1、区域研究报告区域研究报告 1 广西自治区及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022）公共融资部 李艳晶 经济实力：经济实力：广西自治区位于我国南疆，拥有丰富的港口岸线资源和海洋资源，依托中国-东盟自由贸易区、“一带一路”战略等开放政策，2021 年全区对外贸易及交通类基础设施建设投资均大幅增长。同时，区域内矿产和农产品等资源丰富，近年来全区已形成食品、冶金、汽车等三个超两千亿元产业集群，以及有色金属、石化、机械、电子、电力、建材、造纸与木材加工等七个超千亿元产业集群，2021年以来全区工业投资大幅增长，但主要产业资源消耗较高，转型压力较大。2021年，全区经济持续恢复，地区生产总值增长 7.5

2、%，两年平均增长 5.6%1，实现地区生产总值 2.47 万亿元，规模仍位列全国各省2第 19 位。2022 年以来，全区固定资产投资和消费表现平稳，外贸在疫情反复及国际环境影响下疲软，前三季度全区实现地区生产总值 1.89 万亿元，同比增长 3.1%。广西自治区下辖各市经济发展较不均衡，南宁市作为首府，是全区政治、经济、文化、教育、科技和金融中心，经济总量一直处于领先地位，2021 年地区生产总值同比增长 6.1%至 5120.94 亿元；柳州市作为广西第一大工业城市，形成了汽车、机械、冶炼等支柱产业，工业经济总量约占广西自治区工业比重的 1/4，2021 年实现地区生产总值 3057.24

3、 亿元，排名全区第二，但受投资下滑影响，经济增长乏力，增速仅 2.0%；桂林市和玉林市以发展第三产业为主，2021 年地区生产总值均超两千亿元，分别为 2311.06 亿元和 2070.61 亿元。此外，位于桂南区域的“北（海）钦（州）防（城港）”依托港口优势，统筹布局临海大工业，大力发展海洋产业；桂东地区的西江经济带城市依托西江黄金水道，以承接产业转移示范区为主，是广西自治区第二重要的工业基地；桂西地区城市以资源密集产业为主，其中百色市是全国十大有色金属工业基地之一、崇左市口岸优势明显。总体看，2021 年全区绝大多数地级市经济增速均较上年有所提升，各市地区生产总值规模排名变动不大，固定资产

4、投资增速分化扩大，消费恢复较好，进出口总额大幅增长；2022 年上半年度，各市经济增速普遍下降，其中社会消费品零售总额和外贸进出口增速下滑较大。财政实力：财政实力：广西自治区一般公共预算收入在全国各省市中排名靠后，财政收入对上级政府补助的依赖性较强。2021 年，在疫情后恢复及产业发展带动下，全区税收收入增至 1191.09 亿元，已超过疫情前规模；非税收入与 2020 年基本持平，一般公共预算收入同比增长 4.8%至 1800.15 亿元，税收比率提升至 66.17%。1 两年平均增速是指以 2019 年同期数为基数，采用几何平均法计算的增速。2 指 31 个省级行政区，包括 22 个省（不

5、含台湾），5 个自治区和 4 个直辖市，下同。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 2 同年，全区一般公共预算刚性支出仍有保障，防疫及土地出让相关支出有所下降，一般公共预算自给率3上升至 31.00%，但仍处于较低水平。政府性基金预算收入以国有土地使用权出让收入为主，2021 年同比下降 10.8%至 1729.18 亿元，以专项债务收入为主的转移支付收入对政府性基金预算收入形成较大补充。2022 年前三季度，主要受留抵退税及土地市场走弱影响，全区一般公共预算收入和政府性基金收入均大幅下降。当期，全区完成一般公共预算收入 1294.41 亿元，自然口径同比下降10.3%，其中税收收入66

6、3.87亿元，自然口径同比大幅下降26.2%，若剔除留抵退税因素，当期一般公共预算收入同口径增长 1.3%、税收收入同口径下降 7.1%；当期政府性基金收入为 597.04 亿元，同比大幅下降 43.1%。考虑到广西自治区特殊的人口结构和重要的战略定位，预计未来能持续获得中央财政的较大力度支持。广西自治区下辖各市一般公共预算收入规模差异较大，总体与各市经济发展水平相匹配，但部分市受罚没收入、国有资源（资产）有偿使用收入等一次性收入影响波动较大。2021 年，南宁市一般公共预算收入持续远超其他市，排名第二和第三的仍为柳州市和桂林市，上述三市当年一般公共预算收入分别为 391.77亿元、174.9

7、6 亿元和 117.50 亿元，增速分别为 5.2%、1.1%和 5.4%；百色市受增值税和罚没收入带动，同比增长 9.0%至 102.98 亿元，排名第四；除上述 4 个市外，其他市 2021 年一般公共预算收入均不足百亿元，其中玉林市、北海市和防城港市受土地市场影响下滑较多，分别同比下降 21.8%、9.2%和 5.1%。从自给率来看，各市一般公共预算自给率均较低，对上级补助依赖强。2022 年上半年度，大规模留抵退税政策的实施使得增值税大幅减收，贵港市、玉林市、柳州市和百色市一般公共预算收入下滑较多，自然口径同比分别下降 34.2%、33.7%、20.1%和 14.0%。政府性基金收入是

8、广西自治区下辖市财政收入的重要构成部分，主要为土地使用权出让收入。从绝对值看，2021 年南宁市和柳州市政府性基金预算收入远高于其他地级市，分别为 547.92 亿元和 270.21 亿元；其次为桂林市和玉林市，分别为 116.25 亿元和 111.64 亿元；其他各市均不足百亿元。从增速上看，各市政府性基金收入受土地出让影响逐年间波动较大，2021 年来宾市和钦州市增幅较大，分别增长 113.0%和 37.3%；玉林市、北海市、贵港市和梧州市降幅较大，降幅均超 20%。2022 年前三季度，广西自治区土地出让金同比大幅下滑，下辖各市中，柳州市、崇左市、防城港市和南宁市土地成交额回落幅度均超过

9、 50%，梧州市和北海市土地成交额增幅均超 100%。债务状况：债务状况：2021 年以来，由于市政设施、道路、医院和教育等项目建设持续推进，广西自治区政府债务余额持续增长，发行地方政府债券为政府债务主要构 3 一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 3 成及增量来源，截至 2021 年末全区政府债务余额为 8561.15 亿元，较上年末增长 12.42%，占 2021 年末全国政府债务余额的比重为 2.8%，规模位居各省第 19位。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，2021 年末广西自治区地方政府债务余额是当年一般公共

10、预算收入的 4.76 倍，较 2020 年上升了 0.32倍，居全国各省第 7 位，处于较高水平，但得益于中央财政的持续支持，全区债务风险尚处于可控范围。2021 年末，南宁市、柳州市和桂林市政府债务规模在广西自治区各市中排名前三，年末政府债务余额分别为 1231.59 亿元、690.51 亿元和 603.62 亿元，合计占市级政府债务余额的比例为 41.91%；从增量上看，当年末桂林市、崇左市和玉林市政府债务余额同比增加较多。与一般公共预算收入规模相对比，各市政府债务压力均较大，其中崇左市、河池市、来宾市、桂林市和贺州市政府债务偿付压力相对更高，2021 年末政府债务余额与当年一般公共预算收

11、入的比率在 5-9 倍之间。截至 2022 年 9 月末，全区城投债余额为 2448.53 亿元，在全国各省中排名中游，主要分布在柳州市、自治区本级、南宁市和钦州市，分别为 861.36 亿元、794.55 亿元、201.40 亿元和 133.93 亿元。2021 年及 2022 年前三季度，全区城投债新增发行规模有所下降，其中柳州市和玉林市同比下降较多，南宁市作为省会增幅较大。包括发行债券在内，2021 年末全区城投企业带息债务余额是当年一般公共预算收入的 6.29 倍，位于全国各省第 7 位。下辖各市中，柳州市和南宁市城投企业带息债务规模较大，分别为 2340.12 亿元和 1350.56

12、 亿元；柳州市、钦州市和崇左市债务偿付压力较重，2021 年末城投企业带息债务余额分别是当年一般公共预算收入的 13.38 倍、5.63 倍和 4.78 倍；南宁市虽然债务规模较大，但凭借较强的经济、财政实力，债务负担相对可控。一、一、广西自治区广西自治区经济与财政实力分析经济与财政实力分析 （一）（一）广西自治区广西自治区经济实力分析经济实力分析 广西自治区位于我国南疆，拥有丰富的港口岸线资源广西自治区位于我国南疆，拥有丰富的港口岸线资源和和海洋资源海洋资源，依托中国依托中国-东盟自由贸易区、“一带一路”战略等开放政策，东盟自由贸易区、“一带一路”战略等开放政策，2021 年年全区对外贸易及

13、全区对外贸易及交通类交通类基础设施基础设施建设建设投资均大幅增长。同时，区域内矿产和投资均大幅增长。同时，区域内矿产和农产品农产品等资源丰富，等资源丰富，近年来近年来广西自治区广西自治区已形成已形成食品、冶金、汽车食品、冶金、汽车等三个等三个超超两千亿元产业集群，以及两千亿元产业集群，以及有色金属、有色金属、石化、机械、电子、电力、建材、造纸与木材加工等七个石化、机械、电子、电力、建材、造纸与木材加工等七个超千亿元产业集群，超千亿元产业集群，2021年年，全区工业投资大幅增长，但全区工业投资大幅增长，但主要产业资源消耗较高，转型压力较大主要产业资源消耗较高，转型压力较大。2022 年年前三季度

14、前三季度，全区固定资产投资，全区固定资产投资和和消费表现平稳，外贸在疫情反复及国际环境影响消费表现平稳，外贸在疫情反复及国际环境影响下疲软，下疲软，全区经济运行持续恢复全区经济运行持续恢复。广西自治区地处我国南疆，东连广东省、南临北部湾并与海南省隔海相望、新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 4 西与云南省毗邻、东北接湖南省、西北靠贵州省、西南与越南社会主义共和国接壤，行政区域土地面积 23.76 万平方千米，管辖北部湾海域面积约 4 万平方千米。广西自治区濒临我国南海，拥有丰富的港口岸线资源和海洋资源，大陆海岸线全长 1628.6 千米，沿海可开发的大小港口共 21 个，是西南地区最便

15、捷的出海通道，是华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈的结合部，全区持续强化开发引领，协同西南、西北、中南地区深化与东盟国家、RCEP 国家和“一带一路”沿线地区合作。此外，广西自治区矿产资源种类多、储量大，是全国 10 个重点有色金属产区之一，全区已查明资源储量的矿产 128 种，占全国探明资源储量矿种的 79%，75 种资源储量居全国前十位。广西自治区经济总量处于全国各省中等偏下水平，同时以传统耗能产业为主的产业结构使得全区经济增长有所承压。2021 年，广西自治区地区生产总值增长 7.5%，两年平均增长 5.6%，实现地区生产总值 2.47 万亿元，规模仍位列全国各省第 19 位；全年居民人

16、均可支配收入为 2.67 万元，比全国水平低 0.84 万元。截至 2021 年末，广西自治区常住人口为 5037 万人，城镇化率为 55.08%；同时广西自治区是全国少数民族人口数量最多的省份，少数民族人口数量占全区常住人口的 37.6%（其中壮族占全区常住人口的 31.4%）。图表图表1.2017-2021 年年广西自治区广西自治区 GDP 及增速对比及增速对比 资料来源：根据广西自治区 2021 年国民经济和社会发展统计公报、2021 年统计年鉴整理 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 5 图表图表2.2021 年年广西自治区广西自治区与全国其他省市与全国其他省市 GDP 及增速

17、对比及增速对比 资料来源：新世纪评级根据公开资料整理 从产业结构看，2021 年广西自治区实现第一产业增加值 4015.51 亿元，增长8.2%；第二产业增加值 8187.90 亿元，增长 6.7%；第三产业增加值 12537.45 亿元，增长 7.7%。第一、二、三产业增加值占地区生产总值的比重分别为 16.2%、33.1%和 50.7%，对经济增长的贡献率分别为 18.0%、28.7%和 53.3%，服务业仍为全区经济增长主要推动力，但第二产业增加值占比有所提升。2022 年前三季度，全区经济运行持续恢复，实现地区生产总值 1.89 万亿元，同比增长 3.1%。分产业看，第一产业增加值 2

18、323.03 亿元，增长 4.2%；第二产业增加值 6434.71亿元，增长 3.9%；第三产业增加值 10108.14 亿元，增长 2.3%。图表图表3.2017-2021 年年广西自治区广西自治区三次产业变动情况三次产业变动情况 资料来源：根据广西自治区 2021 年国民经济和社会发展统计公报、2021 年统计年鉴整理 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 6 近年来广西自治区工业经济总体保持增长，但主要产业资源消耗较高，产品附加值有限，转型压力较大。2021 年，全区规上工业总产值 2.23 万亿元，已形成了十个千亿元级工业产业集群，其中食品、冶金、汽车等三个产业产值已突破2000

19、 亿元，有色金属、石化、机械、电子、电力、建材、造纸与木材加工等七个产业产值超过 1000 亿元。2021 年，全区全部工业增加值 6074.49 亿元，同比增长 8.1%；规模以上工业增加值增长 8.6%，分门类看，采矿业增长 7.7%、制造业增长 7.9%、电力热力燃气及水生产和供应业增长 13.8%。依托区域内较为丰富的矿产资源，2021 年全区黑色和有色金属冶炼及压延加工业增加值分别增长 7.1%和 12.3%、非金属矿物制品业增加值增长 0.8%、石油煤炭及其他燃料加工业增加值增长 30.1%、电力热力生产和供应业增加值增长 12.2%。同时，区域内农产品相关资源较为丰富，2021

20、年全区主要工业产品中，成品糖产量 692.74 万吨、发酵酒精产量 49.50 万千升、卷烟产量 143.29 万箱、机制纸及纸板产量 336.22 万吨。汽车工业是全区的第一大工业行业，广西自治区已成为我国主要的汽车整车生产基地和零配件制造产业供给基地，2021 年全区汽车产量 190.08 万辆，但汽车制造业增加值持续下降，2021 年下降 3.8%；全区加快推动新能源汽车产业发展，2021 年新能源汽车产量持续大幅增长 1.6 倍。同时全区不断调整工业结构，新兴产业也在积极培育中，2021 年规模以上工业中，专用设备制造业增加值增长 2.1%、电气机械及器材制造业增加值增长 12.0%、

21、计算机和通信等电子设备制造业增加值增长 3.6%。2021 年前三季度，全区规模以上工业增加值同比增长 5.5%，其中采矿业增长 7.5%，制造业增长 4.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.7%。广西工业和信息化高质量发展“十四五”规划的通知（桂政发202150 号）提出，到 2025 年，全区工业总产值将突破 3 万亿元。规划提出，广西自治区将重点打造“7+6+5”现代产业体系，做优“制糖、有色金属、机械、汽车、冶金、建材、石化化工”等七大传统产业，到 2025 年产值超过 1.7 万亿元；做大“新一代信息技术产业、新能源汽车、高端装备制造、生物医药、新材料、绿色环保”等六大新兴

22、产业，到 2025 年力争产值达到 7000 亿元左右；做实“特色食品、木材加工、现代轻工纺织、茧丝绸、精品碳酸钙”等五大特色产业，到 2025 年产值超过 6000 亿元。规划提出，广西自治区将加快形成“两带两区”工业发展新格局，构建“西部陆海新通道（广西）产业带”，以南宁、柳州、桂林为重点支撑，重点发展汽车及新能源汽车、机械、电子信息、生物医药等产业；构建“西江沿线产业带”，发挥南宁、柳州引领带动作用，以百色、河池、崇左、来宾、贵港为重点，重点发展高端金属新材料、特色食品、纺织服装、新型建材等产业；构建“北钦防临港工业集聚区”，按照北钦防一体化要求，重点发展电子信息、化工、高端金属新材料、

23、食品加工、先进装备制造等产业，统筹布局临海大工业，新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 7 大力发展海洋产业；构建“桂东南工业东融先导区”，以梧州、玉林、贺州为重点，重点发展电子信息、纺织服装、新材料、绿色环保等产业。规划提出，全区将重点培育上汽通用五菱、柳钢集团、广西时代锂电材料科技、广西投资集团等5 家千亿元级企业，以及玉柴集团、柳工集团、盛隆冶金、华谊化工、泽威新材料、中国石油天然气股份有限公司广西石化分公司等 10 家五百亿元级企业。招商引资方面，2021 年广西自治区制定出台 2021 年“行企助力转型升级”产业大招商行动方案，全年新签订重点产业项目 560 个，总投资 481

24、2 亿元；促成准签项目 822 个，总投资 7942 亿元。2021 年全区招商引资到位资金 7366 亿元，完成年度目标任务的 105%。其中全区“三企入桂4”履约项目 1589 个，累计到位资金 4609 亿元，累计开工项目 1305 个，累计竣工投产项目 650 个；累计协议履约率、资金到位率、项目开工率、竣工投产率“四率”分别为 79%、19%、65%、32%。近年来，广西自治区工业持续面临产业转型升级和环保压力，2021 年全区服务业占比为 50.7%，对 GDP 增长的贡献率为 53.3%。其中南宁市聚集效应明显，对全区第三产业增加值贡献达 26%，其余三产超千亿地市还包括柳州市、

25、桂林市和玉林市。细分产业中，2021 年全区批发和零售业增加值 2062.78 亿元，增长 10.0%；交通运输、仓储和邮政业增加值 1050.46 亿元，增长 14.9%，其中公路、铁路、水上客货运输周转量分别增长 25.1%、5%和 16.6%，邮政业务总量、快递业务量分别增长 20%和 35%，行政村快递服务覆盖率 76.7%；金融业增加值1709.21 亿元，增长 4.2%；着力推动旅游恢复，旅游总消费增长 24%；房地产业增加值 1984.17 亿元，增长 1.3%。全年规模以上服务业企业营业收入比上年增长15.5%，营业利润增长 3.7%。三大需求方面，2021 年在第二产业投资的

26、拉动下，广西自治区固定资产投资同比增长 7.6%，增速较上年上升 3.4 个百分点；消费在 2020 年下降后持续恢复，社会消费品零售总额同比增长 9.0%；外贸进出口对象以越南为主的东盟国家、中国香港为主，2021 年全区货物进出口总额大幅增长 21.8%。2022 年前三季度，全区固定资产投资同比略增 1.6%，其中第三产业投资下降 9.4%；消费表现平稳，外贸在疫情反复及国际环境影响下疲软。2021 年，广西自治区固定资产投资同比增长 7.6%，增速较上年上升 3.4 个百分点。按产业看，第一产业投资增长 13.7%；第二产业投资增长 26.0%，其中工业投资增长 27.5%；第三产业投

27、资增长 2.0%，增速持续放缓。2021 年全区基础设施建设投资增长 15.6%，当年自治区层面统筹推进重大项目完成投资 4524 4“三企入桂”即央企、民企、湾企加速布局广西自贸试验区。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 8 亿元，新开工项目 408 个、竣工 213 个。其中，综合交通投资增长 40.5%，2021年末全区公路总里程 16.06 万公里，比上年末新增 2.90 万公里（其中高速公路里程 7339 公里，比上年末新增 536 公里）；年末铁路营业总里程 5216 公里（其中高速铁路营业里程 1771 公里）。加快推进“三企入桂”项目履约、资金到位和开竣工，2021 年

28、到位资金 7200 亿元、增长 17%。2022 年 8 月，总投资 727.3 亿元的南宁横州市至北部湾平陆运河已于开工建设，作为西部陆海新通道的骨干工程，平陆运河将纵向连通西江黄金水道和北部湾港口，预计将有助于提振沿线地区经济发展。2021 年全区工业投资大幅增长 27.5%，其中制造业投资增长 37.4%、高技术制造业投资增长 57.9%，新增规模以上工业企业超 1300 家。当年全区房地产开发投资 3733.93 亿元，比上年下降 2.9%，其中住宅投资 2902.89 亿元，下降2.7%。2022 年前三年季度，全区固定资产投资同比增长 1.6%，其中工业投资增长 37.4%、基础设

29、施投资增长 9.2%、房地产开发投资大幅下降 35.5%。图表图表4.2017-2021 年年广西自治区广西自治区基础设施投资增速及基础设施投资增速及工业工业投资投资增速变动情况增速变动情况 资料来源：根据广西自治区国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴等公开资料整理 继 2020 年疫情影响下降后，2021 年广西自治区社会消费品零售总额完成8538.50 亿元，同比增长 9.0%，已超过疫情前水平。按消费类型统计，商品零售额 7309.23 亿元，增长 8.8%；餐饮收入额 1229.27 亿元，增长 10.5%。在限额以上单位商品零售额中，家用电器和音像器材类、家具类同比增长超 20%，粮

30、油食品、饮料、烟酒类、金银珠宝类、文化办公用品类、石油及制品类同比增长超 10%，日用品类、中西药类、通讯器材类、建筑及装潢材料类、汽车类平稳增长，服饰鞋帽针纺织品类、化妆品类分别同比下降 5.0%和 11.1%。2022 年前三季度，全区社会消费品零售总额同比增长 1.0%。对外贸易方面，2021 年广西自治区实现进出口总额 5930.63 亿元，同比大幅增长 21.8%。其中，出口 2939.11 亿元，增长 8.6%；进口 2991.52 亿元，增长新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 9 38.3%；进出口逆差（出口小于进口）52.41 亿元。自治区下辖北部湾港是国内沿海 24

31、个主要港口之一和“一带一路”海陆衔接的重要门户港，为内陆腹地进入中南半岛东盟国家便捷的出海通道，截至 2021 年末北部湾港共有航线 64 条（其中外贸航线 37 条），内外贸集装箱航线基本实现了东盟国家及全国沿海主要港口的全覆盖；当年港口集装箱吞吐量突破 600 万标箱（位列全国沿海港口第 8 位）、货物吞吐量 3.58 亿吨（位列全国沿海港口第 9 位）、海铁联运班列突破 6000 列。东盟是广西自治区主要的进出口对象，全年对东盟国家进出口总额2821.17亿元，比上年增长 18.8%。此外，2021 年中国（广西）自由贸易试验区改革试点任务实施率 95%，入驻企业超 5.6 万家；南宁、

32、崇左跨境电商综合试验区进出口额分别增长 2.6 倍、10 倍。2022 年前三季度，全区外贸进出口总额 4353.93 亿元，同比下降 2.1%，主要为边境小额贸易下降明显。（二）二）广西自治区广西自治区财政实力分析财政实力分析 广西自治区一般公共预算收入在全国各省市中排名靠后，财政收入对上级广西自治区一般公共预算收入在全国各省市中排名靠后，财政收入对上级政府补助的依赖性较强。政府补助的依赖性较强。2021 年，年，在疫情后恢复及产业发展带动下，全区税收在疫情后恢复及产业发展带动下，全区税收收入已增长超过疫情前规模收入已增长超过疫情前规模，非税收入与非税收入与 2020 年基本持平，一般公共预

33、算收入年基本持平，一般公共预算收入持续修复，税收比率有所提升。同年，全区一般公共预算刚性支出仍有保障持续修复，税收比率有所提升。同年，全区一般公共预算刚性支出仍有保障，防防疫及土地出让相关支出有所下降，一般公共预算自给率上升，但仍处于较低水平。疫及土地出让相关支出有所下降，一般公共预算自给率上升，但仍处于较低水平。政府性基金预算收入以国有土地使用权出让收入为主，政府性基金预算收入以国有土地使用权出让收入为主，2021 年同比下滑，年同比下滑，以以专专项债务收入为主的转移支付收入对政府性基金预算收入形成项债务收入为主的转移支付收入对政府性基金预算收入形成较大补充较大补充。2022 年年前三季度，

34、前三季度，主要受主要受留抵退税留抵退税影响，全区税收收入同比下降，影响，全区税收收入同比下降，政府性基金预算收入政府性基金预算收入受土地出让受土地出让减少减少影响影响同比下降超四成同比下降超四成。考虑到广西自治区考虑到广西自治区特殊的人口结构和重特殊的人口结构和重要的战略定位，预计未来要的战略定位，预计未来能能持续持续获得中央财政获得中央财政的的较大力度支持。较大力度支持。广西自治区一般公共预算收入在全国各省市中排名靠后，财政收入对上级政府补助的依赖性较强。2021 年全区财政收入总计 9941.76 亿元，同比下降 5.3%。其中，一般公共预算收入总计 6754.78 亿元，同比下降 2.6

35、%，下降主要系一般债务收入下降，一般公共预算收入同比增长 4.8%至 1800.15 亿元；当年政府性基金预算收入总计同比下降 10.6%，主要包括政府性基金预算收入 1729.18 亿元和专项债务收入 1030.99 亿元，其中政府性基金预算收入受房地产市场遇冷导致国有土地出让收入锐减，同比减少 10.8%。图表图表5.2019-2021 年年广西自治区广西自治区财政收财政收入构成入构成情况（单位情况（单位：亿元：亿元）指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级 财政收入总计财政收入总计 8896.33 4

36、928.58 10495.51 6491.86 9941.76 6057.68 一般公共预算收入总计一般公共预算收入总计 6318.04 4178.69 6934.22 5020.30 6754.78 4759.47 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 10 指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级 其中：一般公共预算收入 1811.89 381.21 1716.94 349.55 1800.15 381.96 上级补助收入 3091.90 3093.54 3481.34 3480.95 3459.

37、54 3459.54 一般债务收入 481.39 481.39 816.73 832.75 611.58 611.58 政府性基金预算收入总计政府性基金预算收入总计 2533.41 723.97 3465.72 1422.37 3099.96 1254.07 其中：政府性基金预算收入 1699.29 37.46 1938.97 33.48 1729.18 45.43 上级补助收入 43.70 43.70 221.83 221.84 33.35 33.35 专项债务收入 552.00 552.00 1023.35 1023.35 1030.99 1030.99 国有资本经营预算收入总计国有资本经

38、营预算收入总计 44.88 25.92 95.57 49.19 87.02 44.14 其中：国有资本经营预算收入 38.87 22.65 89.58 44.22 57.76 18.97 注：财政收入总计=一般公共预算收入总计+政府性基金预算收入总计+国有资本经营预算收入总计。资料来源：根据广西自治区财政预算执行情况、决算以及其他公开资料整理 图表图表6.广西自治区与全国其他省市一般公共预算收入及税收广西自治区与全国其他省市一般公共预算收入及税收占占比比情况情况 资料来源：新世纪评级根据公开资料整理 2021 年，广西自治区一般公共预算收入为 1800.15 亿元，规模在全国各省中仍排第 23

39、 位；税收比率为 66.17%，较 2020 年提升 1.33 个百分点，在全国各省中排第 26 位。2021 年，全区税收收入完成 1191.09 亿元，同比增长 7.0%。其中前五大税种仍为增值税、企业所得税、契税、城市建设维护税和土地增值税，分别占当年税收比例的 42.08%、14.56%、9.90%、7.16%和 6.33%；从增量上看，增值税受疫情后恢复及产业发展带动增收 44.57 亿元，契税和房产税较上年分别增收 16.19 亿元和 12.05 亿元。同年，全区非税收入完成 609.06 亿元，同比增长0.9%。广西自治区作为我国重要的少数民族自治区和“西部大开发”的重要区域，可

40、持续获得中央财政的大力支持，2021 年获得一般公共预算上级补助收入新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 11 3459.54 亿元，占当年全区财政收入总计比重的 34.80%。图表图表7.2019-2021 年年广西自治区广西自治区全区及区本级一般公共预算收入构成情况（亿元）全区及区本级一般公共预算收入构成情况（亿元）指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级 一般公共预算收入一般公共预算收入 1811.89 381.21 1716.94 349.55 1800.15 381.96 税收收入税收收入

41、1146.78 263.85 1113.22 255.89 1191.09 276.90 其中：增值税 497.86 201.72 456.64 190.25 501.21 208.74 企业所得说 167.89 46.17 170.13 46.74 173.48 48.20 个人所得税 38.56 14.46 46.66 17.50 49.60 18.60 城市建设维护税 75.87 0.02 77.39-85.28-房产税 50.06-35.91-47.96-土地增值税 95.06-94.87-75.35-契税 91.84-101.67-117.86-非税收入非税收入 665.11 117

42、.36 603.72 93.66 609.06 105.06 其中：专项收入 130.66 22.61 109.63 25.75 126.37 27.49 行政事业性收费收入 92.41 19.96 89.02 16.58 94.03 18.86 罚没收入 68.43 1.74 87.48 1.83 106.91 2.30 国有资源（资产）有偿使用收入 283.63 71.03 235.58 40.02 238.87 52.54 资料来源：根据广西自治区财政预算执行情况、决算以及其他公开资料整理 2021 年，广西自治区一般公共预算支出 5806.54 亿元，完成预算的 110.7%，同比下降

43、 6.0%。支出下降的主要原因是 2021 年国家调整政策取消市县通过权责发生制方式列支、土地出让收入下滑，以及 2020 年中央 2 万亿元抗疫支出政策退出等；在支出总规模下降的情况下，教育、科技、就业、工业振兴、金融发展等重点支出保持稳定增长。具体来看，2021 年全区一般公共服务、教育、社会保障和就业、卫生健康及公共安全等刚性支出合计 3408.96 亿元，下降 0.9%；农林水支出 756.83 亿元，下降 16.3%；交通运输支出 341.05 亿元，下降 18.4%；城乡社区支出 333.39 亿元，下降 20.5%。2021 年全区一般公共预算自给率为 31.00%，较 2020

44、 年上升 3.11 个百分点。2022 年前三季度，广西自治区一般公共预算收入完成 1294.41 亿元，自然口径同比下降 10.3%，若将今年和去年同期新老政策留抵退税金额返加到收入中，同口径同比增长 1.3%。其中税收收入 663.87 亿元，自然口径同比下降 26.2%，同口径同比下降 7.1%，税收收入占一般公共预算收入的比重为 51.29%。其中增值税受留抵退税影响，自然口径同比下降 45.9%至 202.47 亿元。同期全区一般公共预算支出 4715.59 亿元，同比增长 1.2%，一般公共预算自给率下降至 27.45%。广西自治区政府性基金预算收入主要由国有土地使用权出让收入构成

45、，2021年受房地产及土地市场景气度下降影响，当年全区政府性基金预算收入同比下降新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 12 10.8%至 1729.18 亿元，其中国有土地使用权出让收入占比为 91.19%。2021 年全区政府性基金预算支出 2133.63 亿元，下降 17.5%。2022 年前三季度，全区政府性基金预算收入 597.04 亿元，同比下降 43.1%；同期全区政府性基金预算支出1530.28 亿元，同比下降 4.4%。区本级财力方面，广西自治区本级税源及政府性基金收入均相对有限，主要通过体制分成收入和中央转移支付等对市县进行转移支付，并承担债务转贷等职能，以发挥财力调配

46、作用。广西自治区本级税收收入以增值税、企业所得税和个人所得税为主，2021 年同比增长 8.2%。区本级非税收入以国有资源（资产）有偿使用收入、专项收入和行政事业性收费收入为主，2021 年主要受国有资源（资产）有偿使用收入增长带动有所提升。2021年自治区本级一般公共预算收入381.96亿元，同比增长9.3%，其中税收收入 276.90 亿元，增长 8.2%，非税收入 105.06 亿元，增长 12.2%；区本级一般公共预算支出 1129.02 亿元，较 2020 年略有增加。此外，2021 年区本级一般公共预算中的中央补助收入和地方政府一般债务收入分别为3459.54亿元和 611.58

47、亿元，同期自治区对市县补助支出和债务转贷支出分别为 2986.34 亿元和 314.69 亿元。2021年，广西自治区本级政府性基金预算收入为45.43亿元，同比增长35.7%；同年政府性基金预算支出 323.11 亿元，较 2020 年下降 7.72 亿元。此外，2021 年自治区政府性基金预算中的中央补助收入和地方政府专项债务收入分别为 33.35亿元和 1030.99 亿元，同年自治区对市县转移性补助支出和债务转贷支出分别为39.84 亿元和 744.13 亿元。二、下辖各市经济与财政实力分析二、下辖各市经济与财政实力分析 广西自治区下辖 14 个地级市，包括南宁市、柳州市、桂林市、梧州

48、市、北海市、防城港市、钦州市、贵港市、玉林市、百色市、贺州市、河池市、来宾市和崇左市。按照经济区域划分，广西自治区可分为北部湾经济区、西江经济带和左右江革命老区，其中，北部湾经济区由位于桂南区域的南宁市、北海市、防城港市和钦州市组成；西江经济带包括位于桂东的桂林市、梧州市、贵港市、玉林市、贺州市、柳州市和来宾市；左右江革命老区5覆盖了位于桂西区域的百色市、河池市、崇左市、以及南宁市的隆安县和马山县。从区域经济发展水平看，广西自治区三大经济区域经济发展差异化较大。全 5 2015 年，国家发改委对外发布了 左右江革命老区振兴规划，规划范围包括广西、云南、贵州三省（区）的 8 市 59 县，广西自

49、治区纳入规划范围有百色市、河池市、崇左市全境，南宁市下辖隆安县、马山县，共4 市 32 县（市、区）。从地域范围看，广西自治区纳入左右江革命老区的城市包括桂西资源富集区以及南宁市下辖隆安县和马山县。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 13 区深入实施北部湾经济区优先发展战略，北部湾经济区凭借其沿海、沿边的区域优势快速建立现代产业体系。2021 年，北部湾经济区实现地区生产总值 9089.08亿元，同比增长 7.5%，八大重点产业集群主营业务收入超 9000 亿元，货物吞吐量上升到全国沿海港口第 9 位、集装箱吞吐量上升到第 8 位。从各市来看，南宁市是广西自治区的首府，是全区政治、经济

50、、文化、教育、科技和金融中心，中国面向东盟开放合作的区域性国际城市、“一带一路”有机衔接的重要门户城市，也是全区政策利好倾斜的城市，享有民族区域自治、西部大开发、沿海沿边沿江开放、珠江西江经济带、革命老区振兴、北部湾经济区、北部湾城市群以及“一带一路”建设、建设中国（广西）自由贸易试验区南宁片区、建设面向东盟的金融开放门户等多重政策；南宁市 2021 年三次产业结构为 11.9：23.4：64.7，重点发展电子信息、先进装备制造、生物医药、经工等主导产业。北钦防是我国最早开放的沿海区域之一，是向东盟开放合作的前沿和西部地区最便捷的出海通道，在国家区域发展和对外开放格局中具有重要战略地位。按照北

51、钦防一体化要求，发挥港口优势，优化临港产业布局，推动广西北部湾经济区与粤港澳大湾区“两湾联动”融合发展，主动对接海南自由贸易港建设，重点发展电子信息、化工、高端金属新材料、食品加工、先进装备制造等产业，统筹布局临海大工业，大力发展海洋产业。支持北海发展先进新材料、化工新材料、电子信息、轻工产业，钦州发展石油化工、装备制造、电子信息、新能源材料，防城港发展金属新材料、生物医药、粮油加工、装备制造。打造广西北部湾石化产业基地，推动北海布局发展精细化工，钦州布局发展化工新材料；打造电子信息产业集群，推动北海布局发展新型显示、智能终端、计算机及外设、软件和信息技术服务业，钦州布局发展新型显示；打造先进

52、装备制造产业集群，推动北海布局发展海洋探测观测装备、豪华游艇，钦州布局发展海工装备、海上风电装备，防城港布局发展船舶装配套件、绿色环保装备等；打造临港新材料产业集群，推动北海布局发展高端玻璃及光伏材料、不锈钢新材料，钦州布局发展新能源材料，防城港布局发展金属新材料。西江经济带依托西江黄金水道，积极推进梧州、柳州、贵港、来宾等港口资源整合，科学有序推动码头航道建设，加快建设功能健全、服务高效的现代化航运服务体系；大力发展沿江临港产业，优化临港产业布局和岸线综合利用，以梧州、贵港航运枢纽为重点，推动综合保税区申报建设，加快再生资源、木材加工行业转型升级，积极发展新型建筑材料、装配式建筑、节能环保、

53、现代物流、航运服务和电子信息等产业。完善珠江-西江经济带两大平台建设，完善泛珠区域高铁经济带合作试验区重点平台基础设施和公共配套设施建设，加快推进贺州分园、贵港分园、来宾分园建设，建设桂林智慧产业园光达云创谷、国际数字文化科技（桂林）产业城、宝龙达装备制造产业园，加快推进柳州保税物流中心（B新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 14 型）及高铁东站经济区建设；完善广西 CEPA 先行先试示范基地基础设施和公共配套设施建设，深化桂港澳商贸物流、科技创新、金融服务等领域合作，持续拓展基地招商合作渠道，提升面向港澳项目承载能力。2021 年，西江经济带地区生产总值 12052.00 亿元，同比

54、增长 6.9%。西江经济带各市发展差异较大，其中柳州市是广西自治区最大的工业城市，也是西江经济带核心城市，工业经济总量约占广西工业比重的 1/4，2021 年柳州市规模以上工业企业产值同比增长 6%至4320.2亿元，规模以上汽车、机械、冶炼三大支柱行业工业总产值同比增长5.9%，但汽车工业总产值同比下降 0.8%，汽车产业面临缩减及转型发展的压力。桂林市是著名的旅游城市，以旅游服务业为主的第三产业占三次产业增加值的 54.3%，2021 年桂林市旅游行业持续恢复，全年国内旅游总消费 1501.79 亿元，较上年增长 22.0%。玉林市是广西的重要工业基地，培育了玉柴机器、南方黑芝麻、玉林制药

55、、三环陶瓷等一批全国知名品牌，是全国最大的内燃机生产基地、“中国陶瓷名城”；2021 年玉林市规上工业增加值增长 11.4%（两年平均增长 4.6%），其中电力、热力生产和供应业，农副产品加工业，食品制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业等 14 个行业合计实现增加值增长 21.3%，占规上工业增加值比重的 40.6%。左右江革命老区主要分布在广西西部，与云南、贵州、越南等地相邻，虽然资源丰富，但经济发展相对落后。2021 年，左右江革命老区地区生产总值 3807.06亿元，同比增长 9.1%。区域内的三个地级市中，百色市经济发展相对较好，是全国十大有色金属工业基地之一、全国重要的生态铝产业

56、示范基地，目前全市已具备氧化铝 1005 万吨、电解铝 237 万吨、铝加工 385 万吨的产能，分别占全区比重的 83.4%、82.6%和 85.6%。崇左市位于北部湾经济区和桂西资源富集区的交界处，是我国的南大门，是广西边境线陆路最长的地级市及我国边境口岸最多的城市，对外贸易方面具有优势，2021 年崇左市外贸进出口总额占广西自治区的36%。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 15 图表图表8.广西自治区广西自治区三大经济区域三大经济区域 资料来源：根据广西自治区政府网站披露信息绘制 图表图表9.2020-2021 年年广西自治区广西自治区三大经济区域主要经济发展指标比较（单位：亿

57、元三大经济区域主要经济发展指标比较（单位：亿元）指标指标 北部湾经济区北部湾经济区 西江经济带西江经济带 左右江革命老区左右江革命老区 2020 年年 2021 年年 2020 年年 2021 年年 2020 年年 2021 年年 地区生产总值 8124.02 9089.08 10962.17 12052.00 3259.96 3807.06 一般公共预算收入 570.39 587.16 617.93 631.74 184.03 204.83 进出口总额 2181.40 2673.66 458.68 645.21 2222.20 2611.93 注：因数据缺失，西江经济带 2020 年进出口总

58、额不含马山县、2021 年进出口总额不含隆安县及马山县（隆安县 2020 年进出口总额为 0.94 亿元）。资料来源：根据广西自治区各市县国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴等公开资料整理（一）下辖各市经济实力分析（一）下辖各市经济实力分析 广西自治区下辖各市经济发展较不均衡，南宁市作为全区的首府，经济总量广西自治区下辖各市经济发展较不均衡，南宁市作为全区的首府，经济总量一直处于领先地位；一直处于领先地位；柳州市作为广西柳州市作为广西自治区自治区第一大工业城市第一大工业城市，经济总量排名，经济总量排名全区全区第二，第二，但但 2021 年受投资下滑影响导致经济增长乏力；年受投资下滑影响导致经济

59、增长乏力；桂林市和玉林市桂林市和玉林市以发展第以发展第三产业为主三产业为主，2021 年地区生产总值均超两千亿元。此外，位于桂南区域的“北年地区生产总值均超两千亿元。此外，位于桂南区域的“北钦防”依托港口优势，钦防”依托港口优势，统筹布局临海大工业，大力发展海洋产业统筹布局临海大工业，大力发展海洋产业；桂东地区的西；桂东地区的西江经济带城市依托西江黄金水道，江经济带城市依托西江黄金水道，以承接产业转移示范区为主，是广西第二重要以承接产业转移示范区为主，是广西第二重要的工业基地；桂西地区的工业基地；桂西地区城市城市以资源密集产业为主，其中百色市是全国十大有色金以资源密集产业为主，其中百色市是全国

60、十大有色金属工业基地之一属工业基地之一、崇左市口岸优势崇左市口岸优势明显明显。总体看，总体看，2021 年年绝大多数地级市经济绝大多数地级市经济增速均较上年有所提升，各市地区生产总值规模排名变动不大，固定资产投资增增速均较上年有所提升，各市地区生产总值规模排名变动不大，固定资产投资增新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 16 速分化扩大，消费恢复较好，进出口总额大幅增长；速分化扩大，消费恢复较好，进出口总额大幅增长；2022 年上半年度，各市经年上半年度，各市经济增速普遍下降，其中社会消费品零售总额和外贸进出口济增速普遍下降，其中社会消费品零售总额和外贸进出口增速增速下滑较下滑较大大。从

61、经济规模来看，南宁市作为全区的首府，经济总量一直处于领先地位，2021年实现地区生产总值 5120.94 亿元；柳州市作为广西第一大工业城市，经济总量排名第二，2021 年实现地区生产总值 3057.24 亿元；规模超两千亿元的城市还包括桂林市和玉林市，当年分别为 2311.06 亿元和 2070.61 亿元；此外，钦州市、百色市、北海市、贵港市、梧州市和河池市经济总量超过千亿规模；崇左市、贺州市、来宾市和防城港市经济规模相对较小，2021 年地区生产总值均在 800-1000亿元之间。从经济增速上看，除柳州市外，其余各市 2021 年地区生产总值增速均超过6%。贺州市、来宾市、钦州市和梧州市

62、地区生产总值增速较高，分别为 13.9%、10.5%、10.0%和 10.0%；随后依次为玉林市、百色市、崇左市和防城港市，增速在 9.4%-9.9%之间。从增速变动上看，北海市、钦州市、贺州市和玉林市 2021 年增速较 2020 年增速提升较大，分别上升 10.1、7.4、6.9 和 6.6 个百分点。图表图表10.2021 年广西自治区下辖各市相关经济指标比较年广西自治区下辖各市相关经济指标比较 地区地区 地区生产总值地区生产总值（亿元）（亿元）地区生产总值增速地区生产总值增速（%）常住人口常住人口（万人）（万人）人均地区生产总值人均地区生产总值（万元）（万元）南宁市 5120.94 6

63、.1 883.28 5.82 柳州市 3057.24 2.0 417.53 7.33 桂林市 2311.06 6.6 494.59 4.68 玉林市 2070.61 9.9 581.58 3.57 钦州市 1647.83 10.0 331.08 4.98 百色市 1568.71 9.8 357.20 4.39 北海市 1504.43 8.8 187.24 8.07 贵港市 1501.64 6.5 435.03 3.46 梧州市 1369.37 10.0 282.67 4.85 河池市 1041.97 7.5 341.91 3.05 崇左市 989.09 9.8 208.77 4.73 贺州市

64、909.21 13.9 202.66 4.50 来宾市 832.88 10.5 207.78 4.01 防城港市 815.88 9.4 105.21 7.75 注：防城港市常住人口根据 2021 年 GDP/常住人口人均 GDP 计算，南宁市、玉林市人均 GDP 根据2021 年 GDP/第七次人口普查常住人口和 2021 年末常住人口平均值计算，下同。资料来源：根据广西自治区各市国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴整理、计算 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 17 图表图表11.2020-2021 年年广西自治区广西自治区各市各市地区生产总值及增速地区生产总值及增速 资料来源：根据

65、广西自治区各市国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴整理 从人口分布来看，南宁市作为首府，人口聚集效应显著，2021 年末常住人口883.28 万人，较第七次人口普查增加 8.03 万人；玉林市人口数量排名第二，2021年末为 581.58 万人；桂林市、贵港市、柳州市人口数量在 400-500 万人之间，依次排名第 3-5 位；防城港市人口最少，为 105.21 万人。从人口增量看，除崇左市常住人口净流出（减少 0.1 万人）外，其余各市 2021 年末常住人口均较第七次人口普查有一定增长，其中南宁市人口增长最多，其次为贵港市（增加3.4万人），其他各市人口增量在 2 万人以内。从人均地区生产

66、总值看，2021 年北海市和防城港市以较高的经济增速，人均 GDP 超过柳州市，排名第一和第二位，分别为 8.07 万元和 7.75 万元；柳州市人均 GDP 降至第三位，为 7.33 万元，较 2020 年有所下降；南宁市和钦州市人均 GDP 分别为 5.82 万元和 4.98 万元，分别位于第四和第五位。其他各市人均GDP 均低于全区平均水平 4.92 万元，均在 3.05-4.85 万元之间。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 18 图表图表12.2021 年广西自治区下辖各市人均生产总值年广西自治区下辖各市人均生产总值与常住人口情况与常住人口情况 资料来源：根据广西自治区各市国

67、民经济和社会发展统计公报、统计年鉴、统计局公开资料整理 从三次产业结构上看，南宁市、桂林市和玉林市旅游业和其他服务性行业均较发达，第三产业占据主导地位，2021 年上述城市第三产业增加值占比均超过50%；防城港市、梧州市、百色市、北海市和柳州市第二产业占比较重，2021 年第二产业增加值占比均超过 40%。图表图表13.2021 年广西自治区年广西自治区下辖各市下辖各市三次产业结构三次产业结构占比占比情况情况 资料来源：根据广西自治区各市国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴整理 从经济发展的动力结构看，广西自治区经济增长属于投资依赖型，投资仍然是拉动各市经济增长的第一动力，消费对经济增长的贡献

68、率次之，外贸规模各地区差异明显。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 19 固定资产投资方面，2021 年河池市、钦州市、百色市和玉林市增速提升较快，固定资产投资增速在 25%-31%区间，排名前四位；其次为梧州市和来宾市，当年固定资产投资分别增长 21.6%和 20.4%；防城港市、柳州市和桂林市固定资产投资下滑明显，2021 年分别下降 13.2%、8.5%和 4.3%。工业投资方面，整体看，2021 年广西自治区工业投资增幅较大。其中，钦州市（增长 70.4%）、来宾市（增长 60.7%）、北海市（增长 55.1%）、崇左市（增长54.5%）和贺州市（增长 53.6%）增速均超 5

69、0%，增速排名前五；玉林市和梧州市增速超 40%，百色市和河池市增速超 30%，贵港市和南宁市增速超 20%；防城港市和柳州市排名最末，分别下降 16.9%和 8.5%。2021 年，广西自治区房地产开发投资整体有所缩减，仅百色市和河池市增速在两位数以上，但上述两市房地产投资规模不大；防城港市和来宾市同比大幅下降 23.5%和 22.5%，崇左市、北海市和桂林市降幅也超过 10%；规模较大的南宁市和柳州市分别下降 1.3%和 5.7%，上述两市当年房地产开发投资额分别为1359.95 亿元和 437.53 亿元。图表图表14.广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市固定资产投资增速固定资产投资增速

70、 地区地区 固定资产投资固定资产投资 其中：工业投资其中：工业投资 其中：房地产开发投资其中：房地产开发投资 2021 年增速年增速（%）2021 年增速变动年增速变动 2021 年增速年增速（%）2021 年增速年增速（%）2021 年增速变动年增速变动 河池市 31.0 17.2 34.9 10.2 -20.5 钦州市 27.1 15.3 70.4 -8.9 -15.7 百色市 26.4 17.5 39.3 23.6 -16.2 玉林市 25.4 23.2 49.1 4.4 -4.6 梧州市 21.6 8.4 46.0 0.1 -15.5 来宾市 20.4 3.9 60.7 -22.5 2

71、.4 贺州市 13.4 5.3 53.6 1.0 -7.7 崇左市 11.5 1.5 54.5 -15.3 -45.7 北海市 11.1 -5.8 55.1 -13.2 4.9 贵港市 4.5 0.8 22.4 3.6 -2.2 南宁市 3.1 5.6 21.2 -1.3 4.4 桂林市-4.3 -8.3 7.5 -11.0 -19.4 柳州市-8.5 -7.5 -8.5 -5.7 -5.4 防城港市-13.2 -22.0 -16.9 -23.5 -8.8 资料来源：根据广西自治区及下辖各市统计局公开数据整理 消费方面，在 2020 年受疫情影响普遍下滑后，2021 年各市社会消费品零售总额恢

72、复较好。其中，南宁市和柳州市社会消费品零售总额超过千亿元，分别为新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 20 2364.17 亿元和 1332.30 亿元；其次为桂林市和玉林市，均超过 500 亿元6。从增速来看，2021 年钦州市同比大幅增长 16.8%；柳州市、桂林市和防城港市增幅排名后三位，分别同比增长 4.9%、6.0%和 6.5%；其他各市增速在 8%-12%之间。图表图表15.2020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市社会消费品零售总额增速社会消费品零售总额增速 资料来源：根据广西自治区各市国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴等公开资料整理 从进出口规模看，崇

73、左市地处通往东盟各国的大陆桥上，口岸优势明显，2021年崇左市进出口贸易总额为 2127.11 亿元，占各市进出口贸易额合计数的 35.87%；其次为南宁市和防城港市，分别为 1231.92 亿元和 885.56 亿元；百色市、柳州市、北海市和钦州市均在 250-450 亿元之间；其余市均小于 100 亿元。从进出口增速看，2021 年广西自治区进出口增幅较大，其中柳州市同比大幅增长 52.3%；北海市、崇左市和钦州市增速排名末三位，分别为 11.6%、15.3%和 17.6%；其余市增速均在 20%-30%之间。6 2021 年钦州市、百色市和防城港市社会消费品零售总额数据缺失。新世纪评级版

74、权所有区域研究报告区域研究报告 21 图表图表16.2020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市进出口规模及增速进出口规模及增速 资料来源：根据广西自治区各市国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴等公开资料整理 2022 年上半年度，广西自治区下辖各市地区生产总值增速总体放缓，其中钦州市增幅最大，增长 9.3%；柳州市排名最末，同比下降 0.4%；其余市地区生产总值增速均在 1%-6%之间。当期各市固定资产投资增速分化较大，南宁市、北海市和柳州市呈负增长，分别下降 11.8%、1.3%和 0.1%；钦州市、崇左市、河池市和来宾市增幅排名前四，分别增长 25.4%、19.8%、16

75、.9%和 11.2%。社会消费品零售总额方面，当期各市增速在-3.5%至 4.1%之间，波动不大。当期柳州市和南宁市规模以上工业增加值分别下降 0.8%和 0.5%，钦州市和崇左市增幅在两位数，其他各市增速均在 0.9%-7.6%之间。外贸方面，2022 年上半年度各市进出口总额增速差异很大，其中崇左市同比大幅下降 57.3%，此外规模较大的南宁市和钦州市分别增长 15.4%和 179.3%。图表图表17.2022 年年 1-6 月月广西自治区下辖各市相关经济指标比较广西自治区下辖各市相关经济指标比较 地区地区 地区生产总值地区生产总值 固定资产固定资产投资投资 社会消费品社会消费品零售总额零

76、售总额 规模以上工规模以上工业增加值业增加值 进出口总额进出口总额 金额金额（亿元）（亿元）增速增速（%）增速增速（%）增速增速（%）增速增速（%）金额金额（亿元）（亿元）增速增速（%）南宁市 2611.80 1.7 -11.8 0.7 -0.5 634.03 15.4 柳州市 1499.95 -0.4 -0.1 -2.3 -0.8 151.18 -8.3 桂林市 1076.09 1.6 2.3 -1.7 2.7 47.85 12.2 玉林市 978.95 2.4 4.7 2.8 0.9 18.70 2.8 钦州市 894.33 9.3 25.4 4.1 15.4 305.14 179.3 百

77、色市 789.74 2.8 3.1 -2.0 1.5 79.52 -63.3 贵港市 752.59 3.6 9.5 1.9 5.5 21.30 1.4 北海市 751.26 2.9 -1.3 -1.3 6.3 163.20 10.3 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 22 地区地区 地区生产总值地区生产总值 固定资产固定资产投资投资 社会消费品社会消费品零售总额零售总额 规模以上工规模以上工业增加值业增加值 进出口总额进出口总额 金额金额（亿元）（亿元）增速增速（%）增速增速（%）增速增速（%）增速增速（%）金额金额（亿元）（亿元）增速增速（%）梧州市 677.53 4.5 7.3

78、1.5 3.8 61.08 71.7 河池市 536.92 4.1 16.9 -0.3 7.6 24.91 -23.7 崇左市 500.43 5.7 19.8 0.0 15.2 494.88 -57.3 贺州市 427.42 3.2 4.0 0.4 7.0 5.48 -18.8 防城港市 421.34 3.0 0.6 -3.5 7.1 379.44 -7.6 来宾市 380.31 4.2 11.2 -0.4 2.4 6.97 55.1 资料来源：广西自治区及下辖各市统计局（二）下辖各市财政（二）下辖各市财政实力分析实力分析 1.下辖各市一般公共预算分析下辖各市一般公共预算分析 广西自治区下辖各

79、市一般公共预算收入规模差异较大，总体与各市经济发广西自治区下辖各市一般公共预算收入规模差异较大，总体与各市经济发展水平相匹配，但部分市受罚没收入、国有资源（资产）有偿使用收入等一次性展水平相匹配，但部分市受罚没收入、国有资源（资产）有偿使用收入等一次性收入影响波动较大。收入影响波动较大。2021 年，南宁市一般公共预算收入持续远超其他市，排名年，南宁市一般公共预算收入持续远超其他市，排名第二和第三的仍为柳州市和桂林市，百色市受增值税和罚没收入带动收入超百第二和第三的仍为柳州市和桂林市，百色市受增值税和罚没收入带动收入超百亿元，其他市规模均不足百亿元，其中玉林市、北海市和防城港市受土地市场影亿元

80、，其他市规模均不足百亿元，其中玉林市、北海市和防城港市受土地市场影响下滑较多。从自给率来看，各市一般公共预算自给率均较低，对上级补助依赖响下滑较多。从自给率来看，各市一般公共预算自给率均较低，对上级补助依赖强。强。2022 年以来，大规模留抵退税政策的实施使得增值税减收，贵港市、玉林年以来，大规模留抵退税政策的实施使得增值税减收，贵港市、玉林市、柳州市和百色市一般公共市、柳州市和百色市一般公共预算收入大幅下降。预算收入大幅下降。广西自治区下辖各市一般公共预算收入规模差异较大，但总体与各市经济发展水平相匹配，但部分市受罚没收入、国有资源（资产）有偿使用收入等一次性收入影响波动较大。2021 年全

81、区一般公共预算收入规模排名前三的市仍依次为南宁市、柳州市和桂林市，当年一般公共预算收入分别为 391.77 亿元、174.96 亿元和 117.50 亿元，增速分别为 5.2%、1.1%和 5.4%，持续修复。当年玉林市和北海市一般公共预算收入分别同比大幅下降 21.8%和 9.2%，当年分别完成 79.62 亿元和 72.13 亿元，排名分别下降两位和三位，2021 年分别位列第 6 和第 9 位。其中玉林市税收收入下降主要系重点纳税企业玉柴机械等税收减收、以及土地及房地产市场走弱导致相关税收（包括土地增值税、耕地占用税和契税）下降 5.07 亿元，非税收入中的国有资源（资产）有偿使用收入大

82、幅减收 11.47 亿元；北海市税收收入下降主要系房地产市场下滑导致相关税收（包括土地增值税、耕地占用税和契税）减收 3.72 亿元，非税收入下滑主要受上年公租房经营权转让收入 7.5亿元等一次性收入影响。百色市和贵港市当年一般公共预算收入增长较快，分别增长 9.0%和 13.8%，分别完成 102.98 亿元和 85.65 亿元，规模排名升至第 4 和新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 23 第 5 位。其中百色市税收收入中增值税（增长 3.34 亿元）、企业所得税（增长 1.22亿元）、资源税（增长 1.45 亿元）增幅较大，非税收入中罚没收入增长 7.72 亿元（主要为打击网络传

83、销案件专项整治行动涉案入库罚款）；贵港市税收收入增长主要系清算往期耕地占用项目拉动耕地占用税大幅增加 7.53 亿元，非税收入增长主要系国有资源（资产）有偿使用收入增加 3.35 亿元。防城港市 2021 年一般公共预算收入同比下降 5.1%至 50.94 亿元，是当年全区同比下降的三个市之一，主要系土地市场下滑导致土地增值税大幅减少 10.53 亿元。其余排名靠后的钦州市、河池市、贺州市和来宾市，2021 年一般公共预算收入均保持两位数增长，分别增长 11.2%、11.1%、18.4%和 18.7%，当年一般公共预算收入分别为 72.32 亿元、56.41 亿元、48.37 亿元和 46.7

84、6 亿元。崇左市一般公共预算收入规模排名最后，当年由于国内增值税、资源税、契税及罚没收入增幅较大，一般公共预算收入同比大幅增长 18.0%至 39.90 亿元。图表图表18.2020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市一般公共预算收入及增幅一般公共预算收入及增幅 资料来源：根据广西自治区下辖各市预算执行情况等公开资料整理 从一般公共预算收入构成看，2021 年贵港市、南宁市和防城港市税收收入占比仍排全区各市前三位，当年税收收入占一般公共预算收入的比重超过 70%，分别为 71.93%、70.92%和 70.22%；玉林市、柳州市、贺州市、崇左市、桂林市和北海市分别位列第 4-9

85、 位，占比在 60%-67%之间；其他各市占比均在 52%-60%之间。当年玉林市、北海市以及防城港市税收收入出现下滑，分别同比减少 5.40亿元、1.84 亿元和 1.18 亿元，下降原因主要系土地及房地产市场走弱导致相关税收（包括土地增值税、耕地占用税和契税等）下降。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 24 图表图表19.2020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市税收收入情况税收收入情况 资料来源：根据广西自治区下辖各市预算执行情况等公开资料整理 从一般公共预算自给率看，广西自治区各市一般公共预算收支平衡能力总体处于较低水平，需依靠上级转移支付平衡资金缺口。其中，

86、南宁市一般公共预算自给率最高，为 50.52%；其次为柳州市和北海市，分别为 41.27%和 40.24%；防城港市和梧州市超过 30%，分别为 35.61%和 30.48%，排名第 4-5 位；其他各市一般公共预算自给率均低于 30%，排名最末位的河池市为 15.13%。同比看，2021年仅玉林市一般公共预算收入自给率下降（下降 3.07 个百分点），其他市均有所增长，增幅在 0.90-5.12 个百分点。图表图表20.2020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市一般公共预算自给率情况一般公共预算自给率情况 资料来源：根据广西自治区下辖各市预算执行情况等公开资料整理 新世纪评

87、级版权所有区域研究报告区域研究报告 25 2022 年上半年度，广西自治区下辖各市一般公共预算收入同比增速差异很大，自然口径（下同）同比增速在-34.2%至 10.2%之间。其中，防城港市、河池市和来宾市增长较快，增速分别为 10.2%、9.2%和 8.5%；贵港市、玉林市、柳州市和百色市下滑较多，分别下降 34.2%、33.7%、20.1%和 14.0%。从规模上看，南宁市一般公共预算收入远高于其他各市，为 224.24 亿元；其次为柳州市和桂林市，分别为 75.47 亿元和 67.35 亿元；排名第 4-7 位的分别是百色市、玉林市、钦州市和梧州市，当期收入均超过 40 亿元；防城港市、来

88、宾市、崇左市和贺州市规模位列后四位，当期收入均不足 30 亿元。图表图表21.2022 年年 1-6 月广西自治区下辖各市一般公共预算收入情况月广西自治区下辖各市一般公共预算收入情况 注：同口径增幅是将 2022 年和 2021 年同期新老政策留抵退税金额返加到收入中计算的同口径增长率。资料来源：广西自治区政府网站 2.下辖各市政府性基金预算分析下辖各市政府性基金预算分析 政府性基金收入是广西自治区下辖市财政收入的重要构成部分，主要为土政府性基金收入是广西自治区下辖市财政收入的重要构成部分，主要为土地使用权出让收入。从绝对值看，地使用权出让收入。从绝对值看，2021 年南宁市和柳州市政府性基金

89、预算收入年南宁市和柳州市政府性基金预算收入远高于其他地级市规模，其次远高于其他地级市规模，其次为为桂林市和玉林市，其他各市桂林市和玉林市，其他各市均不足均不足百亿元百亿元。从增从增速上看，速上看，各市政府性基金收入受土地出让影响逐年间波动较各市政府性基金收入受土地出让影响逐年间波动较大，当年来宾市和钦大，当年来宾市和钦州市增幅较大，玉林市、北海市、贵港市和梧州市下降较多。州市增幅较大，玉林市、北海市、贵港市和梧州市下降较多。2022 年前三年前三季度，季度，广西自治区土地出让金同比大幅下滑，下辖各市中，广西自治区土地出让金同比大幅下滑，下辖各市中，柳州市、崇左市、防城港市柳州市、崇左市、防城港

90、市和南宁市和南宁市土地土地出让出让金金回落幅度均超过回落幅度均超过 50%，梧州市和北海市土地成交额增幅梧州市和北海市土地成交额增幅均均超超 100%。近年来，政府性基金收入已成为广西自治区下辖各市财力的重要构成，受土地出让规模波动较大。从绝对规模看，南宁市政府性基金预算收入远高于其他地新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 26 级市规模，2021 年为 547.92 亿元；其次为柳州市、桂林市和玉林市，当年分别实现政府性基金预算收入 270.21 亿元、116.25 亿元和 111.64 亿元；其他各市政府性基金预算收入规模均不足 100 亿元。从增速上看，来宾市增速最高，同比大幅增长

91、 113.0%；钦州市增速次之，增长 37.3%；河池市、柳州市和崇左市增速依次排名第 3-5 位，增幅均超过 10%；玉林市、北海市、贵港市和梧州市同比大幅下降，分别下降 53.8%、39.1%、37.7%和 21.4%；此外，南宁市、桂林市和防城港市均同比下降超 10%。图表图表22.2020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市政府性基金预算收入及增速政府性基金预算收入及增速 资料来源：根据广西自治区下辖各市预算执行情况、决算情况等公开资料整理 以政府性基金预算收入与一般公共预算收入规模相比，2021 年崇左市、柳州市政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率较高，分别为1

92、.93倍和1.54倍，政府性基金收入对财政收入的贡献较大；其次为来宾市、玉林市和南宁市，比例在 1.4-1.5 倍之间；贵港市和北海市最小，分别为 0.60 倍和 0.69 倍；其他各市在 0.76-1.25 倍之间。与 2020 年相比，2021 年由于全区土地出让行情总体下行，政府性基金预算收入与一般公共预算收入规模比例普遍下滑，仅来宾市、钦州市、柳州市和河池市等四市该比率上升，分别上升 65、23、16 和 2 个百分点；其余市该比率均下降，其中玉林市受土地出让影响大幅下降 97 个百分点，其他各市下降幅度在 6-35 个百分点之间。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 27 图表

93、图表23.2020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各各市政府性基金预算市政府性基金预算与一般公共预算收入对比与一般公共预算收入对比 资料来源：根据广西自治区下辖各市预算执行情况、决算情况等公开资料整理 广西自治区下辖各市政府性基金预算自给率总体较弱，2021 年自给率超过100%的市包括来宾市、南宁市、柳州市和崇左市，均在 100%-103%之间；河池市自给率最低，当年为 67%；其他各市在 75%-98%之间。与 2020 年相比，2021年除梧州市、北海市和贵港市下降外，其他各市自给率均有所上升，其中来宾市上升 58 个百分点，其他市上升在 2-27 个百分点。图表图表24.2

94、020-2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各各市政府性基金预算自给率情况市政府性基金预算自给率情况 资料来源：根据广西自治区下辖各市预算执行情况、决算情况等公开资料整理 从商品房销售情况看，2021 年广西自治区下辖各市整体销售走弱，仅崇左市、百色市和河池市销售额同比增长，增速分别为 15.4%、8.3%和 2.9%，其余各市当年商品房销售额同比下降 3.5%至 23.3%。从绝对值看，南宁市商品房销售额新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 28 远超其他市，2021 年同比下降 21.6%至 1240.28 亿元；排名第 2-4 位的是柳州市、桂林市和玉林市，销售额分别为 45

95、8.23 亿元、341.81 亿元和 319.47 亿元；贵港市、百色市、北海市、梧州市、钦州市和崇左市在 100-200 亿元之间；贺州市、防城港市、河池市和来宾市规模最小，在 50-90 亿元之间。图表图表25.2021 年年广西自治区广西自治区下辖下辖各市各市商品房商品房销售情况销售情况 数据来源：根据广西自治区各市国民经济和社会发展统计公报、统计年鉴等公开资料整理 2022 年前三季度，广西自治区各市政府性基金收入未完全披露，由于政府性基金预算收入主要由国有土地使用权出让收入构成，受区域土地出让情况影响较大。根据中指指数数据，当期广西自治区土地出让金371.3亿元，同比下降41%，其中

96、住宅用地同比下降 41%至 103.62 亿元、工业用地同比增长 48%至 113.23 亿元、综合用地（含住宅）同比下降 71%至 86.33 亿元、商业/办公用地同比下降34%至 39.81 亿元。从各市来看，南宁市、柳州市、崇左市、防城港市和玉林市的土地成交额有所回落，其余各市实现增长。其中梧州市和北海市土地成交额增幅超 100%，柳州市、崇左市、防城港市和南宁市出让量回落幅度均超过 50%，柳州市出让金从绝对领先的第 2 位下滑至第 7 位。具体来看，当期全区仅南宁市土地出让金超过 100 亿元，但同比大幅下降 52%；北海市土地出让金同比大幅增长 100%至 29.95 亿元，规模排

97、名升至第 2 位；百色市和桂林市土地出让成交金额同比变动不大，当期分别为 24.60 亿元和 23.19 亿元，位列第 3-4 位；钦州市土地出让金同比增长 33%至 22.49 亿元，规模排名升至第 5 位；玉林市仍位列第6 位，同比下降 10%至 20.51 亿元；柳州市土地出让金规模同比大幅下降 114%至 19.97 亿元，位列第 7 位；贺州市、贵港市、河池市、来宾市、梧州市和崇左市依次排第 8-13 位，土地出让金规模均在 10-20 亿元之间；防城港市同比大幅下降 65%，出让金仅 5.15 亿元，规模最小。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 29 三、三、广西自治区广西

98、自治区及下辖各市债务状况分析及下辖各市债务状况分析 （一）（一）广西自治区广西自治区债务状况分析债务状况分析 2021 年以来年以来，广西自治区广西自治区政府债务规模持续政府债务规模持续较快较快增长，发行地方政府债券增长，发行地方政府债券为政府债务为政府债务主要构成及增量主要构成及增量来源来源，主要用于市政设施、道路、医院和教育等项目，主要用于市政设施、道路、医院和教育等项目建设建设。2021 年年广西自治区广西自治区一般公共预算收入对当年末政府债务余额的覆盖程度一般公共预算收入对当年末政府债务余额的覆盖程度在全国各省在全国各省中处于偏中处于偏低水平，债务负担较重，但得益于中央财政的持续支持，

99、全低水平，债务负担较重，但得益于中央财政的持续支持，全区债务风险尚区债务风险尚处于可控范围。处于可控范围。截至 2021 年末，广西自治区政府债务余额为 8561.15 亿元，较上年末增长12.42%，占 2021 年末全国政府债务余额的比重为 2.8%，规模位居各省第 19 位；其中，一般债务余额为 4389.72 亿元、专项债务余额为 4171.43 亿元。图表图表26.广西自治区广西自治区政府政府债务余额情况（单位：亿元）债务余额情况（单位：亿元）指标指标 2019 年末年末 2020 年末年末 2021 年末年末 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级 全区全区 区本级区本级

100、政府债务余额 6328.42 1601.00 7615.12 2170.36 8561.15 2535.10 其中：一般债务余额 3749.62 985.65 4115.41 1305.10 4389.72 1508.44 专项债务余额 2578.80 615.35 3499.71 865.26 4171.43 1026.66 资料来源：广西自治区财政厅网站 以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，2021 年末广西自治区地方政府债务余额是当年一般公共预算收入的 4.76 倍，较 2020 年上升了 0.32倍，居全国各省第 7 位，处于较高水平。其中，2021 年末广西自治区一般债务

101、余额与当年一般公共预算收入的比率为 2.44 倍，专项债务余额与当年政府性基金收入的比率为 2.41 倍。图表图表27.2021 年末各省市年末各省市地方政府债务余额与一般公共预算收入对比地方政府债务余额与一般公共预算收入对比 注：福建*、广东*、辽宁*、山东*、浙江*为不含下属计划单列市数据，下同。资料来源：新世纪评级根据公开资料整理 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 30 发行地方政府债券为广西自治区政府债务增量的主要来源，2021 年广西自治区政府发行地方政府债券1622.44亿元，其中发行新增政府债券1062.24亿元，主要用于产业园区、乡村振兴、“四建一通”农村公路、铁路、

102、收费公路、医疗卫生、义务教育、高等学校等重大项目；当年全区发行再融资债券 560.20 亿元，全部用于偿还到期债务本金。2022 年前三季度，全区累计发行地方政府债券1801.78 亿元。截至 2022 年 9 月末，广西自治区地方政府债务中政府债券余额9469.11 亿元，是地方政府债务的主要构成部分。图表图表28.2021 年及年及 2022 年前三季度各省年前三季度各省市市地方政府债券发行情况地方政府债券发行情况 资料来源：各省市债券发行结果文件，新世纪评级整理（二）下辖各市债务状况分析（二）下辖各市债务状况分析 2021 年末南宁市、柳州市和桂林市政府债务规模在广西自治区各市中排名年末

103、南宁市、柳州市和桂林市政府债务规模在广西自治区各市中排名前三，合计占市级政府债务余额的比例为前三，合计占市级政府债务余额的比例为 41.91%，当年末桂林市、崇左市和玉，当年末桂林市、崇左市和玉林市政府债务余额同比增加较多。与一般公共预算收入规模相对比，各市政府债林市政府债务余额同比增加较多。与一般公共预算收入规模相对比，各市政府债务压力均较高，其中崇左市、河池市、来宾市、桂林市和贺州市政府债务偿付压务压力均较高，其中崇左市、河池市、来宾市、桂林市和贺州市政府债务偿付压力相对较大。力相对较大。从政府债务规模看，南宁市、柳州市和桂林市 2021 年末政府债务余额分别为 1231.59 亿元、69

104、0.51 亿元和 603.62 亿元，排名前三，合计占市级政府债务余额的比例为 41.91%；百色市政府债务余额为 492.34 亿元，居第 4 位；玉林市、钦州市、梧州市、河池市和崇左市，分别位居第 5-9 位，政府债务余额在 330-380亿元之间；其他各市政府债务余额均在 220-280 亿元之间。从增量上看，2021 年末桂林市、崇左市和玉林市同比增加较多，分别增加了 70.15 亿元、58.29 亿元和 52.43 亿元，其余各市增量规模在 20-50 亿元之间。从举债空间来说，2021 年新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 31 债务限额与当年末余额的差额有所扩大，其中南宁

105、市和北海市较大，分别为 94.18亿元和 28.04 亿元，其余各市差额在 3-17 亿元之间。从政府债务压力来看，各市政府债务压力均较高。其中，崇左市最高，2021年末政府债务余额与 2021 年一般公共预算收入的比率高达 8.36 倍；其次为河池市、来宾市、桂林市和贺州市，上述比率在 5-6 倍之间；贵港市债务压力相对最低，上述比率在 3.00 倍。图表图表29.2020-2021 年末年末广西自治区广西自治区下辖下辖各各市市政府债务政府债务余额余额及偿付压力情况及偿付压力情况 地区地区 2021 年末政府债务年末政府债务余额（亿元）余额（亿元）其中：一般债务其中：一般债务余额（亿元）余额

106、（亿元）其中：专项债务其中：专项债务余额（亿元）余额（亿元）2021 年末政府债务余额年末政府债务余额/2021 年一般公共预算收入年一般公共预算收入 南宁市 1231.59 609.41 622.18 3.14 柳州市 690.51 201.75 488.75 3.95 桂林市 603.62 286.80 316.82 5.14 百色市 492.34 271.40 220.94 4.78 玉林市 374.86 171.61 203.25 4.71 钦州市 359.52 145.68 213.83 4.97 梧州市 349.76 169.17 180.59 4.43 河池市 336.46 26

107、0.95 75.51 5.96 崇左市 333.65 165.91 167.74 8.36 来宾市 272.16 152.01 120.15 5.82 贵港市 256.83 110.25 146.58 3.00 北海市 256.21 96.83 159.38 3.55 贺州市 247.27 117.00 130.27 5.11 防城港市 221.28 122.52 98.76 4.34 资料来源：根据广西自治区下辖各市预算执行情况、决算情况等公开资料整理 广西自治区城投债余额在全国各省中排名中游广西自治区城投债余额在全国各省中排名中游，主要分布在，主要分布在柳州市、自治区柳州市、自治区本级、南

108、宁市和钦州市本级、南宁市和钦州市。2021 年及年及 2022 年前三季度，全区城投债新增年前三季度，全区城投债新增发行规模发行规模新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 32 有所下降，其中柳州市和玉林市同比下降较多，南宁市作为省会增幅较大。包括有所下降，其中柳州市和玉林市同比下降较多，南宁市作为省会增幅较大。包括发行债券在内，发行债券在内，2021 年末全区城投企业带息债务年末全区城投企业带息债务余额是余额是当当年一般公共预算收入年一般公共预算收入的的 6.29 倍倍，位于全国各省第位于全国各省第 7 位位。下辖各市中，柳州市和南宁市城投企业带息。下辖各市中，柳州市和南宁市城投企业带息

109、债务规模较大，债务规模较大，柳州市、钦州市和崇左市债务偿付压力较重；南宁市虽然债务规柳州市、钦州市和崇左市债务偿付压力较重；南宁市虽然债务规模较大，但凭借较强的经济、财政实力，债务负担相对可控。模较大，但凭借较强的经济、财政实力，债务负担相对可控。2021 年及 2022 年前三季度，广西自治区分别新增发行城投债 1041.35 亿元和 554.47 亿元。截至 2022 年 9 月末，全区城投债余额为 2448.53 亿元，新增发行额及余额规模均在全国各省中排名中游。图表图表30.全国各省市城投债发行及余额情况全国各省市城投债发行及余额情况 注：Wind 于 2022 年 2 月 18 日盘

110、后调整城投口径，今年区域报告该板块数据与去年不可比，下同。资料来源：Wind 资讯及公开资料，新世纪评级整理 从广西自治区下辖各市情况看，2021 年各市城投债发行合计规模同比下降8%至 669.55 亿元，其中柳州市、玉林市、河池市、百色市和崇左市 2021 年城投债发行规模同比下降较多，发行规模分别减少 69.40 亿元、29.20 亿元、19.00 亿元、11.50 亿元和 9.40 亿元；南宁市、贵港市、来宾市、防城港市和钦州市当年城投债发行规模同比增长，其中南宁市增加 44.50 亿元，其余市增量在 6-12 亿元之间。从发行规模上看，2021年柳州市城投债发行额仍位居第一，当年发行

111、371.90亿元；南宁市排名第二，发行 98.50 亿元；钦州市、桂林市和防城港市发行规模分别位列第 3-5 位，发行规模分别为 45.00 亿元、32.70 亿元和 28.80 亿元；来宾市、百色市、崇左市、梧州市、贵港市和玉林市发行规模均低于 25 亿元，分别为 22.15 亿元、21.50 亿元、16.60 亿元、12.00 亿元、12.00 亿元和 8.40 亿元；2021 年北海市、贺州市和河池市未新发城投债。2022 年前三季度，广西自治区城投债发行规模同比大幅缩减。其中柳州市、新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 33 南宁市和钦州市城投债发行规模持续排名前三，当期分别发行

112、 106.87 亿元、79.00亿元和 25.00 亿元；崇左市、玉林市、百色市、桂林市和来宾市当期发行额均在3-7 亿元之间；其余各市未新增发行城投债。图表图表31.广西自治区广西自治区下辖各市城投债发行情况下辖各市城投债发行情况 资料来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 从存续期城投债余额的地区分布情况看，截至 2022 年 9 月末，柳州市存续城投债余额规模超过其他各市总和，为 861.36 亿元；其次为南宁市和钦州市，分别为 201.40 亿元和 133.93 亿元；百色市、桂林市、防城港市、崇左市、玉林市余额在 50-75 亿元之间；梧州市、来宾市、贵港市、河池市和北海市规模较小，分

113、别为 41.11 亿元、38.00 亿元、27.00 亿元、22.16 亿元和 10.75 亿元；贺州市城投债均到期，期末无存续城投债。从下辖市城投债偿付压力来看，柳州市城投债偿付压力最大，2022 年 9 月末城投债存续余额对当地 2021 年一般公共预算收入的比率为 4.92 倍；其次为钦州市、崇左市和防城港市，该比率均超过 1 倍，分别为 1.85 倍、1.42 倍和 1.28倍；其他各市该比率均低于 1 倍。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 34 图表图表32.广西自治区广西自治区下辖各市存续期内城投债余额与一般公共预算收入对比情况下辖各市存续期内城投债余额与一般公共预算收入

114、对比情况 资料来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 从城投企业带息债务规模看，截至 2022 年 9 月末，wind 口径广西自治区城投企业 2021 年末带息债务余额合计 1.43 万亿元，位列全国各省降序排名第 13位。由于桂林市交通投资控股集团有限公司（简称“桂林交投”）2021 年新增并表桂林银行，导致其金融业务形成的有息债务大幅增长至 1113.39 亿元，若该公司 2021 末带息债务采用新世纪评级报告披露刚性债务余额口径 1198.10 亿元（下同，wind 口径为 4214.53 亿元），全区城投企业 2021 年末带息债务余额合计 1.13万亿元，位列全国各省降序排名第 16

115、 位；若沿用该口径，2021 年末全区城投企业带息债务余额是当年一般公共预算收入的 6.29 倍，降至全国各省第 7 位。图表图表33.全国各省市城投全国各省市城投企业带息债务企业带息债务与一般公共预算收入对比与一般公共预算收入对比 注：带息债务企业样本来自 2022 年 9 月 30 日 wind 导出的城投债大全（剔除母子公司），统计数值为上述样本企业的 2021 年末、2020 年末带息债务。Wind 于 2022 年 2 月 18 日盘后调整城投口径，今年区域报告该板块数据与去年不可比。北京、广东、广西、上海、云南、重庆等与上年口径数据差异明显。资料来源：新世纪评级根据 Wind 资讯

116、等公开资料整理 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 35 广西自治区下辖各市城投企业带息债务情况来看，柳州市规模远超其他各市，2021 年末为 2340.12 亿元，较 2020 年末增加 268.19 亿元；其次为桂林市和南宁市，分别为 1371.75 亿元和 1350.56 亿元，其中桂林市大幅增加是由于桂林交投2021 年并表桂林银行导致新增金融业务形成的有息债务 1113.39 亿元；钦州市、百色市和玉林市分别排名第4-6位，规模分别为407.21亿元、237.06亿元和203.23亿元，分别同比增长 5%、22%和 22%；崇左市、梧州市、来宾市、贵港市和防城港市规模在 14

117、0-190 亿元之间，分别同比增长 21%、13%、43%、35%和 21%，河池市、贺州市和北海市排名末位，分别为 70.52 亿元、5.57 亿元和 0.00 亿元。以广西自治区各市城投企业带息债务余额与一般公共预算收入规模相对比，柳州市 2021 年末城投企业带息债务余额是当年一般公共预算收入的 13.38 倍，较上年上升 141 个百分点，债务偿付压力最大；桂林市上述比率为 11.67 倍，若剔除桂林交投的金融业务有息债务 1113.39 亿元，上述比率为 2.20 倍；钦州市、崇左市、南宁市和来宾市该比率分别为 5.63 倍、4.78 倍、3.45 倍和 3.29 倍，债务偿付面临压

118、力，其中钦州市和来宾市同比变动较大，分别下降 33 个百分点和上升 55 个百分点；而后是防城港市、玉林市、百色市和梧州市，该比率为 2-3倍，其中防城港市和玉林市分别上升 59 和 92 个百分点；贵港市和河池市在 1-2倍之间；贺州市和北海市分别为 0.12 和 0 倍。图表图表34.广西自治区广西自治区下辖下辖各市城投企业带息各市城投企业带息债务债务余额与一般公共预算收入规模对比余额与一般公共预算收入规模对比 资料来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 36 免责声明：本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪

119、评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。新世纪评级版权所有