图表75海底捞同店翻台率(次/天) 原图定位 餐厅层面利润率基本保持稳定;受高速加密影响,新店翻台有所下降(16 年是 4.8,17年是 4.6,18 年是 4.5,19 年是 4.1,2020 年是 2.8),但同店翻台基本稳定(5 次+,2020同店 4 翻)。同店翻台稳定,则市场预期开店仍有空间;新店翻台下行,则市场容易认为未来开店空间收缩,因此疫情前每一份财报都兑现了增长,股价随之上行,而估值略有下降