级市土地出让金均有所下降个地级市土地出让金均有所下降。宁夏各市政府性基金预算收入主要以国有土地使用权出让收入为主，除固原未披露国有土地使用权出让收入外，其他

62、地级市国有土地使用权出让收入对政府性基金预算收入贡献度均高于 75%，其中银川和中卫国有土地使用权出让收入贡献率超过 90%。从规模上看，2021 年银川政府性基金预算收入规模显著高于其他地级市，规模分别为 88.81 亿元；吴忠、固原和中卫排名依次次之，分别为21.21 亿元、11.22 亿元和 10.19 亿元；石嘴山政府性基金预算收入仅为 1.83 亿40%50%60%70%80%90%100%04080120160银川吴忠石嘴山中卫固原2021年税收收入亿元2020年税收收入亿元2021年税收比率-右轴2020年税收比率-右轴区域区域研究报告研究报告 17 元，对地方财力的贡献小。从增

63、速看，2021 年除银川和石嘴山政府性基金预算收入下降外，其余各市政府性基金预算收入增速均实现增长，吴忠、固原和中卫增速分别为 43.40%、41.83%和 0.86%。从土地出让情况来看，2021 年银川市土地出让金规模相对较大，为 67.63 亿元，超过其余 4 个地级市的土地出让金加总；同年，其余四个地级市土地出让金规模均不足 20 亿元，其中石嘴山市最少，仅为 3.36 亿元。2022 年上半年度，主要受宏观经济下行，房地产行业融资收紧等因素影响，除石嘴山市和吴忠市外，其余 3 个地级市土地出让金均有所下降，其中固原市降幅最大，达 97.05%。图表图表 13.2020-2021 年年

64、宁夏自治区宁夏自治区下辖各下辖各地级地级市政府性基金预算收入及增速市政府性基金预算收入及增速情况情况 数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 以政府性基金收入与一般公共预算收入的比率作为区域财力贡献度参考指标，根据测算，2021 年除固原和吴忠外，其余 3 个地级市该指标同比均有所下降。具体数值看，银川、吴忠、石嘴山、中卫、固原该比率分别为 51.88%、56.61%、11.02%、44.60%和 70.92%，固原和吴忠超越银川成为政府性基金收入对财力贡献度最高的两个城市，石嘴山市政府性基金收入规模最小，其对财力贡献度最小。图表图表 14.2020-2021 年宁夏自治区各地级市年宁夏自

65、治区各地级市政府性政府性基金基金收入收入对财力贡献度对财力贡献度情况情况 数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 三、三、宁夏自治区宁夏自治区及下辖各市债务状况分析及下辖各市债务状况分析 区域区域研究报告研究报告 18 2021 年末年末，宁夏政府债务规模仍相对小宁夏政府债务规模仍相对小，但但其其与与一般公共一般公共预算预算收入的收入的比率比率仍仍处于全国相对高水平处于全国相对高水平。宁夏政府债务主要集中于下辖地市，宁夏政府债务主要集中于下辖地市，受限于自身财力，受限于自身财力，各地级市一般公共预算收入对其政府债务的覆盖程度整体较弱各地级市一般公共预算收入对其政府债务的覆盖程度整体较弱。宁

66、夏宁夏实施政府实施政府债务全口径债务全口径动态动态监测，监测，各各地级市能够严格遵循政府债务限额管理原则，地级市能够严格遵循政府债务限额管理原则，连续连续 3 年年超额完成超额完成隐性债务风险化解任务隐性债务风险化解任务。考虑到能够获得考虑到能够获得较大规模且持续性的上级补较大规模且持续性的上级补助，宁夏政府债务风险总体可控。助，宁夏政府债务风险总体可控。宁夏城投债存量规模与全国其他省市相比小，宁夏城投债存量规模与全国其他省市相比小，全部全部集中于区本级和首府银集中于区本级和首府银川市川市（市本级和银川经开区）（市本级和银川经开区）。总体看，宁夏存量城投债及总体看，宁夏存量城投债及其其企业带息

67、债务偿付企业带息债务偿付压力尚可。压力尚可。2022 年年 1 月，银川市人民政府印发关于推进市属国有投融资平台月，银川市人民政府印发关于推进市属国有投融资平台公司转型发展的指导意见公司转型发展的指导意见，提出提出设立国有企业信用保障基金设立国有企业信用保障基金、鼓励本地金融机鼓励本地金融机构为市属国有投融资平台公司融资构为市属国有投融资平台公司融资等方式等方式防范化解防范化解城投城投债务风险债务风险。（一）（一）宁夏自治区宁夏自治区政府政府债务状况分析债务状况分析 宁夏全区政府债务规模相对小，但政府债务与一般公共预算收入比率则维持在相对高水平5。2021 年末，宁夏政府债务限额为 2148.

68、90 亿元，政府债务余额1922.26 亿元，仅高于厦门市、深圳市和西藏自治区 3 地，位列全国 36 个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第 33 位，排名位次与上年持平；同年末，宁夏政府债务较上年大幅增长 3.37%。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，2021 年末，宁夏政府债务余额为当年全区一般公共预算收入的 4.18 倍，较上年末（4.43 倍）有所下降，该指标位列全国 36 个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第 9 名，处于相对高水平。考虑到宁夏能够持续获得较大规模的上级补助收入，显著提升了其财政收入对政府债务的覆盖水平。图表图表 15.2021 年末年末各地各地

69、地方政府债务余额与一般公共预算收入对比地方政府债务余额与一般公共预算收入对比 数据来源:各省市地方政府债券信息披露文件、预决算公开数据等，新世纪评级整理 注：福建*、广东*、辽宁*、山东*、浙江*为不含下属计划单列市数据 5 计划单列市并列分析，相关省份的地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应剔除，图表 16 亦同。0,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000广东*江苏山东*四川浙江*湖南河北河南湖北贵州安徽云南江西内蒙古北京陕西福建*重庆广西辽宁*天津上海新疆黑龙江吉林山西甘肃海南青海青岛宁波大连宁

70、夏厦门深圳西藏2021年末政府债务余额亿元2021年末政府债务余额/一般公共预算收入-右轴区域区域研究报告研究报告 19 2021 年，宁夏发行地方政府债券 259.42 亿元，其中，新增一般债券 105.24亿元，新增再融资一般债券 124.48 亿元，再融资专项债券 29.69 亿元。此外，国际金融组织和外国政府贷款 3.63 亿元，占当年末全区地方政府债务余额的 0.19%。2022 年宁夏地方政府债务限额暂未公布。2022 年前三季度，宁夏发行地方政府债券 171.39 亿元。2022 年 9 月末，宁夏地方政府债券存量余额为 1961.11 亿元。图表图表 16.2021 年及年及

71、2022 年前三季度年前三季度各地各地地方政府债券发行情况地方政府债券发行情况 数据来源:各省市政府债券发行文件，新世纪评级整理 注：福建*、广东*、辽宁*、山东*、浙江*为不含下属计划单列市数据 债务风险管理及预警方面，宁夏回族自治区政府党委、人民政府高度重视政府性债务管理工作，出台了 自治区人民政府关于加强政府性债务管理的意见、宁夏回族自治区地方政府债券管理办法、关于进一步加强政府性债务管理的实施意见、关于加强政府投资项目管理坚决防范政府性债务风险的通知等一系列制度办法。宁夏自治区全面落实政府债务限额管理政策，在财政部核定的限额范围内，根据债务风险、财力等情况将政府债务限额分配给自治区本级

72、及各县市。宁夏自治区严格落实债务统计报告制度，在原有政府债务季报、年报基础上，明确存量债务和新增债务的填报口径、统计查询、上报时限、检查考评等要求。宁夏将地方债务管理情况纳入市县效能管理考核，以此强化市县政府的责任意识和债务管理能力，具体通过债务率、新增债务率、偿债率等指标对各地区进行综合债务风险评估和预警。对局部风险较高地区，除控制其新增债务规模缓释风险外，宁夏还积极督促指导上述地区制订中长期债务风险化解规划，要求其提出切实可行的风险化解措施和应急处置预案等。2020 年，宁夏成功争取永宁县建制县隐性债务风险化解全国试点，获得永宁县再融资债券 55.00 亿元。全区隐性债务总量较 2018

73、年上报中央规模下降 30%以上，红色高风险等级地区数量从 7 个下降到 3 个。05,00010,00015,00020,00025,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000江苏山东*广东*四川河北湖北浙江*河南湖南贵州安徽云南江西内蒙古广西天津上海重庆北京福建*陕西新疆*山西吉林黑龙江辽宁*甘肃青岛海南青海宁波深圳厦门宁夏大连西藏2021年地方政府债券发行额亿元2022年前三季度地方政府债券发行额亿元2022年9月末地方政府债券余额亿元-右轴区域区域研究报告研究报告 20 2021 年，宁夏成功推进银川市 PPP 规范化债及交投集团隐性债务剥离工作，连续

74、三年超额完成政府隐性债务化解任务；对部分政府购买服务、棚改项目到期贷款本金 17.63 亿元实施债务重组，稳妥偿还债务资金 7.85 亿元；调整市本级支出预算 24.9 亿元，重新安排用于化解新增政府隐性债务、老旧小区和城市特色街区改造、疫情防控、公交成本规制等 12 个方面的支出。2021 年 10 月，国务院办公厅关于部分债务沉重地区违规兴建楼堂馆所问题进行公开通报，其中宁夏闽宁会议中心、宁夏闽宁镇酒店管理与服务职业技能实训中心和宁夏丝路明珠塔三个项目存在在建设资金没有落实的情况下擅自开工建设，或安排财政资金用于宾馆维修改造和运营等问题，通报指出地方政府债务风险较高地区要进一步强化财政支出

75、约束，大力压缩非刚性非重点支出，筑牢“三保”（保基本民生、保工资、保运转）防线，同时加强财政可承受能力评估，杜绝超越财力安排支出，防范化解财政运行风险。（二）下辖各市债务状况分析（二）下辖各市债务状况分析 宁夏政府债务主要集中于各下辖地级市，2021 年末各下辖地级市政府债务余额合计占全区政府债务余额的比重为 72.08%，银川市政府债务规模最大，已超越其余 4 市政府债务余额合计数，达 657.17 亿元；同年末，吴忠市、固原市和中卫市政府债务规模次之，分别为 217.25 亿元、194.84 亿元和 187.83 亿元；石嘴山市政府债务规模相对较小，为 128.49 亿元。从 2021 年

76、末政府债务余额与当年一般公共预算收入倍数水平看，受财力水平及收入结构等因素影响，宁夏各地级市该指标水平总体较高。其中，固原市该指标为 12.32 倍，为宁夏地区最高水平；中卫、石嘴山和吴忠市分别为 8.22 倍、7.74 倍和 5.80 倍；银川市该指标相对最低，为 3.84 倍。图表图表 17.2021 年年末末宁夏自治区各地级市政府债务规模及相关指标宁夏自治区各地级市政府债务规模及相关指标 数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 宁夏城投债发行规模相较全国各省市小，2021 年及 2022 年前三季度全区城区域区域研究报告研究报告 21 投债发行额分别为 42.90 亿元和 38.90

77、 亿元，由宁夏区本级设立的宁夏国有资本运营集团有限责任公司，银川市本级设立的银川通联资本投资运营有限公司、银川市产城资本投资控股有限公司、银川高新技术产业开发有限责任公司6发行。截至 2022 年 9 月末，全区城投企业存量债券余额合计 202.90 亿元，规模仅高于海南、内蒙古自治区和青海，仍位于全国 31 个省市降序排列的第 28 位。目前全区城投债集中于宁夏区本级、银川市本级和银川经开区，2022 年 9 月末上述三地存量城投债余额分别为 56.30 亿元、134.00 亿元和 12.60 亿元，占全区城投债余额比重分别为 27.75%、66.04%和 7.76%。从一般公共预算收入对存

78、续期内城投债余额的覆盖程度看，宁夏区本级、银川市本级以及银川经开区的城投企业存量债券偿付压力均不大，宁夏区本级 2021 年一般公共预算收入为区本级 2022 年9 月末城投债存续余额的 3.34 倍，银川市本级 2020 年一般公共预算收入为银川市 2022 年 9 月末城投债存续余额的 0.68 倍，银川经开区 2021 年一般公共预算收入数据未获取。图表图表 18.全国各省市城投债发行及余额情况全国各省市城投债发行及余额情况 数据来源：Wind 及公开资料，新世纪评级整理 从存量城投债企业带息债务规模看，宁夏整体规模小，全区 2022 年 9 月末城投债存续企业 2021 年末带息债务余

79、额合计 943.76 亿元，仅高于西藏和海南；其与 2021 年全区一般公共预算收入比为 2.05 倍，居于全国 31 个省市降序排列第 21 位，较上年上升 2 位。其中，宁夏区本级 2022 年 9 月末存量城投债企业2021 年末带息债务为 672.23 亿元，与 2021 年区本级一般公共预算收入比为 3.83倍；同时间口径下，银川市本级存量城投债企业 2021 年末带息债务为 182.05 亿元，与 2021 年银川市本级一般公共预算收入比为 2.00 倍；银川经开区存量城投债企业 2021 年末带息债务为 42.27 亿元。6 全资股东及实际控制人为银川经济技术开发区管理委员会。银

80、川经开区系银川市辖区四区之一。区域区域研究报告研究报告 22 图表图表 19.全国各省市存量全国各省市存量城投债企业城投债企业带息债务带息债务情况情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 2022 年 1 月，银川市人民政府印发关于推进市属国有投融资平台公司转型发展的指导意见，提出了通过注入资本金、划拨非公益性政府资产，推进原有投融资平台公司的提升、整合，同时可将年度预算资金、国资经营收入、优质国企股权等优质性经营资产注入平台公司，将已建成的非公益性资产划入平台公司，积极依托平台公司实施政府投资项目；对市属国有投融资平台公司投资实施的基础设施类项目，通过直接投资、资本金注入、投资补助、贷款贴息

81、等方式，安排财政性资金或地方政府专项债券，促进项目经营性现金流与贷款条件相匹配；引入社会投资机构设立国有企业信用保障基金，专项用于投资市属国有投融资平台公司发行的各类债券；鼓励支持符合条件的市属国有投融资平台公司通过发行企业债券、公司债券、非银行金融机构债券，加大直接融资规模；鼓励本地银行通过“债贷组合”增信方式对市属国有投融资平台公司及项目进行债券和贷款统筹管理，引导地方金融机构积极认购市属国有投融资平台公司发行的各类债券，并给予一定政策支持。区域区域研究报告研究报告 23 免责声明：本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。