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1、区域区域研究报告研究报告 1 山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究(2022)公共融资部 罗媛媛 经济实力:经济实力:山西省处于我国中、西部交界地带,是典型的资源型经济地区,经济体量在全国处于中等偏后。近年来山西省持续推进供给侧改革及产业转型升级,但地方经济对煤炭相关产业的依赖性仍较强。2021 年煤价中枢高位运行,山西省工业经济加快恢复,服务业稳步复苏,全省经济实现较快增长。当年山西省实现地区生产总值 2.26 万亿元,排名全国第 20 位,较上年提升 1 个位次;同年经济增速为 9.1%,较上年提升 5.5 个百分点,增速居全国第三位;全省人均地区生产总值 6.48 万元,为全国水平的
2、80.05%。从三大需求看,作为中部省份,山西省经济外向度偏低,2021 年山西省加快外贸主体培育、促进跨境电商等新业态提升并积极开拓国际市场,当年外贸进出口同比增长 48.3%至 2230.3 亿元,同年制造业投资持续发力带动固定资产投资保持增长,消费市场有序恢复。2022 年前三季度,国际能源环境紧张,叠加国内保供及能源储备需求,山西省经济延续了稳定恢复的良好态势,增速跃居全国首位(5.3%)。山西省下辖市中除太原市综合经济实力较强外,其他各市发展水平均不高。2021 年省会太原经济体量仍处于绝对领先,为 5121.61 亿元,占全省经济总量的22.68%,当年经济增速为 9.2%,较上年
3、提升 6.6 个百分点;其他地市经济总量存在一定分化,但差异不大,2021 年仅阳泉市地区生产总值不足 1000 亿元,其他地市经济体量均处于 1300-2400 亿元区间,且各市经济总量排序较 2020 年变动不大。同年随着疫后恢复叠加低基数影响,各地经济均实现较快增长,其中晋城(11.6%)、长治(11.0%)和忻州(10.6%)增速表现较为突出。从经济发展动力结构看,除太原市外,山西省其他地市对外贸易依存度均较低,投资和消费是各地区经济增长的主要动力,2021 年多数地市投资保持快速增长,消费均实现较快恢复。2022 年前三季度,山西省各地市增速均较上年同期有所放缓,但仍保持良好增长态势
4、。财政实力:财政实力:2021 年,随着区域经济企稳,加之煤炭行业拉动,山西省一般公共预算收入大幅反弹。当年全省实现一般公共预算收入 2834.47 亿元,居全国各省市降序第 14 位,较上年提升 3 个位次,同比增长 23.4%,较上年回升 25.6 个百分点,其中税收收入 2094.72 亿元,同比增长 28.8%,税收占比为 73.9%,较上年上升 3.1 个百分点;同年山西省一般公共预算自给率为 56.17%,较上年提升11.23 个百分点,财政平衡对上级补助仍有一定依赖。2021 年山西省土地出让不达预期,政府性基金收入下滑明显,当年全省政府性基金收入完成 980.45 亿元,下降
5、14.9%。2022 年前三季度,山西省一般公共预算收入完成 2704.4 亿元,同区域区域研究报告研究报告 2 比增长26.1%,增收559.9亿元,扣除留抵退税因素后,比上年同口径增长36.3%;其中,税收收入完成 2103.9 亿元,增长 35.1%,增收 546.8 亿元,扣除留抵退税因素后,比上年同口径增长 48.8%。由于经济发展不均衡,山西省各地级市一般公共预算收入规模分化明显,其中太原市依然具有显著的规模优势,2021 年一般公共预算收入为 423.44 亿元,处于第二梯队的吕梁市、长治市和晋城市一般公共预算收入规模在 200-250 亿元区间,剩余地市当年一般公共预算收入均不
6、足 172 亿元。主要得益于煤炭行情拉动使得煤企创收较好,2021 年多数地市一般公共预算收入实现大幅增长,其中阳泉和晋中主要因非税收入下降影响维持负增长或低速增长,其他各市均呈双位数增长态势,但各市财政自给程度仍较一般。随着财税收入增长,多数地市收入质量有所提高,2021 年近半数地市税收占比超过 75%。2022 年前三季度,主要因煤炭等能源大宗商品延续高位运行,山西省多地一般公共预算收入保持高速增长。政府性基金收入是地方财力的重要构成,但易受区域土地市场景气度影响,2021 年山西省各地政府性基金增减变动较大。其中,晋南及晋东南四市土地市场成交活跃,政府性基金收入随之大幅提升,当年运城、
7、临汾、长治和晋城政府性基金收入增速均在 30%以上;太原及周边主要城市和晋北地区则显著降温。以政府性基金收入与一般公共预算收入规模相比,2021 年山西省多数地市政府性基金收入对地方财力贡献较上年有所下降,且全省仅运城市政府性基金收入贡献度高于一般公共预算收入。债务状况:债务状况:随着市政设施、交通运输、农林水及生态建设、保障性住房和教育医疗的不断投入,山西省政府债务余额逐年增长,但债务规模和债务率在全国仍处于较低水平,债务风险总体可控。2021 年末山西省政府债务余额为 5413.66亿元,位于全国各省市降序第 26 位,同比增长 17.4%,低于限额 279.05 亿元;同年末全省政府债务
8、率为 72%,较上年末提升 1.62 个百分点。山西省政府债务主要集中于下辖地市,其中太原规模最大(799.12 亿元),其次的晋中、大同、临汾和吕梁债务规模均超过 400 亿元,2021 年末上述五市政府债务占全省的46.64%;以政府债务与一般公共预算收入比较来看,阳泉市(4.59)和忻州市(3.04)债务负担相对较重。山西省城投债发行规模位于全国下游,2022 年 9 月末存续城投债余额1010.62 亿元,位列全国各省市降序第 23 位。存续城投债集中于太原市和省本级平台,其他地级市平台发债并不活跃。从已发债城投企业带息债务看,2021 年末省本级、太原市、晋城市和临汾市集中了全省 8
9、3%以上的带息债务,与 2021 年一般公共预算收入相比,太原市和晋城市城投企业带息债务负担较重,该比率为区域区域研究报告研究报告 3 1.86 和 1.36。一、一、山西山西省经济与财政实力分析省经济与财政实力分析 (一)(一)山西山西省经济实力分析省经济实力分析 山西省位于中部地区的山西省位于中部地区的黄黄土高原,矿产资源和旅游资源丰富,形成了以煤炭土高原,矿产资源和旅游资源丰富,形成了以煤炭及相关及相关产业为主,冶金、装备制造、电力、化工等产业为辅的产业格局,随着传产业为主,冶金、装备制造、电力、化工等产业为辅的产业格局,随着传统生产方式造成的供需结构矛盾统生产方式造成的供需结构矛盾突显
10、突显,作为全国能源综合作为全国能源综合改革改革试点试点省份省份,近年来近年来山西省持续推进供给侧改革及产业转型升级,但山西省持续推进供给侧改革及产业转型升级,但地方经济对资源型产业的依赖地方经济对资源型产业的依赖性仍较强性仍较强。2021 年年煤价煤价中枢高位运行,中枢高位运行,工业工业经济经济加快加快恢复,服务业恢复,服务业稳步稳步复苏复苏,山西山西省经济实现省经济实现较快较快增长增长。从从三大需求看,三大需求看,作为作为中部省份,中部省份,山西山西省经济外向度偏省经济外向度偏低,低,2021 年年山西省山西省加快外贸主体培育、加快外贸主体培育、促进跨境促进跨境电商等电商等新业态新业态提升并
11、提升并积极开拓积极开拓国际市场,国际市场,当年当年外贸进出口实现大幅提升,外贸进出口实现大幅提升,同年同年制造业制造业投资持续投资持续发力带动发力带动固定固定资资产投资保持增长,产投资保持增长,消费消费市场市场有序有序恢复恢复。2022 年前三年前三季季度度,山西省山西省经济延续恢复经济延续恢复态势态势,主要指标,主要指标增势良好增势良好。山西省是内陆省份,位于黄河中游东岸,华北平原西面的黄土高原,处于我国中、西部交界地带,是我国实施西部大开发、中部崛起发展战略的重点区域,也是连接中西部地区与京津冀及环渤海地区的重要通道。山西省总面积 15.67 万平方公里,其中山区面积约占全省总面积的 80
12、%以上,山西省下辖 11 个地级市、25 个市辖区、92 个县(市),截至 2021 年末,全省常住人口 3480.48 万人,其中城镇常住人口 2207.48 万人,占常住人口的 63.42%。山西省经济对煤炭相关产业依赖度高,经济体量在全国处于中等偏后。2021年以来,全国工业生产回升较快,煤炭下游需求快速增长,煤炭供需紧平衡下煤价整体快速上涨并于 10 月中旬触顶;10月下旬起受限价、保供增产等措施影响,煤价大幅回调,但全年煤价中枢仍高企。2021 年山西省圆满完成了国家下达的煤炭保供任务,全年煤炭产量达到 11.9 亿吨,占全国比重的 29.31%,经济实现较好复苏,全省全年实现地区生
13、产总值 2.26 万亿元,排名全国第 20 位,较上年提升一个位次;按可比价格计算,比上年增长 9.1%,增速较上年提高 5.5 个百分点,略超全国 GDP 平均增速 1 个百分点,居于全国第 3 位。全省人均地区生产总值 6.48 万元,较上年1增长 28.22%,但总量仅为全国水平的 80.05%;城镇居民人均可支配收入 3.74 万元,增长 7.59%,总量为全国水平的 78.95%。2022 年以来,国际能源环境紧张,叠加国内保供及能源储备需求,煤炭、石油、金属矿产等传统资源行业增收带动经济增长,山西省经济总体延续了稳定恢复的良好态势,前三季度,山西省实现地区生产总值 1.80 万亿元
14、,按可比价格计算,比上年 1 根据 2020 年山西省地区生产总值与第七次人口普查全省常住人口测算数据。区域区域研究报告研究报告 4 同期增长 5.3%,高于全国 1.4 个百分点,增速跃居全国第一位。图表图表1.2010-2021 年山西省地区生产总值及增速变动情况年山西省地区生产总值及增速变动情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 图表图表2.2021 年山西省与全国其他省(区、市)年山西省与全国其他省(区、市)GDP 及增速对比及增速对比 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 山西省矿产资源丰富,已发现的矿种达 120 种,其中 63 种已查明资源储量,32 种矿产资源保有储
15、量居全国前十位。全省煤炭保有资源储量达 2709.01 亿吨,占全国煤炭保有资源储量的 17.3%;煤层气剩余经济可采储量为 2304.09 亿立方米。山西省丰富的煤炭及其他矿产资源优势和地处中部的地理位置,形成了煤炭工业的比较经济优势和能源工业基础,历年的重点建设促使原材料和重型制造工业得到较快发展,构建起以煤炭及相关产业为主,冶金、装备制造、电力、化工等为辅的工业体系,为经济发展提供了重要支撑。但工业增长主要依赖于矿产资源和环境资源消耗,经济效益不高,在经历了煤炭“黄金十年”的上涨之后,工业增加值增速在 2014-2016 年间大幅下滑且低速波动,各项支柱产业结构性供需0246810121
16、416-5,000 10,000 15,000 20,000 25,0002010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年山西省地区生产总值地区生产总值增速%02468101214020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000广东江苏山东浙江河南四川湖北福建湖南上海安徽河北北京陕西江西重庆辽宁云南广西山西内蒙古贵州新疆天津黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海西藏2021年地区生产总值亿元2021年地区生产总值增速%-右轴区域区域研究报告研究报告 5 矛盾突出。201
17、9 年山西省被确定为全国能源革命综合改革试点省份,寻求在提高能源供给体系质量效益、构建清洁低碳用能模式、推进能源科技创新、深化能源体制改革、扩大能源对外合作等方面取得突破。为落实资源转型要求,近年来山西省将产业转型作为促进经济高质量发展的重中之重,一方面改造提升传统优势产业,另一方面发展壮大战略性新兴产业,变“一煤独大”为“多业支撑”。随着去产能、优化产业结构的推进,近年来山西省工业经济运行由“疲”转“兴”,工业增速重回合理区间;此外,山西省能源基地建设和以煤炭为主体的能源、原材料大量输出,推动了建筑业和交通运输业的发展,加之较好的旅游资源禀赋,共同推进服务业增长。2021 年,山西省第一产业
18、增加值 1286.87 亿元,增长8.1%;第二产业增加值 11213.13亿元,增长 10.2%;第三产业增加值 10090.16亿元,增长 8.3%。三次产业结构比重由上年的 5.4:43.4:51.2 调整为 5.7:49.6:44.7,工业对地区经济发展的支撑作用有所加强。2022 年前三季度,山西省第一产业增加值 867.84 亿元,增长 4.6%;第二产业增加值 9221.47 亿元,增长 7.7%;第三产业增加值 7937.04 亿元,增长 3.3%。具体来看,在第二产业方面,近年来山西省持续深化供给侧结构性改革,提高煤炭资源综合利用率,同时着力推进发展非煤产业,重点发展数字经济
19、、高端装备制造、新材料、新能源汽车、节能环保等产业,并初见成效。2021 年山西省全部工业增加值 10159.26 亿元,同比增长 11.1%,其中规模以上工业增加值增长12.7%。分三大门类看,采矿业增长 10.8%、制造业增长 17.5%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 7.6%;分煤与非煤看,煤炭工业增长 11.2%,非煤工业增长 14.5%。2021 年山西省推动煤炭、电力、焦化、钢铁等传统优势产业率先转型,煤炭先进产能占比突破 75%,完成电力升级改造 841 万千瓦,非常规天然气产量达到 95 亿立方米,新能源和可再生能源装机容量达到 3889 万千瓦,占比达到 34.3%;
20、同年新兴产业加快增长,规上工业战略性新兴产业、高技术制造业增加值分别增长 19.5%、34.2%,其中装备制造业增加值同比增长 24.4%、电子及通信设备制造业增长 40.3%、节能环保产业增长 33.1%、新能源汽车产量增长 1.5倍。工业效益指标方面,2021 年全省规模以上工业企业实现营业收入 32396.20亿元,比上年增长 49.3%;分门类看,采矿业 13588.4 亿元,增长 76.2%,制造业 15814.8 亿元,增长 39.0%,电力、热力、燃气及水生产和供应业 2993.0 亿元,增长 14.6%。2022 年以来,山西省持续推进能源增产保供任务落实,煤炭、非常规天然气、
21、电力持续安全稳定供应,前三季度,全省规模以上工业增加值增长9.7,快于全国(3.9)5.8 个百分点。从三大门类看,采矿业增长 8.8,制造业增长 10.9,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 13.4;从煤与非煤看,煤炭工业增长 9.0,非煤工业增长 10.9。山西省主要重点产业一直均具有周期性波动特征,需持续关注相关行业景气度变化对山西省第二产业的影响。区域区域研究报告研究报告 6 服务业方面,随着地方经济企稳及煤炭保供需求,山西物流运输加速恢复,但由于疫情散发及常态化防控要求,旅游业增长仍然承压,2021 年全省服务业增加值突破 1 万亿,较上年增长 8.3%。分产业看,物流运输方面,
22、2021 年全省货物运输量为 21.8 亿吨,增长 14.4%;从运输方式看,铁路货物运量 10.29 亿吨,增长 11.9%,公路货物运量 11.47 亿吨,增长 16.8%,水路运输量 15.7 万吨,下降 35.8%。山西省旅游资源较为丰富,省内现存有国家级重点文物保护单位 531处,位居全国第一,其中,大同云冈石窟、平遥古城、五台山为世界文化遗产,全国保存完好的宋、金以前的地面古建筑物 70%以上在山西境内;2021 年疫情防控常态化叠加局部散发的情形抑制了居民出行意愿,当年山西省重点监测景区的接待人数 3991.5 万人次,较上年微降 0.1%,经营收入 42.7 亿元,下降 8.8
23、%。同年,山西省批发和零售业增加值 1618.51 亿元,增长 6.1%;住宿和餐饮业增加值 214.59 亿元,增长 17.8%;金融业增加值 1284 亿元,增长 4.9%;房地产业增加值 1231.21 亿元,增长 8.3%;信息传输、软件和信息技术服务业增加值 502.38亿元,增长 11.8%;租赁和商务服务业增加值 293.35 亿元,增长 4.8%。2022 年前三季度,山西省服务业稳定增长,全省服务业增加值增长 3.3;其中,信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长 5.5%,金融业增加值增长 7.3。从三大需求看,山西省经济外向度偏低,投资和消费是拉动山西经济增长的主要动
24、力。2021 年山西省统筹疫情防控和经济社会发展,固定资产保持良好增长,消费快速恢复,同年随着贸易主体扩大、跨境电商的加快发展以及国际市场开拓,外贸进出口规模实现大幅提升。具体来看,2021 年山西省固定资产投资(不含跨省、农户)增长 8.7%,较上年下降 1.9 个百分点。分产业看,第一产业投资增长 33.4%,增幅较上年加快1 个百分点,第二产业投资增长 5.1%,增幅较上年下降 11.5 个百分点,第三产业投资增长 9.0%,增幅较上年提升 3.5 个百分点;从投资领域看,工业投资增长5.3%(其中:煤炭工业投资提升 10.3%、非煤产业投资增长 4.5%),基础设施建设投资增长 8.2
25、%,制造业投资增长 24.5%,房地产投资额 1945.2 亿元,增长 6.3%,其中住宅投资1556.1亿元,增长8.7%,商业营业用房投资147.8亿元,微降0.5%。2022 年前三季度,山西省固定资产投资同比增长 6.3%,较上半年加快 0.9 个百分点,高于全国 0.4 个百分点,主要得益于高技术制造业投资引领增长,其中,高技术制造业投资增长 37.0,医药工业投资增长 36.0,装备制造业投资增长16.4。随着经济发展进入可持续发展的新常态,伴随一系列推进经济转型升级新措施的实施,山西省消费品市场新业态、新商业模式不断涌现,市场规模不断扩大,消费对经济发展的基础性作用增强。2021
26、 年以来山西省贸易运营恢复较快,全区域区域研究报告研究报告 7 年社会消费品零售总额 7747.30 亿元,增长 14.8%。按消费形态统计,商品零售额 6992.90 亿元,增长 13.1%;餐饮收入额 754.4 亿元,增长 33.9%,由于疫情对居民出行影响,消费新业态保持快速增长,2021 年全省网上零售额 871.2 亿元,增长24.9%。2022年前三季度全省社会消费品零售总额5629.30亿元,同比持平,扭转了今年 4 月份以来负增长的局面,具体来看,商品零售 5052.0 亿元,下降0.4%,其中网络消费仍快速增长,同期网上零售额 610.3 亿元,增长 18.1,餐饮收入 5
27、77.3 亿元,增长 3.3%。山西省地处内陆,经济外向度偏低,近年来山西省加快外贸主体培育,2021年全省进出口备案企业 937 家,同比增长 11.5%;同时不断优化营商环境,跨境电商加快发展。2021 年全省进出口总额 2230.3 亿元,较上年增长 48.3%,增速较上年提升 44.3 个百分点,其中,进口额 864.3 亿元,增长 37.1%;出口额 1365.9亿元,增长 56.3%。从外贸产品和对象看,山西省出口产品主要为机电、高新技术产品,以及煤炭、焦炭、镁及其制品,主要出口国家和地区为美国、日本和中国香港;进口产品主要为铁矿砂、机电产品,主要进口国家和地区为中国台湾、日本、澳
28、大利亚、越南和韩国。2022 年前三季度,山西省货物贸易进出口总额1396.3 亿元,较去年同期下降 18.0%,主要由于手机出口以及集成电路、各类金属矿及矿砂进口均持续下降。从贸易对象看,2022 年前三季度,山西省对美国进出口 298.4 亿元,下降 3%,占全省进出口的 21.4%;对欧盟进出口 165.9 亿元,增长 1.7%,占全省进出口的 11.9%;对东盟进出口 153 亿元,下降 16.5%,占全省进出口的11%;对金砖国家进出口135 亿元,下降5.5%,占全省进出口的9.7%;上述五者合计占山西省外贸总值的 54%。山西省作为典型的资源型经济地区、中部欠发达省份,地方经济对
29、资源型产业的依赖性仍较强。根据 山西省国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要,山西省处于资源型经济从成熟期到衰退期的演变阶段,十四五期间,全省将深入贯彻新发展理念,服务构建新发展格局,战略定位为:国家资源型经济转型综改试验区、京津冀一体化重要成员、新兴产业未来产业研发制造基地、特色优势有机旱作物农业科研和功能食品生产基地、国际知名文化旅游目的地、内陆地区对外开放新高地、华北地区重要绿色生态屏障、拱卫首都安全“护城河”;此期间将努力实现以下主要目标:基本形成一流创新生态、战略性新兴产业集群、绿色能源供应体系、支撑高质量转型发展的体制机制、生态文明制度体系,同时基本形成市场
30、化法治化国际化营商环境、对外开放新高地、城乡融合发展形态、更加健全完善的民生保障体系以及在全国新发展格局中的战略地位。山西省到 2035 年的远景目标为:人均地区生产总值达到 2 万美元,经济总量达到全国中游水平,基本实现社会主义现代化,实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。区域区域研究报告研究报告 8 (二)(二)山西山西省财政实力分析省财政实力分析 2021 年年主要主要由于土地出让不达预期,山西省政府性基金由于土地出让不达预期,山西省政府性基金收入收入下滑明显下滑明显;同同年年因因区域区域经济稳定恢复经济稳定恢复、煤炭等大宗商品价格高位运行煤炭等大宗商品价格高位运行
31、带动带动企业企业增收增收,一般公共,一般公共预算收入预算收入大幅大幅反弹反弹,但财政自给但财政自给水平水平仍仍欠佳欠佳;作为作为资源型资源型经济经济转型试点省份,山转型试点省份,山西西省省可持续获得可持续获得较大规模较大规模的的上级上级补助收入补助收入,当年当年全省全省综合综合财力保持增长趋势。财力保持增长趋势。2022 年年前三季度,前三季度,得益于得益于税收增长拉动,山西省一般公共预算保持较快增长。税收增长拉动,山西省一般公共预算保持较快增长。近三年,山西省综合财力保持增长,一般公共预算收入和上级补助收入是地方财力的主要支撑,而政府性基金收入易受房地产及土地市场行情影响。2021 年房地产
32、景气度仍偏弱,山西省土地出让不达预期,政府性基金收入下滑明显,同年获得的上级补助收入有所下降,但得益于经济持续稳定恢复、煤炭等大宗商品价格高位运行,山西省一般公共预算收入大幅反弹,地方综合财力规模仍保持增长。2021 年山西省财政收入合计 6073.35 亿元,同比增长 5.9%,增速较上年微增 0.82 个百分点。图表图表3.2019-2021 年山西财政收支情况年山西财政收支情况(单位:亿元)(单位:亿元)指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 全省全省 省本级省本级 全省全省 省本级省本级 全省全省 省本级省本级 财财政政收入合计:收入合计:5463.46 2689.1
33、1 5737.93 3006.72 6073.35 3338.58 一般公共预算财力 2347.56 709.68 2296.57 649.31 2834.47 860.75 其中:税收收入 1783.47 560.47 1625.99 481.85 2094.72 641.35 非税收入 564.09 149.21 670.58 167.46 739.75 219.40 上级补助收入 1929.59 1929.59 2289.38 2289.39 2258.43 2258.43 政府性基金收入 1186.31 49.84 1151.98 68.02 980.45 53.83 其中:国有土地使
34、用权收入 1056.77 19.93 1025.40 42.68 824.70 16.14 财财政政支出合计:支出合计:6165.67 923.00 6898.67 1192.08 6400.56 1212.41 一般公共预算支出 4713.13 846.42 5110.87 919.24 5046.62 1051.50 政府性基金支出 1452.54 76.58 1787.80 272.84 1353.94 160.91 数据来源:山西省财政收支决算表以及其他公开资料,新世纪评级整理 2021 年,山西省一般公共预算收入完成 2834.47 亿元2,为预算3的 115.5%,收入规模位列全国
35、各省市第 14 位,较上年提升 3 个位次,同比增长 23.4%,增速较上年回升 25.6 个百分点,主要是 2020 年受疫情影响低基数,加之 2021 年 2 数据来自关于山西省 2021 年全省和省本级预算执行情况与 2022 年全省和省本级预算草案的报告及2021 年山西省财政收入决算情况表,下同。3 山西省 2021 年预算执行过程中,受全省经济持续稳定恢复、煤炭等大宗商品价格高位运行以及上年基数较低等因素叠加影响,部分市县陆续调整了收支预算,此处比较预算值为调整后,下同。区域区域研究报告研究报告 9 煤炭行业拉动作用较强;同年税收比率4为 73.90%,较上年提升 3.1 个百分点
36、,位居全国各省市第 11 位。具体看,2021 年,山西省完成税收收入 2094.72 亿元,为预算的 109.2%,增长 28.8%,其中主体税种增值税、企业所得税、个人所得税和资源税分别增长 28.9%、34.1%、22.4%和 37.6%,上述税种合计占税收收入的比重为 79.2%。山西省非税收入主要由专项收入、行政事业性收费收入、罚没收入、国有资源(资产)有偿使用收入等构成。2021 年全省非税收入完成 739.75 亿元,为预算的 118.5%,增长 10.3%;其中,专项收入完成 208.56 亿元,增长 33.4%;行政事业性收费收入完成 98.03 亿元,下降 11.4%;罚没
37、收入完成 115.84 亿元,增长 24.2%;国有资源(资产)有偿使用收入完成 229.30 亿元,增长 0.1%。2021年,山西省一般公共预算支出5046.62亿元,为预算的91%,下降1.2%,主要是市县国库集中支付结余不再按权责发生制列支的政策性因素影响,叠加当年税收收入大幅增长,2021 年山西省一般公共预算自给率为 56.17%,较上年提升 11.23 个百分点,但财政自给水平仍欠佳。具体来看,教育、社会保障和就业、一般公共服务、医疗卫生和公共安全等刚性支出分别为 778 亿元、886.50 亿元、453.28 亿元、416.78 亿元和 250.18 亿元,合计占一般公共预算支
38、出的比重为55.18%。此外,农林水支出、城乡社区支出、交通运输支出和节能环保等规模偏大,2021 年分别为 514.23 亿元、436.66 亿元、299.27 亿元和 214.79 亿元。图表图表4.2020-2021 年山西省与全国其他省市一般公共预算收入及增速对比年山西省与全国其他省市一般公共预算收入及增速对比 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 山西省政府性基金收入以国有土地使用权出让收入为主,易受房地产及土地市场景气度影响,且由于山西省自 2015 年开始煤炭可持续发展基金停征及 9 项基金转列一般公共预算,政府性基金收入处于较低水平。2021 年山西省政府性基金收入完成 9
39、80.45 亿元,为预算的 78.6%,下降 14.9%,占全省财政收入的比 4 税收收入占一般公共预算收入的比重。40%45%50%55%60%65%70%75%80%85%90%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000广东江苏浙江上海山东北京四川河南河北安徽福建湖北湖南山西江西陕西辽宁内蒙古重庆云南天津贵州广西新疆黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海西藏2020年一般公共预算收入亿元2021年一般公共预算收入亿元2020年税收占比-右轴2021年税收占比-右轴区域区域研究报告研究报告 10 重为 16.14%;政府性基金支出执行 1355.99 亿元
40、,为预算的 79.6%,下降 24%;收支下降主要是土地出让情况不及预期。从省本级情况看,随着国家中部崛起和资源型经济转型战略的推进,山西省获得中央补助力度较大,由于中央对山西省税收返还和转移支付均列入省本级财政口径,因此上级补助收入是省本级财政收入的主要构成。2021 年山西省本级财政收入合计为 3338.58 亿元,同比增长 11%,其中上级补助收入占比为 67.65%。2021 年山西省本级一般公共预算收入完成 860.75 亿元,为预算的 123.3%,增长32.6%,其中税收收入完成 641.35 亿元,增长 28.8%,主体税种增值税、企业所得税、个人所得税和资源税分别增长 29%
41、、30.9%、22.4%和 38.6%;非税收入完成 219.4 亿元,增长 31%,增幅较高主要是扫黑除恶罚没、两权价款等收入完成较多。省本级政府性基金收入完成 53.83 亿元,下降 20.9%,主要系国有土地使用权出让不达预期。省本级一般公共预算支出执行 1051.5 亿元,增长 14.4%;省本级政府性基金支出执行 160.91 亿元,下降 41%。可以看出,2021 年山西省本级一般公共预算收入增速超过全省水平,占全省的比重较上年提升 2.4 个百分点至 30.4%;由于各地市土地出让金基本留存于当地,省本级政府性基金收入偏小,不足全省政府性基金收入的 6%。2022 年前三季度,山
42、西省一般公共预算收入完成 2704.4 亿元5,比上年同期增长 26.1%,增收 559.9 亿元,扣除留抵退税因素后,比上年同口径增长 36.3%。其中,税收收入完成 2103.9 亿元,增长 35.1%,增收 546.8 亿元,扣除留抵退税因素后,比上年同口径增长 48.8%;非税收入完成 600.5 亿元,增长 2.2%,增收13.1 亿元。2022 年前三季度,全省一般公共预算支出累计 4081.2 亿元,同比增长 9.7%,增支 361.6 亿元,其中,民生支出 3227.4 亿元,占全省一般公共预算支出的 79.1%,增长 8.7%,增支 257.3 亿元。山西省尚未有披露 202
43、2 年以来政府性基金收入完成数,就制定的预算情况6来看,2022 年山西省政府性基金预算收入 1067.97 亿元,其中国有土地使用权出让预算收入 912.95 亿元,增长 12.3%;预算支出 1489.72 亿元。总体上,山西省产业结构优化升级过程较漫长,短期内经济对于煤炭相关行业依赖仍偏大,易受到宏观经济影响。二、二、下辖各市经济与财政实力分析下辖各市经济与财政实力分析 山西省下辖太原、大同、阳泉、长治、晋城、朔州、晋中、运城、忻州、临汾和吕梁 11 个地级市。由于煤炭资源禀赋的因素,山西省资源型城市数量多、分布广。根据国家发改委全国资源型城市可持续发展规划(2013-2020 年)中的
44、资源型城市综合分类,山西省共有 13 个资源型城市位列其中,涉及全部四大 5 数据来自山西省 2022 年 1-9 月份一般公共预算收支情况。6 数据来自关于山西省 2021 年全省和省本级预算执行情况与 2022 年全省和省本级预算草案的报告。区域区域研究报告研究报告 11 类别资源型城市7,包括除太原市外的其余 10 个地级市以及太原代管的古交市、临汾市下辖的霍州市和吕梁市下辖的孝义市,占全国资源型城市 126 个地级行政区(包括地级市、地区、自治州、盟等)的 8%。图表图表5.山西省山西省 13 个资源型城市综合分类个资源型城市综合分类 资源资源性性城市综合城市综合分类分类 区域区域范围
45、范围 成长型城市 1 个 朔州市 成熟型城市 10 个 大同市、阳泉市、长治市、晋城市、忻州市、晋中市、临汾市、运城市、吕梁市、古交市(县级)衰退型城市 1 个 霍州市(县级)再生型城市 1 个 孝义市(县级)资料来源:国家发展和改革委员会 为全面融入国家区域总体格局和城镇化战略布局,2022 年初山西省提出了“一群两区三圈”的城乡区域发展新布局,“一群”指山西中部城市群,“两区”指太忻一体化经济区和山西转型综改示范区,“三圈”指晋北、晋南、晋东南城镇圈。其中山西中部城市群是国家“十四五”规划纲要明确的 19 个城市群之一,区域范围包括太原、晋中、忻州、吕梁、阳泉,五市国土面积为 7.41 万
46、平方公里,占山西省面积的 47.35%,山西中部城市群将强化太原龙头带动作用,提升其他四市比较优势,形成五市间资源优势互补、功能合理分工的新格局;太忻一体化经济区和山西转型综改示范区定位为山西中部城市群南北增长极,辐射带动五市产业协同发展。7 按照可持续发展的能力和资源状况,资源型城市划分为成长型、成熟型、衰退型和再生型。区域区域研究报告研究报告 12 图表图表6.山西省行政区划图山西省行政区划图 资料来源:山西省政府网站 图表图表7.山西省新型城镇化规划布局山西省新型城镇化规划布局 功能区功能区 布局规划布局规划 山西中部城市群 包括太原、晋中、忻州、吕梁、阳泉五市,其中太原加快建设国家区域
47、中心城市、晋中建设高质量发展先行区、忻州建设开放发展前沿城市、阳泉打造城乡一体共同富裕的市域样板、吕梁成为山西中部城市群重要战略支点 太忻一体化经济区 定位先进制造业,着力构建半导体、数字经济、高端装备制造等高技术产业全产业链 山西转型综改示范区 重点培育发展合成生物、新能源、新材料等战略性新兴产业,深化先进制造业与现代服务业融合发展,推动总部经济、平台经济发展,构建全省要素集聚中心和生产服务中心 晋北城镇圈 以大同、朔州为主体,与山西中部及京津冀、呼包鄂榆城市群内外联动,深化蒙晋冀长城金三角区域合作 晋南城镇圈 以临汾、运城为主体,与山西中部及关中平原城市群内外联动,深化晋陕豫黄河金三角区域
48、合作 晋东南城镇圈 以长治、晋城为主体,与山西中部及中原城市群内外联动,申建国家级承接产业转移示范区 资料来源:山西省政府网站 区域区域研究报告研究报告 13 (一)(一)下辖各市经济实力分析下辖各市经济实力分析 山山西省西省下辖市中下辖市中除太原综合除太原综合经济经济实力较强外,其他各市发展水平实力较强外,其他各市发展水平均均不高。不高。2021 年年省会太原省会太原经济体量仍处于绝对领先,其他地市经济总量存在一定分化,经济体量仍处于绝对领先,其他地市经济总量存在一定分化,但差异不大但差异不大,同年随着疫后同年随着疫后恢复恢复叠加叠加低基数影响低基数影响,各地,各地经济经济均实现较快增长,其
49、均实现较快增长,其中中晋城晋城、长治和、长治和忻州忻州增速增速表现较为突出表现较为突出。从经济发展动力结构看,从经济发展动力结构看,除太原市外,除太原市外,山西省其他地市对外贸易依存度均较低,投资和消费是各地区经济增长的主要山西省其他地市对外贸易依存度均较低,投资和消费是各地区经济增长的主要动力,动力,2021 年多数地市投资保持快速增长,消费均实现较快恢复年多数地市投资保持快速增长,消费均实现较快恢复。2022 年年前三前三季度,山西省各地市季度,山西省各地市增速增速有所放缓,有所放缓,但但仍仍保持保持良好良好增长增长态势。态势。从经济规模看,除太原市经济体量显著领先外,山西省其他地市经济总
50、量虽存在一定分化,但梯度差异不大。2021 年除太原市外的其余 10 个地市中,仅阳泉市地区生产总值不足 1000 亿元,其他地市经济体量均处于 1300-2400 亿元区间,且各市经济总量排序较 2020 年变动不大,其中吕梁和运城排名互换,晋城跃升两个位次超越临汾和晋中,后两者较上年均下降一个位次,其他城市与上年一致;增速方面,随着疫后经济复苏加之低基数影响,2021 年各市经济均呈较高增长水平。太原市作为山西省省会,是全省整治、经济和文化中心,经济发展水平及体量处于绝对领先地位,2021 年太原市实现地区生产总值 5121.61 亿元,占全省GDP 的 22.68%,当年经济增速为 9.
51、2%,较上年上升 6.6 个百分点。太原市是中国建国初期的重要工业基地之一,现已形成了以能源、冶金、机械、化工为支柱,纺织、轻工、医药、电子、食品、建材精密仪器等门类较齐全的工业体系,加之科研机构和大专院校集中及商业物资供应中心的优势,产业结构较为合理,2021年全市三次产业结构为 0.9:41.2:57.9,分别拉动当年经济增长 0.07、3.69 和 5.43个百分点。除太原市外,山西中部城市群的吕梁市、晋中市、忻州市和阳泉市四市,由于资源禀赋不同,各地经济发展水平差异较大。其中吕梁市地处吕梁山脉中段,是革命老区,亦是贫困地区,煤铁铝矿产资源和旅游资源丰富,且代管的汾阳市是汾酒的发源地,也
52、是中国最大的清香型白酒生产基地,2021 年吕梁市实现地区生产总值 1538.04 亿元,全省排名第三,较上年提升一个位次,增速为 9.2%,较上年上升 6.5 个百分点。晋中市 2021 年地区生产总值为 1843.40 亿元,排名较上年下降 1 个位次至第七,同年经济增速上升 5.8 个百分点至 6.8%;晋中市农业产业化居山西省领先位置,是山西省农产品主要产区之一,晋中农高区获批成为国家首批两个农业高新技术示范区之一,另外晋中市工业基础条件良好,晋中开发区是山西转型综合改革示范区的重要组成部分。忻州市和阳泉市经济发展水平较低,2021 年经济体量处于全省后两位,与上年相同,当年二者 GD
53、P 分别为区域区域研究报告研究报告 14 1344.40 亿元和 916.60 亿元,同年增速分别为 10.6%和 6.7%,其中忻州市增速较高得益于太忻一体化经济区的快速推进。晋东南城镇圈的长治市和晋城市矿产及煤气资源储备丰富,工业经济较发达。其中长治市是山西省传统能源重化工基地重要组成部分和新兴能源产业重要基地,第二产业发达,拥有潞安环能和振东制药等上市公司,经济总量多年位居全省第二,2021 年地区生产总值为 2311.10 亿元,增速为 11.0%,较上年上升 5.9个百分点;晋城市是山西通往中原的重要门户,目前全市煤炭煤化工和钢铁铸造产业集聚已接近千亿元规模,而煤气层、光机电和全域旅
54、游等产业将是未来重点打造方向,2021 年晋城市实现地区生产总值 1912.40 亿元,排名较上年提升 2 个位次至全省第五,增速为 11.6%,较上年上升 5.5 个百分点。晋南城镇圈的运城市和临汾市经济体量接近,2021 年分别为 2053.10 亿元和 1909.50 亿元,分列全省第四和第六位,同比增速分别为 9.1%和 8.5%;其中运城市由于地势平坦、土壤肥沃,农业生产条件优越,2021 年第一产业占比为 16.5%,较上年提升 0.2 个百分点,为全省最高,目前已形成粮、果、菜、畜等主导产业和循环产业链条,拥有 7 个国家级出口食品农产品质量安全示范区。晋北城镇圈的大同市和朔州市
55、GDP 规模处于全省下游水平,产业仍以煤电为主,2021 年二者地区生产总值分别为 1986.00 亿元和 1420.60 亿元,增速分别为 7.5%和 9.8%。图表图表8.2020-2021 山西省各地级市山西省各地级市地区生产总值及增速地区生产总值及增速 数据来源:根据山西省 11 个地市国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料整理 0.02.04.06.08.010.012.014.00.001000.002000.003000.004000.005000.006000.00太原市 长治市 吕梁市 运城市 晋城市 临汾市 晋中市 大同市 朔州市 忻州市 阳泉市2020年地区生
56、产总值亿元2021年地区生产总值亿元2020年地区生产总值增速%-右轴2021年地区生产总值增速%-右轴区域区域研究报告研究报告 15 图表图表9.2021 山西省下辖各市山西省下辖各市三次产三次产业业结构结构及增速情况及增速情况 数据来源:根据山西省 11 个地市国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料整理 从人均指标来看,依托较高的经济发展水平,太原市人均地区生产总值全省领先,2021 年为 9.56 万元,较全省平均水平高 3.08 万元;之后依次为朔州市、晋城市、长治市及阳泉市,人均地区生产总值处于全省水平之上,分别为 8.93、8.73、7.30 和 6.97,其中长治市经
57、济体量仅次于太原,余下三市相较地区经济体量,人口基数相对较小;其余各地市 2021 年人均地区生产总值均低于全省平均水平,其中常住人口规模第二位(2021 年末为 473.32 万人,仅次于太原的 539.10万人)的运城市 2021 年该指标为 4.32 万元,位居最末位。图表图表10.2021 年年山西山西省各地级市人均地区生产总值与常住人口情况省各地级市人均地区生产总值与常住人口情况 数据来源:山西省第七次人口普查统计及 11 个地市 2021 年国民经济和社会发展统计公报,新世纪评级整理 024681012140%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%太原市 长
58、治市 吕梁市 运城市 晋城市 临汾市 晋中市 大同市 朔州市 忻州市 阳泉市第一产业增加值占比第二产业增加值占比第三产业增加值占比第一产业增加值增速%-右轴第二产业增加值增速%-右轴第三产业增加值增速%-右轴0.002.004.006.008.0010.0012.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00太原市 长治市 吕梁市 运城市 晋城市 临汾市 晋中市 大同市 朔州市 忻州市 阳泉市2021年末常住人口万人2021年人均地区生产总值万元-右轴区域区域研究报告研究报告 16 从经济发展的动力结构看,2021 年各市投资仍保持较快增长,相较上年增速波
59、动不大;随着疫情防控得当,消费市场快速恢复,各地市社会消费品零售总额均呈双位数增长;进出口总额方面,除太原市外,山西省其他地市对外贸易依存度均较低,受限于规模,增速年度间变动及地区间差异均较大。图表图表11.2021 年山西省各地级市年山西省各地级市投资、消费、进出投资、消费、进出口规模口规模及及增速增速 数据来源:山西省 11 个地市 2021 年国民经济和社会发展统计公报,新世纪评级整理 固定资产投资方面,2021 年各地级市固定资产投资整体保持较快增长,多数地市增速较上年增减幅度不大。具体来看,2021 年朔州、运城和晋城固定资产投资增速分别为 13.70%、13.40%和 12.80%
60、,位列前三;吕梁和临汾增速同为12.50%,并列第四,长治市和忻州市以 10.3%和 10.2%的增速分列六七位,剩余城市增速均低于 10%,其中大同、阳泉和太原增速处于 7.9%-9.2%区间,晋中市为全省唯一负增长城市,2021 年增速为-3.7%。从增速变动情况看,朔州、吕梁、晋城、临汾、运城和长治增速小幅提升,余下城市增速均有所下降,其中晋中市增速较上年下降 13.1 个百分点,降幅最大。2021 年房地产行业景气度欠佳,山西省加强供需调节,房地产投资逐渐由太原都市区向外围转移。房地产投资规模方面,太原市凭借省会城市的资源优势及虹吸效应,全市房地产投资规模常年保持绝对第一,2021 年
61、为 665.71 亿元,占全省房地产投资总额的 34.23%;上年排名第二的晋中市投资规模降至 198.40亿元,被大同市(266.20 亿元)和长治市(217.20 亿元)反超;其后依次为运城市、晋城市和临汾市,2021 年房地产开发投资规模分别为 164.60 亿元、135.70亿元和 122.00 亿元;其余地市投资规模在 100 亿元以下。投资增速方面,忻州市由于基数小,加之 2021 年安置房建设及老旧小区改造投入加快,增速较上年-25.00-10.005.0020.0035.0050.0065.0080.000.00200.00400.00600.00800.001000.0012
62、00.001400.001600.001800.002000.00太原市 长治市 吕梁市 运城市 晋城市 临汾市 晋中市 大同市 朔州市 忻州市 阳泉市2021年社会消费品零售总额亿元2021年进出口总额亿元2021年固定资产投资增速%-右轴2021年社会消费品零售总额增速%-右轴2021年进出口总额增速%-右轴区域区域研究报告研究报告 17 提升 50.5 个百分点至 48.8%,位居全省首位;同年大同市进一步加速,较上年提升 19.5 个百分点至 44.5%,超越长治市(30.2%)至全省第二;吕梁和晋城当年增速相当(20%),其中吕梁市与上年基本持平,晋城市较上年下降 26.5 个百分点
63、;剩余城市增速均不足 10%,且朔州、太原、阳泉和晋中四市均较上年出现不同程度下降。图表图表12.2020-2021 年山西省年山西省下辖各下辖各市房地产投资完成额情况市房地产投资完成额情况 数据来源:山西省各地市 2020-2021 年国民经济和社会发展统计公报,新世纪评级整理 消费方面,2021 年山西省各地市社会消费品零售总额规模差异仍然明显,但随着生产生活恢复,各地均呈现恢复性增长。具体来看,2021 年太原市社会消费品零售总额为 1873.90 亿元,仍为全省唯一超千亿元的城市,排名第二的运城市规模为 825.80 亿元;忻州市、朔州市和阳泉市居末三位,分别为 442.20 亿元、3
64、47.50 亿元和 328.00 亿元,其余地市规模处于 520-761 亿元区间。增速方面,2021 年山西省各地市均呈现双位数增长,增速处于 13%-17%区间。进出口方面,2021 年太原市实现进出口总额为 1852.35 亿元,占全省进出口总额的 83.06%,当年山西省出台外贸高质量高速度发展行动方案,同年太原市获批国家加工贸易产业园区,太原旧金山等 4 条国际货运航线开通,太原国际邮件互换实现扩容升级,得益于此全市进出口增速较上年提升 44.8 个百分点至52.9%。山西省其他地市进出口规模均不大,由于基数较小,进出口增速波动较大。其中运城市和大同市 2021 年进出口规模分别为
65、85.50 亿元和 69.70 亿元,分列二三位,较上年分别增长 43.7%和 74.9%;剩余地市进出口规模均在 60 亿元以下。2022 年前三季度,山西省各地经济增速有所回落,但总体保持较好增长态-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00太原市 大同市 长治市 晋中市 运城市 晋城市 临汾市 吕梁市 忻州市 朔州市 阳泉市2021年房地产开发投资额亿元2020年房地产开发投资额亿元2021年房地产开发投资增速%-右轴2020年房地产开发投资增速%
66、-右轴区域区域研究报告研究报告 18 势8。具体来看,2022 年前三季度地区生产总值规模排序与 2021 年基本相同,其中太原市实现地区生产总值 4008.14 亿元,经济体量继续居全省第一,同期长治市以 1895.70 亿元的规模位列第二,吕梁、运城和晋城略超 1600 亿元,规模也较大,而阳泉市排名仍然垫底,为 720.60 亿元。从经济增速看,2022 年前三季度山西省各地仍保持较好增长态势,其中晋城市和长治市增速分别为 8.1%和7.1%,居全省前两位,运城、临汾、吕梁和忻州增速也不低于全省水平(5.3%),余下地市经济增速在 3.6%-4.8%区间。(二)下辖各市财政实力分析(二)
67、下辖各市财政实力分析 1.下辖各市一般公共预算分析下辖各市一般公共预算分析 2021 年得益于年得益于煤炭行情拉动,煤炭行情拉动,山西山西省省多地多地一般一般公共预算公共预算收入收入增收明显,增收明显,其其中中阳泉和晋中主要因阳泉和晋中主要因非非税收入税收入下降下降影响影响维持负增长维持负增长或或低速低速增长,增长,其他各市其他各市均呈均呈双位数增长态势双位数增长态势,但但各市各市财政自给程度仍较一般财政自给程度仍较一般。随着。随着财税收入增长,财税收入增长,多数多数地市地市收入质量有所提高收入质量有所提高,2021 年年近半数近半数地市税收地市税收占比超过占比超过 75%。2022 年年前三
68、季度前三季度,主要主要因煤炭因煤炭等等能源能源大宗大宗商品延续高位运行,商品延续高位运行,山西省山西省多地多地一般公共预算收入一般公共预算收入保保持持高速高速增长增长。由于经济发展不均衡,山西省各地级市一般公共预算收入规模分化明显。2021 年,太原市依然具有显著的规模优势,当年一般公共预算收入为 423.44 亿元,位列第一位;处于第二梯队的吕梁市、长治市和晋城市一般公共预算收入规模在 200-250 亿元区间,其中吕梁市稳居第二位,长治市和晋城市均较上年提升1 位;位列第五的晋中市规模为 171.07 亿元,排名较上年下降两位,紧随其后的大同市和临汾市排位互换,规模均在 160 亿元上下;
69、忻州市、朔州市和运城市2021 年一般公共预算收入突破 100 亿元,位居最末位的阳泉市收入规模为 56.19亿元。从一般公共预算收入增速9来看,主要由于地方经济恢复,加之煤炭行情拉动,2021 年山西省多数地市一般公共预算收入加速增长。具体来看,2021 年阳泉市增速为-1.30%,为全省唯一负增长城市;余下城市中,晋中市主要因非税收入大幅下降,一般公共预算收入增幅仅为 1.4%,其他城市均呈两位数增长,其中,晋城市和长治市以 38.59%和 34.69%的增速位居前两位,其后的朔州、忻州、吕梁和大同增速处于 20%-30%区间,分列第三至第六位,临汾、运城和太原增速也较快,在 10%-20
70、%区间。从增速变动来看,2021 年增幅前三的晋城、朔州和长治上升幅度均超过 30 个百分点,而排名后两位的阳泉市和晋中市系全省唯二 8 大同市 2022 年前三季度经济数据未公开披露,故 2022 年前三季度数据比较不含大同市。9 该部分内容中一般公共预算收入增速以当年及上年一般公共预算收入绝对数计算而得,政府性基金收入增速同。区域区域研究报告研究报告 19 增速下降的城市,降幅分别为 0.5 个和 2.1 个百分点,剩余城市增幅处于 10 个至30 个点之间。图表图表13.2020-2021 年山西省年山西省下辖各市下辖各市一般公共预算收入及增速一般公共预算收入及增速 数据来源:山西省各地
71、市财政局,新世纪评级整理 从一般公共预算收入构成看,2021 年得益于煤炭企业效益提升带动税收增长,山西省多数地市收入质量有所增强。其中,朔州、阳泉一般公共预算收入规模较小,而由于上年集中缴纳人防异地建设费、两全价款较多使得 2021 年行政事业性收费及国有资源(资产)有偿使用等非税收入减少,综合影响下两地税收比率分别提升 10.88 个和 16.33 个百分点至 85.40%和 76.63%,分列第一和第三,位列第二的太原该比率为 79.37%;运城和吕梁 2021 年税收占比与阳泉市相当,剩余城市均不足 75%,其中大同和晋城出现小幅回落。从一般公共预算收入对一般公共预算支出的覆盖程度看,
72、虽然 2021 年各市一般公共预算收入普遍增收,但山西各地市财政自给能力仍偏低。具体来看,2021 年晋城市和太原市一般公共预算自给率分别为 68.91%和 67.32%,稳居全省前两位,但排名互换;长治、吕梁和朔州自给程度较为接近(56%上下),处于第二梯队,余下城市一般公共预算自给率均不足 50%,财政平衡依赖上级补助,其中忻州市和运城市预算收支平衡对上级补助的依赖度最高,一般公共预算自给率均不足 30%,分别 29.97%和26.37%。-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%05010
73、00350400450太原市 吕梁市 长治市 晋城市 晋中市 大同市 临汾市 忻州市 朔州市 运城市 阳泉市2019年一般公共预算收入亿元2020年一般公共预算收入亿元2021年一般公共预算收入亿元2020年一般公共预算收入增速-右轴2021年一般公共预算收入增速-右轴区域区域研究报告研究报告 20 图表图表14.2020-2021 年年山西省下辖山西省下辖各市税收收入情况各市税收收入情况 数据来源:山西省各地市财政局,新世纪评级整理 2022 年以来煤炭等大宗能源商品延续高位运行态势,山西省多数地市一般公共预算收入保持高速增长。从绝对规模看,太原市实现一般公共预算收入3
74、70.43 亿元,继续保持领先,吕梁、长治和晋城分别以 276.80 亿元、242.78 亿元和 217.20 亿元分列第二至四位,其他地市规模均不足 160 亿元,其中尾部城市运城和阳泉不足 100 亿元。增速方面,2022 年前三季度,除太原(2.1%)和晋中(5.7%)两市增速偏低外,其他各市均高速增长,其中晋城、吕梁、朔州和长治增速在 50%以上。2.下辖各市政府性基金预算分析下辖各市政府性基金预算分析 政府政府性基金收入是地方性基金收入是地方财力财力的重要构成,的重要构成,但但易受区域土地市场易受区域土地市场景气度景气度影响,影响,2021 年年山西省各地山西省各地政府政府性基金增减
75、变动较大性基金增减变动较大,其中其中晋南晋南及晋东南及晋东南四四市市土地土地市场市场成交成交活跃,活跃,政府政府性基金收入随之大幅提升,太原性基金收入随之大幅提升,太原及及周边周边主要主要城市城市和和晋北地区则显晋北地区则显著降温。著降温。以政府以政府性基金收入性基金收入与与一般公共预算一般公共预算收入收入规模相比,规模相比,2021 年年山西省多数山西省多数地市地市政府政府性基金性基金收入对收入对地方地方财力贡献较财力贡献较上年有所下降,上年有所下降,且且全省全省仅运城市仅运城市政府性政府性基金收入基金收入贡献度贡献度高于一般公共预算收入。高于一般公共预算收入。2021 年山西省各地市政府性
76、基金收入增减变动仍较大。从绝对规模看,作为省会城市,太原市政府性基金收入规模稳居全省第一,为 263.64 亿元;同年运城市和长治市以 116.50 亿元和 105.82 亿元的收入规模分列第二三位,较上年分别上升 3 个和 1 个位次;紧随其后的临汾、晋中、晋城、大同和忻州 2021 年政府性基金收入规模处于 50-80 亿元区间,但排名变动较大,其中临汾和晋城较上年分别上升 2 个和 1 个位次,而晋中和大同则下降 3 个和 4 个位次,忻州仍位居第八;2021 年尾部三市仍为吕梁、朔州和阳泉,其中排名垫底的阳泉市政府性基0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00
77、%60.00%70.00%80.00%90.00%0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00太原市 吕梁市 长治市 晋城市 晋中市 大同市 临汾市 忻州市 朔州市 运城市 阳泉市2020年一般公共预算收入亿元2021年一般公共预算收入亿元2020年税收比率-右轴2021年税收比率-右轴区域区域研究报告研究报告 21 金收入不足 20 亿元。从增速看,2021 年山西省各地市增减差异明显,其中主要因低基数影响,阳泉市增长最快,2021 年增速为 75.49%;晋南和晋东南城市圈四市 2021 年土地市场表现均较好,运城、临汾
78、、长治和晋城增速分别为 55.94%、33.60%、34.58%和 32.47%;而受益于太忻一体化经济区的快速推进,2021 年忻州市政府性基金收入增速达到 27.56%;余下城市政府性基金收入均出现下降,其中大同、晋中和太原降幅较大,当年增速分别为-34.47%、-40.99%和-42.17%。从政府性基金预算自给率情况看,山西省下辖各地市政府性基金收入均不能覆盖支出。具体来看,得益于政府性基金收入的大幅提升,长治、临汾、运城和晋城政府性基金自给水平显著提升,2021 年分别为 97.75%、91.51%、86.51%和84.16%,位列全省前四;剩余城市当年该比率均在 80%以下,自给水
79、平一般,其中太原市因土地出让不达预期,2021 年政府性基金收入大幅下降,政府性基金自给率由上年的 94.10%降至 72.68%。图表图表15.2020-2021 年山西省下辖各市政府性基金预算收入及增速年山西省下辖各市政府性基金预算收入及增速 数据来源:山西省各地市财政局,新世纪评级整理 从相对规模看,以政府性基金收入与一般公共预算收入的比率作为参考指标,2021 年多数地市政府性基金收入对地方财力的贡献度较上年有所下降,当年该比率上升的城市共计 4 个,分别为运城、临汾、忻州和阳泉。具体来看,2021 年运城市该比率为 110.78%,政府性基金预算收入对地方财力贡献最高;太原市当年指标
80、回落至 62.26%,政府性基金收入仍是地方财力的重要构成;其余地市该比率均不超过 50%,其中排名最后的朔州市和吕梁市分别为 29.65%和 16.16%,分别较上年下降9.79个和5.50个百分点,政府性基金收入对地方财力贡献较弱。-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00太原市 运城市 长治市 临汾市 晋中市 晋城市 大同市 忻州市 吕梁市 朔州市 阳泉市2020年政府性基金预算
81、收入亿元2021年政府性基金预算收入亿元2020年政府性基金预算收入增速-右轴2021年政府性基金预算收入增速-右轴2021年政府性基金预算收入自给率-右轴区域区域研究报告研究报告 22 图表图表16.2020-2021 年年山西省下辖各市山西省下辖各市政府政府性性基金基金预算收入预算收入与与一般公共预算收入对比一般公共预算收入对比 数据来源:山西省各地市财政局,新世纪评级整理 三、三、山西山西省及下辖各市债务状况分析省及下辖各市债务状况分析 (一)(一)山西山西省省政府政府债务状况分析债务状况分析 山西省山西省政府债务政府债务以地方以地方政府债券政府债券为主,为主,且且主要集中在下辖地市主要
82、集中在下辖地市。随着市政设随着市政设施、交通运输、施、交通运输、农林水及生态建设、农林水及生态建设、保障性住房和教育医疗的不断投入,债务余保障性住房和教育医疗的不断投入,债务余额逐年增长,但额逐年增长,但债务规模和债务率在全国债务规模和债务率在全国仍仍处于较低水平,债务风险总体可控。处于较低水平,债务风险总体可控。政府债务方面,经国务院批准和财政部核定,2021 年山西省政府债务限额为 5692.04 亿元,截至当年末全省政府债务余额为 5413.66 亿元10,同比增长17.37%,低于限额 279.05 亿元。从债务类型看,一般债务 2758.98 亿元,专项债务 2654.68 亿元;从
83、政府层级看,省本级债务余额 1171.60 亿元,各市债务余额4241.39 亿元;从资金投向看,山西省政府债务主要投向市政设施、交通运输(包括公路、铁路、机场建设)、农林水及生态建设、保障性住房和教育医疗,2021年上述领域资金投入规模占全省政府债务的比重分别为 25%、17%、12%、10%和 9%11。2021 年末,全省政府债务率 72%,较上年末提升 1.62 个百分点,政府债务风险总体可控。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比,2021 年末山西省地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的 1.91 倍,位列全国 36 个省(区、直辖市、计划单列市)该指标升序排列第 8
84、位。2021 年末山西省一般债务余额是当年一般公共预算收入的 0.97倍,专项债务余额是当年政府性基金收入的 2.71 10 数据来自关于 2021 年省本级财政决算和 2022 年上半年全省预算执行情况的报告、2022 年山西省地方政府债券信用评级报告。11 数据来自2022 年山西省地方政府债券信用评级报告。0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%太原市 运城市 长治市 临汾市 晋中市 晋城市 大同市 忻州市 吕梁市 朔州市 阳泉市2020年政府性基金收入/一般公共预算收入2021年政府性基金收入/一般公共预算收入区域区域研究报告
85、研究报告 23 倍,其中政府性基金预算收入规模低于当年专项债务余额 1674.23 亿元。图表图表17.2021 年末各省(区)市地方政府债务余额与年末各省(区)市地方政府债务余额与 2021 年一般公共预算收入对比年一般公共预算收入对比 数据来源:各省(区)市债券信息披露文件,新世纪评级整理 注:福建*、广东*、辽宁*、山东*、浙江*为不含下属计划单列市数据 2021 年山西省发行了地方政府债券 1146 亿元,其中新增债券 839 亿元,再融资债券 306 亿元;从债券品种看,一般债券 501 亿元,专项债券 645 亿元。截至 2021 年末,山西省地方政府债务中政府债券(含财政部代发、
86、自行发行地方政府债券)为 5386.85 亿元,占当年末全省政府债务余额的 99.51%。2022 年前三季度,山西省发行地方政府债券 1127 亿元,其中新增债券 783 亿元,再融资债券 344 亿元;从债券品种看,一般债券 330 亿元、专项债券 797 亿元,2022 年9 月末山西省地方政府债券(含财政部代发、自行发行地方政府债券)余额为6125.14 亿元。图表图表18.2021 年及年及 2022 年前三季度各省市地方政府债券发行情况年前三季度各省市地方政府债券发行情况 数据来源:各省(区)市债券发行结果文件,新世纪评级整理 注:福建*、广东*、辽宁*、山东*、浙江*为不含下属计
87、划单列市数据 0,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000广东*江苏山东*四川浙江*湖南河北河南湖北贵州安徽云南江西内蒙古北京陕西福建*重庆广西辽宁*天津上海新疆黑龙江吉林山西甘肃海南青海青岛宁波大连宁夏厦门深圳西藏2021年末政府债务余额亿元2021年末政府债务余额/一般公共预算收入-右轴05,00010,00015,00020,00025,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000江苏山东*广东*四川河北湖北浙江*河南湖南贵州安徽云南江西内蒙古广西天津上海重庆北京福
88、建*陕西新疆*山西吉林黑龙江辽宁*甘肃青岛海南青海宁波深圳厦门宁夏大连西藏2021年地方政府债券发行额亿元2022年前三季度地方政府债券发行额亿元2022年9月末地方政府债券余额亿元-右轴区域区域研究报告研究报告 24 (二)下辖各市债务状况分析(二)下辖各市债务状况分析 2021 年年山西省山西省下辖各市下辖各市债务债务规模仍持续扩张,规模仍持续扩张,其中其中太原市政府债务规模最太原市政府债务规模最大,大,其次为晋中、大同、临汾和吕梁;从债务负担来看,其次为晋中、大同、临汾和吕梁;从债务负担来看,阳泉市阳泉市和和忻州市忻州市债务负债务负担相对较重。担相对较重。根据各地政府公开数据,山西省下辖
89、市政府债务规模呈梯度分布。具体来看,太原市 2021 年末政府债务余额接近 800 亿元,规模最大;晋中市、大同市、临汾市和吕梁市政府债务规模处于 400-465 亿元区间,处于第二梯队;其次的忻州和长治债务规模分别为 359.50 亿元和 301.48 亿元,剩余城市均处于 300 亿元以下规模,其中末位的朔州市债务余额为 213.30 亿元。从债务分布看,太原市和大同市政府债务主要集中于市本级,2021 年末市本级债务占比分别为 88.50%12和80.61%,长治市本级债务占比也较高,为 61.11%13;吕梁市和临汾市本级债务占比较低,分别为 28.50%和 28.77%,其他地市本级
90、债务占比在 30%-52%区间。以 2021 年末政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率进行比较,阳泉市政府债务与当年一般公共预算收入的比率最高,为 4.59;其次为忻州市,该比例为 3.05;临汾市、运城市、大同市和晋城市该比率均超过 2.00;其他地市该比率处于 1.20-1.90 区间。从全市政府债务变动来看,2021 年山西各地级市政府债务仍保持不同程度增长,其中晋城市和运城市增速居前两位,分别为 28.36%和24.66%;大同市和临汾市以 9.54%和 9.27%的增速居末两位,剩余城市增速均处于 10%-20%区间。从政府债务限额管理来看,各地级市 2021 年末政府债务余额均
91、低于限额,但剩余额度规模均不大,其中晋中市债务约低于限额 26 亿元,占2021 年末其政府债务限额的 5.52%,是各地级市中未使用债务限额比例最高的地区,运城市、临汾市和长治市该比率分别为 3.22%、2.88%和 2.33%,其他地市该比率均不足 1%。12 太原市本级政府债务包括太原经济技术开发区数据。13 长治市本级政府债务包括长治经济技术开发区和长治国家高新技术产业开发区数据。区域区域研究报告研究报告 25 图表图表19.2021 年末山西省各年末山西省各地市地方政府余额与一般公共预算收入对比地市地方政府余额与一般公共预算收入对比 数据来源:山西省各地市财政局,新世纪评级整理 分一
92、般债务和专项债务来看,除晋城市、太原市、长治市和吕梁市外,其他地市一般公共预算收入均不能完全覆盖一般债务,其中阳泉市、临汾市、大同市和忻州市 2021 年一般债务余额占一般公共预算收入的比率相对较高,分别为2.36、1.78、1.65 和 1.55,余下的晋中市、运城市和朔州市该比率在 1-1.4 区间。2021 年太原市政府性基金预算收入大幅萎缩,山西下辖其他地市虽各有增减,但规模均不大,2021 年各市政府性基金预算收入均不能覆盖专项债务。具体来看,前三位的阳泉市、吕梁市和忻州市末专项债务余额与政府性基金收入的比率分别为 7.30、4.57 和 3.27,而长治市和运城市该比率相对较低,分
93、别为 1.34 和1.28,其他地市该比率在 1.91-2.89 之间。0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00太原市 晋中市 大同市 临汾市 吕梁市 忻州市 长治市 运城市 阳泉市 晋城市 朔州市2021年政府债务限额亿元2021年末政府债务余额亿元2021年末政府债务余额/2021年一般公共预算收入-右轴区域区域研究报告研究报告 26 图表图表20.2021 年年山山西省西省各市一般债务和专项债务规模及相关指标对比各市一般债务和
94、专项债务规模及相关指标对比 数据来源:山西省各地市财政局,新世纪评级整理 山西省城山西省城投债发行规模位于全国投债发行规模位于全国下游,存续城投债集中于下游,存续城投债集中于太原市和太原市和省本级省本级平台平台,其他其他地级市地级市平台平台发债并不活发债并不活跃跃。从已发债城投企业带息债务看,从已发债城投企业带息债务看,2021 年年末末省本级省本级、太原市太原市、晋城市和临汾市、晋城市和临汾市集中了全省集中了全省 83%以上的带息债务,其中以上的带息债务,其中太太原和晋城原和晋城债务负担债务负担最最重重。山西省公开发债城投企业不多,城投债发行规模总体位于全国下游。截至2022 年 9 月末山
95、西省城投债存续数量 119 支,存续余额 1010.62 亿元,位列全国各省市降序第 23 位。其中 2021 年及 2022 年前三季度,全省城投债发行额分别为 447.10 亿元和 283.20 亿元,在全国各省市发行规模降序排列中分别为 22 位和21 位。图表图表21.山西省存量债券余额与全国其他省(区、市)存量债券余额对比情况山西省存量债券余额与全国其他省(区、市)存量债券余额对比情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 0.001.002.003.004.005.006.007.008.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00太原市
96、 晋中市 大同市 临汾市 吕梁市 忻州市 长治市 运城市 阳泉市 晋城市 朔州市2021年末一般债务余额亿元2021年末专项债务余额亿元2021年末一般债务余额/2021年一般公共预算收入-右轴2021年末专项债务余额/2021年政府性基金预算收入-右轴05,00010,00015,00020,00025,00030,00002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000江苏浙江山东四川湖南天津湖北河南江西安徽重庆广东福建上海陕西河北广西云南新疆北京山西贵州吉林西藏甘肃辽宁宁夏黑龙江青海内蒙古海南2021年城投债发行额亿元2022年前三季度城投债发行额
97、亿元2021年末城投债余额亿元-右轴2022年9月末城投债余额亿元-右轴区域区域研究报告研究报告 27 从存续期城投债的地区分布情况来看,太原市存续期的城投债余额规模最大,山西省省本级次之,临汾市和运城市分别位居第三、第四名。2022 年 9 月末以上四个区域平台城投债余额分别为 489.50 亿元、222.50 亿元、74.75 亿元和 70.97亿元,合计占全省存量城投债的 84.87%,其他地市城投债存量规模不大,其中吕梁市和阳泉市同期末没有存续公开发行城投债,位居五六位的晋城市和晋中市,同期末余额分别为 50 亿元和 42.60 亿元,剩余地市均不足 20 亿元。从城投债偿付压力看,以
98、存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模相对比,太原市城投债偿付压力较大,山西省本级及其他地市偿债压力尚可。2022 年9 月末太原市城投债存续余额与其 2021 年一般公共预算收入的比率为 1.17,省本级及其他地市该比率均小于 1,其中省本级、长治市和大同市该比率低于 0.1,城投债偿付压力最轻,运城市和临汾市该比率分别为 0.67 和 0.47,相对较高,其他地市处于 0.10-0.25 之间。图表图表22.山西省内各山西省内各市城投债存续余额与一般公共预算收入规模对比情况市城投债存续余额与一般公共预算收入规模对比情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 从城投企业带息债务规模来看
99、,根据 Wind 统计数据,截至 2022 年 9 月末山西省城投存续企业 2021 年末带息债务规模为 2295.54 亿元,居全国各省市降序排列第 24 名,其中存量城投债占比为 44.08%;城投企业带息债务余额与 2021年一般公共预算收入之比为 0.92 倍,位列全国第 27 名,带息债务规模相对较小,带息债务负担尚可。0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00太原市 晋城市 运城市 临汾市 晋中市 忻州市 长治市 大同市 省本级 朔州市2022年
100、9月末城投债余额亿元2022年9月末城投债余额/2021年一般公共预算收入-右轴区域区域研究报告研究报告 28 图表图表23.2020-2021 年末城投带息债务年末城投带息债务与与一般公共预算收入一般公共预算收入规模规模对比对比情况情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 山西省城投企业的带息债务主要集中于太原市和省级平台,2021 年末太原市和省本级城投企业带息债务余额分别为 785.76 亿元和 751.94 亿元,占同期末全省城投企业带息债务的比重为 34.27%和 32.80%,晋城市和临汾市分别以273.67亿元和 112.20 亿元的规模分列第三至四位,占比分别为11.94
101、%和 4.89%,其他地市有息债务规模均不足 100 亿元,占比均在 4%以下。以 2022 年 9 月末已发债城投企业 2021 年末带息债务余额与一般公共预算收入规模相比,太原市和晋城市债务负担较重,该比率分别为 1.86 和 1.36;其他地市城投企业带息债务负担相对较轻,该比率均低于 1。图表图表24.山西省本级及下辖各市山西省本级及下辖各市已发债已发债城投企业城投企业带息带息债务规模及偿付压力情况债务规模及偿付压力情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 00,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000江苏浙
102、江四川山东湖南湖北重庆江西河南安徽陕西贵州广西广东天津福建云南上海河北北京甘肃新疆吉林山西内蒙古辽宁黑龙江宁夏西藏海南青海2020年末城投带息债务亿元2021年末城投带息债务亿元2020年末城投带息债务/一般公共预算收入-右轴2021年末城投带息债务/一般公共预算收入-右轴0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00太原市晋城市运城市临汾市晋中市忻州市长治市大同市省本级朔州市2022年9月末城投债存续企业2021年末带息债务余额亿元20
103、22年9月末城投债存续企业2021年末带息债务余额/2021年一般公共预算收入-右轴区域区域研究报告研究报告 29 免责声明:本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果,版权归新世纪评级所有,新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可,任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载,需注明出处为新世纪评级,且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担,新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。