1、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年12月27日 电子电子/半导体半导体 当前价格(元)： 220.00 目标价格(元)： 260.79 资料来源：Wind 以以 CIS 为核，融合协同铸造新豪威为核，融合协同铸造新豪威 韦尔股份(603501) 以以 CMOS 图像传感器为核心，打造多业务融合协同图像传感器为核心，打造多业务融合协同的芯片设计龙头公司的芯片设计龙头公司 07 年成立的韦尔经过十三年的内生与外延式发展，主业从半导体分销扩展 到设计与分销并举，赛道不断增多增宽，根。

2、医药生物医药生物/化学制药化学制药 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 东诚药业东诚药业（002675.SZ） 2020 年 12 月 25 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/12/24 当前股价(元) 20.49 一年最高最低(元) 29.60/12.70 总市值(亿元) 164.37 流通市值(亿元) 139.79 总股本(亿股) 8.02 流通股本(亿股) 6.82 近 3 个月换手率(%) 65.37 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 快速成长的核医药龙头快速成长的核医药龙头 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 成功实现从生化原料药到核药龙头的转型，首次覆盖。

3、公司深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、用户端：立足年轻化 IP 叠加顶级运营能力，“年轻化 IP游戏用户”打造 Z世代流量生态圈 .4 1.1 国漫 Top1 IP 的年轻化迭代：从“斗罗大陆斗罗大陆 3D”看年轻化游戏 品质升级 .4 1.2 效果广告投放向 Z世代用户倾斜：凭借重磅 MMO云上城之歌建立突 破点 .6 二、研发端：“办公环境+资源配置”双重革新，新一代研发血液加速循环 .8 2.1 大力布局研发团队，未来三年研发人员翻倍式增长 .8 2.2 办公环境：琶洲总部大厦设计完成，新建大楼引领办公环境革新 .10 2.3 资源配置。

4、谨请参阅尾页重要声明及谨请参阅尾页重要声明及财通财通证券股票和行业评级标准证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 内容目录内容目录 1 1、 中广核下属非动力核技术应用平台中广核下属非动力核技术应用平台 .4 4 2 2、 改性塑料业务：公司目前主要利润来源，具有竞争优势改性塑料业务：公司目前主要利润来源，具有竞争优势 .6 6 2.1 改性塑料行业基本情况. 6 2.2 公司在改性塑料行业具有竞争优势. 7 3 3、 电子加速器业务：实行电子加速器业务：实行 A A+ +战略，打开下游应用空间战略，打开下游应用空。

5、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 公司深度报告 立足肝素，起航于核药立足肝素，起航于核药 报告摘要：报告摘要： 国内核药市场快速增长，双寡头格局确立。国内核药市场快速增长，双寡头格局确立。2017 年国内核医学市场规模 43.82 亿元，2013-2017 年 CAGR 高达 12.1%。同美国相比，我国每百万 人年检查量仅为美国的 2.7%，有很大发展空间。由于核医药行业专业性 强，技术壁垒较高，目前国内呈现东诚药业和中国同辐双寡头竞争格局。 核心产品发展潜力强，核心产品发展潜力强，18F-FDG 迎来政策。

6、有色金属有色金属/工业金属工业金属 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 神火股份神火股份（000933.SZ） 2020 年 08 月 24 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/8/24 当前股价(元) 5.67 一年最高最低(元) 6.00/3.82 总市值(亿元) 107.76 流通市值(亿元) 107.76 总股本(亿股) 19.01 流通股本(亿股) 19.00 近 3 个月换手率(%) 156.33 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 着力打造煤铝双核，云南铝布局再造神火着力打造煤铝双核，云南铝布局再造神火 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 张绪成（分析师。

7、请阅读最后一页免责声明及信息披露 硬件+软件构建生态，IoT 核芯成就行业翘楚 乐鑫科技（688018.SH）深度报告 2020 年 8 月 25 日 方 竞 电子行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 硬硬件件+ +软件构建生态软件构建生态，IoTIoT 核芯核芯成。

8、东山精密（002384） 证券研究报告公司研究元件 1 / 33 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 软硬板双核驱动，业绩潜力逐步释放软硬板双核驱动，业绩潜力逐步释放 买入（首次） 盈利预测与估值盈利预测与估值 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入（百万元） 23,553 26,459 30,487 35,378 同比（%） 18.8% 12.3% 15.2% 16.0% 归母净利润（百万元） 703 1,512 2,060 2,504 同比（%） -13.4% 115.2% 36.2% 21.5% 每股收益（元/股） 0.44 0.88 1.20 1.46 P/E（倍） 64.75 32.02 23.5。

9、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 创新为母核，创新为母核，分子砌块驱动的新药发现平台分子砌块驱动的新药发现平台 药石科技（300725）投资价值分析报告2020.8.3 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈竹陈竹 首席医疗健康产业 分析师 S03 联系人：韩世通联系人：韩世通 我们认为公司我们认为公司分子砌块项目由发现阶段从前往后衍生，商业化订单逐渐增多分子砌块项目由发现阶段从前往后衍生，商业化订单逐渐增多，未来未来 3-5 年有望迎来业绩快速增长；另一方面则年有望迎来业绩快速增长；另一方面则。

10、解读 TWS 成长空间，探寻核芯动力 电子元器件行业 2020 年 04 月 18 日 方 竞 行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 解读解读 TWS 成长成长空间空间，探探寻寻核芯动力核芯动力 2020 年 04 月 18 日 AirPods 引领行业，引领行业，TWS 耳机成为耳机成为可穿戴新贵可穿戴新贵：TWS 为 True Wireless Stereo 的缩写，意为真无线立体声。苹果公司 作为 TWS 耳机的引领者，在 2016 年推出初代 Airpods 后，于 。

11、恒玄科技：乘 TWS 浪潮，引领核芯动力 电子元器件行业 2020 年 05 月 15 日 方 竞 电子行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 恒玄科技恒玄科技：乘乘 TWS 浪潮，浪潮，引领核芯动力引领核芯动力 2020 年 05 月 15 日 专注音频专注音频 SoC 芯片设计，拥抱一线品牌客户：芯片设计，拥抱一线品牌客户：恒玄科技是国际领先的智能音频 SoC 芯片设计企业，公司公司 TWS 芯片产品芯片产品 已经进。

12、电子电子/电子制造电子制造 1 / 23 兴瑞科技兴瑞科技（002937.SZ） 2020 年 07 月 16 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/7/16 当前股价(元) 14.59 一年最高最低(元) 18.68/11.84 总市值(亿元) 42.95 流通市值(亿元) 14.00 总股本(亿股) 2.94 流通股本(亿股) 0.96 近 3 个月换手率(%) 313.51 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 模具为核，精耕细作的精密件厂商模具为核，精耕细作的精密件厂商 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 刘翔（分析师）刘翔（分析师） 证书编号：S0790520070002 具备强大模具开发能力。

13、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/医药与健康护理/化学制药 证券研究报告 人福医药人福医药（600079）公司研究报告公司研究报告 2020 年 06 月 10 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 06 月 09 日收盘价 （元） 25.11 52 周股价波动（元） 9.47-25.11 总股本/流通 A 股（百万股） 1354/1286 总市值/流通市值（百万元） 33992/32293 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -6.50% 22.50% 51.50% 80.50% 109.50% 138.50% 2019/62019/9 2019/12。

14、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 “浆纸+生态”双核驱动，百年岳纸焕发新生 岳阳林纸(600963) 老牌纸企，焕发新生老牌纸企，焕发新生 岳阳林纸前身为岳阳造纸厂，成立于 1958 年。千禧年后的短短 几年时间内，公司先后兼并原沅江造纸厂、岳阳市木材总公司 等六家企业，形成了较完整的造纸生产链和强大的纸业区域辐 射，并于 2004 年在 A 股正式挂牌上市。2010 年中国诚通控股 集团有限公司与湖南省国资委等七家股东共同签署协议，重组 泰格林纸集团，自此，公司的实际控制人变更为中国诚通控 股。公司秉承“浆纸+生态”双核驱动战略。

15、2020 年 03 月 27 日 中国广核 (003816) 起步大亚湾，成长韧劲足 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：2.93 元元 主要数据主要数据 行业 电力 公司网址 大股东/持股 中国广东核电集团/57.78% 实际控制人 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本(百万股) 50,499 流通 A 股(百万股) 2,525 流通 B/H 股(百万股) 11,164 总市值（亿元） 1,329.60 流通 A 股市值(亿元) 73.98 每股净资产(元) 1.78 资产负债率(%) 65.1 行情走势图行情走势图 证券分析师证券分析师 严家源严家。

16、1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 中宠股份中宠股份(002891) 报告日期：2020 年 03 月 14 日 湿粮干粮湿粮干粮有望有望双核驱动，双核驱动，享宠物食品消费增长红利享宠物食品消费增长红利 中宠股份深度报告 table_zw 行 业 公 司 研 究 所 属 行 业 ：于健 执业证书编号：S02 ：02180105934 ： 报告导读报告导读 部分市场观点认为国内湿粮市场规模相对较小，公司湿粮业务扩张空间有限。 但但我们认为我们认为宠物宠物对于湿粮潜在需求大对于湿粮潜在需求大、国内湿粮市场国内湿粮市场只是只是未。

17、2020年年3月月31日日 东睦股份（东睦股份（600114）全景解析）全景解析 匠心独运新材料，三核驱动新未来匠心独运新材料，三核驱动新未来 中信证券研究部 敖翀，李超，商力 2 2 核心观点：粉末冶金大平台核心观点：粉末冶金大平台，三核驱动新未来，三核驱动新未来 东睦股份 三核驱动 核心驱动一： MIM行业龙头，业绩与估值齐升 核心驱动三： 金属磁粉芯巨头，业绩有望持续高增 核心驱动二： 粉末冶金巨头，业绩有望企稳回升 金属注射成型（MIM）业务未来3-5年预期年均增 速20%以上，2025年营业收入有望增长至30亿元。 粉末冶金（PM）业务。

18、TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 04 月月 19 日日 证券研究报告证券研究报告2019 年年报点评年年报点评 买入买入 （维持）（维持） 当前价： 15.20 元 东诚药业（东诚药业（002675） 医药生物医药生物 目标价： 19.60 元（6 个月） 2020Q1 奠定全年业绩基础，核奠定全年业绩基础，核医医药布局稀缺性突出药布局稀缺性突出 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：朱国广 执业证号：S01 电话： 邮箱： 分析师：刘闯 执业证号：S02 电话： 邮箱： 相。

19、公司深度研究 | 东诚药业 1 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 20202020 年年 0707 月月 1919 日日 。 肝素巨子战略转型，核药业务助力成长 东诚药业（002675.SZ）首次覆盖深度报告 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 东诚药业 西部证券西部证券 20202020 年年 0707 月月 1919 日日 公司评级 买入 股票代码 002675 前次评级 评级变动 首次 当前价格 21.41 近一年股价近一年股价走势走势 分析师分析师 陈灿陈灿 S0800520010001S0800520010001 相关研究相关研究 -5% 10% 25% 40% 55% 70% 85% -。

20、IP创造为核，盲盒营销添翼 2020年06月15日 零售潮玩盲盒专题研究 行业专题研究 姓名：訾猛（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号：S0880513120002 姓名：陈彦辛（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号：S0880517070001 诚信 责任 亲和 专业 创新2 盲盒行业报告IP创造为核，盲盒营销添翼 请参阅附注免责声明 核心要点 02 IP打造：优质玩偶形象配合社交媒体营销裂变 通过复盘泡泡玛特和Sonny Angel的成长之路容易发现，创造出深受消费者欢迎的IP形象，除初期IP形象设计外，核心粉丝圈养成、 持续的社交媒体的传播裂变（摄。

21、公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 上海电气上海电气（601727） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 增持（维持评级） 当前当前价格价格 5.74 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 12,179.56 流通A股股本(百万股) 10,890.67 A 股总市值(百万元) 69,910.67 流通A股市值(百万元) 62,512.45 每股净资产(元) 4.19 资产负债率(%) 65.95 一年内最高/最低(元) 5.98/4.22 作者作者 王纪斌王纪斌 分析师 SAC 执业证书编号。

22、证券研究报告 / 公司深度报告 两机叶片进展顺利，核电两机叶片进展顺利，核电审批重新开启审批重新开启 报告摘要：报告摘要： 进军高端铸造件进军高端铸造件生产生产两机叶片两机叶片和和高端铸件，高端铸件， 畅想畅想百亿百亿市场市场空间。空间。 1. 燃气轮机叶片燃气轮机叶片：公司与 GE 合作研发燃气轮机叶片，目前已通过 验收，预计年内将批量供货。燃机叶片为高端、紧俏铸造产品， 美国 PCC 公司为全球燃机叶片巨头， 市占率 50%以上。 每年 GE 向 PCC 采购约 10 亿美元叶片，对标 PCC，公司铸造业务仍有 10 倍提升空间，营业利润。

23、中国广核（003816）公司深度报告 2020 年 02 月 05 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 02 月月 05 日日 目前股价 3.15 总市值（亿元） 1,590.71 流通市值（亿元） 64.49 总股本（万股） 5,049,861 流通股本（万股） 204,724 12 个月最高/最低 5.25/2.95 分析师：濮阳 S01 联系人（研究助理） ：范杨春晓 s33  数据来源：贝格数据 国内核电龙头，核电重启打开行业空间国内核电龙头，核电重启打开行业空间 中国。

24、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 3.02 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 504.99 已上市流通 A 股(亿股) 25.25 流通港股(亿股) 111.64 总市值(亿元) 1,525.06 年内股价最高最低(元) 3.24/2.88 沪深 300 指数 4568 中小板综 12275 杜旷舟杜旷舟 联系人联系人 李蓉李蓉 联系人联系人 郭荆璞郭荆璞 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S05 国内核电龙头国内核电龙头，蛰伏静待腾飞，蛰伏静待腾飞 公司基本情况公司基本情况( (人民币人民币) ) 项目项目 2018 2019 2020E 2021E 2023E 。