1、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度公司深度传媒互联网行业传媒互联网行业 2021 年年 1 月月 5 日日 拐点已至，静待春暖花开拐点已至，静待春暖花开 万达电影万达电影( 002379.SZ ) 推荐推荐 （维持评级）（维持评级） 核心观点：核心观点： 文化需求推动行业繁荣发展，头部院线市占率稳中有升文化需求推动行业繁荣发展，头部院线市占率稳中有升 随着电 影产业纳入到国民经济和社会发展规划中，不断增加的文化需求等 因素将电影产业推向了新的高度， 中国电影产业逐渐迎来“黄金发展 期”。 但与发。

2、本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券证券研究报告研究报告A A 股公司深度股公司深度 文化传媒文化传媒 经营杠杆探讨：经营杠杆探讨：关注关注 20212021 年万达电影年万达电影 市占率提升带来市占率提升带来的业绩的业绩弹性弹性 1、经营杠杆：经营杠杆：万达万达电影电影的经营杠杆的经营杠杆与分众传媒有何异同？与分众传媒有何异同？分众传媒 2020 年高经营杠杆效应下预计梯媒收入增速。

3、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息。

4、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 “科技国寿”战略承载者，协同效应加速释放 万达信息(300168) 医疗信息化龙头，医疗信息化龙头，2 2020H1020H1 业绩业绩暂时暂时承压承压 公司为国内医疗信息化布局较为全面的龙头企业之一，根据 IDC 统计，2018 年公司市占率达 5.3%，处于行业第 4 位，公司 研发投入处于国内第一梯队。2020H1 公司实现营收/归母净利 7.95/-2.13 亿元，同比-30.49%/-668.57%。主因系公司下游业 务受新冠疫情影响较大，收入结算等环节有延迟，2020Q2 以来 医疗 IT 订单加速恢复，未来盈利有望显著修复。 国寿成为第。

5、请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 09 月月 01 日日 证券研究报告证券研究报告2020 年中报点评年中报点评 买入买入 （维持）（维持） 当前价： 18.31 元 万达电影（万达电影（002739） 传媒传媒 目标价： 25.08 元（6 个月） 后疫情时期加速扩张后疫情时期加速扩张，龙头地位更趋稳固龙头地位更趋稳固 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：刘言 执业证号：S02 电话： 邮箱： 分析师：杭爱 执业证号：S06 电话： 邮。

6、March 2019 Global Destination Cities Index 2019 2019 marks 10 years worth of insights stemming from Mastercards Global Destination Cities Index. Over the years, this annual report has shown the rise of international travel to cities around the world and the impact it is having in driving local commerce. Travel is booming, but for host countries and cities, generating profits cant live in isolation. Holistic strategies must create pathways to sustainable and inclusive growth for all segments of s。

7、公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 万达信息万达信息（300168） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 11 日日 投资投资评级评级 行业行业 计算机/计算机应用 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 21.41 元 目标目标价格价格 28.80 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,153.30 流通A 股股本(百万股) 1,144.45 A 股总市值(百万元) 24,692.09 流通A 股市值(百万元) 24,502.68 每股净资产(元) 3.30 资产负债率(%) 56.60 一年内最高/最低(元) 23.88/8.53 作者作者 沈海兵沈海兵 分析师 SAC 执业。

8、1 国寿入主，万达涅槃国寿入主，万达涅槃 新万达、新起点、新征程新万达、新起点、新征程。国寿集团历时 1 年耗资 28.5 亿，于 2019 年四季 度正式入主公司。国寿集团进入管理层营后，对公司的战略定位和业务板块 进行了重新的梳理，确立了其科技国寿战略重要承载者的角色定位，公司发 展开启新篇章。 健康管理板块：科技赋能，携手国寿，打造中国健康险新标杆。健康管理板块：科技赋能，携手国寿，打造中国健康险新标杆。根据国家最 新规划，2025 年国内健康险市场规模将达到 2 万亿，国内健康险赔付支出 占医疗费用总支出的比重有望从 3。

9、请务必阅读正文之后的免责条款 详解详解国寿国寿三大三大协同协同 万达信息（300168）投资价值分析报告2020.3.8 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨泽原杨泽原 首席计算机分析师 S02 刘雯蜀刘雯蜀 计算机分析师 S01 中国人寿中国人寿战略入主，未来公司战略入主，未来公司将作为国寿的科技平台，与国寿形成多方位全领将作为国寿的科技平台，与国寿形成多方位全领 域的长期协同，引领国寿大健康生态建立。首次覆盖，给予“增持”评级域的长期协同，引领国寿大健康生态建立。首次覆盖，给予“增持”评。

10、请阅读最后一页免责声明及信息披露 “唐探宇宙”显雏形，娱乐龙头再起航 万达电影（002739.SZ）深度报告 2020 年 1 月 12 日 王建会 传媒行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 邮编：100031邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 唐探宇宙显雏形，娱乐龙头再起航唐探宇宙显雏形，娱乐龙头再起航 万达电影（万达电影（002739.SZ002739.SZ）深度报告）深度报告 2020 年 01 月 12 日 公司公司拥有规模优势和品牌优势拥有规模优势和品牌优势。 公司院线业务。

11、东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 万达信息万达信息（300168300168） ：智慧城市业智慧城市业 务稳健，“保险科技”务稳健，“保险科技”助力起航助力起航 2020 年 04 月 26 日 推荐/首次 万达信息万达信息 公司公司报告报告 摘要摘要： 智慧城市稳定推进，互联网智慧城市稳定推进，互联网+ +城市服务取得新进展。城市服务取得新进展。 根据 IDC 预测，至 2023 年中国智慧城市技术支出规模将突破四百亿美元，年 增速持续稳定在 15%左右，市场空间巨大。新冠病毒疫情暴。

12、证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 行业行业需求不断释放，需求不断释放，公司公司股权调整后有望重新启航股权调整后有望重新启航 三大领域需求持续释放三大领域需求持续释放，公司有望受益公司有望受益。1 1）人社人社领域领域， “放管服”改革等带来建设增量， 同时考虑升级换代需求，行业需求有望持续释放。2 2）医疗医疗领域，领域，多个省市发布公共卫 生改造政策，同时省级医保平台建设有望逐步落地。公司是国内公共卫生领域的领军企 业，医保领域也有典型案例，有望充分受益。3 3）智慧城市领域智慧城市领域，2019-2023 年国内智。

13、守正 出奇 宁静 致远 信息技术 软件与服务 国寿战略入主， “保险+科技”打造大健康产业新生态 一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较 报告摘要 国寿入主，公司实现“保险国寿入主，公司实现“保险+ +科技”的战略升级科技”的战略升级。万达信息主营民生 （医疗信息化、人社系统）和智慧城市（一网通办、平安城市等）业务， 在区域医疗卫生市场和政务一体化领域具备领先优势。2019 年底国寿成 为公司第一大股东， 梳理并清除了公司历史经营和财务风险， 对公司业务 进行了重整，存量业务按照大政务、大医卫以及信息科技创新板块。

14、识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2121 Table_Page 年报点评|文化传媒 证券研究报告 万达电影（万达电影（002739.SZ） 清理并购商誉清理并购商誉，拟定增募拟定增募资资渡过渡过寒冬寒冬 核心观点核心观点： 清理并购清理并购商誉，商誉，上市以来首次亏损上市以来首次亏损。19 年公司实现营业收入 154.4 亿 元，同比下滑 5.23%。毛利率 27.47%，同减 6.68pct。由于前期收购 资产盈利不及预期，计提商誉及相关资产减值 59.09 亿元，归母净利 润大幅亏损 47.29 亿元，不考虑减值损失的归母净利润为 11.41 亿元。 放映毛。