FY2018-2022藤仓FPC营收呈下滑态势（十亿日 原图定位

日系厂商逐步退出 FPC 舞台，大陆厂商进一步抢占份额。2019 年，全球 FPC主要被日系厂商（旗胜、住友电工、藤仓）所占领，近年来旗胜 FPC业务出现亏损，住友电工 FPC业务营收占比较低且呈下滑态势，藤仓 FPC业务占比也相对较低且呈下滑态势。反观鹏鼎控股与东山精密，FPC均是其主营业务，2017-2022年鹏鼎控股营收稳步增长，东山精密营收实现翻倍，2020-2022年两家公司营收均处在全球 PCB公司营收前三的位置。我们预计鹏鼎控股和东山精密凭借其对主营 FPC业务的重视以及现有的营收体量，将会继续领跑 FPC行业。