2023Q3/4铜版纸价格与木浆成本的差额环 原图定位 木浆成本回落、纸价触底改善,文化纸企业 2023H2 盈利迎来修复。参考卓创资讯展示的文化纸原料结构,单吨双胶纸用浆量为 0.12 吨化机浆、0.16 吨针叶浆及 0.52 吨阔叶浆,单吨铜版纸用浆量为 0.15 吨化机浆、0.15 吨针叶浆及 0.45 吨阔叶浆,假设化学浆成本滞后 3 个月,使用进口木浆(报价以外假设还需考虑通关费及运费 150 元/吨),化机浆国内采购,成本即时体现。根据以上依据进行测算,2023Q3/4 双胶纸价格(不含税)-对应木浆成本的差额为 1739/1939 元/吨,分别环比改善 712/199 元/吨,2023Q3/4 铜版 公司深度 纸价格(不含税)-对应木浆成本的差额为 1708/2012 元/吨,分别环比改善 902/303 元/吨,预计文化纸企业 2023H2 盈利将环比大幅修复。